企业购财务风险分析控制
摘
购现代企业优化资源配置提高国际竞争力力手段着济全球化加速断变化济趋势企业购重组已企业理涉项重容国改革开放济加速发展融合2008年金融危机引发全球危机实力企业提供扩张购机遇结合中国特色社会注意济发张企业购国说着重意义风起云涌购浪潮背成功购案例见究原企业购种高风险营活动风险贯穿购活动始终中尤财务风险著称头号风险否做目标企业财务状况分析企业购成功起着关重作财务风险影响企业购成功否重素
文购程中产生财务风险购程中财务风险成进行剖析控制方式进行分析达降低财务风险目继购筹资风险控制程中出现缺陷问题提出相应改善措施充分认识财务风险做相应策防范购中财务风险提高企业购活动成功率购够企业带预期济效益
[关键词] 企业购 财务风险 财务风险控制 筹资风险控制
ABSTRACT
Mergers and acquisitions is to optimize the allocation of resources in modern enterprise powerful means to enhance international competitiveness With the acceleration of economic globalization and the changing economic trends mergers and restructuring has been an important element is involved in the management
In China since reform and opening up speed up the development of economic integration Global crisis caused by the financial crisis of 2008 to some of the strength of the merger and acquisition of enterprises with the expansion of opportunity combined with community economic development with Chinese characteristics merger and acquisition in
China has a very important significance But behind the turbulent waves of mergers and acquisitions a successful merger cases are few and far between The reason merger and acquisition is a high risk business activities risk throughout the merger and acquisition activity has always been is known as the number one risk with financial risks can do target analysis on enterprise's financial situation the success of the merger had a crucial role to play so the financial risk is an important factor affecting the success of the merger and acquisition of enterprises
This article will have on the process of mergers and acquisitions in the financial risk analysis of financial risks in the process of formation and mergers and acquisitions and to analyze the way they control in order to achieve the aim of reducing financial risk Then on mergers and acquisitions occurred during the funding risk control of defects and issues the appropriate improvement measures Make full understanding of financial risk appropriate countermeasures against financial risks in mergers and acquisitions increase the success rate of enterprise merger and acquisition activities mergers and acquisitions to bring the expected economic benefits for the enterprise
[key words] Mergers and acquisitions Financial risk Financial risk control
企业购财务风险分析控制
前言
十九世纪末迄全球已发生五次购浪潮购百年历史进程中购浪潮次高次规模日益扩范围遍布全球跨国购强强联合已屡见鲜企业购成功记录乐见数表明全球购交易中购失败率高达
5080统计少75购失败购企业发展乐观
场全球性购浪潮中国企业避免卷入中国企业购历史尚短购解深程中出现种风险尤财务风险认识够解决措施时致购产生财务风险影响购成败例子着全球济体化发展购已成企业扩展营实现生产资集中达外部增长种重手段济高速发展期中国走出战略实施离开实力型企业济结构优化调整需购活动利进行
文重点分析购财务风险成控制财务风险解决方式企业应结合身发展情况原资源基础降低营风险发挥财务协效应保证未现金流量合理流动达降低财务风险目实现购未某日带预期收益
二企业购基理
（）购概述
购企业兼收购总称企业取外部资源谋求外发展战略企业间兼收购行购企业法等愿等价偿基础定济方式法产权行企业进行资运作营种形式
兼指两家更独立企业股权集合购买合方式合组成家公司常家占优势公司吸收家更公司包括吸收合新设合收购指家企业购买家企业控制权益目重组收购企业营
收购收购企业解散改组成收购企业属部门子公司二者特征购企业营资源支配权发生转移
（二）购分类
1行业相互关系
划分横购购混合购三种类型横购指优势企业目标公司属产业部门生产销售类产品生产工艺相具竞争关系企业购形式目消竞争扩市场份额增加购企业垄断势力形成规模效应购指生产程营环节相互联系企业间购分前购购两种形式前购指生产原材料企业通购加工装配企业扩展生产企业购销售商购指装配制造企业通购零件者原材料生产等业务扩张混合购指非竞争手非现实中潜客户供应商企业购
2购出资方式分类
企业购分出资购买资产式购出资购买股票式购股票换取资产式购股票换取股票式购出资购买资产式购指收购公司现金购买目标公司全部绝部分资产实现购出资购买股票式购指购方企业现金债券等方式购买目标公司股票实现控制者资产营权目标股票换取资产式购指收购公司目标公司发行股票交换目标公司部分资产股票换取股票式购指购方企业直接目标公司股东发行收购公司股票交换目标公司部分股票
3购动机收购
划分善意购敌意购善意购目标企业意收购企业提出收购条件承诺予协助双方高层通协商敌意收购指收购公司目标公司理层收购意图尚知晓持反态度情况目标公司强行进行收购行
（三）企业购动
企业购动包括三方面：首先谋求高投资回报企业购原始基动机成企业购原始动机目企业购质说中投资投资必须回报次实现特定企业发展战略实质开发形成独特获利力核心竞争力种潜核心力转化企业竞争优势济附加值分散规避企业营风险企业购助分散规避营风险
企业购动单方面元化素结合购仅谋求高收益回报现实意义例想获取高科技优势获验享互补效应帮助企业解决资金瓶颈分散行业竞争带风险实现合理避税等等
三企业购中影响财务风险素分析
（）购财务风险定义
购风险根源分产业风险市场风险信息风险法律风险政策风险事风险文化风险财务风险等体现企业财务中种风险结果会反映财务信息财务风险种综合性风险足代表企业购终表现形式企业购财务风险指定时期购融资兼背负债务企业发生财务危机性
（二）影响购财务风险素
项完整购活动通常包括目标企业选择目标企业价值评估购行性分析购资金筹措出资方式确定购整合环节产生风险中财务风险方面：
1定价风险
购目标公司价值评估购关键环节直接影响目标公司交易价格定价风险指目标企业价值风险收购方目标企业资产价值获利力估价高出价高超身承受力目标企业运作高买价法收购方获满意回报定价风险两方面目标企业财务报表目标企业价值评估风险
2融资风险
企业购需量资金购融资风险指否时足额筹集资金保证购利进行利企业部外部资金渠道短期筹集需资金成购活动否成功关键融资风险购资金时获取佳资结构相关资金源关具体包括资金否数量时间予保证融资方式否适合购债务负担否会影响企业正常生产营活动等部融资外部融资购融资两方面企业部融资数额限企业购融资常选外部融资方式外部融资相关财务风险债务性融资权益性融资两类
3支付风险
支付风险指资金流动性股权稀释关购资金风险融资风险债务风险密切联系目前国企业购支付方式现金支付股权支付混合购支付选择合理支付方式仅关系购否成功关系购双方利益企业权益结构变化财务安排
四企业购程中产生财务风险原
（）外部环境
市场发展完善市场机制健全存违规操作合理购甚出现零资产购情况合理购会购企业目标企业购存续企业生产营产生利影响企业运营带系列确定性素
（二）购战略
企业营范围营业务处定产业环境中该产业发展前景企业导产业关联程度直接影响着购带营协效应否实现影响着企业未发展方适应社会发展需求必须推动产业结构调整升级换代握产业发展动态适时进入发展前景新兴产业未市场竞争中赢动权果企业关注短期财务效应盲目进行元化购缺少相关购整合措施等仅希通购活动带济效益没真正企业利益长远发展战略相结合种非理性购购财务风险产生原
（三）购估价准确
1信息称
信息称程度高低取决：目标企业类型果目标企业市公司购公司较容易取目标企业营状况财务报表等信息购性质果善意购购双方够充分交流沟通信息利降低购风险成反会公司估价带困难购准备时间购企业准备阶段越长获取目标企业相关资料会越详充分目标企业估价会越准确目标企业审计距离购时间长短时间越长购企业年度报告中获取信息客观性越低越实反映目标企业真实情况估价更准确购财务风险越高
2企业价值评估方法选择
根现阶段研究购程中目标企业定价着种样方式类定价方法优势足范围侧重点进行目标企业定价时运方法企业价值会致果采正确定价方法会高估低估目标企业价值造成购财务风险
3缺乏服务购中介机构
缺乏独立购提供准确信息咨询服务中介机构法降低购双方信息成法购行提供指导监督会增加购交易成新企业整合成
（四）购融资合理
1部融资风险
部融资指企业利部资金进行购助外力筹资方式部分资金形成部分企业营程中通身积累逐步形成部融资成较低部融资存许弊端导致财务风险首先资金规模十分限国部分企业规模相较积累资金限购活动涉巨资金数额时仅仅身积累难支持购活动进行次完全部融资会占量流动资金会威胁正常生产营活动次流动资金购会导致企业流动性足法偿短期债务引发财务危机
2外部融资风险
企业部融资数额限企业购融资常选外部融资方式外部融资通外部渠道筹集购资金债务性融资权益性融资
债务性融资指企业通举债筹集购需资金首先企业采债务融资方式会提高企业资产负债率加重企业利息负担果安排营理善会造成法规定时间支付金利息导致破产风险次负债增加会增企业财务杠杆损害企业股东利益企业购需筹集量资金果完全债务融资企业进步融资力影响巨企业债务融资力限果购动企业部分融资额度会企业面财务风险避免购活动带融资风险应该事先防范债务融资带财务风险
权益性融资指企业通增资扩股方式进行融资通发行股票筹集购资金权益性融资筹措资金需期付息债务风险相较权益性融资常普通股融资优先股融资种融资方式带风险第引起企业控制权转移普通股享投票权发行新股会企业部分控制权转移新股东手里果普通股发行会企业面收购风险第二新股东旧股东拥样权利企业未业绩激增时会造成新旧股东分配公第三国股票融资求蛮申请审批需量时间利购时机选择第四稀释股收益损害原股东利益引起满
（五）购支付方式选择
购支付阶段企业购程中环节支付方式现金支付股票支付杠杆支付阶段财务风险购支付方式企业应根身情况合理选择支付方式支付方式选择会导致购失败企业间接损失
1现金支付关风险
现金支付方式带风险流动性风险流动性风险指企业购完成债务负担重缺乏短期融资导致支付困难性表现企业资产正常确定性转移现金企业债务债务责正常履行性流动风险购企业支付方式购企业资产流动性关果企业资金够充足购支付量资金造成流动率速动率幅降威胁企业短期偿债力
2股票支付关风险
购中股票支付指购公司股票作支付工具取目标公司控制权股票支付关财务风险：第原股东控制权稀释支付股票企业新增发原股票会导致股东占权力例改变第二会导致购成增加第三企业增发股票参分配利润股票数量增会造成股收益降损害原股东利益造成原股东满
3杠杆支付关风险
杠杆收购带偿债风险购中杠杆支付指购公司目标公司资产未现金收入作抵押品金融机构贷款贷款资金目标公司购方式购需资金部分源金融机构贷款购企业面着沉重偿债负担果购企业营状况面法偿债财务危机影响购企业偿债力杠杆支付相复杂需投资银行评估机构等专业士参需花费量时间财力程序麻烦增加购成
五企业购财务风险控制
（）企业战略出发
企业进行购决策前根企业战略身目标企业进行充分估价评价企业通购活动整体财务实力扩张巩固降低购财务风险
（二）定价风险控制
1搜集分析购企业信息
购企业选择目标企业时购前必须进行量调查研究信息搜集工作企业进行全方位调查数分析优势发展弊端趋势正确便购企业价值提升
2加强财务报表充分认识
购企业购程中目标企业财务报告进行深层次分解更加细致研究便减少财务信息称性购方财务信息源购方会计报表购企业搜集目标企业部报表营活动分析财务等详调查目标企业否存关联交易否虚增收入利润等等
3选择合适定价方法
仅种方法目标企业定价容易造成估价准确通种方法选择相互较正确利弊优势着眼发展确定目标企业价值
（三）融资财务风险控制
购中融资财务风险控制重选取合适融资方式选择融资方式程企业综合考虑身方面素认识控制企业财务风险
1资金购
企业资金充足时未现金流较稳定满足身营未款等支付需量剩余时选择资金购资金资成低没未付息压力会导致控制权稀释企业购时选择资金购面财务风险较
2资金支付方式时间数量合理安排降低融资风险
企业购确定购资金需求量应该着手筹集资金资金筹措方式购方采支付方式相关购支付方式购企业融资力决定确定支付方式决定支付进度保证身企业营资金需求
3拓宽购融资渠道
做融资安排企业购应融资方面合理配置首先国外企业商议联盟收购国企业规模较盈利力低独承担融资会压力会带较财务风险合作融资收购目标企业会购成功
4合理确定融资结构
企业购需巨额资金难单融资方式加解决渠道筹集购资金情况企业面着融资结构风险合理确定融资结构首先资成化原次债务资股权资保持适例短期债务资长期债务资应合理搭配
（四）支付财务风险控制
控制支付阶段财务风险针时足额支付购成支付购成购企业偿债力短期流动性受影响资市场日益活跃单纯现金支付股权支付存定风险购活动中般种支付方式组合例：现金股权组合现金承担债务组合现金认股权证组合现金资产支持收益证组合方式等组合方式起抵税作降低资成企业应结合身情况种支付方式组合起科学选择种支付方式种类结构期限结构价格结构收购企业避免支出量现金防止收购方原股东股权稀释发生控制权转移
六购融资风险控制利弊措施
企业购次性资金需量企业投资行购活动取成功收购方通常需资金仅包括定价决定购买价格包括债务成中间费税收成整合营运成机会成等
收购企业说完全资金进行购交易想象助外部融资支持企业购资金源收购方融资结构求需考虑更现融资环境融资工具否企业提供时足额资金保证种融资方式成低风险利资结构优化
融资风险控制降低购财务风险优化购资结构利企业购方式企业融资活动程中弱化风险考虑长远发展趋势根企业实际财务状况融资资金进行合理安排做保证企业正常营活动稳进行基础确保企业购资金效供
购融资风险控制足第资金支付方式时间数量安排合理企业支付购资金时显草率缺少科学计算合理安排融资时机掌握会企业购活动中处动局面第二融资渠道单调然拓宽融资渠道进行合理融资结构安排市场济起步较晚国金融工具落购企业采融资方式中存许问题进限制国企业购行第三投资银行媒介作弱化购活动融资涉投资者金融机构政府外商等方题投资银行方投资者机构联系起媒介投资银行参力度远远够第四汇率变动风险分析力度足未汇率变动直接影响融资成国际金融市场复杂变汇率变化影响净现值重素国涉足汇率变动研究领域较晚专业员少验足汇率变动导致融资风险控制力较薄弱
认避免融资风险控制弊端应：
1公司现情况长远利益出发选择合理融资方式
2优化企业融资结构
3合理规划购融资资成
4积极开拓购融资渠道
5培育投资银行业务
6聘请律师进行融资风险资信调查
7加汇率变动风险分析力度
七结体会
通述研究认购风险觑尤购财务风险财务风险购中渗透方面想提高购成功率必须降低购成合理避免购融资风险选择合适支付方式进弱化购财务风险带损失
世界购已成企业做做强种必少方式企业发展会避免遇购问题然现实中购未企业达理想效果购身种风险财务风险贯穿购方着风险扩张文通研究购财务风险引起购财务风险素分析控制购程风险透明化企业实施购扩张程中断完善身风险控制体系做阶段财务风险防范控制量减少财务风险带损失通切实效风险理降低购财务风险实现购收益化购够真正企业带预期济效益
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摘
购现代企业优化资源配置提高国际竞争力力手段着济全球化加速断变化济趋势企业购重组已企业理涉项重容国改革开放济加速发展融合2008年金融危机引发全球危机实力企业提供扩张购机遇结合中国特色社会注意济发张企业购国说着重意义风起云涌购浪潮背成功购案例见究原企业购种高风险营活动风险贯穿购活动始终中尤财务风险著称头号风险否做目标企业财务状况分析企业购成功起着关重作财务风险影响企业购成功否重素
文购程中产生财务风险购程中财务风险成进行剖析控制方式进行分析达降低财务风险目继购筹资风险控制程中出现缺陷问题提出相应改善措施充分认识财务风险做相应策防范购中财务风险提高企业购活动成功率购够企业带预期济效益
[关键词] 企业购 财务风险 财务风险控制 筹资风险控制
ABSTRACT
Mergers and acquisitions is to optimize the allocation of resources in modern enterprise powerful means to enhance international competitiveness With the acceleration of economic globalization and the changing economic trends mergers and restructuring has been an important element is involved in the management
In China since reform and opening up speed up the development of economic integration Global crisis caused by the financial crisis of 2008 to some of the strength of the merger and acquisition of enterprises with the expansion of opportunity combined with community economic development with Chinese characteristics merger and acquisition in
China has a very important significance But behind the turbulent waves of mergers and acquisitions a successful merger cases are few and far between The reason merger and acquisition is a high risk business activities risk throughout the merger and acquisition activity has always been is known as the number one risk with financial risks can do target analysis on enterprise's financial situation the success of the merger had a crucial role to play so the financial risk is an important factor affecting the success of the merger and acquisition of enterprises
This article will have on the process of mergers and acquisitions in the financial risk analysis of financial risks in the process of formation and mergers and acquisitions and to analyze the way they control in order to achieve the aim of reducing financial risk Then on mergers and acquisitions occurred during the funding risk control of defects and issues the appropriate improvement measures Make full understanding of financial risk appropriate countermeasures against financial risks in mergers and acquisitions increase the success rate of enterprise merger and acquisition activities mergers and acquisitions to bring the expected economic benefits for the enterprise
[key words] Mergers and acquisitions Financial risk Financial risk control
企业购财务风险分析控制
前言
十九世纪末迄全球已发生五次购浪潮购百年历史进程中购浪潮次高次规模日益扩范围遍布全球跨国购强强联合已屡见鲜企业购成功记录乐见数表明全球购交易中购失败率高达
5080统计少75购失败购企业发展乐观
场全球性购浪潮中国企业避免卷入中国企业购历史尚短购解深程中出现种风险尤财务风险认识够解决措施时致购产生财务风险影响购成败例子着全球济体化发展购已成企业扩展营实现生产资集中达外部增长种重手段济高速发展期中国走出战略实施离开实力型企业济结构优化调整需购活动利进行
文重点分析购财务风险成控制财务风险解决方式企业应结合身发展情况原资源基础降低营风险发挥财务协效应保证未现金流量合理流动达降低财务风险目实现购未某日带预期收益
二企业购基理
（）购概述
购企业兼收购总称企业取外部资源谋求外发展战略企业间兼收购行购企业法等愿等价偿基础定济方式法产权行企业进行资运作营种形式
兼指两家更独立企业股权集合购买合方式合组成家公司常家占优势公司吸收家更公司包括吸收合新设合收购指家企业购买家企业控制权益目重组收购企业营
收购收购企业解散改组成收购企业属部门子公司二者特征购企业营资源支配权发生转移
（二）购分类
1行业相互关系
划分横购购混合购三种类型横购指优势企业目标公司属产业部门生产销售类产品生产工艺相具竞争关系企业购形式目消竞争扩市场份额增加购企业垄断势力形成规模效应购指生产程营环节相互联系企业间购分前购购两种形式前购指生产原材料企业通购加工装配企业扩展生产企业购销售商购指装配制造企业通购零件者原材料生产等业务扩张混合购指非竞争手非现实中潜客户供应商企业购
2购出资方式分类
企业购分出资购买资产式购出资购买股票式购股票换取资产式购股票换取股票式购出资购买资产式购指收购公司现金购买目标公司全部绝部分资产实现购出资购买股票式购指购方企业现金债券等方式购买目标公司股票实现控制者资产营权目标股票换取资产式购指收购公司目标公司发行股票交换目标公司部分资产股票换取股票式购指购方企业直接目标公司股东发行收购公司股票交换目标公司部分股票
3购动机收购
划分善意购敌意购善意购目标企业意收购企业提出收购条件承诺予协助双方高层通协商敌意收购指收购公司目标公司理层收购意图尚知晓持反态度情况目标公司强行进行收购行
（三）企业购动
企业购动包括三方面：首先谋求高投资回报企业购原始基动机成企业购原始动机目企业购质说中投资投资必须回报次实现特定企业发展战略实质开发形成独特获利力核心竞争力种潜核心力转化企业竞争优势济附加值分散规避企业营风险企业购助分散规避营风险
企业购动单方面元化素结合购仅谋求高收益回报现实意义例想获取高科技优势获验享互补效应帮助企业解决资金瓶颈分散行业竞争带风险实现合理避税等等
三企业购中影响财务风险素分析
（）购财务风险定义
购风险根源分产业风险市场风险信息风险法律风险政策风险事风险文化风险财务风险等体现企业财务中种风险结果会反映财务信息财务风险种综合性风险足代表企业购终表现形式企业购财务风险指定时期购融资兼背负债务企业发生财务危机性
（二）影响购财务风险素
项完整购活动通常包括目标企业选择目标企业价值评估购行性分析购资金筹措出资方式确定购整合环节产生风险中财务风险方面：
1定价风险
购目标公司价值评估购关键环节直接影响目标公司交易价格定价风险指目标企业价值风险收购方目标企业资产价值获利力估价高出价高超身承受力目标企业运作高买价法收购方获满意回报定价风险两方面目标企业财务报表目标企业价值评估风险
2融资风险
企业购需量资金购融资风险指否时足额筹集资金保证购利进行利企业部外部资金渠道短期筹集需资金成购活动否成功关键融资风险购资金时获取佳资结构相关资金源关具体包括资金否数量时间予保证融资方式否适合购债务负担否会影响企业正常生产营活动等部融资外部融资购融资两方面企业部融资数额限企业购融资常选外部融资方式外部融资相关财务风险债务性融资权益性融资两类
3支付风险
支付风险指资金流动性股权稀释关购资金风险融资风险债务风险密切联系目前国企业购支付方式现金支付股权支付混合购支付选择合理支付方式仅关系购否成功关系购双方利益企业权益结构变化财务安排
四企业购程中产生财务风险原
（）外部环境
市场发展完善市场机制健全存违规操作合理购甚出现零资产购情况合理购会购企业目标企业购存续企业生产营产生利影响企业运营带系列确定性素
（二）购战略
企业营范围营业务处定产业环境中该产业发展前景企业导产业关联程度直接影响着购带营协效应否实现影响着企业未发展方适应社会发展需求必须推动产业结构调整升级换代握产业发展动态适时进入发展前景新兴产业未市场竞争中赢动权果企业关注短期财务效应盲目进行元化购缺少相关购整合措施等仅希通购活动带济效益没真正企业利益长远发展战略相结合种非理性购购财务风险产生原
（三）购估价准确
1信息称
信息称程度高低取决：目标企业类型果目标企业市公司购公司较容易取目标企业营状况财务报表等信息购性质果善意购购双方够充分交流沟通信息利降低购风险成反会公司估价带困难购准备时间购企业准备阶段越长获取目标企业相关资料会越详充分目标企业估价会越准确目标企业审计距离购时间长短时间越长购企业年度报告中获取信息客观性越低越实反映目标企业真实情况估价更准确购财务风险越高
2企业价值评估方法选择
根现阶段研究购程中目标企业定价着种样方式类定价方法优势足范围侧重点进行目标企业定价时运方法企业价值会致果采正确定价方法会高估低估目标企业价值造成购财务风险
3缺乏服务购中介机构
缺乏独立购提供准确信息咨询服务中介机构法降低购双方信息成法购行提供指导监督会增加购交易成新企业整合成
（四）购融资合理
1部融资风险
部融资指企业利部资金进行购助外力筹资方式部分资金形成部分企业营程中通身积累逐步形成部融资成较低部融资存许弊端导致财务风险首先资金规模十分限国部分企业规模相较积累资金限购活动涉巨资金数额时仅仅身积累难支持购活动进行次完全部融资会占量流动资金会威胁正常生产营活动次流动资金购会导致企业流动性足法偿短期债务引发财务危机
2外部融资风险
企业部融资数额限企业购融资常选外部融资方式外部融资通外部渠道筹集购资金债务性融资权益性融资
债务性融资指企业通举债筹集购需资金首先企业采债务融资方式会提高企业资产负债率加重企业利息负担果安排营理善会造成法规定时间支付金利息导致破产风险次负债增加会增企业财务杠杆损害企业股东利益企业购需筹集量资金果完全债务融资企业进步融资力影响巨企业债务融资力限果购动企业部分融资额度会企业面财务风险避免购活动带融资风险应该事先防范债务融资带财务风险
权益性融资指企业通增资扩股方式进行融资通发行股票筹集购资金权益性融资筹措资金需期付息债务风险相较权益性融资常普通股融资优先股融资种融资方式带风险第引起企业控制权转移普通股享投票权发行新股会企业部分控制权转移新股东手里果普通股发行会企业面收购风险第二新股东旧股东拥样权利企业未业绩激增时会造成新旧股东分配公第三国股票融资求蛮申请审批需量时间利购时机选择第四稀释股收益损害原股东利益引起满
（五）购支付方式选择
购支付阶段企业购程中环节支付方式现金支付股票支付杠杆支付阶段财务风险购支付方式企业应根身情况合理选择支付方式支付方式选择会导致购失败企业间接损失
1现金支付关风险
现金支付方式带风险流动性风险流动性风险指企业购完成债务负担重缺乏短期融资导致支付困难性表现企业资产正常确定性转移现金企业债务债务责正常履行性流动风险购企业支付方式购企业资产流动性关果企业资金够充足购支付量资金造成流动率速动率幅降威胁企业短期偿债力
2股票支付关风险
购中股票支付指购公司股票作支付工具取目标公司控制权股票支付关财务风险：第原股东控制权稀释支付股票企业新增发原股票会导致股东占权力例改变第二会导致购成增加第三企业增发股票参分配利润股票数量增会造成股收益降损害原股东利益造成原股东满
3杠杆支付关风险
杠杆收购带偿债风险购中杠杆支付指购公司目标公司资产未现金收入作抵押品金融机构贷款贷款资金目标公司购方式购需资金部分源金融机构贷款购企业面着沉重偿债负担果购企业营状况面法偿债财务危机影响购企业偿债力杠杆支付相复杂需投资银行评估机构等专业士参需花费量时间财力程序麻烦增加购成
五企业购财务风险控制
（）企业战略出发
企业进行购决策前根企业战略身目标企业进行充分估价评价企业通购活动整体财务实力扩张巩固降低购财务风险
（二）定价风险控制
1搜集分析购企业信息
购企业选择目标企业时购前必须进行量调查研究信息搜集工作企业进行全方位调查数分析优势发展弊端趋势正确便购企业价值提升
2加强财务报表充分认识
购企业购程中目标企业财务报告进行深层次分解更加细致研究便减少财务信息称性购方财务信息源购方会计报表购企业搜集目标企业部报表营活动分析财务等详调查目标企业否存关联交易否虚增收入利润等等
3选择合适定价方法
仅种方法目标企业定价容易造成估价准确通种方法选择相互较正确利弊优势着眼发展确定目标企业价值
（三）融资财务风险控制
购中融资财务风险控制重选取合适融资方式选择融资方式程企业综合考虑身方面素认识控制企业财务风险
1资金购
企业资金充足时未现金流较稳定满足身营未款等支付需量剩余时选择资金购资金资成低没未付息压力会导致控制权稀释企业购时选择资金购面财务风险较
2资金支付方式时间数量合理安排降低融资风险
企业购确定购资金需求量应该着手筹集资金资金筹措方式购方采支付方式相关购支付方式购企业融资力决定确定支付方式决定支付进度保证身企业营资金需求
3拓宽购融资渠道
做融资安排企业购应融资方面合理配置首先国外企业商议联盟收购国企业规模较盈利力低独承担融资会压力会带较财务风险合作融资收购目标企业会购成功
4合理确定融资结构
企业购需巨额资金难单融资方式加解决渠道筹集购资金情况企业面着融资结构风险合理确定融资结构首先资成化原次债务资股权资保持适例短期债务资长期债务资应合理搭配
（四）支付财务风险控制
控制支付阶段财务风险针时足额支付购成支付购成购企业偿债力短期流动性受影响资市场日益活跃单纯现金支付股权支付存定风险购活动中般种支付方式组合例：现金股权组合现金承担债务组合现金认股权证组合现金资产支持收益证组合方式等组合方式起抵税作降低资成企业应结合身情况种支付方式组合起科学选择种支付方式种类结构期限结构价格结构收购企业避免支出量现金防止收购方原股东股权稀释发生控制权转移
六购融资风险控制利弊措施
企业购次性资金需量企业投资行购活动取成功收购方通常需资金仅包括定价决定购买价格包括债务成中间费税收成整合营运成机会成等
收购企业说完全资金进行购交易想象助外部融资支持企业购资金源收购方融资结构求需考虑更现融资环境融资工具否企业提供时足额资金保证种融资方式成低风险利资结构优化
融资风险控制降低购财务风险优化购资结构利企业购方式企业融资活动程中弱化风险考虑长远发展趋势根企业实际财务状况融资资金进行合理安排做保证企业正常营活动稳进行基础确保企业购资金效供
购融资风险控制足第资金支付方式时间数量安排合理企业支付购资金时显草率缺少科学计算合理安排融资时机掌握会企业购活动中处动局面第二融资渠道单调然拓宽融资渠道进行合理融资结构安排市场济起步较晚国金融工具落购企业采融资方式中存许问题进限制国企业购行第三投资银行媒介作弱化购活动融资涉投资者金融机构政府外商等方题投资银行方投资者机构联系起媒介投资银行参力度远远够第四汇率变动风险分析力度足未汇率变动直接影响融资成国际金融市场复杂变汇率变化影响净现值重素国涉足汇率变动研究领域较晚专业员少验足汇率变动导致融资风险控制力较薄弱
认避免融资风险控制弊端应：
1公司现情况长远利益出发选择合理融资方式
2优化企业融资结构
3合理规划购融资资成
4积极开拓购融资渠道
5培育投资银行业务
6聘请律师进行融资风险资信调查
7加汇率变动风险分析力度
七结体会
通述研究认购风险觑尤购财务风险财务风险购中渗透方面想提高购成功率必须降低购成合理避免购融资风险选择合适支付方式进弱化购财务风险带损失
世界购已成企业做做强种必少方式企业发展会避免遇购问题然现实中购未企业达理想效果购身种风险财务风险贯穿购方着风险扩张文通研究购财务风险引起购财务风险素分析控制购程风险透明化企业实施购扩张程中断完善身风险控制体系做阶段财务风险防范控制量减少财务风险带损失通切实效风险理降低购财务风险实现购收益化购够真正企业带预期济效益
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