摘
投资价值评估投资活动重前提财务报告集中系统反应公司营状况重材料投资者角度通财务报告知公司盈利情况利润分配方案系统评估投资价值文便财务报告基础系统分析芒果超媒公司投资价值提供理时发展提供参考
关键词： 财务报告芒果超媒投资价值
Abstract
The evaluation of investment value is an important prerequisite for investment activities and financial report is an important material for the centralized and systematic reflection of the company＇s operating status From the perspective of investors they can learn about the company＇s profit realization and profit distribution plan from the financial report so as to determine its investment value Based on the financial report this paper systematically analyzes the investment value of mango super media company providing theoretical basis and reference for its development
Key words Investment Value Financial Report Mango Media Co LTD
目 录
摘
Abstract
目 录
前 言
1绪
11研究背景选题意义
12研究容
2芒果超媒公司基情况
21公司简介
211基信息
212芒果模式
2 2芒果超媒股份限公司财报概况
221运营力分析
222增长力分析
223盈利力分析
224偿债力分析
3．芒果超媒投资价值分析
31芒果超媒公司基面分析
311宏观市场环境
312微观济素
313公司发展战略
314公司身优势
32芒果超媒估值分析
321计算市盈率估算公司价值
322计算市净率估算公司价值
33芒果超媒行公司分析
331竞争手
332数
4芒果超媒潜风险投资建议
41潜风险分析
411部风险
412外部风险
42投资建议
结
致 谢
参考文献
前 言
投资价值分析关文章资料直倍受社会界士关注热度减投资决策提供非常具价值参考篇质量优秀投资价值分析文章甚方预测出次投资成功否收益文章写作者公司投资价值分析需全方位方面运学知识公司财务状况进行细致准确分析件非常挑战性事情次毕业文选题定基财务报表某公司投资价值进行深入分析判断公司投资价值否值投资
选择公司方面考虑互联网+模式已越越充分渗透济政治众日常生活背景公司互联网创新应开发程度已概率预见未较长段时间公司市场中竞争力适应新时代商业模式找准特色便会现竞争尤激烈市场环境中占先机优势位芒果超媒股份限公司转型程中便充分展示探索程成功取优势非常具生命力公司投资者选择范围中篇文选择芒果超媒股份限公司作研究象进行详细分析解剖文解决问题便芒果超媒企业否值投资终判断
篇文参考针企业投资价值文关投资互联网金融等部分书籍文章参考文献中均标出外参考百度百科搜狐财英财情东方财富网等网站公示信息次研究象官方发布2017年2018年2019年三年财务报表进行较细致全面考察研究文章财务报表基础结合公司实际情况通数分析SWOT分析法公司基面价值估值行业发展情况较潜藏风险等综合判断芒果超媒股份限公司否具投资价值通系列分析终确定芒果超媒具定投资价值进行投资文研究成果想投资芒果超媒股份限公司投资者提供较理写作分析投资价值文章作者提供思路性芒果超媒股份限公司规划提供许鉴作
1绪
11研究背景选题意义
前中国投资者时常会听抱怨——A股没价值投资生存空间中国没价值投资许种偏见中国价值投资市场开市时间短投资者中摸索学总结效方法需时间颇名气投资者学投资师方法探索中逐渐总结出验例投资者李剑巴菲特投资法凝结十二字：股价长期持适分散李剑位非常成功投资总结句话非常精炼实里面说明股票重性股票种说法便残酷市场中竞争实力长期蓬勃发展生命力判断股途径便综合客观分析企业投资价值——否实力突出着长期竞争力优秀企业否带长期观收益正中国济繁荣发展时代量陌生新兴企业熟悉老牌企业存企业种类繁数量巨投资价值分析起非常重作帮助投资者鱼目混珠投资市场中找身价值值投资优秀企业
投资价值分析意义进行投资决策时国外投资者投资价值分析作参考需研究项目投资额度详细解情况整项目前发展项目生存市场环境行业间济环境行业发展详细情况公司身部销售战略公司部财务分析评价企业投资价值估算结果等进行分析研究相关企业信息反映出项目数体现出准确严谨结果篇水高投资价值分析报告帮助国外投资者精准快速解想投资企业投资者企业充分信心期终达成企业筹集资金终结果
12研究容
篇文章四部分具体容：
第部分：次绪选择添加研究背景选题意义提出研究容文研究奠定理基础理清写作思路明确说明研究方法文展开分析研究做铺垫
第二部分：介绍企业基信息根芒果超媒股份限公司2017—2019年度公布报表信息分析三年具体财务状况运营力增长力盈利力债务力四方面详细分析数市公司财务状况更加明晰分析投资价值提供重
第三部分：根芒果超媒股份限公司基面分析企业价值估值计算行业较出更系统更全面投资价值分析结
第四部分：简单阐述芒果超媒股份限公司存部外部潜风险出投资建议
2芒果超媒公司基情况
21公司简介
211基信息
图21
Fig21
Fig21
芒果超媒股份限公司2005年12月28日成立公司坐落金鹰影视文化城总部位置位长沙市开福区浏阳河桥东金鹰影视文化城金鹰厦楼1903房省广播电视中心里面营业务影视电视综艺等节目制期（电视剧制作行报批）型娱乐活动策划广告招商代理类型晚会演出艺签约培养新媒体传媒技术研发运营电子产品销售技术服务技术设备租赁娱乐衍生产品开发运营销售动画特效制作电子商务信息（含金融证券期货信息）咨询利信息网络营游戏产品等外投资17家公司旗拥快乐购芒果TV等产品截止目前拥涉网站备案商标信息专利信息软件著作权信息918项知识产权35位核心员6竞品项目5次融资记录中2019年5月中移资投资16亿元占股437中国移动成芒果超媒股份限公司第二股东风险信息中包括工商变更29次法院判决62项异常情况1项原没工商行政理部门根公司信息公示暂行条例 第十条规定责令期限公示公司相关详细信息项异常情况2018年6月19日已正常合法消年芒果超媒股份限公司发展利湖南百强公司中国服务企业排名中分第36名第364名成绩
212芒果模式
目前芒果超媒股份限公司优秀产品疑连续五年中国互联网公司百强—— 芒果TV线视频网络台天独厚独家综艺资源优势吸引量播放量进开始投资制网络剧电视剧网络综艺投资数目没想象中巨爱优腾相优势量制剧湖南广电优秀牌资源——湖南卫视优秀方卫视IP合作年湖南卫视发展目睹非常强劲方卫视芒果TV已取2020年整湖南卫视IP版权优先采买权出保持常青发展战略流量时尚风潮舆敏锐握敢先受众群体定位年轻引入外国作品受众量身造紧风尚断进行创新力度买断热门作品断投入新作品成绩般作品时终止保证收益公司擅长业务保证质量擅长业务找顶尖团队进行外包（期等）台热度减原观众天芒果TV均时间居高广告收益会员收益源源断种独特芒果模式取初步成功芒果超媒带傲成绩
2 2芒果超媒财报概况
芒果超媒营状况稳中进截止2019年半年度芒果超媒半年营业收入盈利超55亿元较年增长约1041属市公司股东净利润8亿元增长4033股收益08元次利润数值已超原做高记录2019年6月30日前公司合表格范畴没盈利1727亿元资公积余额5567亿元总营业收入占中旗产品芒果TV表现尤亮眼营业收入达制定39亿元目标中广告占领例增长约62会员数增长带收益增长136成芒果超媒营业指标路飞升燃料动力2017年作转折点芒果超媒终开始新起点——亏转盈中国视频行业率先实现利润489亿元作湖南广播电视台双核驱动战略体芒果超媒股份限公司四家族包起注入快乐购正式成中国A股市场第国视频台排名第四独特独家优势形成3 + 1模式视频台基进入行业第梯队国互联网视频行业蓬勃发展提供身独特量然2018年已年快乐购完成重组正式更名芒果超媒股份限公司期间芒果TV出色成绩已力证明实力芒果超媒股份限公司2019年半年度发布新资公积转增股预案根2019年6月30日1047280889股总股10股股东转移7股资公积综芒果超媒股份限公司财务状况发展趋势整体较乐观更直观分析投资价值根芒果超媒股份限公司2017——2019年度财务报告通四力进行更详细解读
221运营力分析
公司运营力分析优化资产结构改善财务状况加快资金周转利提高公司理理作公司营运力分析包括：流动资产营运力分析固定资产营运力分析总资产营运力分析三模块面进行具体分析
（1）流动资产运营力分析
1)应收账款周转率
2017年芒果超媒股份限公司应收账款周转次数01005天数36322018年芒果超媒股份限公司应收账款周转次数10639天数3432019年半年度芒果超媒股份限公司应收账款周转次数13951天数131芒果超媒股份限公司没公布赊销收入关数初步坏账准备代赊销收入净额进行计算数出芒果超媒股份限公司2017年扭亏盈三年间芒果超媒股份限公司应收账款周转率稳步提高周转率高负债越少收账力越强公司资产流动性高定程度减少坏账损失正常情况企业会项数设定3芒果超媒股份限公司没准确赊销收入净额数纠结
2)存货周转率
2017年芒果超媒股份限公司存货周转次数664天数552018年芒果超媒股份限公司存货周转次数929天数392019年半年芒果超媒股份限公司存货周转次数383天数48数值越高存货占率越低流动性越强存货清盘速度越快入账速度越快前两年中芒果超媒股份限公司周转率加快2019年半年度速度减知半年数出否改观
3)流动资产周转率
2017年芒果超媒股份限公司流动资产周转次数110天数3312018年芒果超媒股份限公司流动资产周转次数118天数3092019年半年度芒果超媒股份限公司流动资产周转次数2662天数68流动资产周转率越高流动资产周转率越快利率越高芒果超媒股份限公司2017年度2018年度增长缓慢2019半年度质飞跃周转速度相较快情况流动资产会节省等流动资产投入增加
（2）固定资产营运力分析
2017年芒果超媒股份限公司固定资产周转次数46328天数0782018年芒果超媒股份限公司固定资产周转次数13704天数2662019年半年度芒果超媒股份限公司固定资产周转次数8592天数212公司固定资产例太低（属劳动密集型公司线运营类型公司）数终数相差明显意义芒果超媒股份限公司便种三年中幅度增加做细致分析
（3）总资产营运力分析
2017年2018年2019年半年度芒果超媒总资产周转率分108086038总资产周转率重指标调查公司资产运营效率反映资产转移速度输入输出公司操作价值越高公司总资产周转越快销售力越强资产利效率越高芒果超媒股份限公司三年中降趋势说明销售力降资产利率降低述数初步判断芒果超媒股份限公司运营力较稳定稳步提升较高成长价值潜力
222增长力分析
公司增长力会表明公司未发展中走趋势称发展力公司增长力体现身生产营活动中果公司想提高部分数值必须扩公司身资提高身盈利力整体股东更青睐增长力强企业帮持续获收益投资决策分析中增长力分析项标准注意项目分析脚踏实建立现实情况角度进行分析公司增长力强弱股东潜投资者营者利益群体重点考虑象投资者角度公司增长力映射出价值少未潜风险隐患判断企业市场竞争环境中否利生根壮选择出优势更公司做出正确投资决策增长分析两方面容公司单项增长力分析公司整体增长力分析前者需分析股东权益增长率收入增长率销售增长率资产增长率等指标容衡量公司四方面增长力进行简单发展趋势预测者较综合分析股东权益增长率收入增长率销售增长率资产增长率等指标出结
（1）公司单项增长力分析
1)股东权益增长率：
2017年芒果超媒股份限公司股东权益增长率02018年芒果超媒股份限公司股东权益增长率292019年半年度芒果超媒股份限公司股东权益增长率0芒果超媒股份限公司年发展良2018年度调29股东权益指数股东带更收益2017年度2019年半年度没增加股东权益出段时间应净利润增加带股东收益
2)资产增长率：
图22
Fig22
Fig21
2017年芒果超媒股份限公司资产增长率512018年芒果超媒股份限公司资产增长率262019年半年度芒果超媒股份限公司资产增长率38项数值出现走高趋势说明公司资产理规模阶段扩张想法数出芒果超媒股份限公司2017年度——2019半年度直保持稳中进增长趋势总资产规模断扩发展势头良没出现盲目扩张等类问题稳扎稳脚踏实资产增加源理想公司增长力较强良增长趋势
3)销售增长率：
2017年芒果超媒股份限公司终计算数382018年芒果超媒股份限公司计算数172019年半年度芒果超媒股份限公司数10项指标衡量企业成长发展力非常重指标芒果超媒股份限公司2017年度——2019年半年度销售成减缓增长状态处稳定增长中需注意扩销售产品类型渠道保证销售额稳定进程
4)收益增长率：
2017年芒果超媒股份限公司净利润增长率182018年芒果超媒股份限公司净利润增长率152019年半年度芒果超媒股份限公司净利润增长率25数出芒果超媒股份限公司年净收益稳定增加说明盈利力直较稳定投资较中力
（2）公司整体增长力分析
图23
Fig23
Fig21
公司整体增长力分析方法图片示时候单项增长力分析作限分析结果全面时应整体增长力补充说明股东权益收益销售收入资产四素侧面考察公司增长力足涵盖该公司全部实力时股东权益增长收率收益增长率销售增长率资产增长率四增长率间密切关联会相互影响起进总分析价值四种增长率进行综合分析更公司增长力做较完整分析芒果超媒股份限公司进行文初步分析四数没负值说明股东权益销售收入资产规模直增加趋势增长率行业进行较发现增长良性状态业正常表现股东权益增长率两年没变动2018年进行增加说明公司方面发展需努力三年芒果超媒股份限公司资产增长速度高销售增长速度说明公司销售增长赖资投入增加现象样会相减少公司效益型股东权益增长率净利润增长率净利润增长率高股东权益增长率说明芒果超媒会部分净利润做事情根净利润增长率营业利润增长率出芒果超媒净利润增长营业利润增长关系表明净利润继续强劲增长基出芒果超媒股份限公司增长力良
223盈利力分析
盈利力简单说公司赚钱力般说公司盈利力指正常营状况增长力运营力中已初步分析芒果超媒股份限公司2017—2019半年度数中资产增长率资产报酬率净资产收益率(权益报酬率)等会反映盈利力数已计算直接进行简单分析三年时间里芒果超媒股份限公司方面数总体呈现升趋势发展潜力良盈利力优秀方面投资价值
224偿债力分析
面短期偿债力长期偿债力两方面分析芒果超媒股份限公司偿债情况
（1）短期偿债力
短期偿债力应分计算流动率速动率现金率现金流率
1) 流动率
2017年芒果超媒流动率1242018年芒果超媒流动率2892019年半年度芒果超媒股份限公司流动率204然流动率越高公司资产流动性越率会导致流动资产占较反会获利周转负面影响数出芒果超媒股份限公司保持较稳定没出现太问题
2) 速动率
2017年芒果速动率1062018年芒果速动率1252019年半年度芒果超媒速动率143果速动率低反应公司短期偿债力足速动率高导致公司投资机会成量增加（正常维持1左右）见芒果超媒股份限公司速动率正常值附（正常值绝应收账款关）加芒果超媒股份限公司应收账款前面计算2017年度——2019年半年度呈现稳定增长状态速动率数没问题
3) 现金率
2017年芒果超媒现金率212018年芒果超媒现金率282019年半年度芒果现金率60现金率反映偿付流动负债力现金率般认20适量高意味着公司流动资产许浪费没利会增加公司机会成芒果超媒股份限公司2017年2018年例良2019年半年度占例突然增加会增加机会成应处理
4)现金流量率
2017年芒果营现金流量率772018年芒果超媒营现金流量率602019年半年度芒果营现金流量率97通率分析解维持公司正常运作需部分现金源芒果超媒股份限公司2017年度—2019年半年度三年营现金流量率然逐年增加整体偏低需开始注意
（2）长期偿债力
力包括资产负债率负债权益利息担保倍数三方面
1）资产负债率
2017年芒果超媒资产负债率802018年芒果超媒资产负债率512019年半年度芒果超媒资产负债率46芒果超媒股份限公司2017年度——2019年半年度资产负债率逐年稳定减少说明总资产中包含通贷筹资率越越少
2）负债权益
图24
Fig24
Fig21
2017年芒果超媒负债权益率4092018年芒果超媒负债权益率0512019年半年度芒果超媒负债权益率04负债权益率角度反映长期偿债力数宜高宜低果长期负债累计超净资产半银行会怀疑该公司偿贷款力芒果超媒股份限公司2017年度重点负债权益率高调整
3）利息保障倍数
2017年芒果超媒股份限公司利息保障倍数122018年芒果超媒股份限公司利息保障倍数1022019年半年度芒果超媒股份限公司利息保障倍数101权益保护倍数反映少公司营业收入支付公司负债维持正常偿债力数少应1率越高公司长期偿债力越强果权益保护倍数低公司面债务风险芒果超媒股份限公司2017年度值超高然2018年度恢复正常水应2017年次扭亏盈关综述总体芒果超媒股份限公司数2017年波动2018年数恢复正常根部策略操作定关系发展偿债力总体定保障
芒果超媒财务报告数值总结
综合22单元计算数表现芒果超媒股份限公司2017—2019年度三年期间项数表现良加股市呈升趋势出芒果超媒股份限公司未段时间具发展潜力单财务报告数分析值投资者选择优秀企业
3．芒果超媒投资价值分析
31芒果超媒公司基面分析
311宏观市场环境
网络视频台年急速发展起企业具容样化更迭速度快视频易植入特点盈利方式会员收费版权买卖广告收入网站容元化麦肯锡研究表明中国少7亿观网络视频行业市场发展潜力疑巨市场飞速成长中企业基亏损阶段行业中优秀企业例外着雄厚资金背景企业会存活未开始创造收益
312微观济素
（1）行业发展情况
目前互联网媒体企业竞争非常激烈局面腾讯视频爱奇艺优酷三家领跑乐视搜狐视频等视频网站追赶程中芒果超媒追赶行列目前视频网站普遍没盈利状态芒果TV枝独秀创造三年盈利芒果超媒净利润持续增加企业价值断增长许久会出现爱优腾齐名四家竞争局面
（2）公司动态
芒果超媒充分发挥生产持续容优势整产业链协优势实现整体业务持续稳定发展2015年2019年芒果超媒营业收入持续增长2019年达12523亿元较年提高2963芒果超媒股份限公司作国家控股新型流媒体集团托湖南广电体化发展推进企业建设四年举办次型融资活动2019年5月芒果超级传媒启动增发募集资金身版权图书馆扩建项目计划总投资15亿元时通非公开发行股票中国转移资中国寿筹集资金20亿元中75扩充容库部分钱芒果电视台制综艺节目电视连续剧举动体现芒果超媒想进步稳定创收决心普遍亏损背景芒果超媒疑找成功路企业投资价值会幅度涨
313公司发展战略
SWOT分析方法通调查名单根矩阵形式然系统分析思想种素相互匹配分析相应系列结结通常特定决策S(strengths)W(weaknesses)两方面体现身问题O(opportunities)T(threats)外部环境素压力
S(strengths)优势：国控股新型流媒体集团托湖南广电融合发展湖南卫视量节目优先采买权量创优秀影视作品IP制作力强受众定位清晰明确受广泛欢迎成目前唯盈利视频台
W(weaknesses)劣势： 市验较行业优秀企业少计划策略探索阶段会员收入增幅巨占较低广告收入版权出售盈利模块例需优化
O(opportunities)机会：时机特殊疫情更隔离家整互联网媒体行业巨机遇面新5G时代台站起点未发展进行规划芒果超媒创收盈利观代表芒果模式继续发展
T(threats)威胁：外部竞争压力竞争手实力强劲目前暂时放户争夺战选择造品牌特色超前点播等新收费制度线微妙改变收费模式制度考虑更性占取先机
芒果超媒发展优势劣势机遇威胁具存总体发展势头良发展潜力巨芒果超媒没放弃机会2019年半年芒果电视电视节目数量直增加年芒果电视拥40节目包括综艺节目电视剧电影外芒果电视2019年排名前50线节目中占16席位中4秀公司官方公布未展里芒果更加注重制联合制作定制收购版权占资例进步降低综艺节目做基制综艺电影电视剧采类似站幸福合作模式例国产剧例约30联合制作定制例4050公司坚持通芒果电视网造批湖南卫视2019年芒果超级传媒造热点风格力保持行业领先位根谷数年度播放量排名中芒果制作网络整合节目排名前三公司占前10名第5位未综艺节目制例达90通高品质制产品提高台会员收入占创造更高收益企业价值
314公司身优势
（1）产品竞争力
芒果超媒股份限公司旗非常优秀数量观作品影视剧方面火1月26日推出站幸福剧播例总播放量达1094亿第二名高倍微博超话新增点击量热搜气榜两数占领第名位置综艺方面明星侦探等现象级高质量制作品收观众喜爱芒果超媒报道该公司热播剧通芒果独特评价体系挑选出电视剧购买公司独特评价体系优秀作品芒果超媒带巨热度流量2020年1月25日开始芒果TV App直升2月份连续15天占免费榜Top2应商店娱乐列表超爱优酷根QuestMobile数年期相特殊农历新年假期期间芒果TV均时间增加43
（2）技术面
公司介绍芒果TV成立特2017年2018年已建立评估编剧制作团队电影电视行业20家工作室会员业务方面芒果电视台继续巩固具芒果特色体系包括青年芒果节青年代言青年体验馆等提高现会员忠诚度价值贡献外通台企业元化合作够通种渠道引入新产品促进会员业务快速增长2019年芒果电视效会员数量已超1800万广告业务方面芒果电视台创新性广告提供性化定制品质效果融合站式整合营销解决方案利新数字科技实现广告精准定制运营商业务方面行业领先IPTVOTT全牌独特容优势建立屏幕智化集中控制中心时台继续造芒果+客户定制特色基础高端增值服务手机户提供精准定制推送喜分类产品芒果电视断国领先硬件厂商运营商合作颜值符合众需求高端智产品时断积极探索开发探索智图视觉光场技术ARVR全息等领域芒果超级传媒前瞻性布局实施芒计划搭建KOLMCN矩阵搭建创作者中心台全面升级台新营销体系目前已签约3000名员工知名创监制薇娅合作带货综艺节目手机线子公司芒果电视逐步扩芒果物芒果钱包芒果应产品矩阵实施断提高台运营效率2019年芒果超级传媒限公司通20亿元配套融资成功吸引战略投资者中国移动华等科技公司紧密合作探索5G时代娱乐产业新业士普遍认5G会屏幕更丰富变现场景催生出种新商业模式疫情影中专家指出足出户宅济正断线视频带新机会芒计划未进步提升全台复合商业价值
（3）盈利力
芒果超媒盈利增长迅速母公司2019年净利润达1157亿元增长3362根公司公告2020年第季度市公司属股东净利润增长2891007芒果电视新媒体台驱动高质量容高质量系列制产品芒果超媒体程芒果电视音频视频容核心台影视娱乐电影电视制作芒果电子竞技游戏娱乐娱乐媒体艺术家纪快乐购买电子商务等等通游游产业链芒果会员提供元化差异化精细化服务2019年半年芒果电视实现会员业务收入786亿元增长136时芒果电视独特企业文化优势开始断显现出芒果电视广告业务发展迅速2019年半年芒果电视广告收入1699亿美元增长62产品结构芒果超媒股份限公司新媒体台运营2019年半年新媒体台营业收入3049亿元增长7113占5671二新媒体互动娱乐容制作收入1574亿元降20占2928发布2019绩效公告报告期公司实现营业收入12523亿元增长2963净利润1157亿元增长3362
公司基面总结
述分析难发现芒果超媒股份限公司具生命力发展动力优秀企业前局势积极寻找出身发展路线积极进行容创新厚积薄发积攒实力现已成果未段时间里根公司基面分析芒果超媒股份限公司具长期竞争力企业投资价值会涨状态投资者带长期济收益
32芒果超媒估值分析
分析芒果超媒股份限公司基面出总方投资价值评估通计算芒果超媒市盈率市净率进行数精确分析
表 31统计表
Tab 31 Statistics table for sale
企业
新价
市盈率
市净率
芒果超媒
475
4406
913
腾讯
4182
3835
827
优酷（退市）
——
——
——
爱奇艺
1753
869
937
乐视网（暂停市）
——
——
——
搜狐
7980
21
073
Bilibili
29
5453
997
321计算市盈率估算公司价值
根表格1数值掉极端值5453剩余公司均市盈率17905
芒果超媒股收益027
公司股票价值027*17905483
者权益价值483*股份总数483*10472808895058366699
公司价值者权益价值+负债合计+少数股东权益
50583666990+495806297+7613943360375820256841334
322计算市净率估算公司价值
公司均市净值7494
芒果超媒2019年半年者权益合计1607417143049
者权益价值7494*16074171430491204598407000921
公司股票价值12045984070009215503996009522189
公司价值者权益价值+负载合计+少数股东权益
1204598407000921+495806297+7613943360371280787421234321
市盈率法市净率法通市场率估计公司价值相反映公司行业均水市场价值现实中价值会存差异仅做参考结果出芒果超媒企业价值错
33芒果超媒行公司分析
331竞争手
爱优腾芒（爱奇艺优酷腾讯芒果超媒）四流媒体中相前三企业买买买模式芒果传媒更会日子2018年芒果互联网视频业务成仅2198亿元占总运营成3614爱奇艺2018年容成211亿元增长67竞争激烈视频媒体行业然芒果超媒目前着定优势成绩喜代表公司原踏步
（1）腾讯视频
腾讯视频2011年4月正式线运营移动端日活跃户收费会员数目巨腾讯视频2016年底提出全新品牌理念负时光想年轻户产生情感鸣提出容王户基价值理念腾讯视频通品牌升级注重突出优质容差异化竞争优势深化消费者情感沟通时腾讯年动漫领域颇芒果综艺方面类似垄断趋势芒果腾讯身台造芒果TV众热门综艺中部分湖南台出品果种市场化合作中假设芒果TV优先采买权优势变没明显势必会造成影响腾讯视频立志造国漫第台已数量优秀作品然目前综艺带收益明确开拓出独特优势身吸引量年轻户2016年提出品牌理念明确争夺更年轻观众想法加身优秀网综作品电视剧少独播资源国外优秀厂牌合作方面芒果优秀许着更验身腾讯公司支持非常力目前亏损腾讯完全弥补腾讯视频身公司未发展持乐观态度优秀制项目投资相舍投放腾讯视频做精品决心
（2）爱奇艺
爱奇艺品牌2010年4月22日正式推出2011年11月26日升级推出爱奇艺品牌新标识腾讯视频背力支撑样爱奇艺背百度台作支柱爱奇艺定位采Hulu模式获取国外众优秀影视作品独家正版版权爱奇艺倡导性化服务通断技术投入产品创新户提供清晰流畅性化浏览体验许偏爱度较喜欢爱奇艺整体播放器风格宣传营销相台资源版权毋庸置疑爱奇艺核心功点界面美观交互更新频率快百度会优先推送爱奇艺相关信息带量流量缺点便会员机制够完善制栏目者制剧质量达标现象级爆款综艺非常少广告质量般广告针细化筛选提升百度样选择积极发展爱奇艺台超前点播出未道路探索加年积攒起户量实力视频台
（3）优酷
优酷古永锵成立2006年6月21日2006年12月21日正式推出优酷先合土豆高气视频台成阿里巴巴文化娱乐集团优酷商务集团旗视频台目前优酷土豆视频台覆盖屏幕终端58亿日播放量118亿支持视频传种途径影响力容优酷引领文化娱乐产业核心力优酷走着简单实路线技术集中三快速：快速视频播放快速视频发布快速视频搜索电视剧电影数量覆盖巨资源丰富新闻视频容具时效性更新速度非常快推送握重点焦点缺点广告理较疏忽版块容尤电影板块更新较缓慢户交流台需加强优酷处长期亏损状态干阿里巴巴积极投资建设台显然未较乐观法优酷股票已退市概率原前亏损太严重阿里巴巴没放弃产业许积攒量选取时机重新市
332数
根表格1情况出优酷退市数芒果超媒腾讯爱奇艺间展开市盈率通常企业盈利稳定性帮助投资者判断选择企业性价数值越低等回报越高市净率简称（PB）通常讲PB指标越越越市盈率代表东西越物美价廉通数较直观出爱奇艺市盈率低市净率没芒果超媒高说明爱奇艺综合实力芒果超媒已较相腾讯综合实力较强公司两数表现芒果超媒公司优秀芒果超媒想追需较长段路走
综述想强劲竞争手中更受投资者青睐需积累更实力保持盈利领先户数增长趋势时需付出更努力弥补验较腾讯视频优酷爱奇艺台足时间晚腾讯视频优酷爱奇艺等台空白资源等少方面差距未较长段时间芒果超媒股份限公司腾讯视频爱奇艺优酷间竞争会消失应清身优势足扬长补短四企业轮竞争疑容模式双重更新然目前会员拉新力军传统连续剧分割更适合目前素描碎片化时代正迎头赶互动通游戏娱乐属性持续输出视频网站布局重点电影成阶段蛋糕视频网站正转型中全球数字生态会议腾讯副总裁企鹅影视首席执行官孙忠怀发表讲话5G时代会视频行业带非常巨击许未制胜法宝会私订制推送断解清楚客户需想容停创新推动产业技术革新会发展道掌握5G时代先机便掌握未发展优势
4芒果超媒潜风险投资建议
41潜风险分析
411部风险
芒果超媒股份限公司目前状况部环境没问题整体没员结构问题家族式模式问题创新意识较强品牌意识较强独特企业文化芒果精神制作产品质量尚佳外投资存盲目投资现象清楚定位优势发展模式整体发展呈现升趋势应会稳定增长
412外部风险
外部环境素应注意母公司子公司企业间配套关系警惕否组织联系松散现象否相互协调谐享配套生产便竞争激烈视频媒体行业然芒果超媒身着定优势成绩喜代表企业原踏步想众强劲竞争手中更受投资者青睐需积累更实力时付出更努力弥补验足时间晚腾讯视频优酷爱奇艺等台空白中缺少资源等少方面差距
芒果TV众热门综艺中部分湖南台出品果种市场化合作中芒果TV优先采买权优势发生改变势必会造成影响目前两台合作状况良反哺趋势里假设种性
42投资建议
芒果超媒股份限公司财务报表数公司实力发展潜力综合评价潜隐患简单评估行业企业进行较出结芒果超媒股份限公司独特发展路线发展稳定收益稳步增长势头良潜力巨具蓬勃生命力成长性价值公司投资价值较高建议投资
结
互联网媒体公司数量越越公司实力良莠齐局面投资报告价值越发体现出高质量投资分析报告疑会投资者提供更清晰思路更快促成投资集资目标芒果超媒股份限公司激烈竞争中成绩脱颖出视频台普遍亏损情况着错收益见公司采取策略正确发展性值投资优秀公司
参考文献
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投资价值评估投资活动重前提财务报告集中系统反应公司营状况重材料投资者角度通财务报告知公司盈利情况利润分配方案系统评估投资价值文便财务报告基础系统分析芒果超媒公司投资价值提供理时发展提供参考
关键词： 财务报告芒果超媒投资价值
Abstract
The evaluation of investment value is an important prerequisite for investment activities and financial report is an important material for the centralized and systematic reflection of the company＇s operating status From the perspective of investors they can learn about the company＇s profit realization and profit distribution plan from the financial report so as to determine its investment value Based on the financial report this paper systematically analyzes the investment value of mango super media company providing theoretical basis and reference for its development
Key words Investment Value Financial Report Mango Media Co LTD
目 录
摘
Abstract
目 录
前 言
1绪
11研究背景选题意义
12研究容
2芒果超媒公司基情况
21公司简介
211基信息
212芒果模式
2 2芒果超媒股份限公司财报概况
221运营力分析
222增长力分析
223盈利力分析
224偿债力分析
3．芒果超媒投资价值分析
31芒果超媒公司基面分析
311宏观市场环境
312微观济素
313公司发展战略
314公司身优势
32芒果超媒估值分析
321计算市盈率估算公司价值
322计算市净率估算公司价值
33芒果超媒行公司分析
331竞争手
332数
4芒果超媒潜风险投资建议
41潜风险分析
411部风险
412外部风险
42投资建议
结
致 谢
参考文献
前 言
投资价值分析关文章资料直倍受社会界士关注热度减投资决策提供非常具价值参考篇质量优秀投资价值分析文章甚方预测出次投资成功否收益文章写作者公司投资价值分析需全方位方面运学知识公司财务状况进行细致准确分析件非常挑战性事情次毕业文选题定基财务报表某公司投资价值进行深入分析判断公司投资价值否值投资
选择公司方面考虑互联网+模式已越越充分渗透济政治众日常生活背景公司互联网创新应开发程度已概率预见未较长段时间公司市场中竞争力适应新时代商业模式找准特色便会现竞争尤激烈市场环境中占先机优势位芒果超媒股份限公司转型程中便充分展示探索程成功取优势非常具生命力公司投资者选择范围中篇文选择芒果超媒股份限公司作研究象进行详细分析解剖文解决问题便芒果超媒企业否值投资终判断
篇文参考针企业投资价值文关投资互联网金融等部分书籍文章参考文献中均标出外参考百度百科搜狐财英财情东方财富网等网站公示信息次研究象官方发布2017年2018年2019年三年财务报表进行较细致全面考察研究文章财务报表基础结合公司实际情况通数分析SWOT分析法公司基面价值估值行业发展情况较潜藏风险等综合判断芒果超媒股份限公司否具投资价值通系列分析终确定芒果超媒具定投资价值进行投资文研究成果想投资芒果超媒股份限公司投资者提供较理写作分析投资价值文章作者提供思路性芒果超媒股份限公司规划提供许鉴作
1绪
11研究背景选题意义
前中国投资者时常会听抱怨——A股没价值投资生存空间中国没价值投资许种偏见中国价值投资市场开市时间短投资者中摸索学总结效方法需时间颇名气投资者学投资师方法探索中逐渐总结出验例投资者李剑巴菲特投资法凝结十二字：股价长期持适分散李剑位非常成功投资总结句话非常精炼实里面说明股票重性股票种说法便残酷市场中竞争实力长期蓬勃发展生命力判断股途径便综合客观分析企业投资价值——否实力突出着长期竞争力优秀企业否带长期观收益正中国济繁荣发展时代量陌生新兴企业熟悉老牌企业存企业种类繁数量巨投资价值分析起非常重作帮助投资者鱼目混珠投资市场中找身价值值投资优秀企业
投资价值分析意义进行投资决策时国外投资者投资价值分析作参考需研究项目投资额度详细解情况整项目前发展项目生存市场环境行业间济环境行业发展详细情况公司身部销售战略公司部财务分析评价企业投资价值估算结果等进行分析研究相关企业信息反映出项目数体现出准确严谨结果篇水高投资价值分析报告帮助国外投资者精准快速解想投资企业投资者企业充分信心期终达成企业筹集资金终结果
12研究容
篇文章四部分具体容：
第部分：次绪选择添加研究背景选题意义提出研究容文研究奠定理基础理清写作思路明确说明研究方法文展开分析研究做铺垫
第二部分：介绍企业基信息根芒果超媒股份限公司2017—2019年度公布报表信息分析三年具体财务状况运营力增长力盈利力债务力四方面详细分析数市公司财务状况更加明晰分析投资价值提供重
第三部分：根芒果超媒股份限公司基面分析企业价值估值计算行业较出更系统更全面投资价值分析结
第四部分：简单阐述芒果超媒股份限公司存部外部潜风险出投资建议
2芒果超媒公司基情况
21公司简介
211基信息
图21
Fig21
Fig21
芒果超媒股份限公司2005年12月28日成立公司坐落金鹰影视文化城总部位置位长沙市开福区浏阳河桥东金鹰影视文化城金鹰厦楼1903房省广播电视中心里面营业务影视电视综艺等节目制期（电视剧制作行报批）型娱乐活动策划广告招商代理类型晚会演出艺签约培养新媒体传媒技术研发运营电子产品销售技术服务技术设备租赁娱乐衍生产品开发运营销售动画特效制作电子商务信息（含金融证券期货信息）咨询利信息网络营游戏产品等外投资17家公司旗拥快乐购芒果TV等产品截止目前拥涉网站备案商标信息专利信息软件著作权信息918项知识产权35位核心员6竞品项目5次融资记录中2019年5月中移资投资16亿元占股437中国移动成芒果超媒股份限公司第二股东风险信息中包括工商变更29次法院判决62项异常情况1项原没工商行政理部门根公司信息公示暂行条例 第十条规定责令期限公示公司相关详细信息项异常情况2018年6月19日已正常合法消年芒果超媒股份限公司发展利湖南百强公司中国服务企业排名中分第36名第364名成绩
212芒果模式
目前芒果超媒股份限公司优秀产品疑连续五年中国互联网公司百强—— 芒果TV线视频网络台天独厚独家综艺资源优势吸引量播放量进开始投资制网络剧电视剧网络综艺投资数目没想象中巨爱优腾相优势量制剧湖南广电优秀牌资源——湖南卫视优秀方卫视IP合作年湖南卫视发展目睹非常强劲方卫视芒果TV已取2020年整湖南卫视IP版权优先采买权出保持常青发展战略流量时尚风潮舆敏锐握敢先受众群体定位年轻引入外国作品受众量身造紧风尚断进行创新力度买断热门作品断投入新作品成绩般作品时终止保证收益公司擅长业务保证质量擅长业务找顶尖团队进行外包（期等）台热度减原观众天芒果TV均时间居高广告收益会员收益源源断种独特芒果模式取初步成功芒果超媒带傲成绩
2 2芒果超媒财报概况
芒果超媒营状况稳中进截止2019年半年度芒果超媒半年营业收入盈利超55亿元较年增长约1041属市公司股东净利润8亿元增长4033股收益08元次利润数值已超原做高记录2019年6月30日前公司合表格范畴没盈利1727亿元资公积余额5567亿元总营业收入占中旗产品芒果TV表现尤亮眼营业收入达制定39亿元目标中广告占领例增长约62会员数增长带收益增长136成芒果超媒营业指标路飞升燃料动力2017年作转折点芒果超媒终开始新起点——亏转盈中国视频行业率先实现利润489亿元作湖南广播电视台双核驱动战略体芒果超媒股份限公司四家族包起注入快乐购正式成中国A股市场第国视频台排名第四独特独家优势形成3 + 1模式视频台基进入行业第梯队国互联网视频行业蓬勃发展提供身独特量然2018年已年快乐购完成重组正式更名芒果超媒股份限公司期间芒果TV出色成绩已力证明实力芒果超媒股份限公司2019年半年度发布新资公积转增股预案根2019年6月30日1047280889股总股10股股东转移7股资公积综芒果超媒股份限公司财务状况发展趋势整体较乐观更直观分析投资价值根芒果超媒股份限公司2017——2019年度财务报告通四力进行更详细解读
221运营力分析
公司运营力分析优化资产结构改善财务状况加快资金周转利提高公司理理作公司营运力分析包括：流动资产营运力分析固定资产营运力分析总资产营运力分析三模块面进行具体分析
（1）流动资产运营力分析
1)应收账款周转率
2017年芒果超媒股份限公司应收账款周转次数01005天数36322018年芒果超媒股份限公司应收账款周转次数10639天数3432019年半年度芒果超媒股份限公司应收账款周转次数13951天数131芒果超媒股份限公司没公布赊销收入关数初步坏账准备代赊销收入净额进行计算数出芒果超媒股份限公司2017年扭亏盈三年间芒果超媒股份限公司应收账款周转率稳步提高周转率高负债越少收账力越强公司资产流动性高定程度减少坏账损失正常情况企业会项数设定3芒果超媒股份限公司没准确赊销收入净额数纠结
2)存货周转率
2017年芒果超媒股份限公司存货周转次数664天数552018年芒果超媒股份限公司存货周转次数929天数392019年半年芒果超媒股份限公司存货周转次数383天数48数值越高存货占率越低流动性越强存货清盘速度越快入账速度越快前两年中芒果超媒股份限公司周转率加快2019年半年度速度减知半年数出否改观
3)流动资产周转率
2017年芒果超媒股份限公司流动资产周转次数110天数3312018年芒果超媒股份限公司流动资产周转次数118天数3092019年半年度芒果超媒股份限公司流动资产周转次数2662天数68流动资产周转率越高流动资产周转率越快利率越高芒果超媒股份限公司2017年度2018年度增长缓慢2019半年度质飞跃周转速度相较快情况流动资产会节省等流动资产投入增加
（2）固定资产营运力分析
2017年芒果超媒股份限公司固定资产周转次数46328天数0782018年芒果超媒股份限公司固定资产周转次数13704天数2662019年半年度芒果超媒股份限公司固定资产周转次数8592天数212公司固定资产例太低（属劳动密集型公司线运营类型公司）数终数相差明显意义芒果超媒股份限公司便种三年中幅度增加做细致分析
（3）总资产营运力分析
2017年2018年2019年半年度芒果超媒总资产周转率分108086038总资产周转率重指标调查公司资产运营效率反映资产转移速度输入输出公司操作价值越高公司总资产周转越快销售力越强资产利效率越高芒果超媒股份限公司三年中降趋势说明销售力降资产利率降低述数初步判断芒果超媒股份限公司运营力较稳定稳步提升较高成长价值潜力
222增长力分析
公司增长力会表明公司未发展中走趋势称发展力公司增长力体现身生产营活动中果公司想提高部分数值必须扩公司身资提高身盈利力整体股东更青睐增长力强企业帮持续获收益投资决策分析中增长力分析项标准注意项目分析脚踏实建立现实情况角度进行分析公司增长力强弱股东潜投资者营者利益群体重点考虑象投资者角度公司增长力映射出价值少未潜风险隐患判断企业市场竞争环境中否利生根壮选择出优势更公司做出正确投资决策增长分析两方面容公司单项增长力分析公司整体增长力分析前者需分析股东权益增长率收入增长率销售增长率资产增长率等指标容衡量公司四方面增长力进行简单发展趋势预测者较综合分析股东权益增长率收入增长率销售增长率资产增长率等指标出结
（1）公司单项增长力分析
1)股东权益增长率：
2017年芒果超媒股份限公司股东权益增长率02018年芒果超媒股份限公司股东权益增长率292019年半年度芒果超媒股份限公司股东权益增长率0芒果超媒股份限公司年发展良2018年度调29股东权益指数股东带更收益2017年度2019年半年度没增加股东权益出段时间应净利润增加带股东收益
2)资产增长率：
图22
Fig22
Fig21
2017年芒果超媒股份限公司资产增长率512018年芒果超媒股份限公司资产增长率262019年半年度芒果超媒股份限公司资产增长率38项数值出现走高趋势说明公司资产理规模阶段扩张想法数出芒果超媒股份限公司2017年度——2019半年度直保持稳中进增长趋势总资产规模断扩发展势头良没出现盲目扩张等类问题稳扎稳脚踏实资产增加源理想公司增长力较强良增长趋势
3)销售增长率：
2017年芒果超媒股份限公司终计算数382018年芒果超媒股份限公司计算数172019年半年度芒果超媒股份限公司数10项指标衡量企业成长发展力非常重指标芒果超媒股份限公司2017年度——2019年半年度销售成减缓增长状态处稳定增长中需注意扩销售产品类型渠道保证销售额稳定进程
4)收益增长率：
2017年芒果超媒股份限公司净利润增长率182018年芒果超媒股份限公司净利润增长率152019年半年度芒果超媒股份限公司净利润增长率25数出芒果超媒股份限公司年净收益稳定增加说明盈利力直较稳定投资较中力
（2）公司整体增长力分析
图23
Fig23
Fig21
公司整体增长力分析方法图片示时候单项增长力分析作限分析结果全面时应整体增长力补充说明股东权益收益销售收入资产四素侧面考察公司增长力足涵盖该公司全部实力时股东权益增长收率收益增长率销售增长率资产增长率四增长率间密切关联会相互影响起进总分析价值四种增长率进行综合分析更公司增长力做较完整分析芒果超媒股份限公司进行文初步分析四数没负值说明股东权益销售收入资产规模直增加趋势增长率行业进行较发现增长良性状态业正常表现股东权益增长率两年没变动2018年进行增加说明公司方面发展需努力三年芒果超媒股份限公司资产增长速度高销售增长速度说明公司销售增长赖资投入增加现象样会相减少公司效益型股东权益增长率净利润增长率净利润增长率高股东权益增长率说明芒果超媒会部分净利润做事情根净利润增长率营业利润增长率出芒果超媒净利润增长营业利润增长关系表明净利润继续强劲增长基出芒果超媒股份限公司增长力良
223盈利力分析
盈利力简单说公司赚钱力般说公司盈利力指正常营状况增长力运营力中已初步分析芒果超媒股份限公司2017—2019半年度数中资产增长率资产报酬率净资产收益率(权益报酬率)等会反映盈利力数已计算直接进行简单分析三年时间里芒果超媒股份限公司方面数总体呈现升趋势发展潜力良盈利力优秀方面投资价值
224偿债力分析
面短期偿债力长期偿债力两方面分析芒果超媒股份限公司偿债情况
（1）短期偿债力
短期偿债力应分计算流动率速动率现金率现金流率
1) 流动率
2017年芒果超媒流动率1242018年芒果超媒流动率2892019年半年度芒果超媒股份限公司流动率204然流动率越高公司资产流动性越率会导致流动资产占较反会获利周转负面影响数出芒果超媒股份限公司保持较稳定没出现太问题
2) 速动率
2017年芒果速动率1062018年芒果速动率1252019年半年度芒果超媒速动率143果速动率低反应公司短期偿债力足速动率高导致公司投资机会成量增加（正常维持1左右）见芒果超媒股份限公司速动率正常值附（正常值绝应收账款关）加芒果超媒股份限公司应收账款前面计算2017年度——2019年半年度呈现稳定增长状态速动率数没问题
3) 现金率
2017年芒果超媒现金率212018年芒果超媒现金率282019年半年度芒果现金率60现金率反映偿付流动负债力现金率般认20适量高意味着公司流动资产许浪费没利会增加公司机会成芒果超媒股份限公司2017年2018年例良2019年半年度占例突然增加会增加机会成应处理
4)现金流量率
2017年芒果营现金流量率772018年芒果超媒营现金流量率602019年半年度芒果营现金流量率97通率分析解维持公司正常运作需部分现金源芒果超媒股份限公司2017年度—2019年半年度三年营现金流量率然逐年增加整体偏低需开始注意
（2）长期偿债力
力包括资产负债率负债权益利息担保倍数三方面
1）资产负债率
2017年芒果超媒资产负债率802018年芒果超媒资产负债率512019年半年度芒果超媒资产负债率46芒果超媒股份限公司2017年度——2019年半年度资产负债率逐年稳定减少说明总资产中包含通贷筹资率越越少
2）负债权益
图24
Fig24
Fig21
2017年芒果超媒负债权益率4092018年芒果超媒负债权益率0512019年半年度芒果超媒负债权益率04负债权益率角度反映长期偿债力数宜高宜低果长期负债累计超净资产半银行会怀疑该公司偿贷款力芒果超媒股份限公司2017年度重点负债权益率高调整
3）利息保障倍数
2017年芒果超媒股份限公司利息保障倍数122018年芒果超媒股份限公司利息保障倍数1022019年半年度芒果超媒股份限公司利息保障倍数101权益保护倍数反映少公司营业收入支付公司负债维持正常偿债力数少应1率越高公司长期偿债力越强果权益保护倍数低公司面债务风险芒果超媒股份限公司2017年度值超高然2018年度恢复正常水应2017年次扭亏盈关综述总体芒果超媒股份限公司数2017年波动2018年数恢复正常根部策略操作定关系发展偿债力总体定保障
芒果超媒财务报告数值总结
综合22单元计算数表现芒果超媒股份限公司2017—2019年度三年期间项数表现良加股市呈升趋势出芒果超媒股份限公司未段时间具发展潜力单财务报告数分析值投资者选择优秀企业
3．芒果超媒投资价值分析
31芒果超媒公司基面分析
311宏观市场环境
网络视频台年急速发展起企业具容样化更迭速度快视频易植入特点盈利方式会员收费版权买卖广告收入网站容元化麦肯锡研究表明中国少7亿观网络视频行业市场发展潜力疑巨市场飞速成长中企业基亏损阶段行业中优秀企业例外着雄厚资金背景企业会存活未开始创造收益
312微观济素
（1）行业发展情况
目前互联网媒体企业竞争非常激烈局面腾讯视频爱奇艺优酷三家领跑乐视搜狐视频等视频网站追赶程中芒果超媒追赶行列目前视频网站普遍没盈利状态芒果TV枝独秀创造三年盈利芒果超媒净利润持续增加企业价值断增长许久会出现爱优腾齐名四家竞争局面
（2）公司动态
芒果超媒充分发挥生产持续容优势整产业链协优势实现整体业务持续稳定发展2015年2019年芒果超媒营业收入持续增长2019年达12523亿元较年提高2963芒果超媒股份限公司作国家控股新型流媒体集团托湖南广电体化发展推进企业建设四年举办次型融资活动2019年5月芒果超级传媒启动增发募集资金身版权图书馆扩建项目计划总投资15亿元时通非公开发行股票中国转移资中国寿筹集资金20亿元中75扩充容库部分钱芒果电视台制综艺节目电视连续剧举动体现芒果超媒想进步稳定创收决心普遍亏损背景芒果超媒疑找成功路企业投资价值会幅度涨
313公司发展战略
SWOT分析方法通调查名单根矩阵形式然系统分析思想种素相互匹配分析相应系列结结通常特定决策S(strengths)W(weaknesses)两方面体现身问题O(opportunities)T(threats)外部环境素压力
S(strengths)优势：国控股新型流媒体集团托湖南广电融合发展湖南卫视量节目优先采买权量创优秀影视作品IP制作力强受众定位清晰明确受广泛欢迎成目前唯盈利视频台
W(weaknesses)劣势： 市验较行业优秀企业少计划策略探索阶段会员收入增幅巨占较低广告收入版权出售盈利模块例需优化
O(opportunities)机会：时机特殊疫情更隔离家整互联网媒体行业巨机遇面新5G时代台站起点未发展进行规划芒果超媒创收盈利观代表芒果模式继续发展
T(threats)威胁：外部竞争压力竞争手实力强劲目前暂时放户争夺战选择造品牌特色超前点播等新收费制度线微妙改变收费模式制度考虑更性占取先机
芒果超媒发展优势劣势机遇威胁具存总体发展势头良发展潜力巨芒果超媒没放弃机会2019年半年芒果电视电视节目数量直增加年芒果电视拥40节目包括综艺节目电视剧电影外芒果电视2019年排名前50线节目中占16席位中4秀公司官方公布未展里芒果更加注重制联合制作定制收购版权占资例进步降低综艺节目做基制综艺电影电视剧采类似站幸福合作模式例国产剧例约30联合制作定制例4050公司坚持通芒果电视网造批湖南卫视2019年芒果超级传媒造热点风格力保持行业领先位根谷数年度播放量排名中芒果制作网络整合节目排名前三公司占前10名第5位未综艺节目制例达90通高品质制产品提高台会员收入占创造更高收益企业价值
314公司身优势
（1）产品竞争力
芒果超媒股份限公司旗非常优秀数量观作品影视剧方面火1月26日推出站幸福剧播例总播放量达1094亿第二名高倍微博超话新增点击量热搜气榜两数占领第名位置综艺方面明星侦探等现象级高质量制作品收观众喜爱芒果超媒报道该公司热播剧通芒果独特评价体系挑选出电视剧购买公司独特评价体系优秀作品芒果超媒带巨热度流量2020年1月25日开始芒果TV App直升2月份连续15天占免费榜Top2应商店娱乐列表超爱优酷根QuestMobile数年期相特殊农历新年假期期间芒果TV均时间增加43
（2）技术面
公司介绍芒果TV成立特2017年2018年已建立评估编剧制作团队电影电视行业20家工作室会员业务方面芒果电视台继续巩固具芒果特色体系包括青年芒果节青年代言青年体验馆等提高现会员忠诚度价值贡献外通台企业元化合作够通种渠道引入新产品促进会员业务快速增长2019年芒果电视效会员数量已超1800万广告业务方面芒果电视台创新性广告提供性化定制品质效果融合站式整合营销解决方案利新数字科技实现广告精准定制运营商业务方面行业领先IPTVOTT全牌独特容优势建立屏幕智化集中控制中心时台继续造芒果+客户定制特色基础高端增值服务手机户提供精准定制推送喜分类产品芒果电视断国领先硬件厂商运营商合作颜值符合众需求高端智产品时断积极探索开发探索智图视觉光场技术ARVR全息等领域芒果超级传媒前瞻性布局实施芒计划搭建KOLMCN矩阵搭建创作者中心台全面升级台新营销体系目前已签约3000名员工知名创监制薇娅合作带货综艺节目手机线子公司芒果电视逐步扩芒果物芒果钱包芒果应产品矩阵实施断提高台运营效率2019年芒果超级传媒限公司通20亿元配套融资成功吸引战略投资者中国移动华等科技公司紧密合作探索5G时代娱乐产业新业士普遍认5G会屏幕更丰富变现场景催生出种新商业模式疫情影中专家指出足出户宅济正断线视频带新机会芒计划未进步提升全台复合商业价值
（3）盈利力
芒果超媒盈利增长迅速母公司2019年净利润达1157亿元增长3362根公司公告2020年第季度市公司属股东净利润增长2891007芒果电视新媒体台驱动高质量容高质量系列制产品芒果超媒体程芒果电视音频视频容核心台影视娱乐电影电视制作芒果电子竞技游戏娱乐娱乐媒体艺术家纪快乐购买电子商务等等通游游产业链芒果会员提供元化差异化精细化服务2019年半年芒果电视实现会员业务收入786亿元增长136时芒果电视独特企业文化优势开始断显现出芒果电视广告业务发展迅速2019年半年芒果电视广告收入1699亿美元增长62产品结构芒果超媒股份限公司新媒体台运营2019年半年新媒体台营业收入3049亿元增长7113占5671二新媒体互动娱乐容制作收入1574亿元降20占2928发布2019绩效公告报告期公司实现营业收入12523亿元增长2963净利润1157亿元增长3362
公司基面总结
述分析难发现芒果超媒股份限公司具生命力发展动力优秀企业前局势积极寻找出身发展路线积极进行容创新厚积薄发积攒实力现已成果未段时间里根公司基面分析芒果超媒股份限公司具长期竞争力企业投资价值会涨状态投资者带长期济收益
32芒果超媒估值分析
分析芒果超媒股份限公司基面出总方投资价值评估通计算芒果超媒市盈率市净率进行数精确分析
表 31统计表
Tab 31 Statistics table for sale
企业
新价
市盈率
市净率
芒果超媒
475
4406
913
腾讯
4182
3835
827
优酷（退市）
——
——
——
爱奇艺
1753
869
937
乐视网（暂停市）
——
——
——
搜狐
7980
21
073
Bilibili
29
5453
997
321计算市盈率估算公司价值
根表格1数值掉极端值5453剩余公司均市盈率17905
芒果超媒股收益027
公司股票价值027*17905483
者权益价值483*股份总数483*10472808895058366699
公司价值者权益价值+负债合计+少数股东权益
50583666990+495806297+7613943360375820256841334
322计算市净率估算公司价值
公司均市净值7494
芒果超媒2019年半年者权益合计1607417143049
者权益价值7494*16074171430491204598407000921
公司股票价值12045984070009215503996009522189
公司价值者权益价值+负载合计+少数股东权益
1204598407000921+495806297+7613943360371280787421234321
市盈率法市净率法通市场率估计公司价值相反映公司行业均水市场价值现实中价值会存差异仅做参考结果出芒果超媒企业价值错
33芒果超媒行公司分析
331竞争手
爱优腾芒（爱奇艺优酷腾讯芒果超媒）四流媒体中相前三企业买买买模式芒果传媒更会日子2018年芒果互联网视频业务成仅2198亿元占总运营成3614爱奇艺2018年容成211亿元增长67竞争激烈视频媒体行业然芒果超媒目前着定优势成绩喜代表公司原踏步
（1）腾讯视频
腾讯视频2011年4月正式线运营移动端日活跃户收费会员数目巨腾讯视频2016年底提出全新品牌理念负时光想年轻户产生情感鸣提出容王户基价值理念腾讯视频通品牌升级注重突出优质容差异化竞争优势深化消费者情感沟通时腾讯年动漫领域颇芒果综艺方面类似垄断趋势芒果腾讯身台造芒果TV众热门综艺中部分湖南台出品果种市场化合作中假设芒果TV优先采买权优势变没明显势必会造成影响腾讯视频立志造国漫第台已数量优秀作品然目前综艺带收益明确开拓出独特优势身吸引量年轻户2016年提出品牌理念明确争夺更年轻观众想法加身优秀网综作品电视剧少独播资源国外优秀厂牌合作方面芒果优秀许着更验身腾讯公司支持非常力目前亏损腾讯完全弥补腾讯视频身公司未发展持乐观态度优秀制项目投资相舍投放腾讯视频做精品决心
（2）爱奇艺
爱奇艺品牌2010年4月22日正式推出2011年11月26日升级推出爱奇艺品牌新标识腾讯视频背力支撑样爱奇艺背百度台作支柱爱奇艺定位采Hulu模式获取国外众优秀影视作品独家正版版权爱奇艺倡导性化服务通断技术投入产品创新户提供清晰流畅性化浏览体验许偏爱度较喜欢爱奇艺整体播放器风格宣传营销相台资源版权毋庸置疑爱奇艺核心功点界面美观交互更新频率快百度会优先推送爱奇艺相关信息带量流量缺点便会员机制够完善制栏目者制剧质量达标现象级爆款综艺非常少广告质量般广告针细化筛选提升百度样选择积极发展爱奇艺台超前点播出未道路探索加年积攒起户量实力视频台
（3）优酷
优酷古永锵成立2006年6月21日2006年12月21日正式推出优酷先合土豆高气视频台成阿里巴巴文化娱乐集团优酷商务集团旗视频台目前优酷土豆视频台覆盖屏幕终端58亿日播放量118亿支持视频传种途径影响力容优酷引领文化娱乐产业核心力优酷走着简单实路线技术集中三快速：快速视频播放快速视频发布快速视频搜索电视剧电影数量覆盖巨资源丰富新闻视频容具时效性更新速度非常快推送握重点焦点缺点广告理较疏忽版块容尤电影板块更新较缓慢户交流台需加强优酷处长期亏损状态干阿里巴巴积极投资建设台显然未较乐观法优酷股票已退市概率原前亏损太严重阿里巴巴没放弃产业许积攒量选取时机重新市
332数
根表格1情况出优酷退市数芒果超媒腾讯爱奇艺间展开市盈率通常企业盈利稳定性帮助投资者判断选择企业性价数值越低等回报越高市净率简称（PB）通常讲PB指标越越越市盈率代表东西越物美价廉通数较直观出爱奇艺市盈率低市净率没芒果超媒高说明爱奇艺综合实力芒果超媒已较相腾讯综合实力较强公司两数表现芒果超媒公司优秀芒果超媒想追需较长段路走
综述想强劲竞争手中更受投资者青睐需积累更实力保持盈利领先户数增长趋势时需付出更努力弥补验较腾讯视频优酷爱奇艺台足时间晚腾讯视频优酷爱奇艺等台空白资源等少方面差距未较长段时间芒果超媒股份限公司腾讯视频爱奇艺优酷间竞争会消失应清身优势足扬长补短四企业轮竞争疑容模式双重更新然目前会员拉新力军传统连续剧分割更适合目前素描碎片化时代正迎头赶互动通游戏娱乐属性持续输出视频网站布局重点电影成阶段蛋糕视频网站正转型中全球数字生态会议腾讯副总裁企鹅影视首席执行官孙忠怀发表讲话5G时代会视频行业带非常巨击许未制胜法宝会私订制推送断解清楚客户需想容停创新推动产业技术革新会发展道掌握5G时代先机便掌握未发展优势
4芒果超媒潜风险投资建议
41潜风险分析
411部风险
芒果超媒股份限公司目前状况部环境没问题整体没员结构问题家族式模式问题创新意识较强品牌意识较强独特企业文化芒果精神制作产品质量尚佳外投资存盲目投资现象清楚定位优势发展模式整体发展呈现升趋势应会稳定增长
412外部风险
外部环境素应注意母公司子公司企业间配套关系警惕否组织联系松散现象否相互协调谐享配套生产便竞争激烈视频媒体行业然芒果超媒身着定优势成绩喜代表企业原踏步想众强劲竞争手中更受投资者青睐需积累更实力时付出更努力弥补验足时间晚腾讯视频优酷爱奇艺等台空白中缺少资源等少方面差距
芒果TV众热门综艺中部分湖南台出品果种市场化合作中芒果TV优先采买权优势发生改变势必会造成影响目前两台合作状况良反哺趋势里假设种性
42投资建议
芒果超媒股份限公司财务报表数公司实力发展潜力综合评价潜隐患简单评估行业企业进行较出结芒果超媒股份限公司独特发展路线发展稳定收益稳步增长势头良潜力巨具蓬勃生命力成长性价值公司投资价值较高建议投资
结
互联网媒体公司数量越越公司实力良莠齐局面投资报告价值越发体现出高质量投资分析报告疑会投资者提供更清晰思路更快促成投资集资目标芒果超媒股份限公司激烈竞争中成绩脱颖出视频台普遍亏损情况着错收益见公司采取策略正确发展性值投资优秀公司
参考文献
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