2016年期货公司工作总结
年股票市场直处冷清低迷状态盘市盈率处历史低阶段耐心持银行股外断学思考成成功投资必须学培养正确投资理念较强企业分析力情绪控制力围绕目标总结年工作学情况制定明年计划断提高进步
价值投资思路
1 投资理念认识
开卷益年学证券分析济学原理邓普顿教逆投资金融炼金术商业银行业务营乌合众书巴菲特已坚持70年价值投资理念实践证明正确需没力发明研究新投资理念通名学吸取验教训断总结完善投资理念
价值投资理简单理解容易接受遵守逆投资理念坚持股价+适度分散+耐心持价值投资原
股首先必须业务简单业务越简单越容易理解未判断确定性越高成功概率越投资安全企业身边常接触时解营情况企业营模式未发展变化准确分析判断力圈范围企业
第二选择企业必须成长性成长价值源泉通学成长够成成功士企业通断发展成长壮具强风险控制力赢利力国家发展真正成强国民生活幸福安逸企业成长企业价值断提高投资具成长性企业价值投资者带满意收益安全边际历史产生牛股企业高速发展阶段产生xx年色金属业发展股市表现证明成长收益强相关性
成长性分三种第种产品具护城河特征价格断涨带业绩成长众情型第二种规模扩张时价格涨引起业绩增长芝麻开花型第三种济周期波动带业绩增长否极泰型时关注寻找投资标预测企业未否具成长性非常困难特复杂熟悉行业信息称局限性力问题更容易错误判断避免判断失误选择企业时定遵简单选股原方面断学研究断扩力圈范围成长美丽投资成长必须时刻防止成长陷阱成长性付出高价格特券商包装刚市新股热门概念股题材股家追逐热门高成长股
第三选择股票必须具低价格具备安全边际价值投资重条投资产品必须具安全边际安全边际买入股票价格远远低价值低价格买进安全价格出现价时机出现济景气盘幅跌谈股色变恐惧气氛正浓时候企业济低迷暂时困难偶尔质量问题天灾祸等原变前景暗淡股价幅跌时候邓普顿极度悲观点出现时候时度悲观流偏形成趋势股票价格间强化产生错误报价聪明投资者够握机会获满意投资收益反身性理解释巴菲特贪婪恐惧恐惧贪婪逆投资道理逆投资中极度悲观点难预测准确致区域预测正象格雷厄姆证券分析中说买早必须做买入会跌心理准备够根盘历史市盈率运行规律做出决策底部区域买入坚定信念耐心持定够成功
适度分散道理理解透彻适度分散会吃亏巴菲特企业现状未分析认识远远达力圈求程度说企业包括银行工作20年企业详细财务状况市场份额变化未发展趋势战略规划行业变化竞争格局外部素影响等敢信心满满保证判断正确投资中避免黑天鹅事件发生适度分散必须
耐心持手段目谁想天买入明天涨停绝数天认低点买入明天创新低没太关系市场参者偏影响股市中寻求低点徒劳益底部区域中买入具备安全边际耐心等影响流偏基素变化引起形成基趋势股票价格间强化形成牛市中价格幅涨实现投资收益影响流偏基素说利价值发现重组收购规模扩张竞争力增强销售量升产品价格涨等引起收益幅增长预期素基素什时候出现知道出现什时候引起流偏变化知道专业感觉判断知道肯定会出现耐心持守株兔研究力圈企业更确定判断出素出现
2企业分析
企业分析务发现企业企业基面进行分析研究解企业营模式盈利模式做复杂银行制造业农业酿酒煤炭等行业通研究企业年报搞清楚影响利润变化素难握特力圈外身边接触行业研究身边力圈范围企业较容易企业规模发展变化企业产品原材料价格变化企业营形势变化等影响利润变化素时解掌握需准确数判断出企业坏电解铝说备电厂建设电解节技术应新疆煤电铝项目建设会幅降低生产成增加收益运营转型工作开展会提高理力减少浪费投资身边公司降低投资风险
企业分析务企业进行估值企业具价钱时候股票投资具高性价股票投资者带收益证券分析告诉正确评估股票价值必怀疑眼光资产负债表损益表进行仔细分析非常性损益确定企业真实收益估价原进行价值评估
企业估值首先定性估值分析然定量估值分析定性分析着镜子问两问题：第投资企业明天会会变更第二现价格便宜果答案肯定企业投资企业进行估值目买偏宜股票什时候股票会变偏宜济形势恶化未预期变差争相出售股票时候股价幅跌甚腰折业绩稳定非周期股业绩波动周期股成长股会变十分偏宜估值身模糊估计越复杂趆容易出错股价幅跌真便宜盘低迷时候买入熟悉企业费神估值达投资目
常定量估值指标市盈率市净率表面非常简单掌握估值灵魂支股票估算出较准确价值容易仅需企业十分熟悉够预测企业未发展盈利力解市盈率市净率估值中隐藏含义结合起分析更反映出股票具风险机会
市盈率常估值指标市盈率股价股净利润利润收入费 损益表中收入费情况会计调整含量水分数计算出市盈率更会出现偏差单市盈率估值法局限性收益幅波动总反映企业真实盈利力市盈率估值时常会出现静态市盈率高动态低估假象反利润中含水分市盈率高低作判断企业价值否高估低估
没调查研究没发言权脱离具体企业简单市盈率结投资容易落入市盈率陷阱没护城河没定价权竞争加剧收益急剧降企业收益已增长年强周期行业蕴藏高风险高财务杠杆型企业重资产型企业亏钱干停产亏更化工类冶炼类企业先进技术淘汰型企业度赖控制容易出现业绩幅波动型企业投资者企业未收益悲观趋势导致股价幅跌容易形成前低市盈率陷阱价值陷阱防范15倍PE价值陷阱防范30倍PE成长陷阱认认真真做企业深度研究实事求具体企业具体分析挖掘出真正错误定价企业
市净率股价股净资产值净资产变化相慢相常数认PB变化股价成正果PB2反映愿意2倍净资产价格企业买果企业长期净资产收益率较高投资者愿意较高价格买企业市净率高反市净率低正常情况市净率净资产收益成正企业具垄断特征企业带稳定长期较高收益公司理应获高市净率市盈率资金具趋利特性高成长高收益行业竞争压力快会变利图高成长没持久性高市盈率高市净率没持久性
单独市盈率市净率企业估值存低市盈率陷阱成长陷阱综合分析市盈率市净率充分解投资中存风险机会逻辑
低PB低PE：果发生熊市末期行业景气低点说明股价充分调整低位安全投资果企业业绩未充分反映企业营困境种低市盈率陷阱
低PB高PE：强周期股行业景气业绩幅滑甚亏损股价幅跌形成然企业营底部区间定股价底部PE较高果市场形势然较跌空间转变低PB低PE释放风险果企业基面发生变化方快速发展种股票会成投资机会
高PB 低PE：说明业绩高速增长已充分反映股价幅涨中种值警惕现象连续性高增长基神话投资红极时产品会倾家荡产股价反映高增长时候基快走悬崖边步花样跳水赛
高PB 高PE：反映极危险完全全民情绪化泡沫化市场题材股短期业绩突增幅涨落股票容易出现风险
PBPE组合代表涵识清楚机会陷阱唯方法解企业知道企业未什
3情绪控制
投资者进入股市怀揣着目标获取投资收益实现财务价值投资理然简单门学问反常态反众化逆投资理求投资者必须具备极强情绪控制力克制众情绪传染通断学总结理解价值投资理面充满诱惑片面观点导市场价值投资者必须独立思考做出正确决策反没正确投资理念没见投资群体伟科学家世俗老刚踏入社会年青天天泡股市中断接受利电视股评报纸评网络财新闻等媒体片面观点暗示诱惑波逐流终走失败
价值投资者必须培养强信心特底部区域买入股价然继续跌时候乌合众群体情绪控制力进行研究具强性足群体情绪感染寥寥面广股民悲观情绪感染必须具足够信心良情绪控制力离开热闹股市方量避免众情绪传染聪明投资者投资程中选择独处巴菲特躲避喧闹华尔街选择独处奥马哈镇离开充满暗示诱惑方逃避种制胜策略
二悲观市场满满仓位
1年全球济形式然乐观欧债危机继续发酵希腊法国等西欧国家面国家破产美国日国际评级机构调国家信评级国企业营惨淡亏损减员关门少数叙利亚国战乱波斯湾局势断紧张中国周边没清静黄岩岛钓鱼岛领土争端愈演愈烈美日美韩美菲频繁联合军演家门口耀武扬威国掀起抵制日货热潮辽宁号航母海试掀起新轮军备竞赛知道国军费支出刺激济转移视线济萧条混乱国际局势搅局A股市场片萧条投资者情绪极度悲观证盘市盈率低降13处历史低阶段
邓普顿极度悲观点理极正确悲观时候正买进佳时机股票跌变便宜时候资金买进等极度乐观时候高价卖
2 目前仓位：民生银行招商银行兴业银行全部银行股
目前银行然较安全稳健投资目标国家银行业具垄断特性时国家严厉监营稳健投资风险低银行国家利货币政策调控宏观济执行机构承担货币创造信交易媒介提供服务等众重职银行做极端愚蠢决策破产倒闭概率极低国家发生济危机涉银行安全时政府会毫犹豫出手拯救全国民支援银行快会转危安20pc年美国次贷危机欧债危机时银行业例外政府庇护行业具备特征银行政府罩着然较强盈利力20pc年民招兴净资产收益率达24远高行业
然业绩代表未然未具较参考价值银行营货币企业国家济前发展国民GDP增加货币供应量增加银行未收益必定增加银行盈利模式较简单容易理解时接触银行存贷款利率变化时解没极端济严重滑情况盈利情况基控目前投资银行优势价格便宜价值投资理念重条安全边际足够低价格安全边际控制风险利器目前银行利素政府债风险济危机坏帐风险利率市场化发展微企业风险等问题担忧导致银行目前市盈率低5倍市净率仅11倍时年5分红率相年期存款利息样便宜股票值持
兖州煤业然买百股然需失败原进行深思20xx年7月4日3323元买入20pc年4月13日资金需迫2319卖出亏损30坚持持股20pc年11月12日1758元损失47资金缩水半显然次非常失败投资次投资教训然决定投资时风险作机会方栽头未增长机会正发生高增长高风险买入兖州煤业时候正煤炭价格高企煤炭企业业绩优良生意红极时时候煤炭未片光明现济危机影响国全球济形式恶化煤炭需求量突然幅减少煤价幅跌煤炭问津兖州煤业201x年前三季度业绩较年降21股价跌约50实践次证明：时代红极时资产会拥者穷困潦倒
家热捧热门股热门题材股高速成长股种热门投资产品什原跌50然现兖州煤业跌50失时候适进行投资认获胜概率失败概率新疆区域钢铁行业水泥行业目前市场萧条时候股价已幅跌时候业绩快否极泰时候认投资时候外原现企业特电解铝企业西进必然掀起新疆公路铁路建设房产建设发展新疆域垄断性引起新疆区水泥钢材等行业迅速复苏想法水泥钢材行业营形势竞争形式解作投资
路漫漫修远吾求索没便便成功明年务然断学思考总结读企业年报董事长角度高度分析思考影响企业未利润增长重问题追踪银行营形势变化培养企业分析力
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年股票市场直处冷清低迷状态盘市盈率处历史低阶段耐心持银行股外断学思考成成功投资必须学培养正确投资理念较强企业分析力情绪控制力围绕目标总结年工作学情况制定明年计划断提高进步
价值投资思路
1 投资理念认识
开卷益年学证券分析济学原理邓普顿教逆投资金融炼金术商业银行业务营乌合众书巴菲特已坚持70年价值投资理念实践证明正确需没力发明研究新投资理念通名学吸取验教训断总结完善投资理念
价值投资理简单理解容易接受遵守逆投资理念坚持股价+适度分散+耐心持价值投资原
股首先必须业务简单业务越简单越容易理解未判断确定性越高成功概率越投资安全企业身边常接触时解营情况企业营模式未发展变化准确分析判断力圈范围企业
第二选择企业必须成长性成长价值源泉通学成长够成成功士企业通断发展成长壮具强风险控制力赢利力国家发展真正成强国民生活幸福安逸企业成长企业价值断提高投资具成长性企业价值投资者带满意收益安全边际历史产生牛股企业高速发展阶段产生xx年色金属业发展股市表现证明成长收益强相关性
成长性分三种第种产品具护城河特征价格断涨带业绩成长众情型第二种规模扩张时价格涨引起业绩增长芝麻开花型第三种济周期波动带业绩增长否极泰型时关注寻找投资标预测企业未否具成长性非常困难特复杂熟悉行业信息称局限性力问题更容易错误判断避免判断失误选择企业时定遵简单选股原方面断学研究断扩力圈范围成长美丽投资成长必须时刻防止成长陷阱成长性付出高价格特券商包装刚市新股热门概念股题材股家追逐热门高成长股
第三选择股票必须具低价格具备安全边际价值投资重条投资产品必须具安全边际安全边际买入股票价格远远低价值低价格买进安全价格出现价时机出现济景气盘幅跌谈股色变恐惧气氛正浓时候企业济低迷暂时困难偶尔质量问题天灾祸等原变前景暗淡股价幅跌时候邓普顿极度悲观点出现时候时度悲观流偏形成趋势股票价格间强化产生错误报价聪明投资者够握机会获满意投资收益反身性理解释巴菲特贪婪恐惧恐惧贪婪逆投资道理逆投资中极度悲观点难预测准确致区域预测正象格雷厄姆证券分析中说买早必须做买入会跌心理准备够根盘历史市盈率运行规律做出决策底部区域买入坚定信念耐心持定够成功
适度分散道理理解透彻适度分散会吃亏巴菲特企业现状未分析认识远远达力圈求程度说企业包括银行工作20年企业详细财务状况市场份额变化未发展趋势战略规划行业变化竞争格局外部素影响等敢信心满满保证判断正确投资中避免黑天鹅事件发生适度分散必须
耐心持手段目谁想天买入明天涨停绝数天认低点买入明天创新低没太关系市场参者偏影响股市中寻求低点徒劳益底部区域中买入具备安全边际耐心等影响流偏基素变化引起形成基趋势股票价格间强化形成牛市中价格幅涨实现投资收益影响流偏基素说利价值发现重组收购规模扩张竞争力增强销售量升产品价格涨等引起收益幅增长预期素基素什时候出现知道出现什时候引起流偏变化知道专业感觉判断知道肯定会出现耐心持守株兔研究力圈企业更确定判断出素出现
2企业分析
企业分析务发现企业企业基面进行分析研究解企业营模式盈利模式做复杂银行制造业农业酿酒煤炭等行业通研究企业年报搞清楚影响利润变化素难握特力圈外身边接触行业研究身边力圈范围企业较容易企业规模发展变化企业产品原材料价格变化企业营形势变化等影响利润变化素时解掌握需准确数判断出企业坏电解铝说备电厂建设电解节技术应新疆煤电铝项目建设会幅降低生产成增加收益运营转型工作开展会提高理力减少浪费投资身边公司降低投资风险
企业分析务企业进行估值企业具价钱时候股票投资具高性价股票投资者带收益证券分析告诉正确评估股票价值必怀疑眼光资产负债表损益表进行仔细分析非常性损益确定企业真实收益估价原进行价值评估
企业估值首先定性估值分析然定量估值分析定性分析着镜子问两问题：第投资企业明天会会变更第二现价格便宜果答案肯定企业投资企业进行估值目买偏宜股票什时候股票会变偏宜济形势恶化未预期变差争相出售股票时候股价幅跌甚腰折业绩稳定非周期股业绩波动周期股成长股会变十分偏宜估值身模糊估计越复杂趆容易出错股价幅跌真便宜盘低迷时候买入熟悉企业费神估值达投资目
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市盈率常估值指标市盈率股价股净利润利润收入费 损益表中收入费情况会计调整含量水分数计算出市盈率更会出现偏差单市盈率估值法局限性收益幅波动总反映企业真实盈利力市盈率估值时常会出现静态市盈率高动态低估假象反利润中含水分市盈率高低作判断企业价值否高估低估
没调查研究没发言权脱离具体企业简单市盈率结投资容易落入市盈率陷阱没护城河没定价权竞争加剧收益急剧降企业收益已增长年强周期行业蕴藏高风险高财务杠杆型企业重资产型企业亏钱干停产亏更化工类冶炼类企业先进技术淘汰型企业度赖控制容易出现业绩幅波动型企业投资者企业未收益悲观趋势导致股价幅跌容易形成前低市盈率陷阱价值陷阱防范15倍PE价值陷阱防范30倍PE成长陷阱认认真真做企业深度研究实事求具体企业具体分析挖掘出真正错误定价企业
市净率股价股净资产值净资产变化相慢相常数认PB变化股价成正果PB2反映愿意2倍净资产价格企业买果企业长期净资产收益率较高投资者愿意较高价格买企业市净率高反市净率低正常情况市净率净资产收益成正企业具垄断特征企业带稳定长期较高收益公司理应获高市净率市盈率资金具趋利特性高成长高收益行业竞争压力快会变利图高成长没持久性高市盈率高市净率没持久性
单独市盈率市净率企业估值存低市盈率陷阱成长陷阱综合分析市盈率市净率充分解投资中存风险机会逻辑
低PB低PE：果发生熊市末期行业景气低点说明股价充分调整低位安全投资果企业业绩未充分反映企业营困境种低市盈率陷阱
低PB高PE：强周期股行业景气业绩幅滑甚亏损股价幅跌形成然企业营底部区间定股价底部PE较高果市场形势然较跌空间转变低PB低PE释放风险果企业基面发生变化方快速发展种股票会成投资机会
高PB 低PE：说明业绩高速增长已充分反映股价幅涨中种值警惕现象连续性高增长基神话投资红极时产品会倾家荡产股价反映高增长时候基快走悬崖边步花样跳水赛
高PB 高PE：反映极危险完全全民情绪化泡沫化市场题材股短期业绩突增幅涨落股票容易出现风险
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3情绪控制
投资者进入股市怀揣着目标获取投资收益实现财务价值投资理然简单门学问反常态反众化逆投资理求投资者必须具备极强情绪控制力克制众情绪传染通断学总结理解价值投资理面充满诱惑片面观点导市场价值投资者必须独立思考做出正确决策反没正确投资理念没见投资群体伟科学家世俗老刚踏入社会年青天天泡股市中断接受利电视股评报纸评网络财新闻等媒体片面观点暗示诱惑波逐流终走失败
价值投资者必须培养强信心特底部区域买入股价然继续跌时候乌合众群体情绪控制力进行研究具强性足群体情绪感染寥寥面广股民悲观情绪感染必须具足够信心良情绪控制力离开热闹股市方量避免众情绪传染聪明投资者投资程中选择独处巴菲特躲避喧闹华尔街选择独处奥马哈镇离开充满暗示诱惑方逃避种制胜策略
二悲观市场满满仓位
1年全球济形式然乐观欧债危机继续发酵希腊法国等西欧国家面国家破产美国日国际评级机构调国家信评级国企业营惨淡亏损减员关门少数叙利亚国战乱波斯湾局势断紧张中国周边没清静黄岩岛钓鱼岛领土争端愈演愈烈美日美韩美菲频繁联合军演家门口耀武扬威国掀起抵制日货热潮辽宁号航母海试掀起新轮军备竞赛知道国军费支出刺激济转移视线济萧条混乱国际局势搅局A股市场片萧条投资者情绪极度悲观证盘市盈率低降13处历史低阶段
邓普顿极度悲观点理极正确悲观时候正买进佳时机股票跌变便宜时候资金买进等极度乐观时候高价卖
2 目前仓位：民生银行招商银行兴业银行全部银行股
目前银行然较安全稳健投资目标国家银行业具垄断特性时国家严厉监营稳健投资风险低银行国家利货币政策调控宏观济执行机构承担货币创造信交易媒介提供服务等众重职银行做极端愚蠢决策破产倒闭概率极低国家发生济危机涉银行安全时政府会毫犹豫出手拯救全国民支援银行快会转危安20pc年美国次贷危机欧债危机时银行业例外政府庇护行业具备特征银行政府罩着然较强盈利力20pc年民招兴净资产收益率达24远高行业
然业绩代表未然未具较参考价值银行营货币企业国家济前发展国民GDP增加货币供应量增加银行未收益必定增加银行盈利模式较简单容易理解时接触银行存贷款利率变化时解没极端济严重滑情况盈利情况基控目前投资银行优势价格便宜价值投资理念重条安全边际足够低价格安全边际控制风险利器目前银行利素政府债风险济危机坏帐风险利率市场化发展微企业风险等问题担忧导致银行目前市盈率低5倍市净率仅11倍时年5分红率相年期存款利息样便宜股票值持
兖州煤业然买百股然需失败原进行深思20xx年7月4日3323元买入20pc年4月13日资金需迫2319卖出亏损30坚持持股20pc年11月12日1758元损失47资金缩水半显然次非常失败投资次投资教训然决定投资时风险作机会方栽头未增长机会正发生高增长高风险买入兖州煤业时候正煤炭价格高企煤炭企业业绩优良生意红极时时候煤炭未片光明现济危机影响国全球济形式恶化煤炭需求量突然幅减少煤价幅跌煤炭问津兖州煤业201x年前三季度业绩较年降21股价跌约50实践次证明：时代红极时资产会拥者穷困潦倒
家热捧热门股热门题材股高速成长股种热门投资产品什原跌50然现兖州煤业跌50失时候适进行投资认获胜概率失败概率新疆区域钢铁行业水泥行业目前市场萧条时候股价已幅跌时候业绩快否极泰时候认投资时候外原现企业特电解铝企业西进必然掀起新疆公路铁路建设房产建设发展新疆域垄断性引起新疆区水泥钢材等行业迅速复苏想法水泥钢材行业营形势竞争形式解作投资
路漫漫修远吾求索没便便成功明年务然断学思考总结读企业年报董事长角度高度分析思考影响企业未利润增长重问题追踪银行营形势变化培养企业分析力
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