第十二章国际收支分析
- 1. 第十二章 国际收支分析 学习目的： l掌握国际收支的概念； l掌握国际收支平衡表的概念； l解国际收支平衡表的编制原理与记帐方法； l掌握国际收支平衡表的主要内容； l熟悉国际收支平衡表的格式特点； l了解国际收支不平衡的调节。
- 2. 第一节 国际收支的概念 一、狭义的国际收支概念 指一国在一定时期内(通常为1年)，同其他国家为清算到期的债权债务所发生的外汇收支的总和。强调到期立即结清和以现金作出支付 。 二、广义的国际收支概念 1．广义的国际收支概念 在一定时期内一国居民(Resident)与非居民(Non-resident)之间全部经济交易的系统记录 。 2．居民与非居民的概念与划分标准 (1) 所谓居民是指在一国(或地区)居住或营业的自然人或法人：在一国(或地区)以外居住或营业的自然人或法人即为非居民。
- 3. (2) 身在国外而不代表政府的任何个人，依据经济利益中心或长期居住地确定其居民身份。 (3) 法人组织是其注册国(或地区)的居民。 (4) 一国外交使节、驻外军事人员，不论在国外时间长短都属派出国的居民。 (5) 国际机构是所有国家的非居民。 (6) 居民和非居民由政府、个人、非盈利团体和企业构成。 3．经济交易的类型和内容 (1) 商品、服务与商品、服务之间的交换， (2) 金融资产与商品、服务的交换， (3)金融资产与金融资产的交换， (4) 商品服务由一方向另一方无偿转移， (5) 金融资产由一方向另一方无偿转移。
- 4. 第二节 国际收支平衡表 一、国际收支平衡表的概念 国际收支平衡表就是在一定时期内一国与其他国家间所发生的国际收支按项目分类统计的一览表，集中反映该国国际收支的具体构成和总貌。 二、国际收支平衡表的编制原理与记账方法 ● 国际收支平衡表按照现代会计学的复式簿记原理编制，以借、贷作为符号，每个项目都有借方和贷方两栏， “有借必有贷，借贷必相等”。 ●记账法则 (1) 凡引起本国外汇收入的项目，记入贷方，记为“＋” ； (2) 凡引起本国外汇支出的项目，记入借方，记为“－”。
- 5. 三、国际收支平衡表的主要内容 (一) 经常账户(Current Account) 经常账户反映居民与非居民间经常发生的经济交易内容，包括四个具体项目： 1．货物(Goods) 2．服务(Service)，也称无形贸易(Invisible Trade)收支。 3．收益(Income)：登录劳动力与资本在国际间流动而发生的外汇收支。其中包括：职工报酬(Compensation of Employees)与投资收入(Investment Income)。 4. 经常转移(Current Transfers) (1) 各级政府的无偿转移，政府与国际组织间定期交纳的费用，国际组织为执行某项政策而向各国政府提供的转移等； (2) 私人无偿转移。
- 6. (二) 资本和金融账户(Capital and Financial Account) 1．资本账户 (1) 资本转移(Capital Transfer)。主要登录投资捐赠(Investment Grants)和债务注销(Debt Cancellation)的外汇收支。 (2) 非生产、非金融资产的收买/出售(Acqusition/Disposal of Non－Product， Nonfinancial Assets)。主要登录那些非生产就已存在的资产(土地、地下矿藏)和某些无形资产(专利权、商标权、经销权等)收买或出售而发生的外汇收支。 2．金融账户 (1) 直接投资(Direct Investment)。指投资者对在国外投资的企业拥有10％或10％以上的普通股或投票权，从而对该企业拥有有效的发言权；又包括股本投资、其他资产投资及利润收益再投资等。
- 7. (2) 证券投资(Portfoio Investment)：指居民与非居民之间投资于股票、债券、大额存单、商业票据以及各种衍生工具等。 (3) 其他投资。 (三) 净误差与遗漏(Net Errors and Omission) 设立此项目人为地轧平平衡表中借贷方总额。 (四) 总差额(Overall Balance) 总差额是经常账户差额、资本和金融账户差额和净误差与遗漏三大项目金额的总和。反映一定时期内一国国际收支状况对该国国际储备的影响。 (五) 储备与相关项目(Reserve and Related Item) 1．储备资产 2．使用IMF的信贷和贷款 3．对外国官方负债
- 8. 4．例外融资 例外融资(Exceptional Financing) 指一国货币当局为最后平衡国际收支而采取的资金融通措施，主要有： (1) 转移项目。 (2) 涉及债务注销/股本转换等直接股本投资或其他股本投资。 (3) 政府或中央银行对外借款，以及通过发行债券的对外筹资。 (4) 经济体在政府授意下的对外借款。 (5) 同重新调整债务有关的其他交易。 四、旧国际收支平衡表的账户设置和分类 分为三大类：经常项目账户、资本项目账户和平衡项目账户。
- 9. ●经常项目账户(Current Account)包括贸易账户(Trade Account)、无形贸易账户(Invisible Account)和单方面转移账户(Unrequited Transfer Account)三个一级账户。 ●资本项目账户(Capital Account)包括长期资本账户(Longterm Capital Account)和短期资本账户(Shortterm Capital Account)两个二级账户。 ●平衡项目账户(Balancing Account)包括官方储备账户(Reserve Account)与错误和遗漏账户(Errors and Omissions Account)两个二级账户。
- 10. 五、国际收支平衡表格式的特点 第一，在经常账户下将职工报酬与投资收益突出地单列一收益项目，在此项目下分列职工报酬与投资收益两个内容； 第二，将资本账户改为资本和金融账户，在此账户下再设有资本(分)账户和金融(分)账户，在资本(分)账户下设“资本转移”和“非生产、非金融资产的收买或出售”两个项目； 第三，以总差额取代基本差额(Base Balance) 概念 六、国际收支平衡表各账户之间的相互联系 1．储备账户借方和贷方所表示的含义与经常项目账户和资本与金融项目账户正好相反。 2．国际收支平衡表的最终差额恒等于零 3．国际收支平衡表中的每项账户，都反映着一定性质的经济行为。
- 11. 第三节 国际收支不平衡的调节 一、国际收支不平衡的标准 ●自主性交易(Autonomous Transactions)：经济实体或个人出自某种经济动机和目的，独立自主进行的交易。 ●调节性交易(Accommodating Transactions)：指在自主性交易收支不平衡之后进行的弥补性交易，一般指短期资本项目和平衡项目。 ●理论上，一国国际收支平衡与否，应以自主性交易为标准。自主性交易所产生的借方金额和贷方金额相等，就表明该国的国际收支平衡或基本平衡；反之就表明该国的国际收支不平衡或失衡。 ●人们平常所说的国际收支不平衡是针对各个具体的差额而言的。
- 12. 二、国际收支不平衡的主要原因 ●经济周期-----周期性不平衡(Cyclical Disequilibrium)； ●经济结构------结构性不平衡(Structural Disequilibrum)； ●国民收入的变化收入性不平衡(Income Disequilibrium) ； ●货币价值的高低货币性不平衡(Monetary Disequilibrium)； ●偶发性原因； ●一国的国内经济政策 。
- 13. 三、国际收支不平衡的影响 (一) 国际收支逆差的影响 一国的国际收支出现逆差，一般会引起本国货币汇率下降，如逆差严重，则会使本币汇率急剧跌落。 逆差如由贸易收支逆差所致，将会造成国内失业的增加；如系资本流出大于资本流入，则会造成国内资金的紧张，从而影响经济增长。 (二) 国际收支顺差的影响 (1) 使本国货币汇率上升不利于其出口贸易的发展； (2) 使本国货币供应量增长，从而加重通货膨胀； (3) 将加剧国际摩擦， (4) 如果是过度出口造成贸易收支顺差，则意味着国内可供资源的减少，因而不利于本国经济的发展。
- 14. 四、调节国际收支的政策措施 (一) 外汇缓冲政策 指一国政府把其黄金外汇储备作为缓冲体(Buffer)，通过中央银行在外汇市场上买卖外汇，来消除外汇供求缺口，使收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减。 (二) 财政政策和货币政策 1．财政政策(Fiscal Policy) 在国际收支出现赤字的情况下，实行紧缩性财政政策，抑制总需求和物价上涨。有利于改善贸易收支和国际收支；反之，在国际收支出现盈余的情况下，实行扩张性财政政策，以扩大总需求，从而有利于消除贸易收支和国际收支的盈余。
- 15. 2．货币政策(Monetary Policy) (1) 贴现政策(Discount Policy) ●中央银行以提高或降低贴现率的办法，藉以紧缩或扩充货币投放与信贷规模，吸引或排斥国际短期资本的流出入，以达到调节经济与国际收支的目的，即为贴现政策。 ●当一国出现国际收支逆差，该国中央银行就调高再贴现率，从而使市场利率提高，外国短期资本流入，本国资本亦不外流，这样在资本项目下减少国际收支逆差。此外，提高利率，即对市场资金供应采取紧缩的货币政策，会使投资与生产规模缩小，失业增加，国民收入减少，消费缩减，在一定程度上可促进出口增加，进口减少，从而降低经常项目的逆差。顺差与此相反。
- 16. (2) 改变准备金比率的政策 商业银行等金融机构依法按其吸收存款的一定比率，向中央银行缴存保证存户提现和中央银行控制货币量的特定基金。这个比率的高低决定着商业银行等金融机构可用于贷款资金规模的大小，因而决定着信用的规模与货币量，从而影响总需求和国际收支。 (三) 汇率政策 汇率政策是指一国通过调整其货币的汇率，以影响进口和出口，调整贸易收支，从而调整国际收支的政策措施。 (四) 直接管制和其他奖出限入的外贸措施 直接管制(Direct Control)是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡的政策措施。
- 17. 复习题 一、主要概念题 a)国际收支 b)国际收支平衡表 c)经常项目 d) 资本项目 e)金融项目 f) 净误差与遗漏 g)总差额 二、 判断题 a)国际收支是个流量的、事后的概念； b)国际货币基金组织采用的是广义的国际收支概念； c)根据国际货币基金组织的规定，只有国家与国家之间的交易才是国际间的经济交易，才能记录到国际收支平衡表中。 d)储备资产项目的借方和贷方所表示的涵义与经常项目、资本与金融项目是一样的；
- 18. e)由于一国的国际收支不可能正好收支相抵，因而国际收支平衡表的最终差额不恒为零； f)国际收支就是外汇收支； c)国际投资及其收益均属于国际收支中资本项目的内容； d)外国投资者购买我国中国银行发行的日元债券，对我国来讲属于资本流出，对外国来讲述与资本流入。 三、讨论题 a)为什么国际收支平衡表中加入“净误差与遗漏”一项？ b) 该项数字是如何计算出来的？ c)国际收支平衡表的主要内容有哪些？国际收支平衡表的分析方法有哪些？
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