债权融资
债权融资指企业通钱方式进行融资债权融资获资金企业首先承担资金利息外款期债权偿资金金债权融资特点决定途解决企业营运资金短缺问题资项开支
1银行贷款融资 商业银行般采抵押担保贷款政策性银行采项目营权财政担保
银行贷款融资优点:
费少相融资工具银行贷款成低种银行贷款利率根具体情况定般说企业贷款利率高企业贷款优惠利率信等级低企业贷款利率高信等级高企业贷款利率中长期贷款利率高短期款利率等综合起银行贷款利率具较优势
资金源稳定银行实力雄厚资金充足资金源较稳定中企业款申请通银行审查银行签订贷款合满足贷款发放条件银行般总时企业提供资金满足企业融资需求
银行贷款融资缺点:
银行贷款门槛高贷款程序复杂银行控制贷款风险企业资质信誉成长性等方面求高银行需抵押物中企业数没足够抵押物做抵押导致中企业难银行获贷款
贷款期限短受额度限制中企业数需短期款数额时需战略性数额中长期款时中企业难企业样获期限长额度贷款严重制约中企业转型发展二次创业
2发行债券融资净资产股份公司3000万元限公司6000万元符合国家产业政策
债券融资指公众发行债券筹集资金种方式该方式国外应广泛受国监制国应着监逐步松动预计该方式未成企业重融资渠道
该方式优点发行成低债券票面利率般低国家商业银行年期贷款利率二募集资金量更便企业解决资金缺口问题三发行面广利企业宣传品牌形象树立
该方式缺点发行条件审批程序严格目前需国家发改委中国民银行统筹审批证监会核准二资金筹集费高审批程序严格公开发行带较高资金筹集费三风险债券募集资金额度企业面期款压力四违约成高企业期日时款造成企业公众信危机企业生产营活动造成麻烦
3民间贷融资 风险成高尚规范办理简单操作快捷
民间贷企业协议款方式筹集资金种融资方式该融资方式优点操作简单灵活没银行款繁琐手续程序二抵押担保少三款适延展风险相较缺点渠道限数量限
4信担保融资 指第三方融资机构提供种民间息贷款
信担保融资第三方融资机构提供种民间息贷款解决中型企业资金问题途径
信担保融资优势:中企业信足完全缘诚信问题缺乏抵押物银行进行客户信评价时求信记录企业提供出银行接受担保措施抵押质押第三方信保证时信担保机构解决难题相银行抵押品求更灵活
信担保融资缺点:融资资金较付息压力短期贷更明显企业资金安排求较高
二股权融资(天投资VCPEIPO)
股权融资指企业股东愿意出部分企业权通企业增资方式引进新股东融资方式总股时增加股权融资获资金企业须付息新股东老股东样分享企业赢利增长
1天轮融资:天轮指公司产品初步模样初步商业模式积累核心户投资源般天投资天投资机构投资量级般100万RMB1000万RMB
天投资种权益资投资出资帮助初创企业创业次性前期投资行风险投资种形式投资说目获日收益时帮助企业获发展资金
天投资优势:
1创业公司提供急需资金
初创公司刚刚开始项目组建团队指示缺乏资金然资金量非常关键部分创业公司开始时准备资金够月发展面失败风险天投资正填补空白创业公司提供关键资金量保证企业开始高速发展时资金源
2天投资界限较宽
作天投资会投资关行业创业企业身天投资遍布行业吸引公司潜成长性盈利性行业没特限制高新技术行业更青睐
3天投资相容易
企业说天投资会续VCPE 投资简单企业位天投资阶段初创中方面制度完善相关企业数财务报表反映出企业营状况众天投资投资关注项目天花板创始品行相期严苛数报表已容易
天投资劣势
1占企业较股份份额
然天投资般情况注入资金量较参企业营理通常情况天投资会求较股份份额作回报创业初期明显着企业断发展壮天投资较股份份额会企业着较强控制权进影响企业发展
2续难追加资金
规避掉风险天投资般会天基金次追加投资少量天基金企业发展十分限帮助企业发展强阶段果企业续VC投资继续造成创业失败效果
2A轮融资:公司产品成熟模样开始正常运作段时间完整详细商业盈利模式行业拥定位口碑公司旧处亏损状态资金源般专业风险投资机构(VC)投资量级1000万RMB1亿RMB
3B轮融资:公司轮烧钱获较发展公司已开始盈利商业模式盈利模式没问题需推出新业务拓展新领域资金源般轮风险投资机构投新风投机构加入私募股权投资机构(PE)加入投资量级2亿RMB
4C轮融资:公司非常成熟离市远应该已开始盈利行业基前三交椅轮拓展新业务补全商业闭环写事准备市意图资金源PE前VC会选择投投资量级:10亿RMB
VCPE私募股权融资优点:
1稳定资金源贷款私募股权融资增加者权益增加债务意企业撤资私募股权融资会形成企业债务压力提高企业抗风险力私募股权融资通常求企业支付利息会企业现金流造成负担
2高附加值服务私募股权投资者般资深企业家投资专家专业知识理验广泛商业网络帮助企业成长
3够降低财务成企业财务部门重职责设计优企业资结构降低财务成获私募股权融资企业会更强资产负债表融资力
4提高企业价值够获顶尖私募股权基金够提高企业知名度信度更容易赢客户获顶尖私募股权基金投资企业通常会更加效率运作利私募股权融资产生财务专业优势实现快速扩张
私募股权融资企业讲力面利面私募股权融资中企业股权出象选择十分重果融资者出象企业发展问题意见致企业引进资金改变发展方出现营困境私募股权融资程中企业家应局出发趋利避害扬长避短股权出融资会企业股权结构理权发展战略收益方式四方面产生利影响
VCPE私募股权融资缺点:
1企业出股权原股东股权稀释甚丧失控股位者完全丧失股权股东间关系发生变化权利义务重新调整
2着股权结构变化企业理权相应发生变化理权股权出控股股东
3企业理权发生变化情况新理者发展战略完全改变创业者初衷设想
4投资者希快获投资回报企业创业者样注重企业长远发展改变企业发展战略实现短期收益
天投资VCPE区
区
天投资
VC
PE
投资阶段
公司初创起步期
公司发展中早期
PreIPO时期公司发展成熟期
投资规模
20万百万等
作投资者:百万起投
1000万亿
作投资者:百万起投
般亿元左右
作投资者:百万起投
投资周期
7年左右
5年左右
3年左右
投资风险
较高
中
较低
投资特点
帮助创业者获启动资金寻找方提供指导提供资源渠道
帮助获资市场认提供渠道拓展市场续融资奠定基础
提供资金验帮助完成IPO需重组架构便少13年市
退出机制
模式成熟卖VC私募基金
中国:卖私募基金者市较
美国:企业兼形式退出较
通市购理层回购等方式出售持股获利
5国市融资 解决企业资金短缺吸引新股东防止兼收购企业等发行股票融资
非市股份限公司进入证券公司代办股份转系统称新三板国家专门国家级高新区科技型企业提供资市场融资台
新三板市条件:
(1)满足新三板存续满两年条件(限企业整体改制连续计算)
(2)新三板营业务突出具持续营记录必须满足条件
(3)新三板市企业治理结构健全运作条件规范
(4)新三板市企业股份发行转行合法合规
(5)新三板市企业注册址试点国家高新园区
(6)方政府出具新三板市挂牌试点资格确认函
企业挂牌新三板优势:
1新三板相板创业板门槛较低
2利提高公司综合融资力(融资成低)
3新三板企业股份提供序转台利提高股份流动性完善企业资结构提高企业身抗风险力促进企业规范发展增强企业发展劲利完善公司股份转退出机制利实现股权资产增值
4提升企业公众形象认知程度拓展企业品牌
5进入板市场快速通道
作层次资市场部分新三板具接板创业板市场功定位通更高层次资市场绿色通道
企业挂牌新三板足:
1挂牌新三板作公众公司信息公开影响企业营理
2挂牌新三板预计需付办券商中介机构(律会)定费新三板挂牌年需交易办券商缴纳定费必缺少资金企业增加资金支出压力
3挂牌新三板企业股份持转股份渠道核心理员技术员转公司股份企业核心员吸引力便会降低造成企业营者者利益致局面会促核心员离开公司
创业板市指交易板市场外证券市场目新兴公司提供集资途径助发展扩展业务创业板市场市公司事高科技业务具较高成长性成立时间较短规模较业绩较
创业板市条件:
(1) 发行应具备定盈利力
适应类型企业融资需创业板发行设置两项定量业绩指标便发行申请选择:第项指标求发行两年连续盈利两年净利润累计少千万元持续增长第二项指标求年盈利净利润少五百万元年营业收入少五千万元两年营业收入增长率均低百分三十
(2) 发行应具定规模存续时间
根证券法第五十条关申请股票市公司股总额应少三千万元规定理办法求发行具备定资产规模具体规定期末净资产少两千万元发行股少三千万元规定发行具备定净资产股规模利控制市场风险理办法规定发行应具定持续营记录具体求发行应法设立持续营三年股份限公司限责公司原账面净资产值折股整体变更股份限公司持续营时间限责公司成立日起计算
(3)发行应营业务突出
创业企业规模处成长发展阶段果业务范围分散缺乏核心业务利效控制风险利形成核心竞争力理办法求发行集中限资源营种业务强调符合国家产业政策环境保护政策时求募集资金发展营业务
(4) 发行公司治理提出严求
根创业板公司特点公司治理方面参板市公司严求求董事会设审计委员会强化独立董事职责明确控股股东责
创业板公开发行股票市程序:
()企业改制设立股份限公司
拟定改制重组方案聘请保荐机构(证券公司)会计师事务资产评估机构律师事务等中介机构改制重组方案进行行性证拟改制资产进行审计评估签署发起协议起草公司章程等文件设置公司部组织机构设立股份限公司法律行政法规规定外股份限公司设立取消省级民政府审批环节
(二)企业进行职调查辅导
保荐机构中介机构公司进行职调查问题诊断专业培训业务指导学市公司必备知识完善组织结构部理规范企业行明确业务发展目标募集资金投发行市条件存问题进行整改准备首次公开发行申请文件目前已取消期年发行市辅导硬性规定
(三)制作申请文件申报
企业聘请中介机构证监会求制作申请文件保荐机构进行核负责中国证监会职推荐符合申报条件中国证监会5工作日受理申请文件
(四)申请文件审核
中国证监会正式受理申请文件申请文件进行初审时征求发行省级民政府国家发改委意见保荐机构反馈审核意见保荐机构组织发行中介机构反馈审核意见进行回复整改初审结束发行审核委员会审核前进行申请文件预披露提交发行审核委员会审核
(五)路演询价定价
发行申请发行审核委员会审核通中国证监会进行核准企业指定报刊刊登招股说明摘发行公告等信息证券公司发行进行路演投资者推介询价根询价结果协商确定发行价格
(六)发行市
根中国证监会规定发行方式公开发行股票证券交易提交市申请登记结算公司办理股份托登记挂牌市市保荐机构规定负责持续督导
国板创业板市条件
项目
国板
国创业板(建议)
实收资
发行前股总额少民币3000万元
发行前股总额少民币2000万元
营运记录
须具备三年业务记录发行三年业务理层没发生重变化实际控制没发生变更
须具备两年业务记录发行三年业务理层没发生重变化实际控制没发生变更
盈利求
三会计年度净利润均正数累计超民币三千万元净利润扣非常性损益前较低者计算
三会计年度营活动产生现金流量净额累计超民币五千万元三会计年度营业收入累计超民币三亿元
期末存未弥补亏损
1会计年度净利润均正数净利润扣非常性损益前较低者计算
低公众持股量
公开发行股份达公司股份总数25公司股总额超民币四亿元公开发行股份例10
公开发行股份达公司股份总数25
低市值
具体求
具体规定
证券市场监
存规范方规范化国际接轨发展题国市场监逐步加强程国公司言始终缘优势政府始终保护发展作题
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