广东财学
2018JX16
国私募基金发展中存问题应措施
容摘
私募基金海外引进然国起步较迟已取法律合法位越越引起注意总体发展规模迅速壮然快速济发展程中国市场环境建设完善私募基金发展存许阻碍持续健康发展问题私募基金行业存着较市场乱象文通私募基金进行介绍分类指出特征阐述发展历程现状引出发展存问题思考成出相应应措施希文规范私募基金发展提供理性支持
关键字： 私募基金 发展问题 应措施
Abstract
Since the introduction of private fund from foreign countries although it started relatively late in China it has obtained legal status and it has attracted more and more attention The overall development scale is growing rapidly However in the fast economic development process due to the imperfections of our market environment the development of private equity funds still has many obstacles to its sustainable and healthy development There are many market chaos in the private equity industry By introducing and classifying private equity fund this paper points out its characteristics expounds its development process and status quo and then points out its development problems and thinks about its causes Finally it gives corresponding countermeasures I hope this article can provide theoretical support for how to standardize the development of private equity fund
Key words Private fund Development problems Countermeasures
目录
引言 1
二文献综述 1
三国私募基金基介绍 2
（）私募基金概念特征 2
（二）私募基金分类 3
（三）私募基金发展历程现状 3
四国私募基金发展程中存问题成 6
（）监存漏洞非法集资等犯罪断发生 7
（二）退出机制健全 8
（三）私募基金准入制度执行够位 8
（四）公司理规范专业缺乏 9
五应措施 10
（）完善监体系法律法规建设 10
（二）完善健全私募基金退出机制 11
（三）贯彻执行私募基金准入审查机制 12
（四）强化公司部理培养专业 12
六结 13
参考文献 14
致谢
国私募基金发展中存问题应措施
引言
世纪末国民间市场投资选择限前国投资方式呈现样化发展趋势投资象囊括股票外汇动产银行理财产品债券基金期货等等中私募基金国走十四年成长路行业产品数量资金规模快速发展视国资市场重组成部分私募基金监中中国资市场成长私募基金规模公募基金持已突破十二万亿关私募基金作资领域锋兵丰富投资选择刺激中国济增长活力指明中国资产理发展新方成高净值群投资新宠
目前国资市场建设完善种法规建设亟提升投资环境需进步改善私募基金日益壮程中存着行业理规范济违法犯罪现象层出穷等觑问题需关部门采取严厉举措进行整顿私募基金健康发展保驾护航
文私募基金发展核心阐述私募基金发展历程现状重点纳分析私募基金发展程中产生问题成基础提出解决措施进现阶段政策调整措施采取提供理支持策鉴
二文献综述
罗元（2017）分析认私募基金前中国济形势发展影响会成越越重投资方式探索私募基金发展存障碍解决措施意义重作者通阅读解国外私募基金研究总结出般性成果结指出私募基金发展现状存问题提炼出问题质成出具针性行措施
陈婷婷（2016）通国外文献进行研究综合阐述私募基金概念风险问题理基础罗列私募基金存种问题紧接着剖析私募基金领域违法犯罪案例指出私募基金存五种风险分出防范措施
王忠超（2009）首先私募基金进行简单介绍接着利样数模型等私募基金发展程中存法律市场操作信等风险进行实证分析提出完善相关法律制度市场制度运作模式信监制度等应措施
官志（2017）先私募基金进行解释概述发展历程宏观环境市场定
位资金源等维度分析国私募基金监存问题着重指出目前应该参考国际私募基金监验提出加强私募基金准入审查完善投资环境建设健全资金退出机制等三条解决私募基金监难题建议
三国私募基金基介绍
（）私募基金概念特征
1私募基金概念
普通社会众象进行公开募集公募基金私募基金通非公开方式符合标准机构投资者象发行募集专业理集合投资基金债券股票期货等均私募基金投资象
2私募基金特征
(1)投资准入设定标准高：私募基金面体仅符合条件机构投资者私募基金允许公开场合进行宣传推广发售
国规定合格私募基金投资者仅指单私募基金超百万元金额进行投资相应级风险拥辨识承担力时满足列标准机构者然：
（）机构净资产超千万元
（二）然须金融资产超三百万元年收入三年均超五十万元
(2)收费标准特：扣认购费固定理费赎回费等常规费私募基金需外提取五分利润作业绩奖励基金理分配身利益种操作激励理追求绝正收益严格控制基金行风险理收入投资者收益间建立起紧密联系
(3)操作满足投资者需求：公募基金股票持方面设置10投资限私募基金投资中行业持股集中度规定更集中持仓方面操作空间更发挥基金理身理力满足投资者需求处
(4)流动性限制：私募基金募集期长延续季度封闭期甚持续半年年客户必须交纳13左右赎回费封闭期中进行赎回具体赎回费率实行意思治双方合中进行协商议定
(5)信息披露求较低：公募基金天需进行信息公开般私募基金需周两周月进行净值公布私募信息披露频率求明显较公募基金低
（二）私募基金分类
前国私募基金四类：
1私募证券基金：公开面市场普通众事发行买卖股票债券基金份额中国证监会规定证券衍生品种投资象
2创业投资基金：未拥强劲成长性目前处创业起步发展阶段企业进行股权投资
3私募股权基金：述创业投资基金外面社会普通公众进行公开市场交易企业股权投资象
4类私募基金：证券衍生品股权外种类作投资象红酒书画收藏品等
表格1截止2018年2月28日类型私募基金数量市场占情况：
表格1：类型私募基金数量市场占
基金类型
数量（）
占
证券投资基金
39883
4565
股权投资基金
25463
2915
创业投资基金
4938
565
投资基金
9563
1095
基金专户
2072
237
基金子公司
888
102
证券公司子公司资产理计划
287
033
期货公司子公司资产理计划
850
097
保险公司子公司资产理计划
32
004
信托计划
3266
374
银行理财产品
7
001
QFII
0
000
112
013
合计
87361
10000
（三）私募基金发展历程现状
1国私募基金发展历程
2004年2月20日中国历史第阳光私募基金私募教父赵丹阳深国投信托手诞生私募基金公开透明模式时开启
2006年2007年第波公募基金理转业私募基金热潮出现业专业级物纷纷奔私募基金领域越越庞正规军走进新兴生长私募行业私募基金投资战略方时产生变化
2009年1月23日证券类信托产品规范首官方文件银监会公布标志着国家监终承认面世已久阳光私募基金
2009年公奔私第二次潮流掀起批公募基金理年选择私募基金行业私募基金业队伍持续壮
2009年12月7日私募哥徐翔发行泽熙瑞金1号公安机关2015年11月1日时涉嫌幕交易操市场等罪名徐翔采取相关刑事强制措施
2012年2015年公募哥王亚伟南方基金邱国鹭双双公募基金转私募举引发第三次公奔私潮流批公募基金理进入私募行业影响邱国鹭创建私募台吸引数投资者目光
2012年12月28日私募基金国家列入新证券投资基金法中该法法律意义层面私募基金合法位进行确认
2014年1月17日私募基金登记备案试行方法发布私募基金备案流程确立私募理宣告独立发售产品
2014年3月17日具实质含义私募基金理登记工作新证券投资基金法指导开展
2014年3月28日规范意义私募基金备案工作起步
2016年2月基金业协会接连出台包括私募基金理部控制指引私募基金募集理办法行业相关规私募失联名单2015年11月开始官网进行公示
2国私募基金发展现状
(1)私募基金数量
截止2018年2月28日国备案私募基金数量达87361万图1显示5年国私募基金年数量：
图1：20142018年国私募基金年数量图（单位：）
(2)私募基金规模快速增长
2018年2月份中国证券投资基金业协会公布2018年1月份私募基金协会官网进行登记备案数公布统计数相2017年年底年1月份私募基金总规模增加约6600亿元已达1176万亿元创开展私募基金登记备案工作月高增长纪录外百亿级私募1月份增加二十家总数已突破两百家样刷新历史记录
(3)私募基金机构区分布衡
空间分布私募基金理集中分布四区域北京海广东浙江
表格2根中国证券投资基金业协会官网公布私募基金区域分布图出私募基金理域集中分布表：
表格2：私募基金理域分布数量占
域分布（办公址口径）
数量（家）
占
北京
5545
2401
海
4845
2098
深圳
3537
1531
广东
1543
668
浙江
1496
648
江苏
1028
445
四川
526
228
4578
1982
合计
23098
10000
图2截止2018年2月28日全国证券类私募机构业员集中分布前六名城市：
图2：证券类私募机构（左单位：家）业员（右单位：）集中分布前六名城市
(4)理机构数量体资金规模偏
截止年2月份协会官网进行登记私募基金理数量达23098万家图320142018年年私募基金理数量：
图3：20142018年年私募基金理数量（单位：家）
表格3表格6类型规模私募基金理数量市场占数私募基金理规模12亿体规模偏
表格3：私募证券基金规模数量占
私募证券基金（发行）
数量（家）
占
50亿
48
056
2050亿
102
118
1020亿
144
167
110亿
1364
1584
01亿
6951
8074
合计
8609
10000
表格4：私募股权基金规模数量占
私募股权基金
数量（家）
占
100亿
118
123
50100亿
166
174
2050亿
389
407
020亿
8892
9296
合计
9565
10000
表格5：私募创业投资基金规模数量占
私募创业投资基金
数量（家）
占
10亿
129
456
510亿
113
400
25亿
425
1503
02亿
2160
7641
合计
2827
10000
表格6：私募基金规模数量占
私募基金
数量（家）
占
10亿
293
2477
510亿
112
947
25亿
153
1293
02亿
625
5283
合计
1183
10000
(5)证券股权投资国私募基金投资象
截止2018年2月28日国拥私募证券投资基金39883万占市场总数4565私募股权投资基金数量达25463万占市场例2915两者合计748详情见前文表格1
四国私募基金发展程中存问题成
（）监存漏洞非法集资等犯罪断发生
表格7出银监会保监会未合前私募基金监机构呈现种头监景象然监单位做分工细致然私募基金涉投资范围极广繁监机构会导致监缺失监错位问题出现会造成家想者家争着恶性局面
种面世私募基金品种说应监模式确定性成立初期阶段会显适外私募基金监机构身基金监水达标商务部科技部等机构着监权力正确行甚会实际操作程中反面私募基金健康发展施加干扰
时监体进行监时采取手段力度制定部门规章更固立场角度存着较差异法私募基金疯狂生长提供钻空子私募基金起名称资金源进行改变身进行包装选择投利身发展监机构怀抱利差异化监模式谋求身正利益时监部门间运作机制独立彼监交流沟通较少会造成实际操作程中规突时监制度法私募基金成长提供温床合法私募基金机构信赖利益受损私募基金行业规范发展产生阻碍
表格7：私募基金监机构设立体样化
私募基金名称
监机构
设立体
价证券集合信托计划
银监会
信托公司
创业投资股权基金
商务部科技部
外商投资公司
商业银行理财计划
银监会
商业银行
保险理财产品
保监会
保险公司
券商集合资产理计划
证监会
证券公司
监机构
投资公司
截止2018年2月8日计三百家中国证券投资基金业协会列入失联名单机构协会官网公告点名中行申请注销登记仅9家协会采取注销登记措施达92家
然庞问题重重市场目前监显力协会发现问题冰山角问题私募基金没曝光法私募基金旧着高端投资旗号进行违规操作某私募基金理会进行登记备案期信息公开时候隐瞒身利信息吹嘘身实力强协会报送虚假信息基金业协会接触仅仅书面信息资料法进行实实质核查法分辨真假时协会监形虚设理漏洞助长私募基金非法生长
外监够完善引发私募基金运作全程中许违规犯罪现象305家私募机构2016年接受证监会检查次检查发现667私募机构身存着程度问题相关证监局存问题机构根情况分采取行政监移送公安机关等惩处方案
实践中投资者参私募基金数超两百限规定私募财产理私违法挪理违规操作私募资金私募违法违规典型表现
高民法院已出台解释知非法集资涉非法吸收公众存款罪集资诈骗罪非法吸收公众存款罪漠视国家金融理规定公众存款进行非法者变相吸收国家金融理秩序破坏行私募基金理未获相关营牌前擅开展业务募集资金违规账外营活动罪表现方式集资诈骗罪选择违背国家金融法律诈骗手段企图第三财产进行非法占国家正常金融环境恶化数额较公私财产权遭受威胁罪私募基金司法实践领域中常见表现筹资携带集资款逃匿拒返法返集资款等
（二）退出机制健全
前国私募股权投资基金拥退出机制囊括首次公开发行清算股权转回购等四种方式中IPO列第考虑形式家企业想利市需历环节考验环节涵盖受理市申请信息预披露企业反馈会企业见面会信息预先披露更新初审会发审会封卷会事项审核等中发审会环节关键决定企业终否成功市
新班发审委举动释放出企业IPO市审核求更严苛次性成功市概率降低信号传统企业常规指标进行审核外新发审委扩范围注意方面公司部治理组织结构纳入审核范畴成企业未闯审核关卡市失败关键原板市企业求较高创业板融资规模相较达私募规模资金退出求IPO退出渠道变窄
IPO外三种退出方式资金收益率较低投资者资金回报率降低疑挫伤私募基金投资者信心积极性阻碍投资热情培养
（三）私募基金准入制度执行够位
文知国已明确限定合格投资者范围私募基金实际运作程中事前合格投资者身应具备风险辨识力风险承受力审查基金理做表面工作应实质审查流形式外累计数超两百限投资者进行私募基金发售符合条件般投资者进入私募基金领域仅破坏私募基金设立门槛风险承受力达求投资踏进该领域承担巨投资风险时利国济社会稳定发展
私募基金登记备案包括私募基金理登记私募基金备案两方面工作中私募基金备案工作然交私募基金理全权负责然填报信息准确性真实性完整性赖基金理力书面承诺中国证券投资基金业协会私募基金登记备案信息均做实质性事前审查协会私募基金理私募基金办理相关登记备案手续代表协会私募基金理投资力基金身合规情况承认时协会基金财产安全性进行相关保障私募基金理准入制度审查位造成切投资风险投资者身承担普通投资者获取信息渠道少判断理信息真实性方面力专业化行业组织私募基金理缺乏相应资资质现象普遍存利头衔理财投资名义公众进行集资容易造成明真相投资者利益受损疑整市场投资活动增加风险
（四）公司理规范专业缺乏
表格8截止2018年2月8日中国证券投资基金业协会官网公布2018年新纪律处分公告处分公司部规章制度完善理规范实际营情况协会官网登记备案信息存着较差距未获基金业资格证事需持基金业资格证书进行部工作受处罚
表格8：2018年基金业协会公布处分公告
公布时间
处分情况
20180111
注销北京炳隆资产理限公司私募基金理登记
20180111
予蒋宏炳丛智慧纪律处分
20180111
注销广西世纪红榕创业投资理限公司私募基金理登记
20180111
予丁肇亮张赟纪律处分
私募基金身信息披露设定标准较低投资象操作方式存较空间部理严格规范情况行业肯定会存违规操作幕交易操市场等破坏社会义市场济理秩序乱象表格9幕交易查处私募基金公司：
表格9：幕交易查处私募基金基情况
私募基金机构
私募基金理
成立时间
查处原
泽熙投资
徐翔
200912
涉嫌获取股市幕信息
黑鹰投资
宋文彪
201210
涉嫌操股票价格
财富成长投资公司
唐雪
200906
涉嫌获取幕信息
紫石投资
张超
200706
涉嫌获取幕信息
重阳投资
李旭利
201407
涉嫌获取幕信息
三羊资产理公司
林少立
200507
涉嫌获取幕信息
春播秋收股权投资公司
吴克忠
201501
涉嫌获取幕信息
2017年8份证监局作出行政处罚决定书涉基金备案承诺息保障等私募投资基金机构9类违规行部理规范导致具体情况图4示：
图4：2017年私募基金涉行政处罚违规行汇总分析（单位：件）
正谓科技第生产力前济社会发展重助推剂作金融创新专业投资理财工具私募基金更需专业进行理种专业需扎实理基础爱岗奉献精神丰富实际操作验国目前私募基金领域发展远远落国际发达国家专业员培养处起步摸索阶段没形成规模化业员培训教育关专业员培养方面制度完善着济高速发展社会高精尖需求缺口持续扩专业缺乏严重限制国私募基金发展空间更拖慢国国际社会发展水接轨速度
五应措施
（）完善监体系法律法规建设
针前文提头监导致监错位监缺失问题国家应宏观层面进行调节践行统监适度监监原私募基金行业更专业严格统监明确类型私募基金产品监机构监模式监机制杜绝监混乱现象国家现行法律法规行业律机制两者紧密结合起加力度双齐时应明确证监会基金业协会间监职责区分界限鉴证监会监方面专业水验国目前建立证监会监行业律辅监机制建立严格公开私募基金监执行机制加惩处力度
时应提升监机构监水组织监机构学贯彻落实国家新规定学发达国家先进验定期进行监业务交流探讨定期监机构监业务进行培训提升监机构行监职责时专业水准加强监机构间交流填补监漏洞实现私募基金监信息互通享私募基金法分子处逃监机构应避免出现相矛盾规章制度非法私募基金留丝发展余监机构应定期方面检查部门监机制执行状况早发现解决问题强令私募基金理必须部查组进行监督书面汇报具体情况
针私募基金报送信息真实协会监流形式等问题监机构应该建立虚假信息报送惩罚机制建设完善举报私募基金虚假信息奖励制度加重私募基金身违法成书面审查私募基金提交种信息私募基金进行定期现场抽查报送信息实际运作状况进行非法私募基金发展提供保护伞努力国私募基金行业发展创造优越外部环境
证监局2018年春节前出台求私募基金理机构进行查相关通知私募机构开展查整改情况进行机抽查规定进行查时查工作报告规定方式报送查整改位私募机构加现场检查力度
套完善规范监体系金融产品创造规范化市场环境加快济稳定发展意义极重时俱进法制建设更济发展保驾护航然目前已私募基金监督理暂行办法等相关规定述规定层出穷私募基金违规乱象然起规范遏制作发展程中私募基金出现新疑难问题该解决均没时性相关规定现阶段国家应该出台更针私募基金专门法律进步加强相关法制建设济类犯罪加重惩处达震慑法分子理想效果私募基金建立法法必执法必严违法必究法治环境国家立法时结合国济社会实际情况参考鉴国外私募基金法规建设年先进验时刻注意断缩短国私募基金国际发展先进水间距离
（二）完善健全私募基金退出机制
加快私募基金发展特加速私募股权投资基金成长必须进入退出通道进行完善建设投资者投资意愿着私募股权投资基金进出渠道断完善越越强烈私募基金应学会更选择投资象旦投企业营善甚终倒闭投资者连初投入金难收回方面股权投资时期较长意味着资金旦投入流动性会降低引发流动性风险甚会投资者资金法时退出资金链断裂造成严重果市场已出现较私募股权投资基金公司错误选择投资象导致巨损失例子私募股权投资基金应充分考虑国家政策方针市场前景行业动态等素谨慎选择投资象
拓宽投资退出渠道加资金周转利率提升投资者投资收益率务急关部门通种方式开辟更渠道中型企业进行融资解决融资难问题克服企业发展程中拦路虎提升企业身持续成长性加力度私募股权投资基金利退出进行保障断完善投资回报保障机制激发投资者投资热情
（三）贯彻执行私募基金准入审查机制
法私募机构筹集更资金会顾合格投资者规定投资者准入审查仅仅停留网络份调查问卷甚需形式审核直接默认投资者合格极危险
家私募机构应该制定合规相关准入审查制度严格贯彻执行符合条件普通投资者进入市场仅贯彻确认私募基金性质甄出符合行业准入条件合格投资者更市场持续健康发展提供保证时关部门行业律组织应加强审查通采取定期现场检查机询问投资者具体情况求私募机构定期提交新入投资者资格审核报告等方法强化审查机制执行
时基金业协会应加强工商局税务部门证监会等部门沟通合作建立方联网系统整合资源完善私募基金信息公示台建立诚信信息终身档案制度加力度私募基金备案登记信息进行事前实质性审查理否符合设立求机构虚报信息机构部理否规范备案基金否合规假私募基金名义进行违法犯罪行等进行判断符合条件理基金拦截市场外加力度切违法行扼杀萌芽中加重违规行惩处私募基金健康发展扫障碍基金业协会2017年发布私募基金登记备案相关问题解答(十四)中建立予登记制度首次提举前私募基金登记备案信息做实质性事前审查规定进行相关改进明确列举包括非法兼营P2P业务部高三年存重失信记录等6种私募予登记情形表明国私募基金准入审查机制取新成协会官网理分类公示栏中失联机构进行公告时理机构诚信公示中予标示列入失联名单超三月未动联系协会提供身效证明材料协会注销私募基金理登记举必进步完善私募基金行业准入注销退出制度
（四）强化公司部理培养专业
市场私募基金理部规章制度混乱操作风险巨仅碍身长远发展难保障投资者资金收益阻碍行业环境进步优化家私募基金理公司应该吸取业验教训断加强部治理建立专业化团队法律准绳加强合规理制度建设建立完善部激励机制断学先进理验新方针政策配合关部门项工作
针行业优秀缺乏阻碍私募基金行业更成长问题专业员国外进修学国外先进验引进国私募基金理中时应培养模式进行创新优化培育更行业佼佼者
外私募基金公司应加强身建设造成优质台吸引更里展示身实力实现生抱负行业应做奖励相关举措引进机制进行元化建设增加员福利遇完善员流动机制统做行业职业资格认定奖励鼓励基金业员专业化员进修国私募基金行业更更快发展助力输送更优质
六结
私募基金国占市场份额越越规范发展国济发展贡献越越力量具实际意义行性强课题
文初介绍私募基金概念特征分类成长程前情况引出目前国私募基金发展程中存监漏洞退出机制健全私募基金准入制度执行够位公司理规范专业缺乏等问题分析成提出完善监体系法律法规建设完善健全私募基金退出机制贯彻执行私募基金准入审查机制强化公司部理培养专业等相应解决措施
规范私募基金发展需断探索中获取验希文促进私募基金更发展提供理支持
参考文献
[1]陈婷婷 国私募基金发展风险防范问题研究[D]江西财学2016
[2]罗元 中国私募基金发展存问题策研究[D]吉林学2017
[3]王忠超 国私募基金发展风险防范[D]山东学2009
[4]官志国私募基金监存问题应措施研究[J]时代金融2017(05)53+68
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[6]刘开华国私募基金市场存问题策[J]市场周刊(理研究)2017(04)106107
[7]张天泽私募基金现状发展趋势研究[J]全国流通济2017(03)5758
[8]露国私募基金发展现状策研究[J]时代金融2017(17)54+56
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[10]陈珈国私募基金发展风险监策略[J]财问题研究2016(S2)3234
[11]高赐福国私募基金存问题策[J]纳税2018(03)183+185
[12]董明隽 国私募基金法律监问题研究[D]华东政法学2012
[13]丛彦国国私募基金登记备案制度规评析[J]甘肃金融2016(06)2225
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2018JX16
国私募基金发展中存问题应措施
容摘
私募基金海外引进然国起步较迟已取法律合法位越越引起注意总体发展规模迅速壮然快速济发展程中国市场环境建设完善私募基金发展存许阻碍持续健康发展问题私募基金行业存着较市场乱象文通私募基金进行介绍分类指出特征阐述发展历程现状引出发展存问题思考成出相应应措施希文规范私募基金发展提供理性支持
关键字： 私募基金 发展问题 应措施
Abstract
Since the introduction of private fund from foreign countries although it started relatively late in China it has obtained legal status and it has attracted more and more attention The overall development scale is growing rapidly However in the fast economic development process due to the imperfections of our market environment the development of private equity funds still has many obstacles to its sustainable and healthy development There are many market chaos in the private equity industry By introducing and classifying private equity fund this paper points out its characteristics expounds its development process and status quo and then points out its development problems and thinks about its causes Finally it gives corresponding countermeasures I hope this article can provide theoretical support for how to standardize the development of private equity fund
Key words Private fund Development problems Countermeasures
目录
引言 1
二文献综述 1
三国私募基金基介绍 2
（）私募基金概念特征 2
（二）私募基金分类 3
（三）私募基金发展历程现状 3
四国私募基金发展程中存问题成 6
（）监存漏洞非法集资等犯罪断发生 7
（二）退出机制健全 8
（三）私募基金准入制度执行够位 8
（四）公司理规范专业缺乏 9
五应措施 10
（）完善监体系法律法规建设 10
（二）完善健全私募基金退出机制 11
（三）贯彻执行私募基金准入审查机制 12
（四）强化公司部理培养专业 12
六结 13
参考文献 14
致谢
国私募基金发展中存问题应措施
引言
世纪末国民间市场投资选择限前国投资方式呈现样化发展趋势投资象囊括股票外汇动产银行理财产品债券基金期货等等中私募基金国走十四年成长路行业产品数量资金规模快速发展视国资市场重组成部分私募基金监中中国资市场成长私募基金规模公募基金持已突破十二万亿关私募基金作资领域锋兵丰富投资选择刺激中国济增长活力指明中国资产理发展新方成高净值群投资新宠
目前国资市场建设完善种法规建设亟提升投资环境需进步改善私募基金日益壮程中存着行业理规范济违法犯罪现象层出穷等觑问题需关部门采取严厉举措进行整顿私募基金健康发展保驾护航
文私募基金发展核心阐述私募基金发展历程现状重点纳分析私募基金发展程中产生问题成基础提出解决措施进现阶段政策调整措施采取提供理支持策鉴
二文献综述
罗元（2017）分析认私募基金前中国济形势发展影响会成越越重投资方式探索私募基金发展存障碍解决措施意义重作者通阅读解国外私募基金研究总结出般性成果结指出私募基金发展现状存问题提炼出问题质成出具针性行措施
陈婷婷（2016）通国外文献进行研究综合阐述私募基金概念风险问题理基础罗列私募基金存种问题紧接着剖析私募基金领域违法犯罪案例指出私募基金存五种风险分出防范措施
王忠超（2009）首先私募基金进行简单介绍接着利样数模型等私募基金发展程中存法律市场操作信等风险进行实证分析提出完善相关法律制度市场制度运作模式信监制度等应措施
官志（2017）先私募基金进行解释概述发展历程宏观环境市场定
位资金源等维度分析国私募基金监存问题着重指出目前应该参考国际私募基金监验提出加强私募基金准入审查完善投资环境建设健全资金退出机制等三条解决私募基金监难题建议
三国私募基金基介绍
（）私募基金概念特征
1私募基金概念
普通社会众象进行公开募集公募基金私募基金通非公开方式符合标准机构投资者象发行募集专业理集合投资基金债券股票期货等均私募基金投资象
2私募基金特征
(1)投资准入设定标准高：私募基金面体仅符合条件机构投资者私募基金允许公开场合进行宣传推广发售
国规定合格私募基金投资者仅指单私募基金超百万元金额进行投资相应级风险拥辨识承担力时满足列标准机构者然：
（）机构净资产超千万元
（二）然须金融资产超三百万元年收入三年均超五十万元
(2)收费标准特：扣认购费固定理费赎回费等常规费私募基金需外提取五分利润作业绩奖励基金理分配身利益种操作激励理追求绝正收益严格控制基金行风险理收入投资者收益间建立起紧密联系
(3)操作满足投资者需求：公募基金股票持方面设置10投资限私募基金投资中行业持股集中度规定更集中持仓方面操作空间更发挥基金理身理力满足投资者需求处
(4)流动性限制：私募基金募集期长延续季度封闭期甚持续半年年客户必须交纳13左右赎回费封闭期中进行赎回具体赎回费率实行意思治双方合中进行协商议定
(5)信息披露求较低：公募基金天需进行信息公开般私募基金需周两周月进行净值公布私募信息披露频率求明显较公募基金低
（二）私募基金分类
前国私募基金四类：
1私募证券基金：公开面市场普通众事发行买卖股票债券基金份额中国证监会规定证券衍生品种投资象
2创业投资基金：未拥强劲成长性目前处创业起步发展阶段企业进行股权投资
3私募股权基金：述创业投资基金外面社会普通公众进行公开市场交易企业股权投资象
4类私募基金：证券衍生品股权外种类作投资象红酒书画收藏品等
表格1截止2018年2月28日类型私募基金数量市场占情况：
表格1：类型私募基金数量市场占
基金类型
数量（）
占
证券投资基金
39883
4565
股权投资基金
25463
2915
创业投资基金
4938
565
投资基金
9563
1095
基金专户
2072
237
基金子公司
888
102
证券公司子公司资产理计划
287
033
期货公司子公司资产理计划
850
097
保险公司子公司资产理计划
32
004
信托计划
3266
374
银行理财产品
7
001
QFII
0
000
112
013
合计
87361
10000
（三）私募基金发展历程现状
1国私募基金发展历程
2004年2月20日中国历史第阳光私募基金私募教父赵丹阳深国投信托手诞生私募基金公开透明模式时开启
2006年2007年第波公募基金理转业私募基金热潮出现业专业级物纷纷奔私募基金领域越越庞正规军走进新兴生长私募行业私募基金投资战略方时产生变化
2009年1月23日证券类信托产品规范首官方文件银监会公布标志着国家监终承认面世已久阳光私募基金
2009年公奔私第二次潮流掀起批公募基金理年选择私募基金行业私募基金业队伍持续壮
2009年12月7日私募哥徐翔发行泽熙瑞金1号公安机关2015年11月1日时涉嫌幕交易操市场等罪名徐翔采取相关刑事强制措施
2012年2015年公募哥王亚伟南方基金邱国鹭双双公募基金转私募举引发第三次公奔私潮流批公募基金理进入私募行业影响邱国鹭创建私募台吸引数投资者目光
2012年12月28日私募基金国家列入新证券投资基金法中该法法律意义层面私募基金合法位进行确认
2014年1月17日私募基金登记备案试行方法发布私募基金备案流程确立私募理宣告独立发售产品
2014年3月17日具实质含义私募基金理登记工作新证券投资基金法指导开展
2014年3月28日规范意义私募基金备案工作起步
2016年2月基金业协会接连出台包括私募基金理部控制指引私募基金募集理办法行业相关规私募失联名单2015年11月开始官网进行公示
2国私募基金发展现状
(1)私募基金数量
截止2018年2月28日国备案私募基金数量达87361万图1显示5年国私募基金年数量：
图1：20142018年国私募基金年数量图（单位：）
(2)私募基金规模快速增长
2018年2月份中国证券投资基金业协会公布2018年1月份私募基金协会官网进行登记备案数公布统计数相2017年年底年1月份私募基金总规模增加约6600亿元已达1176万亿元创开展私募基金登记备案工作月高增长纪录外百亿级私募1月份增加二十家总数已突破两百家样刷新历史记录
(3)私募基金机构区分布衡
空间分布私募基金理集中分布四区域北京海广东浙江
表格2根中国证券投资基金业协会官网公布私募基金区域分布图出私募基金理域集中分布表：
表格2：私募基金理域分布数量占
域分布（办公址口径）
数量（家）
占
北京
5545
2401
海
4845
2098
深圳
3537
1531
广东
1543
668
浙江
1496
648
江苏
1028
445
四川
526
228
4578
1982
合计
23098
10000
图2截止2018年2月28日全国证券类私募机构业员集中分布前六名城市：
图2：证券类私募机构（左单位：家）业员（右单位：）集中分布前六名城市
(4)理机构数量体资金规模偏
截止年2月份协会官网进行登记私募基金理数量达23098万家图320142018年年私募基金理数量：
图3：20142018年年私募基金理数量（单位：家）
表格3表格6类型规模私募基金理数量市场占数私募基金理规模12亿体规模偏
表格3：私募证券基金规模数量占
私募证券基金（发行）
数量（家）
占
50亿
48
056
2050亿
102
118
1020亿
144
167
110亿
1364
1584
01亿
6951
8074
合计
8609
10000
表格4：私募股权基金规模数量占
私募股权基金
数量（家）
占
100亿
118
123
50100亿
166
174
2050亿
389
407
020亿
8892
9296
合计
9565
10000
表格5：私募创业投资基金规模数量占
私募创业投资基金
数量（家）
占
10亿
129
456
510亿
113
400
25亿
425
1503
02亿
2160
7641
合计
2827
10000
表格6：私募基金规模数量占
私募基金
数量（家）
占
10亿
293
2477
510亿
112
947
25亿
153
1293
02亿
625
5283
合计
1183
10000
(5)证券股权投资国私募基金投资象
截止2018年2月28日国拥私募证券投资基金39883万占市场总数4565私募股权投资基金数量达25463万占市场例2915两者合计748详情见前文表格1
四国私募基金发展程中存问题成
（）监存漏洞非法集资等犯罪断发生
表格7出银监会保监会未合前私募基金监机构呈现种头监景象然监单位做分工细致然私募基金涉投资范围极广繁监机构会导致监缺失监错位问题出现会造成家想者家争着恶性局面
种面世私募基金品种说应监模式确定性成立初期阶段会显适外私募基金监机构身基金监水达标商务部科技部等机构着监权力正确行甚会实际操作程中反面私募基金健康发展施加干扰
时监体进行监时采取手段力度制定部门规章更固立场角度存着较差异法私募基金疯狂生长提供钻空子私募基金起名称资金源进行改变身进行包装选择投利身发展监机构怀抱利差异化监模式谋求身正利益时监部门间运作机制独立彼监交流沟通较少会造成实际操作程中规突时监制度法私募基金成长提供温床合法私募基金机构信赖利益受损私募基金行业规范发展产生阻碍
表格7：私募基金监机构设立体样化
私募基金名称
监机构
设立体
价证券集合信托计划
银监会
信托公司
创业投资股权基金
商务部科技部
外商投资公司
商业银行理财计划
银监会
商业银行
保险理财产品
保监会
保险公司
券商集合资产理计划
证监会
证券公司
监机构
投资公司
截止2018年2月8日计三百家中国证券投资基金业协会列入失联名单机构协会官网公告点名中行申请注销登记仅9家协会采取注销登记措施达92家
然庞问题重重市场目前监显力协会发现问题冰山角问题私募基金没曝光法私募基金旧着高端投资旗号进行违规操作某私募基金理会进行登记备案期信息公开时候隐瞒身利信息吹嘘身实力强协会报送虚假信息基金业协会接触仅仅书面信息资料法进行实实质核查法分辨真假时协会监形虚设理漏洞助长私募基金非法生长
外监够完善引发私募基金运作全程中许违规犯罪现象305家私募机构2016年接受证监会检查次检查发现667私募机构身存着程度问题相关证监局存问题机构根情况分采取行政监移送公安机关等惩处方案
实践中投资者参私募基金数超两百限规定私募财产理私违法挪理违规操作私募资金私募违法违规典型表现
高民法院已出台解释知非法集资涉非法吸收公众存款罪集资诈骗罪非法吸收公众存款罪漠视国家金融理规定公众存款进行非法者变相吸收国家金融理秩序破坏行私募基金理未获相关营牌前擅开展业务募集资金违规账外营活动罪表现方式集资诈骗罪选择违背国家金融法律诈骗手段企图第三财产进行非法占国家正常金融环境恶化数额较公私财产权遭受威胁罪私募基金司法实践领域中常见表现筹资携带集资款逃匿拒返法返集资款等
（二）退出机制健全
前国私募股权投资基金拥退出机制囊括首次公开发行清算股权转回购等四种方式中IPO列第考虑形式家企业想利市需历环节考验环节涵盖受理市申请信息预披露企业反馈会企业见面会信息预先披露更新初审会发审会封卷会事项审核等中发审会环节关键决定企业终否成功市
新班发审委举动释放出企业IPO市审核求更严苛次性成功市概率降低信号传统企业常规指标进行审核外新发审委扩范围注意方面公司部治理组织结构纳入审核范畴成企业未闯审核关卡市失败关键原板市企业求较高创业板融资规模相较达私募规模资金退出求IPO退出渠道变窄
IPO外三种退出方式资金收益率较低投资者资金回报率降低疑挫伤私募基金投资者信心积极性阻碍投资热情培养
（三）私募基金准入制度执行够位
文知国已明确限定合格投资者范围私募基金实际运作程中事前合格投资者身应具备风险辨识力风险承受力审查基金理做表面工作应实质审查流形式外累计数超两百限投资者进行私募基金发售符合条件般投资者进入私募基金领域仅破坏私募基金设立门槛风险承受力达求投资踏进该领域承担巨投资风险时利国济社会稳定发展
私募基金登记备案包括私募基金理登记私募基金备案两方面工作中私募基金备案工作然交私募基金理全权负责然填报信息准确性真实性完整性赖基金理力书面承诺中国证券投资基金业协会私募基金登记备案信息均做实质性事前审查协会私募基金理私募基金办理相关登记备案手续代表协会私募基金理投资力基金身合规情况承认时协会基金财产安全性进行相关保障私募基金理准入制度审查位造成切投资风险投资者身承担普通投资者获取信息渠道少判断理信息真实性方面力专业化行业组织私募基金理缺乏相应资资质现象普遍存利头衔理财投资名义公众进行集资容易造成明真相投资者利益受损疑整市场投资活动增加风险
（四）公司理规范专业缺乏
表格8截止2018年2月8日中国证券投资基金业协会官网公布2018年新纪律处分公告处分公司部规章制度完善理规范实际营情况协会官网登记备案信息存着较差距未获基金业资格证事需持基金业资格证书进行部工作受处罚
表格8：2018年基金业协会公布处分公告
公布时间
处分情况
20180111
注销北京炳隆资产理限公司私募基金理登记
20180111
予蒋宏炳丛智慧纪律处分
20180111
注销广西世纪红榕创业投资理限公司私募基金理登记
20180111
予丁肇亮张赟纪律处分
私募基金身信息披露设定标准较低投资象操作方式存较空间部理严格规范情况行业肯定会存违规操作幕交易操市场等破坏社会义市场济理秩序乱象表格9幕交易查处私募基金公司：
表格9：幕交易查处私募基金基情况
私募基金机构
私募基金理
成立时间
查处原
泽熙投资
徐翔
200912
涉嫌获取股市幕信息
黑鹰投资
宋文彪
201210
涉嫌操股票价格
财富成长投资公司
唐雪
200906
涉嫌获取幕信息
紫石投资
张超
200706
涉嫌获取幕信息
重阳投资
李旭利
201407
涉嫌获取幕信息
三羊资产理公司
林少立
200507
涉嫌获取幕信息
春播秋收股权投资公司
吴克忠
201501
涉嫌获取幕信息
2017年8份证监局作出行政处罚决定书涉基金备案承诺息保障等私募投资基金机构9类违规行部理规范导致具体情况图4示：
图4：2017年私募基金涉行政处罚违规行汇总分析（单位：件）
正谓科技第生产力前济社会发展重助推剂作金融创新专业投资理财工具私募基金更需专业进行理种专业需扎实理基础爱岗奉献精神丰富实际操作验国目前私募基金领域发展远远落国际发达国家专业员培养处起步摸索阶段没形成规模化业员培训教育关专业员培养方面制度完善着济高速发展社会高精尖需求缺口持续扩专业缺乏严重限制国私募基金发展空间更拖慢国国际社会发展水接轨速度
五应措施
（）完善监体系法律法规建设
针前文提头监导致监错位监缺失问题国家应宏观层面进行调节践行统监适度监监原私募基金行业更专业严格统监明确类型私募基金产品监机构监模式监机制杜绝监混乱现象国家现行法律法规行业律机制两者紧密结合起加力度双齐时应明确证监会基金业协会间监职责区分界限鉴证监会监方面专业水验国目前建立证监会监行业律辅监机制建立严格公开私募基金监执行机制加惩处力度
时应提升监机构监水组织监机构学贯彻落实国家新规定学发达国家先进验定期进行监业务交流探讨定期监机构监业务进行培训提升监机构行监职责时专业水准加强监机构间交流填补监漏洞实现私募基金监信息互通享私募基金法分子处逃监机构应避免出现相矛盾规章制度非法私募基金留丝发展余监机构应定期方面检查部门监机制执行状况早发现解决问题强令私募基金理必须部查组进行监督书面汇报具体情况
针私募基金报送信息真实协会监流形式等问题监机构应该建立虚假信息报送惩罚机制建设完善举报私募基金虚假信息奖励制度加重私募基金身违法成书面审查私募基金提交种信息私募基金进行定期现场抽查报送信息实际运作状况进行非法私募基金发展提供保护伞努力国私募基金行业发展创造优越外部环境
证监局2018年春节前出台求私募基金理机构进行查相关通知私募机构开展查整改情况进行机抽查规定进行查时查工作报告规定方式报送查整改位私募机构加现场检查力度
套完善规范监体系金融产品创造规范化市场环境加快济稳定发展意义极重时俱进法制建设更济发展保驾护航然目前已私募基金监督理暂行办法等相关规定述规定层出穷私募基金违规乱象然起规范遏制作发展程中私募基金出现新疑难问题该解决均没时性相关规定现阶段国家应该出台更针私募基金专门法律进步加强相关法制建设济类犯罪加重惩处达震慑法分子理想效果私募基金建立法法必执法必严违法必究法治环境国家立法时结合国济社会实际情况参考鉴国外私募基金法规建设年先进验时刻注意断缩短国私募基金国际发展先进水间距离
（二）完善健全私募基金退出机制
加快私募基金发展特加速私募股权投资基金成长必须进入退出通道进行完善建设投资者投资意愿着私募股权投资基金进出渠道断完善越越强烈私募基金应学会更选择投资象旦投企业营善甚终倒闭投资者连初投入金难收回方面股权投资时期较长意味着资金旦投入流动性会降低引发流动性风险甚会投资者资金法时退出资金链断裂造成严重果市场已出现较私募股权投资基金公司错误选择投资象导致巨损失例子私募股权投资基金应充分考虑国家政策方针市场前景行业动态等素谨慎选择投资象
拓宽投资退出渠道加资金周转利率提升投资者投资收益率务急关部门通种方式开辟更渠道中型企业进行融资解决融资难问题克服企业发展程中拦路虎提升企业身持续成长性加力度私募股权投资基金利退出进行保障断完善投资回报保障机制激发投资者投资热情
（三）贯彻执行私募基金准入审查机制
法私募机构筹集更资金会顾合格投资者规定投资者准入审查仅仅停留网络份调查问卷甚需形式审核直接默认投资者合格极危险
家私募机构应该制定合规相关准入审查制度严格贯彻执行符合条件普通投资者进入市场仅贯彻确认私募基金性质甄出符合行业准入条件合格投资者更市场持续健康发展提供保证时关部门行业律组织应加强审查通采取定期现场检查机询问投资者具体情况求私募机构定期提交新入投资者资格审核报告等方法强化审查机制执行
时基金业协会应加强工商局税务部门证监会等部门沟通合作建立方联网系统整合资源完善私募基金信息公示台建立诚信信息终身档案制度加力度私募基金备案登记信息进行事前实质性审查理否符合设立求机构虚报信息机构部理否规范备案基金否合规假私募基金名义进行违法犯罪行等进行判断符合条件理基金拦截市场外加力度切违法行扼杀萌芽中加重违规行惩处私募基金健康发展扫障碍基金业协会2017年发布私募基金登记备案相关问题解答(十四)中建立予登记制度首次提举前私募基金登记备案信息做实质性事前审查规定进行相关改进明确列举包括非法兼营P2P业务部高三年存重失信记录等6种私募予登记情形表明国私募基金准入审查机制取新成协会官网理分类公示栏中失联机构进行公告时理机构诚信公示中予标示列入失联名单超三月未动联系协会提供身效证明材料协会注销私募基金理登记举必进步完善私募基金行业准入注销退出制度
（四）强化公司部理培养专业
市场私募基金理部规章制度混乱操作风险巨仅碍身长远发展难保障投资者资金收益阻碍行业环境进步优化家私募基金理公司应该吸取业验教训断加强部治理建立专业化团队法律准绳加强合规理制度建设建立完善部激励机制断学先进理验新方针政策配合关部门项工作
针行业优秀缺乏阻碍私募基金行业更成长问题专业员国外进修学国外先进验引进国私募基金理中时应培养模式进行创新优化培育更行业佼佼者
外私募基金公司应加强身建设造成优质台吸引更里展示身实力实现生抱负行业应做奖励相关举措引进机制进行元化建设增加员福利遇完善员流动机制统做行业职业资格认定奖励鼓励基金业员专业化员进修国私募基金行业更更快发展助力输送更优质
六结
私募基金国占市场份额越越规范发展国济发展贡献越越力量具实际意义行性强课题
文初介绍私募基金概念特征分类成长程前情况引出目前国私募基金发展程中存监漏洞退出机制健全私募基金准入制度执行够位公司理规范专业缺乏等问题分析成提出完善监体系法律法规建设完善健全私募基金退出机制贯彻执行私募基金准入审查机制强化公司部理培养专业等相应解决措施
规范私募基金发展需断探索中获取验希文促进私募基金更发展提供理支持
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