美公司财务分析基杜邦分析法应
摘
着市场济断深入改革企业面压力越越企业理者加强企业理增加企业竞争力解企业运营情况需种方法准确反应企业营状况综合财务分析方法应运生中影响深远便杜邦财务分析体系济快速发展时期市公司发展济发展重组成部分市公司发展关重债权投资者营理者等市公司利益相关者利财务报表进行分析促市公司更加健康长久发展文选美公司20132016年财务数采杜邦分析法年数分进行分析中找出美公司财务云中存问题针杜邦分析法分析出企业存问题提出建议改进方法
关键词：美公司 财务分析 杜邦分析法
Abstract
With the continuous deepening of the reform of the market economy the enterprises are facing more and more pressure The enterprise manager has to strengthen the management of the enterprise and increase the competitiveness of the enterprise In order to understand the operation of the enterprise it needs a method to accurately reflect the business situation of the enterprise The comprehensive financial analysis method emerges as the times require among which DuPont＇s financial analysis system is the most farreaching In the period of rapid economic development the development of listed companies is one of the important parts of the economic development so the development of the listed companies is very important For creditors investors managers and other listed companies stakeholders how to make use of financial statements to analyze and promote the healthy and longterm development of listed companies This paper selects 20132016 years of financial data of Beauty Company using DuPont analysis method to the data of a few years were analyzed and find out the existing problems from the Beauty Company financial cloud according to DuPont analysis to analyze some problems puts forward some suggestions and improvement methods
Key words Beauty Company financial analysis DuPont analysis
目录
摘 1
1绪 3
11研究背景意义 3
111研究背景 3
112研究意义 3
2杜邦分析法相关概念 3
21杜邦财务分析法定义 3
22基指标 4
23杜邦分析图 4
24杜邦分析法优势 5
3美公司基信息财务状况 6
31美公司简介 6
32美公司基信息财务状况 6
321资产负债分析 6
322利润表趋势分析 8
323现金流分析 9
33杜邦分析法美公司应 11
34净资产收益率驱动素分解分析 14
35总资产周转率分析 15
4杜邦分析法美公司财务分析中存问题 15
41忽视企业收益质量分析 15
42忽视现金流量表分析 16
43忽视留存盈利情况分析 16
5杜邦分析法美公司财务分析中存问题建议 16
51适降低公司负债 16
52提高公司盈利力 16
53提高公司营运力 16
54杜邦分析体系更财务理中应建议 17
541充分重视引进现金流量数分析模式 17
542杜邦财务分析体系中引入留存收益率 17
55理政策建议 17
551改善负债资产结构 17
552提高营理水稳定营业绩 18
553加强成控制完善期间费理 18
总结 19
参考文献 20
1绪
11研究背景意义
111研究背景
着国商品零售业断发展电子产品连锁业目前基形成寡头垄断格局数显示电子产品连锁市场份额中高达75份额美企业巨头垄断拥全国性销售渠道网络中兴通账期占供应商资金获周期性成短期融资投入企业日常营通变相手段转做外电子商品 带路战略带领产业结构升级产业转移产业集群走优良趋势带国电子产品产业链红利发展机遇然理定现实相符线国家产业合作理红利函需实证支持种类金融企业性质中兴外部融资面较困难时缓解规模扩张资金瓶颈间矛盾存强烈规模扩张欲元化动重原
112研究意义
文研究意义两方面：
理意义通美公司财务报表分析研究推动企业财务报表分析方法体系进步完善财务报表够更加清晰传递企业营容进步发挥财务报表分析企业中作实现企业理决策科学化合理化
现实意义通财务报表高效准确解读美企业国家电连锁企业巨头进行价值客观公正评价美企业营现状财务状况做出理性判断实现财务理企业发展战略规划作利益相关者做出更正确决策
2杜邦分析法相关概念
21杜邦财务分析法定义
杜邦分析法利销售净利率权益数总资产周转率财务率间关系综合分析企业财务状况盈利力基思想企业净资产收益率逐级分解总资产收益率权益数两项财务率积者分解销售净利率总资产周转率权益数三项财务率积样助企业盈利力营运力偿债力三方面深入分析较公司营业绩种分析方法早美国杜邦公司名杜邦分析法公式净资产收益率总资产收益率X权益数销售净利率X总资产周转率X权益数
22基指标
第销售净利润率：产品盈利力分析时候单独产品进行产品线确认销售净利润率
第二资产周转率：反映资产理效率
第三财务杠杆：反映公司利财务融资者投资回报促进作 杜邦分析法时需行业数做较定位公司行业中位较种思路杜邦分析法缺点该方法净资产回报率指标时必须关注问题：净资产收益率（ROE）体现短期年财务收益情况没体现长期投资公司长期盈利力促进作果公司拥长期投资需段较长时间体现济价值短期言
23杜邦分析图
杜邦分析体系认股东财富化股东成立企业终目股东权益报酬率作体系核心指标然股东权益报酬率分解成三指标成绩三指标销售净利率总资产周转率权益数分代表企业盈利力运营力偿债力三财务指标数财务报告提供理者通横进步解公司发展情况行业位
分析企业盈利模式时文助杜邦分析法（图1示）关联素分析思路思路杜邦分析法净资产利润率进行效拆分组合
运关联素分析思路资产利润率拆分模式
图11杜邦分析图
关系式抽象数学模型反映二维坐标图图11示
N资产利润率X销售利润率Y资产周转率
图12企业盈利类型分析图
时位I II III区企业体现盈利力周转力现盈利模式进行划分见表1
24杜邦分析法优势
杜邦分析法显著特点干评价企业营效率财务状况率联系机结合起形成完整指标体系终通权益收益率综合反映采方法财务率分析层次更清晰条理更突出报表分析者全面仔细解企业营盈利状况提供方便
杜邦分析法助企业理层更加清晰权益资收益率决定素销售净利润率总资产周转率债务率间相互关联关系理层提供张明晰考察公司资产理效率否化股东投资回报路线图
3美公司基信息财务状况
31美公司简介
美1968年成立中国广东迄已建立遍布全球业务台美世界范围拥约200家子公司60海外分支机构10战略业务单位时德国库卡集团股东美集团提供元化产品服务包括厨房家电冰箱洗衣机类家电消费电器业务家空调中央空调供暖通风系统暖通空调业务库卡集团安川机器合资公司等核心机器 工业动化系统业务安智联集成解决方案服务台智供应链业务美坚守客户创造价值原致力创造美生活美专注持续技术革新提升产品服务质量令生活更舒适更美
32美公司基信息财务状况
321资产负债分析
资产负债表分析作解释评价预测企业短期偿债力企业资结构长期偿债力企业财务弹性企业营业绩等表31示：
表31 美企业20142016年度资产负债趋势表
项目
2014
2015
2016
货币资金
115337113722
27119340155
108961559782
应收票
7122512768
12600230397
11157243329
应收账款
56025366418
59409255117
52988748438
预付账款
53151414093
40119157903
30575847634
应收款
39479858739
36145389366
10161073709
存货
464769058400
471454882875
458702111434
流动资产合计
735973299040
646888255813
672586584326
长期股权投资
3587262076
2378614612
2572271520
固定资产
201848820846
150189734204
101427914501
商誉
1574323974
1574323974
1574323974
非流动资产合计
334590447681
236342211283
183472978241
资产总计
1070563746721
883230467096
856059562567
短期款
49898903434
27890797445
61260583957
应付票
30167589100
24900000000
2420000000
应付账款
90924483625
30146534781
31725887707
预收账款
275747886709
198635720345
143925952809
应付款
22896028273
10059504840
32057754803
流动负债合计
614509577461
401058445309
302145727161
长期款
39400000000
90200000000
187000000000
负债合计
668794098154
542597338655
539188016675
第美企业1416年资产负债表数美企业14年总资非常显著增长继续延续12年翻倍增长态势中未分配利润增长更惊13年增长倍流动资产增长前4年较起没延续前年度翻倍增长然增长达672586584326元前两年相长势减缓
第二固定资产投资规模扩前年基保持翻倍速度增加固定资产投资2014年古电子产品新开451家分店固定资产增加速度高前两年水达101427914501元
第三应收账款应收票快速增长定程度遏制前年应收账款应收票连翻增长相2013年开始增长幅度减缓说明中兴降低短期偿债风险正进行努力刘艳妮浅谈财务报表分析万法[J]科技信息2011
预收账款增长显然前年侧面反映出中兴利供应商资金支撑门店快速扩张
322利润表趋势分析
表32 美企业20142016年利润表趋势分析
项目
2014
2015
2016
营业总收入
633812201322
494712950199
462509000256
减：营业成
565149725312
455746287099
428699187842
营业税金附加
65588259453
19443190029
7551330345
销售费
10825269544
10702266385
7540233237
理费
20155968355
17738593342
13236233710
财务费
6702656319
5540130414
8978649397
资产减值损失
8666221539
6545133093
1159393417
投资收益
184897365
36737835
58492545
二营业利润
68479378645
39003400935
33868304959
加：营业外收入
5869898598
2504655753
4197736970
减：营业外支出
1914688875
992258063
170889470
中：非流动资产处置净损失
1841370329
269422507
11398839
三利润总额
72434588368
40515798625
37895152459
四净利润
46581872109
33612014736
30235509526
营业收入2012年2014年年均增长2013年相2012年增长额32203949943元增长率6972014年相2013年增长额139099251123元增长率28基2013年基础数2012年出2014年利润增长速度快营业成增长例略低营业收入增长例营业毛利逐步增长营业税金附加营业收入逐年提升背景2013年相2012年幅度提升2014年相2013年提升程度更
根美企业年报显示2013年美企业全年实现合营业收入4947 亿元完成预算9432年增长696实现属市公司股东合净利润20261 万元完成预算7084然未完成预算利润目标年略增长美企业实现合营业收入4022 亿元属市公司股东合净利润11295 万元分预算减少7034405分年期减少2333874销售费理费财务费逐年升销售费理费增长额度财务费波动额度较2013年2012年基础幅度降2014年较2013年升施慧敏试市公司财务指标分析素[J]市场周刊理研究2012
远远低2012年财务费开支应该美企业财务制度方面改进降低财务费关
323现金流分析
现金流量表反映企业定期间现金现金等价物流量会计报表反映容包括：营活动现金流量筹资活动现金流量投资流动现金流量等表33示：
表33美企业20142016年现金流量分析
项目
2014
2015
2016
营活动产生现金流量
销售商品提供劳务收现金
714827131070
570076645151
564253842029
营活动现金流入计
725623053039
577041071993
577355109991
营活动现金流出计
523678531736
492774556148
549800197817
营活动产生现金流量净额
201944521303
84266515845
27554912174
二投资活动产生现金流量
处置固定资产形资产长期资产收回现金净额
1548731450
3717978789
20791090235
投资活动现金流入计
3209007203
4443902939
21804754879
投资活动现金流出计
32987076857
49846199337
77887521866
投资活动产生现金流量净额
43946069654
45402296398
56082766987
三筹资活动产生现金流量
筹资活动现金流入计
638332379010
261215566653
450099861139
筹资活动现金流出计
702644113737
382794008613
341851105840
筹资活动产生现金流量净额
64311734727
121578441960
108248755299
四汇率变动现金现金等价物影响
68943355
872002886
1419918766
五现金现金等价物净增加额
88217773567
81842219627
81140819252
（1）营活动现金流量分析
结合资产负债表利润表出销售商品提供劳务收现金然营业收入样逐年增长美企业2014年相2013年销售收入增长额度28提供劳务销售商品现金额增长额度25中间差额仅仅3正证明点应收款回收力度取转样状况美企业发展资金周转均帮助综合营活动现金流入增加额逐年流出增加额营活动现金净流量逐年升说明美企业营活动逐步转
（2）投资活动现金流量分析
投资活动现金流量美国企业处置固定资产形资产等长期资产收回现金净流入量相较投资活动现金流出量相较公司年战略扩张关
（3）筹资活动现金流量分析
筹资活动现金流入现金流出情况2013年相2012年减少2014年相2013年幅度增加然现金流入流出均增加现金流出现金流入美企业筹资活动现金流量现值负值综合美企业年度现金流量状况乐观应该拓宽渠道合理增加投资活动现金流量样做法减少美企业资金方面压力
33杜邦分析法美公司应
美公司家电器类公司公司事电冰箱空调器电冰柜洗衣机热水器洗碗机燃气灶等家电相关产品生产营日日商业流通业务美公司品牌中国具价值品牌文通美公司2013年2016年相关资产负债表利润表数运杜邦分析法该公司偿债力营运力盈利力进行系统分析
34 20132016年美公司简易资产负债表
项目
2016
2015
2014
2013
流动资产
69516
54854
11021
49210
非流动资产
61739
21101
16323
11 833
资产合计
131255
75911
82349
61093
流动负债
73453
39744
410 83
38041
非流动负债
20222
3775
4343
3016
负债合计
93675
43519
50421
41012
者权益合计
37580
32442
31923
20031
负债者权益
131255
75911
82349
61093
数源海证券交易
表34中出美公司流动资产2014年2013年增加16766亿元增加3404 2015年2014年相较流动资产规模降低11172亿元降低1692 2016年2015年相流动资产规模升14662亿元增加2109非流动资产2013年2016年直处升趋势美公司非流动资产2014年2013年增加3794 2015年2014年相较非流动资产规模升19252 2016年2015年相非流动资产规模升2109总资产规模2013年2014年呈升趋势2014年2015年呈降趋势2015年2016年呈升趋势负债资产总额变化趋势样者权益2013年2016年呈升趋势说明美公司整体资产规模断增加中者权益断增加负债增长幅度明显
表35 20132016年美公司简易利润表
项目
2016
2015
2014
2013
营业成
1191
89797
9193
86606
利润总额
119011
64717
70170
14110
税
82127
1981
8571
1724
营业收入
8 183
1051
1527
1114
净利润
1492
5925
7049
5560
数源海证券交易
表35中出美公司营业收入2014年2013年增加10324亿元升例1192 2015年2014年相较营业收入降低7133亿元降736} 2016年2015年营业收入升29269亿元升例3259营业成利润总额净利润该公司营业收入变化趋势致说明营业收入营业成净利润间呈例变动根表1表2数计算20132016年美公司相关指标表36 2013年2016年净资产收益率相较
表36 20132016年美公司具体财务分析指标
项目
2016
2015
2014
2013
总资产周转率
115
119
2531
156
销售净利率
562
660
727
642
总资产收益率
6460
785
981
1002
权益数
349
234
258
305
净资产收益率
2041 0
1622
135
3056
2013年基数2013年净资产收益率642 X 156 X 3053056 （1）
7271563053459 （2）
换掉总资产周转率
7271353052993 （3）
换掉权益数
727 X 135 X 2582531 （4）
中（2）（1）403代表销售净利率2014年净资产收益率影响403
（3）（4）466代表总资产周转率2014年净资产收益率影响466 （4）（3）462代表权益数2014年净资产收益率影响462总资产周转率权益数造成净资产收益率增加两素销售净利率相2013年净资产收益率影响负 类推分析出2015年净资产收益率2014年降低909中销售净利率总资产周转率权益数相2014年降中销售净利率造成影响232总资产周转率造成影响273权益数造成影响404见造成净资产收益率降原权益数2016年2015年相净资产收益率升419中销售净利率造成529见造成净资产收益率升素权益数变动
34净资产收益率驱动素分解分析
投资者角度净资产收益率分析Xi安民生集团盈利力反映Xi安民生集团资中获取净利润力衡量Xi安民生集团资运营效率重指标根计算方法资收益率分净出售率总资产周转率权益数三方面三素次显示Xi安民生集团收入力例资辖权例债权例通分解净资产收益率西安民生集团盈利力发生变化原具体化单财务率分析指标更具价值性
表37 西安民生集团2013年2016年杜邦分析驱动素分解
杜邦分析
2013
2014
2015
2016
净资产收益率(ROE)
1415
1691
1716
1624
总资产净利率
(ROA)
581
576
568
519
销售净利率
272
301
279
260
总资产周转率
14
144
158
148
权益数
337
376
403
434
净资产收益率杜邦财务分析体系核心率具性综合性杜邦财务分析体系利财务率间联系净资产收益率分成公式净资产收益率销售净利率总资产周转率权益数
2013年净资产收益率276 142 4041606
2014年净资产收益率270 144 4181656
净资产收益率变动1606－1656－05
2015年净资产收益率349 144 4181656 ①
代销售净利率360 144 4182167②
代总资产周转率360 142 4182137 ③
代权益数3 60 142 4042065④
2016年销售净利率增加净资产收益率影响
②－①2 167－1656511
2013年总资产周转率降低净资产收益率影响
③－②2 137－2167－03
2016年权益数降低净资产收益率影响
④－③2 065－2137－072
三素综合影响
511－03－072409
通分解出销售净利率提高011 0360349)净资产收益率提高511总资产周转率减少002 (142－144 )净资产收益率降低03 权益数减少014倍净资产收益率降低072三素综合影响净资产收益率然增加409
35总资产周转率分析
表38总资产周转率驱动素分解分析
杜邦分析
2013
2014
2010
2011
总资产周转率
140
144
158
148
销售收入
662 972
793 760
1053 704
273 385
均资产总额
490281
571 913
705 030
902 241
2013年2014年相股东报酬率明显减少影响净资产收益率变动利素权益数总资产周转率降利素销售净利率提高通西安民生集团2013年净资产收益率进行素分析进步分析销售净利率总资产周转率权益数变化净资产收益率影响利连环代法定量分析净资产收益率变动影响程度
4杜邦分析法美公司财务分析中存问题
41忽视企业收益质量分析
企业收益质量企业财务状况息息相关传统杜邦财务分析中没收益质量考虑需杜邦分析中充分重视企业收益质量状况杜邦分析体系更应企业财务理
42忽视现金流量表分析
杜邦分析法企业理应中单纯求相关工作员资产负债利润表等数进行收集没分析现金流量表应样导致企业具体生产运营中资金链状况信息反馈真实财务状况数
43忽视留存盈利情况分析
企业会计进行净收益数整理工作中通亏损信息进行整理股东利润进行分配现阶段额情况企业财务理程中没股利分配环节会影响企业市场价值加没考虑留存盈利状况杜邦分析结果精准性降低
5杜邦分析法美公司财务分析中存问题建议
51适降低公司负债
优化公司资结构减少公司负债数分析表明2015 2016年股权数逐渐增企业负债例升2016年达70负债例升企业偿债力检验果时偿期债务会影响企业信誉美国公司应适减少企业债务拓宽资金源优化公司资结构
52提高公司盈利力
优化产品结构整体公司盈利力错通销售净利率总资产净利率角度公司盈利水2013年2016年指标直处降低趋势盈利力公司生命力重评价指标盈利力持续性公司营会更加长久公司应该优化产品结构提高公司盈利力
53提高公司营运力
关注存货周转速度述分析出公司整体资产周转率呈降趋势影响公司营运力素公司存货周转速度应该更加关注存货周转速度司营运力指企业配置济资源安排资结构级调控流动资金水潜力公司营运力坏影响公司长远发展
54杜邦分析体系更财务理中应建议
541充分重视引进现金流量数分析模式
杜邦财务分析体系具体分析程中通计算出企业流动性率资产理率获利力率债务理率企业财务流动性进行分析计算基础果想全面解企业财务状况应该引入现金流量数分析模式破仅仅通资产偿债率权益净利润判断企业营状况限制样充分考虑现金流量数带影响数更精准例某企业杜邦分析体系财务理应中引入现金流量数分析模式企业1314年间现金流量原1314说明企业处资金利率较高状况卜现金流量数模式应企业财务数分析变更加全面强化现金数应引入现金数优化公式变净资产杠杆贡献率十净营资产利润率换算均净负债均权益x营差异率十营利润率x净资产周转次数
542杜邦财务分析体系中引入留存收益率
留存收益率企业整体财务分析中着非常重影响杜邦财务分析法应中应该破传统计算限制引入留存率更判断出期收益总额中需企业未扩张留存收益数量接卜投资决策更加科学合理企业身体营利润增加外引入留存收益工作员财务计算中公式优化净资产剩余现金回收率剩余营现金净流量股东权益均余额x100留存收益率x净资产收益率x留存现金率通计算优化增强结果真实性时引入留存收益率助企业发展中获取现金力现金支付力反馈
55理政策建议
551改善负债资产结构
财务状况分析中发现该棉麻公司负债合理杜邦分析法中权益数幅变化反映出公司负债资结构合理样问题公司方应该扩销售市场提高营收益减少负债成方公司应注重金融创新利现代市场金融工具吸纳社会闲置资金应注重规模扩张效益提高机结合减少银行贷款负债例美公司应该适减少利息负担率营程中重时应该适减少合担保营程中重降低美公司营风险
552提高营理水稳定营业绩
通公司营业绩分析发现公司净利润逐年增加现金流量表结构分析业务活动产生现金流稳定业绩波动较针问题公司应首先注重市场分析预测收集效数未家电市场供求情况根更数做出生产营决策公司利新疆优越理条件棉花生产布局优化家电器生产区重点发展优质高产高效逐步实现农产品区域化布局规模化生产集约化理整合家电行业基础减少外部市场影响元化角度行业协调发展进步深化产业结构公司稳定营业绩
553加强成控制完善期间费理
首先投资购买家电器美容公司控制投资关键点购买公司需采取相应措施降低成统进货渠道公司需提前沟通农民购买量购买量根采购流程操作次性完成助提高公司采购程中美动讨价价程间企业农民终降低成二企业学会农户合作提高工作效率减少资金投入三美容公司会方政府农业科技等部门联合调整优化布局家电生产结构加快种子基建设推动家电规模集约化生产提高家电器技术科技投入生产增加农民收入时减少家电器收购成
总m 结
企业营程度直接取决企业盈利力众周知企业盈利力企业投资效益企业利益投资者投资收益获取着密切关系实现企业稳定发展企业事生产营活动获取济效益营理方面存问题企业盈利力分析程中企业企业理中分析企业理者提出系列相应策略企业提高企业竞争力定程度会效盈利力企业理者分析基础做出相应决策提高企业竞争力企业获更利润盈利力称企业增值力通常指企业定时期获利润力代表定时期企业收入企业收入盈利力相概念利润相定资源投入定收益利润率越高盈利力越强反然公司盈利力发展水公司盈利力密切相关企业营者否营环境中脱颖出取决企业盈利力发展水众周知企业盈利力企业发展密切相关研究企业盈利力企业改善营活动提高企业营理水增强企业竞争力具十分重意义
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摘
着市场济断深入改革企业面压力越越企业理者加强企业理增加企业竞争力解企业运营情况需种方法准确反应企业营状况综合财务分析方法应运生中影响深远便杜邦财务分析体系济快速发展时期市公司发展济发展重组成部分市公司发展关重债权投资者营理者等市公司利益相关者利财务报表进行分析促市公司更加健康长久发展文选美公司20132016年财务数采杜邦分析法年数分进行分析中找出美公司财务云中存问题针杜邦分析法分析出企业存问题提出建议改进方法
关键词：美公司 财务分析 杜邦分析法
Abstract
With the continuous deepening of the reform of the market economy the enterprises are facing more and more pressure The enterprise manager has to strengthen the management of the enterprise and increase the competitiveness of the enterprise In order to understand the operation of the enterprise it needs a method to accurately reflect the business situation of the enterprise The comprehensive financial analysis method emerges as the times require among which DuPont＇s financial analysis system is the most farreaching In the period of rapid economic development the development of listed companies is one of the important parts of the economic development so the development of the listed companies is very important For creditors investors managers and other listed companies stakeholders how to make use of financial statements to analyze and promote the healthy and longterm development of listed companies This paper selects 20132016 years of financial data of Beauty Company using DuPont analysis method to the data of a few years were analyzed and find out the existing problems from the Beauty Company financial cloud according to DuPont analysis to analyze some problems puts forward some suggestions and improvement methods
Key words Beauty Company financial analysis DuPont analysis
目录
摘 1
1绪 3
11研究背景意义 3
111研究背景 3
112研究意义 3
2杜邦分析法相关概念 3
21杜邦财务分析法定义 3
22基指标 4
23杜邦分析图 4
24杜邦分析法优势 5
3美公司基信息财务状况 6
31美公司简介 6
32美公司基信息财务状况 6
321资产负债分析 6
322利润表趋势分析 8
323现金流分析 9
33杜邦分析法美公司应 11
34净资产收益率驱动素分解分析 14
35总资产周转率分析 15
4杜邦分析法美公司财务分析中存问题 15
41忽视企业收益质量分析 15
42忽视现金流量表分析 16
43忽视留存盈利情况分析 16
5杜邦分析法美公司财务分析中存问题建议 16
51适降低公司负债 16
52提高公司盈利力 16
53提高公司营运力 16
54杜邦分析体系更财务理中应建议 17
541充分重视引进现金流量数分析模式 17
542杜邦财务分析体系中引入留存收益率 17
55理政策建议 17
551改善负债资产结构 17
552提高营理水稳定营业绩 18
553加强成控制完善期间费理 18
总结 19
参考文献 20
1绪
11研究背景意义
111研究背景
着国商品零售业断发展电子产品连锁业目前基形成寡头垄断格局数显示电子产品连锁市场份额中高达75份额美企业巨头垄断拥全国性销售渠道网络中兴通账期占供应商资金获周期性成短期融资投入企业日常营通变相手段转做外电子商品 带路战略带领产业结构升级产业转移产业集群走优良趋势带国电子产品产业链红利发展机遇然理定现实相符线国家产业合作理红利函需实证支持种类金融企业性质中兴外部融资面较困难时缓解规模扩张资金瓶颈间矛盾存强烈规模扩张欲元化动重原
112研究意义
文研究意义两方面：
理意义通美公司财务报表分析研究推动企业财务报表分析方法体系进步完善财务报表够更加清晰传递企业营容进步发挥财务报表分析企业中作实现企业理决策科学化合理化
现实意义通财务报表高效准确解读美企业国家电连锁企业巨头进行价值客观公正评价美企业营现状财务状况做出理性判断实现财务理企业发展战略规划作利益相关者做出更正确决策
2杜邦分析法相关概念
21杜邦财务分析法定义
杜邦分析法利销售净利率权益数总资产周转率财务率间关系综合分析企业财务状况盈利力基思想企业净资产收益率逐级分解总资产收益率权益数两项财务率积者分解销售净利率总资产周转率权益数三项财务率积样助企业盈利力营运力偿债力三方面深入分析较公司营业绩种分析方法早美国杜邦公司名杜邦分析法公式净资产收益率总资产收益率X权益数销售净利率X总资产周转率X权益数
22基指标
第销售净利润率：产品盈利力分析时候单独产品进行产品线确认销售净利润率
第二资产周转率：反映资产理效率
第三财务杠杆：反映公司利财务融资者投资回报促进作 杜邦分析法时需行业数做较定位公司行业中位较种思路杜邦分析法缺点该方法净资产回报率指标时必须关注问题：净资产收益率（ROE）体现短期年财务收益情况没体现长期投资公司长期盈利力促进作果公司拥长期投资需段较长时间体现济价值短期言
23杜邦分析图
杜邦分析体系认股东财富化股东成立企业终目股东权益报酬率作体系核心指标然股东权益报酬率分解成三指标成绩三指标销售净利率总资产周转率权益数分代表企业盈利力运营力偿债力三财务指标数财务报告提供理者通横进步解公司发展情况行业位
分析企业盈利模式时文助杜邦分析法（图1示）关联素分析思路思路杜邦分析法净资产利润率进行效拆分组合
运关联素分析思路资产利润率拆分模式
图11杜邦分析图
关系式抽象数学模型反映二维坐标图图11示
N资产利润率X销售利润率Y资产周转率
图12企业盈利类型分析图
时位I II III区企业体现盈利力周转力现盈利模式进行划分见表1
24杜邦分析法优势
杜邦分析法显著特点干评价企业营效率财务状况率联系机结合起形成完整指标体系终通权益收益率综合反映采方法财务率分析层次更清晰条理更突出报表分析者全面仔细解企业营盈利状况提供方便
杜邦分析法助企业理层更加清晰权益资收益率决定素销售净利润率总资产周转率债务率间相互关联关系理层提供张明晰考察公司资产理效率否化股东投资回报路线图
3美公司基信息财务状况
31美公司简介
美1968年成立中国广东迄已建立遍布全球业务台美世界范围拥约200家子公司60海外分支机构10战略业务单位时德国库卡集团股东美集团提供元化产品服务包括厨房家电冰箱洗衣机类家电消费电器业务家空调中央空调供暖通风系统暖通空调业务库卡集团安川机器合资公司等核心机器 工业动化系统业务安智联集成解决方案服务台智供应链业务美坚守客户创造价值原致力创造美生活美专注持续技术革新提升产品服务质量令生活更舒适更美
32美公司基信息财务状况
321资产负债分析
资产负债表分析作解释评价预测企业短期偿债力企业资结构长期偿债力企业财务弹性企业营业绩等表31示：
表31 美企业20142016年度资产负债趋势表
项目
2014
2015
2016
货币资金
115337113722
27119340155
108961559782
应收票
7122512768
12600230397
11157243329
应收账款
56025366418
59409255117
52988748438
预付账款
53151414093
40119157903
30575847634
应收款
39479858739
36145389366
10161073709
存货
464769058400
471454882875
458702111434
流动资产合计
735973299040
646888255813
672586584326
长期股权投资
3587262076
2378614612
2572271520
固定资产
201848820846
150189734204
101427914501
商誉
1574323974
1574323974
1574323974
非流动资产合计
334590447681
236342211283
183472978241
资产总计
1070563746721
883230467096
856059562567
短期款
49898903434
27890797445
61260583957
应付票
30167589100
24900000000
2420000000
应付账款
90924483625
30146534781
31725887707
预收账款
275747886709
198635720345
143925952809
应付款
22896028273
10059504840
32057754803
流动负债合计
614509577461
401058445309
302145727161
长期款
39400000000
90200000000
187000000000
负债合计
668794098154
542597338655
539188016675
第美企业1416年资产负债表数美企业14年总资非常显著增长继续延续12年翻倍增长态势中未分配利润增长更惊13年增长倍流动资产增长前4年较起没延续前年度翻倍增长然增长达672586584326元前两年相长势减缓
第二固定资产投资规模扩前年基保持翻倍速度增加固定资产投资2014年古电子产品新开451家分店固定资产增加速度高前两年水达101427914501元
第三应收账款应收票快速增长定程度遏制前年应收账款应收票连翻增长相2013年开始增长幅度减缓说明中兴降低短期偿债风险正进行努力刘艳妮浅谈财务报表分析万法[J]科技信息2011
预收账款增长显然前年侧面反映出中兴利供应商资金支撑门店快速扩张
322利润表趋势分析
表32 美企业20142016年利润表趋势分析
项目
2014
2015
2016
营业总收入
633812201322
494712950199
462509000256
减：营业成
565149725312
455746287099
428699187842
营业税金附加
65588259453
19443190029
7551330345
销售费
10825269544
10702266385
7540233237
理费
20155968355
17738593342
13236233710
财务费
6702656319
5540130414
8978649397
资产减值损失
8666221539
6545133093
1159393417
投资收益
184897365
36737835
58492545
二营业利润
68479378645
39003400935
33868304959
加：营业外收入
5869898598
2504655753
4197736970
减：营业外支出
1914688875
992258063
170889470
中：非流动资产处置净损失
1841370329
269422507
11398839
三利润总额
72434588368
40515798625
37895152459
四净利润
46581872109
33612014736
30235509526
营业收入2012年2014年年均增长2013年相2012年增长额32203949943元增长率6972014年相2013年增长额139099251123元增长率28基2013年基础数2012年出2014年利润增长速度快营业成增长例略低营业收入增长例营业毛利逐步增长营业税金附加营业收入逐年提升背景2013年相2012年幅度提升2014年相2013年提升程度更
根美企业年报显示2013年美企业全年实现合营业收入4947 亿元完成预算9432年增长696实现属市公司股东合净利润20261 万元完成预算7084然未完成预算利润目标年略增长美企业实现合营业收入4022 亿元属市公司股东合净利润11295 万元分预算减少7034405分年期减少2333874销售费理费财务费逐年升销售费理费增长额度财务费波动额度较2013年2012年基础幅度降2014年较2013年升施慧敏试市公司财务指标分析素[J]市场周刊理研究2012
远远低2012年财务费开支应该美企业财务制度方面改进降低财务费关
323现金流分析
现金流量表反映企业定期间现金现金等价物流量会计报表反映容包括：营活动现金流量筹资活动现金流量投资流动现金流量等表33示：
表33美企业20142016年现金流量分析
项目
2014
2015
2016
营活动产生现金流量
销售商品提供劳务收现金
714827131070
570076645151
564253842029
营活动现金流入计
725623053039
577041071993
577355109991
营活动现金流出计
523678531736
492774556148
549800197817
营活动产生现金流量净额
201944521303
84266515845
27554912174
二投资活动产生现金流量
处置固定资产形资产长期资产收回现金净额
1548731450
3717978789
20791090235
投资活动现金流入计
3209007203
4443902939
21804754879
投资活动现金流出计
32987076857
49846199337
77887521866
投资活动产生现金流量净额
43946069654
45402296398
56082766987
三筹资活动产生现金流量
筹资活动现金流入计
638332379010
261215566653
450099861139
筹资活动现金流出计
702644113737
382794008613
341851105840
筹资活动产生现金流量净额
64311734727
121578441960
108248755299
四汇率变动现金现金等价物影响
68943355
872002886
1419918766
五现金现金等价物净增加额
88217773567
81842219627
81140819252
（1）营活动现金流量分析
结合资产负债表利润表出销售商品提供劳务收现金然营业收入样逐年增长美企业2014年相2013年销售收入增长额度28提供劳务销售商品现金额增长额度25中间差额仅仅3正证明点应收款回收力度取转样状况美企业发展资金周转均帮助综合营活动现金流入增加额逐年流出增加额营活动现金净流量逐年升说明美企业营活动逐步转
（2）投资活动现金流量分析
投资活动现金流量美国企业处置固定资产形资产等长期资产收回现金净流入量相较投资活动现金流出量相较公司年战略扩张关
（3）筹资活动现金流量分析
筹资活动现金流入现金流出情况2013年相2012年减少2014年相2013年幅度增加然现金流入流出均增加现金流出现金流入美企业筹资活动现金流量现值负值综合美企业年度现金流量状况乐观应该拓宽渠道合理增加投资活动现金流量样做法减少美企业资金方面压力
33杜邦分析法美公司应
美公司家电器类公司公司事电冰箱空调器电冰柜洗衣机热水器洗碗机燃气灶等家电相关产品生产营日日商业流通业务美公司品牌中国具价值品牌文通美公司2013年2016年相关资产负债表利润表数运杜邦分析法该公司偿债力营运力盈利力进行系统分析
34 20132016年美公司简易资产负债表
项目
2016
2015
2014
2013
流动资产
69516
54854
11021
49210
非流动资产
61739
21101
16323
11 833
资产合计
131255
75911
82349
61093
流动负债
73453
39744
410 83
38041
非流动负债
20222
3775
4343
3016
负债合计
93675
43519
50421
41012
者权益合计
37580
32442
31923
20031
负债者权益
131255
75911
82349
61093
数源海证券交易
表34中出美公司流动资产2014年2013年增加16766亿元增加3404 2015年2014年相较流动资产规模降低11172亿元降低1692 2016年2015年相流动资产规模升14662亿元增加2109非流动资产2013年2016年直处升趋势美公司非流动资产2014年2013年增加3794 2015年2014年相较非流动资产规模升19252 2016年2015年相非流动资产规模升2109总资产规模2013年2014年呈升趋势2014年2015年呈降趋势2015年2016年呈升趋势负债资产总额变化趋势样者权益2013年2016年呈升趋势说明美公司整体资产规模断增加中者权益断增加负债增长幅度明显
表35 20132016年美公司简易利润表
项目
2016
2015
2014
2013
营业成
1191
89797
9193
86606
利润总额
119011
64717
70170
14110
税
82127
1981
8571
1724
营业收入
8 183
1051
1527
1114
净利润
1492
5925
7049
5560
数源海证券交易
表35中出美公司营业收入2014年2013年增加10324亿元升例1192 2015年2014年相较营业收入降低7133亿元降736} 2016年2015年营业收入升29269亿元升例3259营业成利润总额净利润该公司营业收入变化趋势致说明营业收入营业成净利润间呈例变动根表1表2数计算20132016年美公司相关指标表36 2013年2016年净资产收益率相较
表36 20132016年美公司具体财务分析指标
项目
2016
2015
2014
2013
总资产周转率
115
119
2531
156
销售净利率
562
660
727
642
总资产收益率
6460
785
981
1002
权益数
349
234
258
305
净资产收益率
2041 0
1622
135
3056
2013年基数2013年净资产收益率642 X 156 X 3053056 （1）
7271563053459 （2）
换掉总资产周转率
7271353052993 （3）
换掉权益数
727 X 135 X 2582531 （4）
中（2）（1）403代表销售净利率2014年净资产收益率影响403
（3）（4）466代表总资产周转率2014年净资产收益率影响466 （4）（3）462代表权益数2014年净资产收益率影响462总资产周转率权益数造成净资产收益率增加两素销售净利率相2013年净资产收益率影响负 类推分析出2015年净资产收益率2014年降低909中销售净利率总资产周转率权益数相2014年降中销售净利率造成影响232总资产周转率造成影响273权益数造成影响404见造成净资产收益率降原权益数2016年2015年相净资产收益率升419中销售净利率造成529见造成净资产收益率升素权益数变动
34净资产收益率驱动素分解分析
投资者角度净资产收益率分析Xi安民生集团盈利力反映Xi安民生集团资中获取净利润力衡量Xi安民生集团资运营效率重指标根计算方法资收益率分净出售率总资产周转率权益数三方面三素次显示Xi安民生集团收入力例资辖权例债权例通分解净资产收益率西安民生集团盈利力发生变化原具体化单财务率分析指标更具价值性
表37 西安民生集团2013年2016年杜邦分析驱动素分解
杜邦分析
2013
2014
2015
2016
净资产收益率(ROE)
1415
1691
1716
1624
总资产净利率
(ROA)
581
576
568
519
销售净利率
272
301
279
260
总资产周转率
14
144
158
148
权益数
337
376
403
434
净资产收益率杜邦财务分析体系核心率具性综合性杜邦财务分析体系利财务率间联系净资产收益率分成公式净资产收益率销售净利率总资产周转率权益数
2013年净资产收益率276 142 4041606
2014年净资产收益率270 144 4181656
净资产收益率变动1606－1656－05
2015年净资产收益率349 144 4181656 ①
代销售净利率360 144 4182167②
代总资产周转率360 142 4182137 ③
代权益数3 60 142 4042065④
2016年销售净利率增加净资产收益率影响
②－①2 167－1656511
2013年总资产周转率降低净资产收益率影响
③－②2 137－2167－03
2016年权益数降低净资产收益率影响
④－③2 065－2137－072
三素综合影响
511－03－072409
通分解出销售净利率提高011 0360349)净资产收益率提高511总资产周转率减少002 (142－144 )净资产收益率降低03 权益数减少014倍净资产收益率降低072三素综合影响净资产收益率然增加409
35总资产周转率分析
表38总资产周转率驱动素分解分析
杜邦分析
2013
2014
2010
2011
总资产周转率
140
144
158
148
销售收入
662 972
793 760
1053 704
273 385
均资产总额
490281
571 913
705 030
902 241
2013年2014年相股东报酬率明显减少影响净资产收益率变动利素权益数总资产周转率降利素销售净利率提高通西安民生集团2013年净资产收益率进行素分析进步分析销售净利率总资产周转率权益数变化净资产收益率影响利连环代法定量分析净资产收益率变动影响程度
4杜邦分析法美公司财务分析中存问题
41忽视企业收益质量分析
企业收益质量企业财务状况息息相关传统杜邦财务分析中没收益质量考虑需杜邦分析中充分重视企业收益质量状况杜邦分析体系更应企业财务理
42忽视现金流量表分析
杜邦分析法企业理应中单纯求相关工作员资产负债利润表等数进行收集没分析现金流量表应样导致企业具体生产运营中资金链状况信息反馈真实财务状况数
43忽视留存盈利情况分析
企业会计进行净收益数整理工作中通亏损信息进行整理股东利润进行分配现阶段额情况企业财务理程中没股利分配环节会影响企业市场价值加没考虑留存盈利状况杜邦分析结果精准性降低
5杜邦分析法美公司财务分析中存问题建议
51适降低公司负债
优化公司资结构减少公司负债数分析表明2015 2016年股权数逐渐增企业负债例升2016年达70负债例升企业偿债力检验果时偿期债务会影响企业信誉美国公司应适减少企业债务拓宽资金源优化公司资结构
52提高公司盈利力
优化产品结构整体公司盈利力错通销售净利率总资产净利率角度公司盈利水2013年2016年指标直处降低趋势盈利力公司生命力重评价指标盈利力持续性公司营会更加长久公司应该优化产品结构提高公司盈利力
53提高公司营运力
关注存货周转速度述分析出公司整体资产周转率呈降趋势影响公司营运力素公司存货周转速度应该更加关注存货周转速度司营运力指企业配置济资源安排资结构级调控流动资金水潜力公司营运力坏影响公司长远发展
54杜邦分析体系更财务理中应建议
541充分重视引进现金流量数分析模式
杜邦财务分析体系具体分析程中通计算出企业流动性率资产理率获利力率债务理率企业财务流动性进行分析计算基础果想全面解企业财务状况应该引入现金流量数分析模式破仅仅通资产偿债率权益净利润判断企业营状况限制样充分考虑现金流量数带影响数更精准例某企业杜邦分析体系财务理应中引入现金流量数分析模式企业1314年间现金流量原1314说明企业处资金利率较高状况卜现金流量数模式应企业财务数分析变更加全面强化现金数应引入现金数优化公式变净资产杠杆贡献率十净营资产利润率换算均净负债均权益x营差异率十营利润率x净资产周转次数
542杜邦财务分析体系中引入留存收益率
留存收益率企业整体财务分析中着非常重影响杜邦财务分析法应中应该破传统计算限制引入留存率更判断出期收益总额中需企业未扩张留存收益数量接卜投资决策更加科学合理企业身体营利润增加外引入留存收益工作员财务计算中公式优化净资产剩余现金回收率剩余营现金净流量股东权益均余额x100留存收益率x净资产收益率x留存现金率通计算优化增强结果真实性时引入留存收益率助企业发展中获取现金力现金支付力反馈
55理政策建议
551改善负债资产结构
财务状况分析中发现该棉麻公司负债合理杜邦分析法中权益数幅变化反映出公司负债资结构合理样问题公司方应该扩销售市场提高营收益减少负债成方公司应注重金融创新利现代市场金融工具吸纳社会闲置资金应注重规模扩张效益提高机结合减少银行贷款负债例美公司应该适减少利息负担率营程中重时应该适减少合担保营程中重降低美公司营风险
552提高营理水稳定营业绩
通公司营业绩分析发现公司净利润逐年增加现金流量表结构分析业务活动产生现金流稳定业绩波动较针问题公司应首先注重市场分析预测收集效数未家电市场供求情况根更数做出生产营决策公司利新疆优越理条件棉花生产布局优化家电器生产区重点发展优质高产高效逐步实现农产品区域化布局规模化生产集约化理整合家电行业基础减少外部市场影响元化角度行业协调发展进步深化产业结构公司稳定营业绩
553加强成控制完善期间费理
首先投资购买家电器美容公司控制投资关键点购买公司需采取相应措施降低成统进货渠道公司需提前沟通农民购买量购买量根采购流程操作次性完成助提高公司采购程中美动讨价价程间企业农民终降低成二企业学会农户合作提高工作效率减少资金投入三美容公司会方政府农业科技等部门联合调整优化布局家电生产结构加快种子基建设推动家电规模集约化生产提高家电器技术科技投入生产增加农民收入时减少家电器收购成
总m 结
企业营程度直接取决企业盈利力众周知企业盈利力企业投资效益企业利益投资者投资收益获取着密切关系实现企业稳定发展企业事生产营活动获取济效益营理方面存问题企业盈利力分析程中企业企业理中分析企业理者提出系列相应策略企业提高企业竞争力定程度会效盈利力企业理者分析基础做出相应决策提高企业竞争力企业获更利润盈利力称企业增值力通常指企业定时期获利润力代表定时期企业收入企业收入盈利力相概念利润相定资源投入定收益利润率越高盈利力越强反然公司盈利力发展水公司盈利力密切相关企业营者否营环境中脱颖出取决企业盈利力发展水众周知企业盈利力企业发展密切相关研究企业盈利力企业改善营活动提高企业营理水增强企业竞争力具十分重意义
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