2017年中国债券市场制度变迁国债论文

中国债券市场制度变迁国债文
　　指令驱动制投资者达交易指令该指令动生效通场喊价计算机配撮合成交报价驱动制投资者报价投资者根报价决定否成交根种规金融工具交易方式分两类型——交易交易场外交易(otc)指令驱动制投资者证券交易进行交易报价驱动制投资者通做市商纪场外进行交易
　　债券股票差：(1)定价机制债券固定收益金融工具稳定现金流信息单定价机制标准化受利率影响股票非固定收益金融工具信息影响价格素定价机制较复杂(2)交易体股票市场交易体数量债券市场交易体机构投资者数量(3)中介机构股票交易通证券商进行债券交易中银行重中介机构相重债券交易通银行完成(4)交易金额交易体股票市场体参者笔交易额较债券市场笔交易额相较宗债券交易占位(5)流动性求债券市场交易体商业银行等机构投资者债券流动性求较高
　　金融工具交易成交前提买方卖方金融工具心理价格说买方卖方价值判断债券股票区中重点：影响股票价格素投资者股票价格判断容易致采取指令驱动撮合成交效率较高股票市场通常交易交易方式债券价格受利率影响公众利率判断常趋债券判断容易致采取指令驱动制交易难成交尤债券市场机构投资者间宗交易投资者某价格达额交易指令难短时间恰遇方相反样价格额交易指令交易难完成者投资者需宗交易指令分解
价格额指令会造成价格剧烈波动降低债券流动性债券交易采取交易方式必然带流动性低宗交易难控制价格缺陷程度制约机构投资者参
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