题 目： 泸州老窖财务报表分析
目 录
引言 3
（）研究背景 3
（二）研究目意义 3
（三）文研究方法 3
二财务分析基础理 4
（） 财务报表分析相关概念 4
（二） 财务分析方法 4
三泸州老窖股份限公司企业概况 4
（）泸州老窖股份限公司简介 4
（二）泸州老窖股份限公司营状况分析 5
四泸州老窖股份限公司财务报表分析 5
（）财务报表分析 5
1 资产负债表分析 5
2利润表分析 6
3现金流量表分析 7
（二）财务指标分析 7
1盈利力分析 7
2偿债力分析 8
3运营力分析 9
五泸州老窖财务报表分析存问题 11
（）负债占企业压力 11
（二）市场占率 11
（三）存货积压严重 11
六泸州老窖财务报表分析问题应措施 12
（）减少负债重 12
（二）扩市场占率 12
（三）减少存货积压 12
七总结 13
参考文献 14
致 谢 15
泸州老窖财务报表分析
摘：着市场化断发展越越投资者开始进入资市场投资者选择投资目标时首先根投资目标财务报表进行细致缜密计算分析财务报表身具专业性高度概括性科学分析财务报表直接关系投资者投资企业济状况理质量战略实施成效判断备受广投资者关注传统财务报表分析方法存法鲜明分析企业财务状况质量等弊端导致投资者法投资目标财务状况进行细致准确分析选择针种现象文泸州老窖股份限公司作研究象阐述相关知识理时通广泛收集资料该公司财务报表进行资料集加工分析较评价等工作该公司财务状况营成果做出综合性评价判断进步分析该公司营理活动提供鉴参考
关键词：泸州老窖 财务报表 财务报表分析
Abstract：With the continuous development of marketization more and more investors begin to enter the capital market When investors choose their investment objectives they should first calculate and analyze carefully according to the financial statements of the investment objectives Due to the specialty and high generality of financial statements how to scientifically analyze financial statements will directly affect investors＇judgment on the economic situation management quality and strategic implementation effect of investment enterprises and thus attracts the attention of investors The traditional financial statement analysis method has some drawbacks such as the inability to clearly analyze the financial situation and quality of enterprises which leads to the inability of investors to make a comprehensive and detailed analysis and selection of the financial situation of investment objectives In view of this phenomenon this paper takes Luzhou Laojiao Co Ltd as the main research object While elaborating the relevant knowledge theory through extensive collection of data the company＇s financial statements are collected processed analyzed compared and evaluated The company＇s financial situation and operating results are comprehensively evaluated and judged and the further work is done The analysis of the company＇s other business management activities provides a reference
Key Words Luzhou Laojiao financial statements Analysis of Financial Statements
引言
（）研究背景
传统企业财务报表分析法中通常偿债力作财务目标否实现首保障该公司持续发展力作财务目标实现物质基础盈利力二者基础产生根财务报表中数计算相关财务率指标三种企业力营状况进行细致准确分析研究帮助报表者做出正确决策程中财务率没考虑财务数外重信息导致报表者法企业财务状况营质量进行全面分析评价企业财务状况坏仅仅体现简单财务率企业运营程中种营理活动质量总客观准确财务信息企业理信息机融合限度发挥财务报表真正作财务报表成报表者力工具见注重财务状况质量分析已成企业财务报表分析发展趋势
（二）研究目意义
着济发展社会进步会计公认商业语言越越受关注财务报表作承载会计商业语言载体够十分系统全面反映出企业发展历程企业营理者需通财务报表进行深入分析行业数值进行较够作出符合企业身发展需求战略决策投资需分析投资企业财务报表够解投资目标财务状况运营理现状前景作出正确选择企业营理者投资等社会公众合理科学企业财务报表进行分析研究具重意义
（三）文研究方法
文简阐述相关理知识时运理实践相结合研究方法传统财务报表分析方法基础通泸州老窖股份限公司财务报表等二手资料集加工运企业财务状况质量分析法进行分析较评价该公司财务状况营成果做出综合性评价判断进步分析该公司营理活动提供鉴参考
二财务分析基础理
（） 财务报表分析相关概念
企业财务报表企业某特定时期财务状况记录时期企业项济活动产生济成果揭示企业财务报表包括资产负债表利润表现金流量表者权益变动表附注等财务报表反映容具专业性强概括性高等特点必须运科学系统研究方法进行深入分析研究够深入挖掘企业实际财务现状
企业财务报表分析概念狭义广义分狭义概念指企业财务报表重点针性关项目质量加分析考察企业运营程中利弊失财务状况发展趋势报表者济决策提供重信息支持种分析活动广义概念基础包括公司概况分析企业优势分析企业发展前景分析证券分析等 张新民钱爱民企业财务报表分析北京学出版社
（二） 财务分析方法
财务报表分析关键处进行较够通较更清晰准确发现问题分析问题出现原更解决问题常财务分析方法：率分析法较分析法素分析法企业财务状况质量综合分析法
企业财务状况质量综合分析法张新民教授钱爱民教授提出新研究成果包括报表资产质量分析利润质量分析现金流量质量分析者权益变动表分析合报表分析等方面文采企业财务状况质量综合分析法 张新民钱爱民企业财务报表分析北京学出版社
三泸州老窖股份限公司企业概况
（）泸州老窖股份限公司简介
沪州老窖股份限公司前身沪州老窖酒厂始建1950年3月沪州老窖中国古老四名酒誉中国浓香型白酒鼻祖众独特优势中国酒业成道亮丽风景1993年9月20日沪州老窖股份限公司正式成立家国家型二级企业该企业负责营沪州老窖系列产品生产销售16品种40种包装系列开发出沪州老窖特曲酒曲酒特曲低度酒沪州老窖二曲三曲滋补曲酒鸡尾酒白兰誉东方第瓶金爵士超豪华特曲酒等产品 马宁2015年泸州酒业取快速发展中国食品招商网httpfoodsZScom20160106
（二）泸州老窖股份限公司营状况分析
沪州老窖世纪九十年代合理元化战略导致失四川白酒领军位泸州老窖时作出相应战略调整充分发挥优质理位置物质资源等优势终二十世纪末逐渐恢复发展白酒行业占定位甚名酒五粮液分秋色程度引起白酒行业广泛关注
四泸州老窖股份限公司财务报表分析
（）财务报表分析
1 资产负债表分析
资产总体出泸州老窖资产总额三年呈持续升态势2015年该公司总资产高达6亿2014年总资产增长约达21中流动资产约占333亿应收票约占8亿应收账款约044亿应收款066亿预付账款约238亿元货币资金约占112亿时非流动资产中泸州老窖股份限公司约2133亿长期股权投资固定资产账面价值约占993亿元建工程约占053亿形资产约299亿元根数分析知泸州老窖股份限公司盈利模式典型营导型
2015年负债总额约193亿元2014年相减少约5难发现该公司销售规模日益加采购业务量增等致该公司债务产生应付账款应付票应付职工薪酬面
偿债力角度分析该公司流动资产流动负债账面保障度呈现出种持续增长态势根2015年资产负债表该公司流动资产流动负债账面保障度21总资产总负债账面保障度42见该公司偿债力较强资产覆盖率相较低时该公司盈利力较强该公司发展前景较理想
2利润表分析
通面系列分析知道该公司盈利力较强毛利率相较高2015年毛利率高居67232014年毛利率高居699通仔细分析泸州老窖营业收入营业成等相关信息发现该公司直致力断完善产品结构增强身核心竞争力2014年着国窖1573等系列优质白酒销量迅速升销售价格涨该公司2014年营业收入2013年相增加107437055613元2015年该公司产品结构进行适调整现产品结构重新分类高档酒类中低档酒类出口白酒类中高档酒类产品销售毛利率竟然高达87中低档酒类毛利率约44中出口白酒类毛利率占55营业务销售程中占着极优势导致市场销售规模持续扩营业收入迅速升
方面企业三项费应否合理变化重素
该公司2015年营业业务规模幅扩产生运输费促销费合计增加7845534576元财务费2014年相减幅财务费科学环保理财方式呈负增长时年广告投入加增加广告费支出7136576521元造成时业务规模扩销售费2014年相降11情况
第三 资产减值损失减少该公司资产减值损失2014年呈负数20152014年相坏账准备增加较增加274108743元增幅约45362该公司资产减值损失较低说明企业资产质量较高综合该公司2015年市公司投资活动盈利力相较利润结构资产结构较合理
表412沪州老窖股份限公司长期股权投资收益
单位元 币种民币
项目
年发生额
期发生额
成法核算
49034267934
1534546710
权益法核算长期股权投资收益
56787645312
13725573565
处置长期股权投资产生投资收益
1646835671
投资收益
245679975
合计
97536429435
18937922945
资料源沪州老窖股份限公司2015年度报告
根分析出该公司企业投资资产质量相较高定盈利力
3现金流量表分析
总说该公司三年呈种持续增长态势2013年现金现金等价物净余额约55亿2015年该企业现金现金等价物净余额约956亿元2013年相增长约33判断泸州老窖投资活动逐年增该公司先进流量受部分控股公司成法核算投资收益负转正表明企业理层企业未业绩充满信心
（二）财务指标分析
1盈利力分析
图示泸州老窖茅台五粮液20132017年期间净资产收益率总资产收益率营收入毛利率分析图通三组数分析说明沪州老窖期间偿债力变化
2013 2014 2015 2016 2017
资料源网络
图421(A)20132017年三家企业净资产收益率较图
2013 2014 2015 2016 2017
资料源网络
图421(B)20132017年三家企业总资产收益率较图
2013 2014 2015 2016 2017
资料源网络
图421(C)20132017年三家企业营收入毛利率较图
通分析图421(A)(B)难发现沪州老窖净资产收益率总资产收益率外两家公司差距逐渐缩20162017年期间跃居行业第推断泸州老窖股份限公司盈利力提高企业收益增具发展潜力图421(C)20132017年期间泸州老窖毛利率开始056提升2017年07呈稳步增长态势说明泸州老窖具较发展前景存定增值空间
泸州老窖已实际行动社会证明该企业核心力正步步增强产业结构日益优化
2偿债力分析
图示泸州老窖茅台五粮液20132017年期间流动率速动率权益负债率分析图通三组数分析说明沪州老窖期间偿债力变化
2013 2014 2015 2016 2017
资料源网络
图422(A)20132017年三家企业流动率较图
2013 2014 2015 2016 2017
资料源网络
图422(B)20132017年三家企业速动率较图
2013 2014 2015 2016 2017
资料源网络
图422(C)20132017年三家企业权益负债率较图
图422(A)表明沪州老窖流动率五年时间里相稳均1证明该公司具定短期偿债力茅台五粮液相存较差距图422(B)表明泸州老窖速动率五年时间里呈升趋势行业存货例相较低企业相泸州老窖品牌竞争力旧图422(C)权益负债率走势中出三家公司股权进行融资中五粮液典型代表2015年茅台权益负债率呈降趋势2017年三家企业权益负债率趋致沪州老窖权益负债率时呈现出持续升趋势超五粮液说明时企业融资环境相轻松投资者该公司信心加强
综述知沪州老窖偿债力方面然龙头企业存定差距泸州老窖已处种成长态势中短期长期偿债力正步步增强
3运营力分析
图示泸州老窖茅台五粮液20132017年期间存货周转率总资产周转率应收账款周转率分析图通三组数分析说明沪州老窖期间运营力变化
2013 2014 2015 2016 2017
资料源网络
图423(A)20132017年三家企业存货周转率较图
2013 2014 2015 2016 2017
资料源网络
图423(B)20132017年三家企业总资产周转率较图
2013 2014 2015 2016 2017
资料源网络
图423(C)20132017年三家企业应收账款周转率较图
图423(A)表明泸州老窖存货周转率正点点改善逐渐超越茅台积极发展趋势图423(B)知泸州老窖总资产周转率时期位居行业第说明该公司资产利效率相较高图423(C)说明泸州老窖应收帐款周转率相较低综合讲沪州老窖资产运营力正步步提高具发展趋势
通系列研究发现然泸州老窖正稳健步伐快速发展行业家龙头企业偿债力应收账款理毛利率等方面存定差距需泸州老窖断完善身缩短段距离
五泸州老窖财务报表分析存问题
（）负债占企业压力
泸州老窖历年资产负债率产权率变化进行分析出结：
泸州老窖资产负债率高全部指标中占定负债够企业期获取较资金负债会企业偿债力盈利力带压力旦负债高盈利水法满足企业偿债需求话会企业运营带压力财务风险甚会造成企业资金链断裂影响企业正常运营长久发展
（二）市场占率
通泸州老窖3年应收账款周转天数分析知道该企业具较强资金理力回款速度快资金流通相畅说明该企业面客户制定套严格收款方案然提高该公司回款效率定程度影响付款力较差客户购买体验长容易类客户推品牌导致该企业市场占率降企业应类客户加关注解类客户付款需求调整回款策略避免损失
（三）存货积压严重
通述分析知道泸州老窖存货积压情况严重存货周转率较低说明该公司营运模式完善运营结构合理导致该企业利润源少直接影响企业现金流长企业难支撑前运营需求影响企业长久发展方面量存货积压会投资者企业理者带错误判断容易造成决策失误存货积压直接关系流动资产流动速度企业短期偿债力投资者理者会判断该企业具较强短期偿债力企业资产流动速度作出错误决定企业未发展造成影响
六泸州老窖财务报表分析问题应措施
（）减少负债重
通分析发现泸州老窖获取企业资金渠道两种第种负债入资金说通债权款作企业生产营活动成第二种量进行接收性投资获取企业权益性资金说企业通吸引外投资商获取企业运营资金泸州老窖偏重第种获取企业资金方式造成该企业负债率高问题需降低企业负债总资产中重加宣传力度改善宣传方式宣传策略吸取企业资金侧重点入资金转移更范围接受投资时采样化集资方式创新集资结构降低企业财务风险增加永久性收益
（二）扩市场占率
面泸州老窖市场占率窘境企业应加旗产品宣传力度增加宣传成投入增强企业产品影响力品牌影响力扩市场份额提高市场占率时应建立套科学效应收账款信政策通降低客户信标准吸引更客户进提高市场占率
（三）减少存货积压
前期市场调研充分泸州老窖存定存货积压情况企业产品市场需求解充分产品销售进度生产速度造成产品存货积压企业需制定生产计划前做充分市场调研根试产需求调整生产规划适减少库存精准订货
七总结
通泸州老窖财务报表深入分析研究出结：
盈利力方面泸州老窖股份限公司核心利润保持持续增长状态具较高盈利水
企业资产方面泸州老窖总体资产状况良产品变现速度快流动效率高资金周转力较强基够满足该企业项营活动需求属典型营导盈利模式该公司企业资产结构较合理没出现明显良资产占情况该公司资产水较高资产减值损失规模相较足支撑前该企业短期偿债长期融资等需求
通泸州老窖行业三家龙头企业进行分析发现该企业目前项指标旧龙头企业存较差距种差距正渐渐缩三年泸州老窖获利力增强净资产收益率总资产收益率更均行业三家龙头企业中跃居第方面该企业总资产周转率三年名列前茅见营运力增强泸州老窖正种容忽视速度发展潜力企业发展前景十分观
总说泸州老窖迅猛速度发展正理员积极参贡献分开正企业理层项资源严格控做出相关利企业发展决策促泸州老窖现进步时建议泸州老窖专注发展时应注意加强企业现金流量理确保资金充足避免资金链出现问题影响公司整体发展
参考文献
[l]廖贝贝．浅财务报表分析局限性［J］．现代济信息2016（18）：159＋170．
[2]宗振江．市公司财务报表分析相关问题研究［J］．财界（学术版）2014（16）：188－189．
[3]马广奇赵盈盈哈佛框架输变电行业财务报表分析［J］会计友20143
[4]周玲利哈佛框架财务报告分析方法 B 公司应［J］全国商情201310
[5]曹晓丽．财务分析方法财务分析中存问题［Ｊ］．财问题研究2014（S2）：73－75．
[6]张新民钱爱民企业财务报表分析北京学出版社
[7]沪州老窖股份限公司财务报告(2015)巨潮网
[8]沪州老窖股份限公司财务报告(2016)巨潮网
[9]沪州老窖股份限公司财务报告(2017)巨潮网
[10]刘静沪州老窖股份限公司元化营案例分析
[11]魏琼燕京啤酒股份限公司财务报表分析
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题 目： 泸州老窖财务报表分析
目 录
引言 3
（）研究背景 3
（二）研究目意义 3
（三）文研究方法 3
二财务分析基础理 4
（） 财务报表分析相关概念 4
（二） 财务分析方法 4
三泸州老窖股份限公司企业概况 4
（）泸州老窖股份限公司简介 4
（二）泸州老窖股份限公司营状况分析 5
四泸州老窖股份限公司财务报表分析 5
（）财务报表分析 5
1 资产负债表分析 5
2利润表分析 6
3现金流量表分析 7
（二）财务指标分析 7
1盈利力分析 7
2偿债力分析 8
3运营力分析 9
五泸州老窖财务报表分析存问题 11
（）负债占企业压力 11
（二）市场占率 11
（三）存货积压严重 11
六泸州老窖财务报表分析问题应措施 12
（）减少负债重 12
（二）扩市场占率 12
（三）减少存货积压 12
七总结 13
参考文献 14
致 谢 15
泸州老窖财务报表分析
摘：着市场化断发展越越投资者开始进入资市场投资者选择投资目标时首先根投资目标财务报表进行细致缜密计算分析财务报表身具专业性高度概括性科学分析财务报表直接关系投资者投资企业济状况理质量战略实施成效判断备受广投资者关注传统财务报表分析方法存法鲜明分析企业财务状况质量等弊端导致投资者法投资目标财务状况进行细致准确分析选择针种现象文泸州老窖股份限公司作研究象阐述相关知识理时通广泛收集资料该公司财务报表进行资料集加工分析较评价等工作该公司财务状况营成果做出综合性评价判断进步分析该公司营理活动提供鉴参考
关键词：泸州老窖 财务报表 财务报表分析
Abstract：With the continuous development of marketization more and more investors begin to enter the capital market When investors choose their investment objectives they should first calculate and analyze carefully according to the financial statements of the investment objectives Due to the specialty and high generality of financial statements how to scientifically analyze financial statements will directly affect investors＇judgment on the economic situation management quality and strategic implementation effect of investment enterprises and thus attracts the attention of investors The traditional financial statement analysis method has some drawbacks such as the inability to clearly analyze the financial situation and quality of enterprises which leads to the inability of investors to make a comprehensive and detailed analysis and selection of the financial situation of investment objectives In view of this phenomenon this paper takes Luzhou Laojiao Co Ltd as the main research object While elaborating the relevant knowledge theory through extensive collection of data the company＇s financial statements are collected processed analyzed compared and evaluated The company＇s financial situation and operating results are comprehensively evaluated and judged and the further work is done The analysis of the company＇s other business management activities provides a reference
Key Words Luzhou Laojiao financial statements Analysis of Financial Statements
引言
（）研究背景
传统企业财务报表分析法中通常偿债力作财务目标否实现首保障该公司持续发展力作财务目标实现物质基础盈利力二者基础产生根财务报表中数计算相关财务率指标三种企业力营状况进行细致准确分析研究帮助报表者做出正确决策程中财务率没考虑财务数外重信息导致报表者法企业财务状况营质量进行全面分析评价企业财务状况坏仅仅体现简单财务率企业运营程中种营理活动质量总客观准确财务信息企业理信息机融合限度发挥财务报表真正作财务报表成报表者力工具见注重财务状况质量分析已成企业财务报表分析发展趋势
（二）研究目意义
着济发展社会进步会计公认商业语言越越受关注财务报表作承载会计商业语言载体够十分系统全面反映出企业发展历程企业营理者需通财务报表进行深入分析行业数值进行较够作出符合企业身发展需求战略决策投资需分析投资企业财务报表够解投资目标财务状况运营理现状前景作出正确选择企业营理者投资等社会公众合理科学企业财务报表进行分析研究具重意义
（三）文研究方法
文简阐述相关理知识时运理实践相结合研究方法传统财务报表分析方法基础通泸州老窖股份限公司财务报表等二手资料集加工运企业财务状况质量分析法进行分析较评价该公司财务状况营成果做出综合性评价判断进步分析该公司营理活动提供鉴参考
二财务分析基础理
（） 财务报表分析相关概念
企业财务报表企业某特定时期财务状况记录时期企业项济活动产生济成果揭示企业财务报表包括资产负债表利润表现金流量表者权益变动表附注等财务报表反映容具专业性强概括性高等特点必须运科学系统研究方法进行深入分析研究够深入挖掘企业实际财务现状
企业财务报表分析概念狭义广义分狭义概念指企业财务报表重点针性关项目质量加分析考察企业运营程中利弊失财务状况发展趋势报表者济决策提供重信息支持种分析活动广义概念基础包括公司概况分析企业优势分析企业发展前景分析证券分析等 张新民钱爱民企业财务报表分析北京学出版社
（二） 财务分析方法
财务报表分析关键处进行较够通较更清晰准确发现问题分析问题出现原更解决问题常财务分析方法：率分析法较分析法素分析法企业财务状况质量综合分析法
企业财务状况质量综合分析法张新民教授钱爱民教授提出新研究成果包括报表资产质量分析利润质量分析现金流量质量分析者权益变动表分析合报表分析等方面文采企业财务状况质量综合分析法 张新民钱爱民企业财务报表分析北京学出版社
三泸州老窖股份限公司企业概况
（）泸州老窖股份限公司简介
沪州老窖股份限公司前身沪州老窖酒厂始建1950年3月沪州老窖中国古老四名酒誉中国浓香型白酒鼻祖众独特优势中国酒业成道亮丽风景1993年9月20日沪州老窖股份限公司正式成立家国家型二级企业该企业负责营沪州老窖系列产品生产销售16品种40种包装系列开发出沪州老窖特曲酒曲酒特曲低度酒沪州老窖二曲三曲滋补曲酒鸡尾酒白兰誉东方第瓶金爵士超豪华特曲酒等产品 马宁2015年泸州酒业取快速发展中国食品招商网httpfoodsZScom20160106
（二）泸州老窖股份限公司营状况分析
沪州老窖世纪九十年代合理元化战略导致失四川白酒领军位泸州老窖时作出相应战略调整充分发挥优质理位置物质资源等优势终二十世纪末逐渐恢复发展白酒行业占定位甚名酒五粮液分秋色程度引起白酒行业广泛关注
四泸州老窖股份限公司财务报表分析
（）财务报表分析
1 资产负债表分析
资产总体出泸州老窖资产总额三年呈持续升态势2015年该公司总资产高达6亿2014年总资产增长约达21中流动资产约占333亿应收票约占8亿应收账款约044亿应收款066亿预付账款约238亿元货币资金约占112亿时非流动资产中泸州老窖股份限公司约2133亿长期股权投资固定资产账面价值约占993亿元建工程约占053亿形资产约299亿元根数分析知泸州老窖股份限公司盈利模式典型营导型
2015年负债总额约193亿元2014年相减少约5难发现该公司销售规模日益加采购业务量增等致该公司债务产生应付账款应付票应付职工薪酬面
偿债力角度分析该公司流动资产流动负债账面保障度呈现出种持续增长态势根2015年资产负债表该公司流动资产流动负债账面保障度21总资产总负债账面保障度42见该公司偿债力较强资产覆盖率相较低时该公司盈利力较强该公司发展前景较理想
2利润表分析
通面系列分析知道该公司盈利力较强毛利率相较高2015年毛利率高居67232014年毛利率高居699通仔细分析泸州老窖营业收入营业成等相关信息发现该公司直致力断完善产品结构增强身核心竞争力2014年着国窖1573等系列优质白酒销量迅速升销售价格涨该公司2014年营业收入2013年相增加107437055613元2015年该公司产品结构进行适调整现产品结构重新分类高档酒类中低档酒类出口白酒类中高档酒类产品销售毛利率竟然高达87中低档酒类毛利率约44中出口白酒类毛利率占55营业务销售程中占着极优势导致市场销售规模持续扩营业收入迅速升
方面企业三项费应否合理变化重素
该公司2015年营业业务规模幅扩产生运输费促销费合计增加7845534576元财务费2014年相减幅财务费科学环保理财方式呈负增长时年广告投入加增加广告费支出7136576521元造成时业务规模扩销售费2014年相降11情况
第三 资产减值损失减少该公司资产减值损失2014年呈负数20152014年相坏账准备增加较增加274108743元增幅约45362该公司资产减值损失较低说明企业资产质量较高综合该公司2015年市公司投资活动盈利力相较利润结构资产结构较合理
表412沪州老窖股份限公司长期股权投资收益
单位元 币种民币
项目
年发生额
期发生额
成法核算
49034267934
1534546710
权益法核算长期股权投资收益
56787645312
13725573565
处置长期股权投资产生投资收益
1646835671
投资收益
245679975
合计
97536429435
18937922945
资料源沪州老窖股份限公司2015年度报告
根分析出该公司企业投资资产质量相较高定盈利力
3现金流量表分析
总说该公司三年呈种持续增长态势2013年现金现金等价物净余额约55亿2015年该企业现金现金等价物净余额约956亿元2013年相增长约33判断泸州老窖投资活动逐年增该公司先进流量受部分控股公司成法核算投资收益负转正表明企业理层企业未业绩充满信心
（二）财务指标分析
1盈利力分析
图示泸州老窖茅台五粮液20132017年期间净资产收益率总资产收益率营收入毛利率分析图通三组数分析说明沪州老窖期间偿债力变化
2013 2014 2015 2016 2017
资料源网络
图421(A)20132017年三家企业净资产收益率较图
2013 2014 2015 2016 2017
资料源网络
图421(B)20132017年三家企业总资产收益率较图
2013 2014 2015 2016 2017
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图421(C)20132017年三家企业营收入毛利率较图
通分析图421(A)(B)难发现沪州老窖净资产收益率总资产收益率外两家公司差距逐渐缩20162017年期间跃居行业第推断泸州老窖股份限公司盈利力提高企业收益增具发展潜力图421(C)20132017年期间泸州老窖毛利率开始056提升2017年07呈稳步增长态势说明泸州老窖具较发展前景存定增值空间
泸州老窖已实际行动社会证明该企业核心力正步步增强产业结构日益优化
2偿债力分析
图示泸州老窖茅台五粮液20132017年期间流动率速动率权益负债率分析图通三组数分析说明沪州老窖期间偿债力变化
2013 2014 2015 2016 2017
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图422(A)20132017年三家企业流动率较图
2013 2014 2015 2016 2017
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图422(B)20132017年三家企业速动率较图
2013 2014 2015 2016 2017
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图422(C)20132017年三家企业权益负债率较图
图422(A)表明沪州老窖流动率五年时间里相稳均1证明该公司具定短期偿债力茅台五粮液相存较差距图422(B)表明泸州老窖速动率五年时间里呈升趋势行业存货例相较低企业相泸州老窖品牌竞争力旧图422(C)权益负债率走势中出三家公司股权进行融资中五粮液典型代表2015年茅台权益负债率呈降趋势2017年三家企业权益负债率趋致沪州老窖权益负债率时呈现出持续升趋势超五粮液说明时企业融资环境相轻松投资者该公司信心加强
综述知沪州老窖偿债力方面然龙头企业存定差距泸州老窖已处种成长态势中短期长期偿债力正步步增强
3运营力分析
图示泸州老窖茅台五粮液20132017年期间存货周转率总资产周转率应收账款周转率分析图通三组数分析说明沪州老窖期间运营力变化
2013 2014 2015 2016 2017
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图423(A)20132017年三家企业存货周转率较图
2013 2014 2015 2016 2017
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图423(B)20132017年三家企业总资产周转率较图
2013 2014 2015 2016 2017
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图423(C)20132017年三家企业应收账款周转率较图
图423(A)表明泸州老窖存货周转率正点点改善逐渐超越茅台积极发展趋势图423(B)知泸州老窖总资产周转率时期位居行业第说明该公司资产利效率相较高图423(C)说明泸州老窖应收帐款周转率相较低综合讲沪州老窖资产运营力正步步提高具发展趋势
通系列研究发现然泸州老窖正稳健步伐快速发展行业家龙头企业偿债力应收账款理毛利率等方面存定差距需泸州老窖断完善身缩短段距离
五泸州老窖财务报表分析存问题
（）负债占企业压力
泸州老窖历年资产负债率产权率变化进行分析出结：
泸州老窖资产负债率高全部指标中占定负债够企业期获取较资金负债会企业偿债力盈利力带压力旦负债高盈利水法满足企业偿债需求话会企业运营带压力财务风险甚会造成企业资金链断裂影响企业正常运营长久发展
（二）市场占率
通泸州老窖3年应收账款周转天数分析知道该企业具较强资金理力回款速度快资金流通相畅说明该企业面客户制定套严格收款方案然提高该公司回款效率定程度影响付款力较差客户购买体验长容易类客户推品牌导致该企业市场占率降企业应类客户加关注解类客户付款需求调整回款策略避免损失
（三）存货积压严重
通述分析知道泸州老窖存货积压情况严重存货周转率较低说明该公司营运模式完善运营结构合理导致该企业利润源少直接影响企业现金流长企业难支撑前运营需求影响企业长久发展方面量存货积压会投资者企业理者带错误判断容易造成决策失误存货积压直接关系流动资产流动速度企业短期偿债力投资者理者会判断该企业具较强短期偿债力企业资产流动速度作出错误决定企业未发展造成影响
六泸州老窖财务报表分析问题应措施
（）减少负债重
通分析发现泸州老窖获取企业资金渠道两种第种负债入资金说通债权款作企业生产营活动成第二种量进行接收性投资获取企业权益性资金说企业通吸引外投资商获取企业运营资金泸州老窖偏重第种获取企业资金方式造成该企业负债率高问题需降低企业负债总资产中重加宣传力度改善宣传方式宣传策略吸取企业资金侧重点入资金转移更范围接受投资时采样化集资方式创新集资结构降低企业财务风险增加永久性收益
（二）扩市场占率
面泸州老窖市场占率窘境企业应加旗产品宣传力度增加宣传成投入增强企业产品影响力品牌影响力扩市场份额提高市场占率时应建立套科学效应收账款信政策通降低客户信标准吸引更客户进提高市场占率
（三）减少存货积压
前期市场调研充分泸州老窖存定存货积压情况企业产品市场需求解充分产品销售进度生产速度造成产品存货积压企业需制定生产计划前做充分市场调研根试产需求调整生产规划适减少库存精准订货
七总结
通泸州老窖财务报表深入分析研究出结：
盈利力方面泸州老窖股份限公司核心利润保持持续增长状态具较高盈利水
企业资产方面泸州老窖总体资产状况良产品变现速度快流动效率高资金周转力较强基够满足该企业项营活动需求属典型营导盈利模式该公司企业资产结构较合理没出现明显良资产占情况该公司资产水较高资产减值损失规模相较足支撑前该企业短期偿债长期融资等需求
通泸州老窖行业三家龙头企业进行分析发现该企业目前项指标旧龙头企业存较差距种差距正渐渐缩三年泸州老窖获利力增强净资产收益率总资产收益率更均行业三家龙头企业中跃居第方面该企业总资产周转率三年名列前茅见营运力增强泸州老窖正种容忽视速度发展潜力企业发展前景十分观
总说泸州老窖迅猛速度发展正理员积极参贡献分开正企业理层项资源严格控做出相关利企业发展决策促泸州老窖现进步时建议泸州老窖专注发展时应注意加强企业现金流量理确保资金充足避免资金链出现问题影响公司整体发展
参考文献
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