11. 二,2005年铝市场的基本面格局 A 供给中国铝的月度产量:
从图表上可以看到,虽然处于严厉的宏观调控下,2004年铝的产量增长幅度依然较大,虽然同比增长的幅度从6月份就开始明显下降,但是产量增长的绝对幅度还是比较大的,这对国内现货价格形成了较大的压力。
2005年1月份的产量增长继续处于较高的水平,同比增长14.7%。
12. 二,2005年铝市场的基本面格局 A 供给中国铝的月度进出口量:
从上面的图表可以看到,2004年国内的铝出口量逐月增加,而进口量却逐月萎缩,这使得月度的净出口量大幅增加,这对于2004年铝市场总体上的供需平衡起到了较为关键的作用。
2005年1月份铝的出口量依然较大,这出乎市场的预期,2005年铝最终出口量的大小依然对年度的平衡有重大的意义。
13. 二,2005年铝市场的基本面格局 A 供给交易所库存变动情况
从2004年上海交易所的库存变动情况看,上半年从整体上体现出一个库存持续增加的过程,并且最终导致期货价格出现连续的大幅下跌,而当现货价格低于16000以下时,从8月份开始,库存出现了持续的下降,而且这种下降的速度在年底进一步加快;
2005年随着现货价格的缓慢回升,库存下降的趋势有所改变,库存已经开始缓慢回升。近期价格出现的明显上涨导致库存增长的速度有所加快。
交易所库存的增减与价格的涨跌相关度很高。
14. 二,2005年铝市场的基本面格局 B 需求中国铝需求的分布:
铝的需求主要集中在建筑业和汽车业上,这两个行业所占比重超过了45%。这两个行业也是国民经济的支柱产业,受宏观经济状况的影响较大。而电器电子和包装则比较稳定,这两个行业的高速增长至少在2005年仍将延续,所以这两个行业对铝的需求仍将表现为强劲增长。
15. 二,2005年铝市场的基本面格局 B 需求中国铝材产量的情况
2004年铝材产量的增长幅度大大超过了铝的产量增长幅度,这对原铝需求的支撑作用相当明显。
2004年国内铝材的产能扩张较大,这将对2005年铝的需求形成强大的支撑。
国家对铝的加工业并没有限制,铝加工业从中长期看有广阔的发展前景。
2004年底开始铝材的产量增长也有所下降
16. 二,2005年铝市场的基本面格局 B 需求中国房地产行业概述
2004年国内房地产的增长依然相当强劲,在建规模也相当庞大,这将至少在未来一年的时间内对铝的消费起到实质性的支撑作用。
房地产业将是2005年宏观调控的主要领域之一,全球包括中国已经进入了一个加息周期,加息对房地产的增长将起到明显的抑制作用。
目前中国加息的幅度较小,利率仅仅是从较低水平略有回升而已,目前的利率水平依然较低,这对房地产的增长所起的抑制作用还相当有限。
美国加息比我国早,加息幅度也更大,基准利率已经从1%提高到了2.5%的水平,但是依然低于历史3.5%的中性水平。在这种情况下,美国房地产业到现在仍然在强劲增长,无论是从房地产价格、房屋销售还是营建许可等数据都可以很明显的得到印证。
17. 二,2005年铝市场的基本面格局 B 需求中国汽车业的情况:
对于汽车业来说,2004年底的日子不好过,销售情况相当疲软,这使得月度产量增长明显放缓。2005年1月份产量则有恢复性增长
汽车业在铝的需求中约占15%的比重,汽车业的兴衰对于铝的价格有很大的影响。从中期的角度看,由于汽车业已经列入了国民经济的支撑产业,政策上对于汽车业仍然是扶持的,只是经过了前两年的高速增长之后,汽车业的增长速度将放缓,增长的方式将有所改变,但是增长的趋势应该不会改变。
18. 二,2005年铝市场的基本面格局 B 需求对需求的总结:
房地产和汽车业在铝的需求中几乎占据了半壁江山。虽然2005年它们的增速都会有所下降,但是它们在经济中的支柱地位仍保证它们的稳定增长,从而在中长期上保障对铝的需求仍然呈现出稳步增长态势,只是增长的速度将有所放缓。铝需求的增长率将由前期的超过20%下降到10-15%的水平。从另外一个角度来说,目前中国的铝消费总量已经超过了600万吨,这个基数的增大使得在增长率下降情况下的铝需求绝对增加数量仍然庞大,这将在更长的时期内支撑国内铝的价格。