姜佰艳 08金融2班 08050209
摘国2005年7月起实行市场供求基础参考篮子货币进行调节理浮动汇率制度形成更具弹性民币汇率机制2005年2011年年底民币汇率直呈现稳步升值趋势民币汇率改革双刃剑济影响利弊江苏省外贸存度较高外贸影响关系整区济稳定笔者试分析民币升值江苏省进出口贸易方面影响相关理结合计量济学中Eviews软件分析江苏省进出口贸易数进出民币汇率国江苏省进出口贸易影响结合时政分析前形式认识民币升值江苏省外贸发展产生积极影响时存消极影响进提出省进出口企业应影响应采取措施
关键词民币汇率升值进出口贸易
目 录
摘 …………………………………………………………………………………… ⅰ
Abstract………………………………………………………………………………………ⅱ
引 言………………………………………………………………………………………1
文献综述…………………………………………………………………………………1
二理分析…………………………………………………………………………………3
()汇率分析指标选择……………………………………………………………………3
(二)数理模型选择——线性回模型……………………………………………………3
(三)分析软件选择——EViews……………………………………………………………4
三实证分析…………………………………………………………………………………4
()模型初步提出…………………………………………………………………………5
(二)模型拟合检验——Eviews软件分析………………………………………………5
(三)民币汇率变动江苏省进出口贸易额影响分析………………………………9
四结相关应措施……………………………………………………………………9
()降低出口成提高效益……………………………………………………………9
(二)增加进口进补出…………………………………………………………………10
(三)制定新发展战略适应新形势……………………………………………………10
(四)优化进出口商品结构…………………………………………………………………10
(五)减少汇兑损失避免外汇风险………………………………………………………10
参考文献…………………………………………………………………………………… 11
致 谢…………………………………………………………………………………… 13
引言
2005年7月21日国开始实行市场供求基础参考篮子货币进行调节理浮动汇率制度
十年中国济持续增长世界济格局中占重位贸易伙伴求中国采更灵活民币汇率机制外国宏观济环境日趋稳定国金融机构金融市场发展健康提供良外汇市场供求机制国政府失时机民币汇率制度进行改革截止2005年10月31日民币汇率美元汇率贬升民币直呈现升值趋势2006年5月15日民币首次突破1美元兑8元民币2007年民币整体呈现稳定升值趋势民币兑换美元中间价震荡中断刷新纪录 2005年汇改2008年间民币历幅升值四年间约升值222008年4月10日民币兑换美元突破7元关2010年6月19日中国民银行宣布重启汇率改革2011年6月19日二次汇改年间民币汇率次表现出加波动性继续民币汇率升值进程年总计升值约达54民币汇率改革双刃剑国济影响利弊:民币升值利增强国企业海外投资力境股票市场债券市场房产市场产生利影响方面民币升值降低出口企业利润率降低外资吸引力减少外商直接投资加社会业压力增加财政赤字造成通货紧缩等民币升值消费投资外贸等领域产生深远影响中影响进出口贸易
国出口导型外型济国家国家外型济程度断增断崛起背景作国富庶区江苏省进出口贸易规模呈现逐年快速增加趋势相关数显示2011年江苏省外贸进出口总额53976亿美元增长159中出口31262亿美元增长156进口22714亿美元增长163江苏省外贸存度较高民币汇率升值江苏省进出口贸易产生深刻影响直接关系省济金融发展方致会影响全国政治济稳定总趋势民币汇率升值趋势预见时期难改变民币升值进出口贸易影响逐日显露出民币升值究竟会江苏省进出口贸易产生影响呢?
应该降低民币升值带利影响?文进行定量研究
1 文献综述
关民币汇率变动状况进出口贸易关系问题仅国学者重研究课题样引起国外学者浓厚研究兴趣 十年涌现出许著名研究成果文根时间序进行总结陈列:Dees[1]研究成果表明 长期 汇率确实影响出口贸易重素民币汇率升值导致中国出口贸易额降 般贸易品相较加工贸易品汇率变动更敏感短期影响 国出口贸易受世界需求影响非民币汇率变化影响Ben assyQ u ere等[2]研究关民币实际汇率变动10中国出口发达国家亚洲发展中国家贸易数额影响程度 结表明民币汇率变动中国发达国家出口贸易额影响较中亚影响更Eck au s[3]运1985 2002年度数研究发现民币汇率升值减少中国美国出口贸易额卢前戴国强两[4]研究结果表明 民币实际汇率变动国贸易进出口数额影响十分显著 马歇尔勒纳条件成立民币实际汇率波动进出口影响存着J曲线效应KamadaTakagawa两[5]采模拟方法民币汇率改革影响进行估算估算结果显示:民币升值10时增强进口贸易具定作 出口贸易影响极限ShuandYip[6]考察民币汇率变动国整体国民济产生影响结果显示出 民币汇率升值通支出转换效应减少国出口贸易额时国国民总需求产生定紧缩效应Thorbecke[7]研究表明前结:民币汇率升值10会减少中国出口贸易额达13民币升值没显著影响中国美国进口贸易MarquezSchindler两[8]研究表明民币
真实升值般进出口贸易均存着抑制作叶永刚等[9]研究民币实际效汇率中美中日双边贸易收支间关系 结果表明长期短期民币效汇率中美贸易间均存果关系 民币效汇率中日贸易收支间互果关系外 民币效汇率中美贸易收支中日贸易收支间均存J 曲线效应Alicia GarcaH erreroTuuli Koivu[10]两研究显示伴着民币汇率升值 中国贸易差减少额非常限 造成样结果原中国东南亚国家进口额民币升值减少赵[11]研究显示 民币贬值中国进出口贸易影响较升值中国进出口贸易影响更
文献成果采时间序列分析法 绝部分采VAR模型 实证结果存着许相似处综述难发现部分研究成果均认民币汇率变动国进出口贸易影响较文试江苏研究象结合相关理分析法计量济学分析方法探讨民币汇率升值江苏省进出口贸易影响程度
二理分析
()汇率分析指标选择
汇率通常分三种形式:名义汇率实际汇率效汇率
名义汇率指外汇市场国货币外国货币价格值 通常称双边名义汇率 E表示实际汇率效汇率相名义汇率言
实际汇率名义汇率进行物价指数调整汇率R表示计算公式
R E*PfPd
中 R实际汇率 E名义汇率 PfPd分外国国物价水 般根消费物价指数计算
效汇率指国贸易伙伴国货币加权均汇率 般贸易重权数选定货币篮子进行加权均效汇率分名义效汇率(NEER) 实际效汇率(REER) 中REERNEER价格调整结果名义汇率法反映国外价格水发生变化汇率走势 实际汇率考虑物价水变动 进出口影响名义汇率更直接 实际汇率反映币某种外币(民币美元) 双边汇率变动情况 法反映国货币总体变化趋势 文采实际效汇率指数作汇率变量指标进行研究
(二)弹性理分析
弹性理分析民币汇率变动国贸易影响典理
关弹性理研究发展先历马歇尔勒纳罗宾逊梅茨勒等懈努力逐步建立完善弹性理
弹性分析法建立外汇市场条件稳定变前提种相较静态分析方法根弹性理:般情况着汇率发生变动贸易进出口商会根汇率变动采取调整商品价格措施说国货币贬值时该国出口商会保证币价格时适降低出口商品外币价格保证出口商品销售量决定出口商调价幅度正取决商品弹性出口需求弹性进口需求弹性相加1时汇率贬值会改善贸易收支会导致贸易条件恶化
文根已汇率贸易影响理运相关理分析工具结合出口进口两方面分分析汇率影响时分析总进出口贸易出汇率升值江苏省贸易进口出口影响更进出省进出口贸易应采取相应贸易措施量减少甚避免汇率变动带利影响
三实证分析
根第二部分理分析部分采计量济学相关知识分析方法民币汇率国江苏省进出口贸易影响做出实证分析:
表1 根相关统计数收集民币实际效汇率数国江苏省2000年2010
表1 2000年2010年民币实际效汇率江苏省贸易进出口额
单位:美元(亿美元)
年份
汇率
进出口总额
进口总额
出口总额
2000年
82784
49198
22817
26381
2001年
82770
544.84
25091
29393
2002年
82770
745.09
35480
39029
2003年
82774
121337
61726
59611
2004年
82780
179472
91367
88105
2005年
81013
238486
113875
124611
2006年
80668
299058
136067
162991
2007年
77898
372393
164619
207774
2008年
72478
430481
185262
245219
2009年
68382
365994
158599
207395
2010年
68273
498759
217302
281458
()模型初步提出
分析民币汇率变化江苏省进出口贸易影响选取2000年2010年民币汇率江苏省进出口贸易总额进行回分析
分令:
民币美元汇率:X
江苏省进出口贸易总额:Y(亿元)
江苏省进口贸易额:Y1 (亿元)
江苏省出口贸易额:Y2
采数模型
Y β0+β1X+ui
Y1 β0+β1X+ui
Y2 β0+β1X+ui
中X民币美元汇率Y江苏省进出口贸易总额Y1 江苏省进口贸易额 Y2 江苏省出口贸易额ui 代表机扰动项
通该模型分析出民币汇率江苏省进出口贸易额关系
(二)模型拟合检验——Eviews软件分析
1首先运Eviews软件分析回分析结果:
(1)民币汇率江苏省进出口贸易总额回分析结果:
{C}
Variable
Coefficient
Std Error
tStatistic
Prob
C
2080688
3623370
5742411
00003
X
2342178
4608857
5081907
00007
Rsquared
0741571
Mean dependent var
2440155
Adjusted Rsquared
0712856
SD dependent var
1599712
SE of regression
8572181
Akaike info criterion
1650823
Sum squared resid
6613406
Schwarz criterion
1658057
Log likelihood
8879525
Fstatistic
2582578
DurbinWatson stat
0855730
Prob(Fstatistic)
0000661
模型判定系数:R2 0741571 模型拟合优度741571说明江苏省贸易进出口总额变化741571十年汇率变化解释回结果显示:β1 2342178表示江苏省进出口贸易总额期民币实际效汇率弹性2342178 说明20002010年期间着民币实际效汇率降(升)1 江苏省期进出口贸易总额增加(减少)2342178
(2)民币汇率江苏省进口贸易额回分析结果:
{C}
Variable
Coefficient
Std Error
tStatistic
Prob
C
8693792
1657250
5245916
00005
X
9681269
2107990
4592655
00013
Rsquared
0700922
Mean dependent var
1102005
Adjusted Rsquared
0667691
SD dependent var
6801357
SE of regression
3920727
Akaike info criterion
1494374
Sum squared resid
1383489
Schwarz criterion
1501608
Log likelihood
8019056
Fstatistic
2109248
DurbinWatson stat
0781169
Prob(Fstatistic)
0001304
模型判定系数:R2 0700922 模型拟合优度700922说明江苏省贸易进出口总额变化700922十年汇率变化解释回结果显示:β1 9681269表示江苏省进出口贸易总额期民币实际效汇率弹性
9681269 说明20002011年期间着民币实际效汇率降(升)1 江苏省期进出口贸易总额增加(减少)9681269
(3)民币汇率江苏省出口贸易额回分析结果:
{C}
Variable
Coefficient
Std Error
tStatistic
Prob
C
1211311
1979663
6118775
00002
X
1374054
2518093
5456726
00004
Rsquared
0767897
Mean dependent var
1338152
Adjusted Rsquared
0742108
SD dependent var
9222540
SE of regression
4683493
Akaike info criterion
1529927
Sum squared resid
1974159
Schwarz criterion
1537162
Log likelihood
8214599
Fstatistic
2977586
DurbinWatson stat
0919998
Prob(Fstatistic)
0000402
模型判定系数:R2 0767897 模型拟合优度767897说明江苏省贸易进出口总额变化767897十年汇率变化解释回结果显示:β1 137405表示江苏省进出口贸易总额期民币实际效汇率弹性137405 说明20002010年期间着民币实际效汇率降(升)1 江苏省期进出口贸易总额增加(减少)137405
2 相关性检验
(1)民币汇率江苏省进出口贸易总额相关性检验:
估计结果出模型拟合较决系数R20757265表明模型整体拟合较
(2)民币汇率江苏省进口贸易额相关性检验:
估计结果出模型拟合较决系数R20768704表明模型整体拟合较
(3)民币汇率江苏省出口贸易总额相关性检验:
估计结果出模型拟合较决系数R20728538表明模型整体拟合较
3 显著性检验
(1)民币汇率江苏省进出口贸易总额显著性检验:
β2t统计量5081907定α005查t分布表出度n29界值t0025(9)2262t < t0025(9)拒绝原假设H0β10便表明民币美元汇率(X)江苏省进出口贸易总额(Y)显著性影响
(2)民币汇率江苏省进口贸易额显著性检验:
β2t统计量4592655定α005查t分布表出度n29界值t0025(9)2262t < t0025(10)拒绝原假设H0β10便表明民币美元汇率(X)江苏省进口贸易额(Y1)显著性影响
(3)民币汇率江苏省出口贸易额显著性检验:
β2t统计量545672定α005查t分布表出度n29界值t0025(9)2262t < t0025(10)拒绝原假设H0β10便表明民币美元汇率(X)江苏省出口贸易额(Y2)显著性影响
4 异方差检验
样采时间序列数决定White检验法检验模型否存异方差结果:
(1)民币汇率江苏省进出口贸易总额异方差检验:
{C}
White Heteroskedasticity Test
Fstatistic
0389820
Probability
0689371
Obs*Rsquared
0976810
Probability
0613604
Variable
Coefficient
Std Error
tStatistic
Prob
C
44363336
52675981
0842193
04241
X
12005257
13984986
0858439
04156
X^2
7956583
9224815
0862520
04135
Rsquared
0088801
Mean dependent var
6012187
Adjusted Rsquared
0138999
SD dependent var
5027003
SE of regression
5365013
Akaike info criterion
2945053
Sum squared resid
230E+12
Schwarz criterion
2955904
Log likelihood
1589779
Fstatistic
0389820
DurbinWatson stat
2442554
Prob(Fstatistic)
0689371
表出nR2 0976811White检测知α005查χ 分布表界值χ2005 (1)38415时Xt值检验显著nR2 0976811<χ2005(1)38415模型存异方差
(2)民币汇率江苏省进口贸易额显著性检验:
{C}
White Heteroskedasticity Test
Fstatistic
0181640
Probability
0837247
Obs*Rsquared
0477812
Probability
0787489
Variable
Coefficient
Std Error
tStatistic
Prob
C
5831004
10256857
0568498
05853
X
1571281
2723101
0577019
05798
X^2
1029780
1796219
0573304
05822
Rsquared
0043437
Mean dependent var
1257717
Adjusted Rsquared
0195703
SD dependent var
9553461
SE of regression
1044654
Akaike info criterion
2617810
Sum squared resid
873E+10
Schwarz criterion
2628662
Log likelihood
1409796
Fstatistic
0181640
DurbinWatson stat
2261820
Prob(Fstatistic)
0837247
表出nR2 0477807White检测知α005查χ 分布表界值χ2005 (1)38415时Xt值检验显著nR2 0 477807<χ2005(1)38415模型存异方差
(3)民币汇率江苏省出口贸易额显著性检验:
{C}
White Heteroskedasticity Test
Fstatistic
0680771
Probability
0533299
Obs*Rsquared
1599839
Probability
0449365
Variable
Coefficient
Std Error
tStatistic
Prob
C
17248982
16534814
1043192
03274
X
4675014
4389840
1064962
03180
X^2
3111570
2895639
1074571
03139
Rsquared
0145440
Mean dependent var
1794690
Adjusted Rsquared
0068200
SD dependent var
1629413
SE of regression
1684060
Akaike info criterion
2713314
Sum squared resid
227E+11
Schwarz criterion
2724166
Log likelihood
1462323
Fstatistic
0680771
DurbinWatson stat
2575431
Prob(Fstatistic)
0533299
表出nR2 159984White检测知α005查χ 分布表界值
χ2005 (1)38415时Xt值检验显著nR2 159984<χ2005(1)38415模型存异方差
(三)民币汇率变动江苏省进出口贸易额影响分析
民币汇率变动江苏省进出口贸易额时间序列分析终模型:
1民币汇率X江苏省进出口贸易总额Y间模型:
Y 2080688 – 234217X +ui
t (5742411)( 5081907)
R2 0741571 Adjusted Rsquared 071286 F2582578
2民币汇率X江苏省进口贸易额Y1间模型:
Y1 869379 – 96812X +ui
t (524591) (459265)
R20700922 Adjusted Rsquared 066769 F2109248
3民币汇率X江苏省出口贸易额Y2间模型:
Y2 1211311 137405X+ui
t (611877)( 5456726)
R20767897 Adjusted Rsquared 0742108 F2977586
通江苏省回模型出关结:
(1)民币汇率升值江苏省进出口贸易总额间存着正相关关系
(2)民币汇率升值江苏省进口贸易额间存着正相关关系
(3)民币汇率升值江苏省出口贸易额间存着正相关关系
(4)民币汇率升值江苏省进出口贸易影响较
(5)民币汇率升值江苏省进口贸易额影响江苏省出口贸易额影响
四结相关应措施
根部分分析出结果结合目前民币升值预期然强烈状况
江苏省进出口企业采取相应措施应未民币汇率走势:
()降低出口成提高效益
出口企业应努力改变前贸易单现状发展传统业务时充分利劳动力资源优势开展加工贸易降低出口商品成降低汇率波动带损失外企业应抓住国市场甚国际市场利时机加快适销产品销售切实加强采购生产销售储存资金运筹等环节成费理充分挖掘部潜力降低成费开支扩产品利润空间增强出口产品价格竞争力提高济效益
(二)增加进口进补出
外贸企业民币升值受损情况应快改善部条件转换现竞争策略改变单纯出口营方式积极开展类进口业务提高企业综合运筹力弥补出口贸易损失
(三)制定新发展战略适应新形势
外贸企业长期惯币贬值刺激出口粗放型营方式旦民币升值企业汇率波动击便措手外贸企业应制定民币升值情况新发展战略
外贸企业应快调整营理念转变营机制增强创新力加快转变外贸增长方式提高国际竞争力抗风险力时积极寻找新竞争优势低成低价位竞争转创品牌提高产品技术含量增加效益
(四)优化进出口商品结构
民币升值出口价格优势弱化背景出口企业特生产型出口企业加科技创新力度努力加快产品升级换代争取变劳动力价格优势资源禀赋优势技术优势提高产品附加值扩质量效益较产品出口扩料加工进料加工两种加工贸易进出口贸易中重适减少般贸易数量防止汇率波动造成较损失进提高进出口产品综合竞争力
(五)减少汇兑损失避免外汇风险
企业外商签订外贸合时应充分考虑收汇时间造成汇率波动汇兑损失合理规定预收货款延期付汇金额率果企业法争取较利合条件时应量利外汇市场种金融产品规避外汇风险远期外汇交易外汇期货交易远期外汇买卖外汇期权等充分理解业务功前提根身风险承受力期回报率种产品进行选择进避免外汇风险
外国局政府应努力应国际走势扩民币美元浮动区间基础逐步改变民币盯住美元单联系汇率机制成盯住揽子货币联系机制继续稳步推进汇率体制改革循序渐进完善改革民币汇率形成机制继续稳步推进汇率体制改革推进江苏省制造业创新发展
时政府必出台定政策减轻出口企业遇种时出口问题外贸企业相关理部门应积极采取相应措施适应应变化带挑战充分发挥应措施损失降低特作体外贸企业应采取积极措施予应程中总结积累验民币汇率断浮动时实现省国外贸易发展壮
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[13陈雄基EViews软件**城镇居民消费支出进行分析预测[F]**电力职业技术学院学报2011(3)
致 谢
文指导老师王叙果教授悉心指导完成文章选题结构布局设计资料收集分析方法运直语言字斟句酌王老师工作繁忙丝毫未懈怠教育学生动联系文章易稿王老师厌烦予关心帮助文章结构细节断提醒时完成务王老师治学严谨热情机会谨王叙果老师表示诚挚谢意衷心敬意
时金融学院学致诚挚谢意谢谢完成文程中予建议帮助
理实践方面知识相浅薄文中定然存足甚谬误处敬请老师斧正谢谢
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