股权激励相关案例汇总
股权激励通常模式
（）股票期权
股票期权模式指股份公司赋予激励象(理员)购买公司股票选择权具种选择权规定时期事先确定价格(行权价)购买公司定数量股票(程称行权)放弃购买股票权利股票期权身转股票期权实质公司予激励象种激励报酬该报酬否取完全取决理首相关员否通努力实现公司激励目标(股价超行权价)行权期果股价高行权价激励象通行权获市场价行权价格差带收益否放弃行权目前清华方中兴科技等实行该种激励模式
1优点
(1)营者报酬公司长期利益捆绑起实现营者者利益致二者利益紧密联系起通赋予营者参企业剩余收益索取权营者外部激励约束变成激励约束营者实现利益化必须努力营．选择利企业长期发展战略公司股价市场持续涨进达双赢目标
(2)锁定期权风险股票期权持行权没额外损失营者事先没支付成支付成较低果行权时公司股票价格跌期权放弃行权没损失
(3)股票期权企业赋予营者种选择权确定市场中实现预期收入企业没现金支出利企业降低激励成．企业较低成吸引留住方法
(4)股票期权根二级市场股价波动实现收益激励力度较外股票期权受证券市场动监督具相公性
2缺点
（1）股票市场风险股票市场价格波动确定性导致公司股票真实价值股票价格致持续牛市时公司营者股票期权收入高会产生收入差距问题期权行权尚未售出购入股票时股价便跌行权价期权时承担行权纳税股票跌破行权价双重损失风险
（2）带营者短期行股票期权收益取决行权日市场股票价格高行权价格促公司营者片面追求股价提升短期行放弃公司发展重投资降低股票期权营业绩相关性
（3）国现行法律实施期权股票源问题存障碍尚相关政策法律出台
3 适情况：较适合初始资投入较少资增值较快资增值程中力资增值效果明显公司高科技行业
4 例子：2008年安泰科技（000969）2008年诚志股份（000990）2008年深长城（000042）2008年浔兴股份（002098）
（二）业绩股票模式
业绩股票指公司根业绩水股票作长期激励形式支付理层公司年初设定业绩目标果年末达目标公司理层提取定激励基金购买公司股票
1 优点：
(1)业绩股票符合国现法律法规符合国际惯例较规范股东会通实行操作性强
(2)理层获激励基金必须购买公司股票职期间转该模式定长期激励约束效
(3)业绩股票模式营者真正持股票旦股票跌营者会承受定损失定约束作
(4)年实行次够发挥滚动激励滚动约束良作
2 缺点：
(1)公司业绩目标确定科学性难保证容易导致公司高员获业绩股票弄虚作假
(2)激励成较高造成公司支付现金压力
3 适情况
公司业绩目标进行考核求股价涨较适合业绩稳定型市公司集团公司子公司
（三）虚拟股票模式
虚拟股票模式指公司授予激励象种虚拟股票果实现公司业绩目标授予者享受定数量分红没权表决权转出售离开公司时动失效虚拟股票持实现定目标条件公司支付持收益时支付现金等值股票支付等值股票现金相结合虚拟股票通持者分享企业剩余索取权长期收益企业效益挂钩海贝岭实行该种激励模式
1优点：
(1)实质种享企业分红权证外享权利虚拟股票发放影响公司总资股结构
(2)虚拟股票具激励作虚拟股票持通身努力营理企业企业断盈利进取更分红收益公司业绩越收益越时虚拟股票激励模式避免股票市场确定素造成公司股票价格异常跌虚拟股票持收益影响
(3)虚拟股票激励模式具定约束作获分红收益前提实现公司业绩目标收益未实现
2缺点：
(1)激励象考虑分红减少甚实行企业资公积金积累分关注企业短期利益
(2)种模式企业分红意愿强烈导致公司现金支付压力较虚拟股票激励模式较适合现金流量较充裕非市公司市公司
(3)营者实际持股票旦跌选择行权避免损失种纯激励方式
3 适情况：
较适合现金流量较充裕非市公司市公司
4 例子：
2008年华菱线（000932）：考虑外籍士持A股限制公司实际限制性股票激励时实施公司买单股票增值权虚拟股权形式实施激励
（四）武汉模式 延期支付模式
种模式武汉市国资产营公司控股市公司中普遍采业界通常称武汉模式实质营者年薪部分购买流通股延迟兑现年薪公司激励象设计揽子薪酬收入计划揽子薪酬收入中部分属股权收入股权收入年发放公司股票公市场价折算成股票数量存托账户规定年限期满股票形式根届时股票市值现金方式支付激励象实际理层直接持股种方式资金源理员奖金
1优点：
(1)营者部分薪酬转化股票长时间锁定增加退出成促营者更关注公司长期发展减少营者短期行利长期激励留住吸引
(2)种模式操作性强需证监会审批
(3)理员部分奖金股票形式获具减税作
2缺点：
(1)武汉模式市公司股东导进行规范嫌疑（令产生市公司股东间独立性怀疑）
(2)业绩股票模式提取专门激励基金武汉模式纳入营者收入组成部分
(3)公司高员持公司股票数量相较少难产生较强激励力度
3 适情况：
较适合业绩稳定型市公司集团公司子公司
（五）强制持股
模式指公司强制理层购买定数量该公司股票加锁定业绩股票武汉模式区购买股票资金源公司授予营者身承担
1优点：
营者身持公司股票旦公司业绩降股价跌营者完全承担损失营者相程度压力约束
2缺点：
营者完全出资购买股票金额太起约束作金额太超营者购买力定局限性
例子：绍兴百（600840现名新湖创业）实施种方式典型代表外年中兴通讯宣布H股增发导致股权持续跌际采取公司高员二级市场购买公司股票方式举方面旨加强市场公司信心方面会营者施加相程度约束
3适情况：
股价持续跌际
（六）股票增值权
股票增值权模式指公司授予营者种权利果营者努力营企业规定期限公司股票价格升公司业绩升营者定例获种股价扬业绩提升带收益收益行权价行权日二级市场股价间差价净资产增值激励象行权支付现金行权公司支付现金股票股票现金组合
1优点
(1)种模式简单易操作股票增值权持行权时直接股票升值部分兑现
(2)审批程序简单需解决股票源问题
2缺点
(1)激励象获真正意义股票激励效果相较差
(2)国资市场弱效性股价公司业绩关联度股价升决定激励象股价升值收益法真正做奖励公正起股权激励应长期激励作相反引致公司高层庄家合谋操公司股价等问题
(3)增值权收益源公司提取奖励基金公司现金支付压力较
3适情况：
较适合现金流量较充裕较稳定市公司现金流量较充裕非市公司
4例子：
2008年华菱线（000932）：次激励计划采股票增值权工具华菱线虚拟标股票满足业绩考核标准前提华菱线现金方式支付行权价格兑付价格间差额
二企业否具实行股权激励条件？
选聘机制否公正
绩效考核标准否科学
公司治理否完善
业绩指标否先进合理
三相关法律规定
针市公司股权激励中国证监会国务院国资委等关部门已出台部文件予规范关未市公司股权激励国目前专门法律规定相关重法律条文：
公司法第143条规定股东会决议股份限公司收购公司股份奖励公司职工超公司已发行股份总额百分五收购资金应公司税利润中支出收购股份应年转职工公司法强制求奖励公司职工股份应年转职工定位企业高进行中长期激励股权激励意义
中国证监会目前拟市企业市前股权激励基态度：
1基公司股权稳定性考虑(尤求发行应股权清晰控股股东受控股股东实际控制支配股东持发行股份存重权属纠纷)求公司市前确定股权激励计划必须执行完毕市者终止该计划市
2新三板申请挂牌公司股票挂牌前实施限制性股票股票期权等股权激励计划尚未行权完毕应公开转说明书中披露股权激励计划等情况
四业绩考核标准讨
1通常净资产收益率
2 属母公司者净利润（净利润）递增+扣非常性损益加权均净资产收益率达标准：
2007长电科技（600584）①公司属母公司者净利润（净利润）0709年分2006年递增3076111②奖励基金产生费计入年度③会计年度财务报告审计意见标准保留意见④扣非常性损益加权均净资产收益率8
3 净利润增长率+股收益增长率达标准：
2008诚志股份（000990）2007年业绩基数公司2009年度净利润增长率低30股收益增长率低102010年净利润增长率低40股收益增长率低202011年净利润增长率低50股收益增长率低30
4 加权净资产收益率营业务利润+均营业务利润达标准
2008深长城（000042）深长城股票期权激励计划业绩考核条件：行权考核期T年度T+1年度T+2年度三期行权考核期业绩条件均应满足：
①行权考核年度营业务利润计划实施前三年（T1T2T3年度）均营业务利润增长50
②行权考核年度加权净资产收益率（扣非常性损益）计划实施前三年（T1T2T3年度）均加权净资产收益率（扣非常性损益）增长50
③行权考核年度加权净资产收益率（扣非常性损益）低行业沪深市公司加权净资产收益率（扣非常性损益）均水
5净资产收益率+营业务收入增长率+净利润增长率：
抚特钢（600399）公司年度业绩考核达标具体指标
①年营业务收入增长率低20（含20）②年净利润增长率低10（含10）③年净资产收益率低22中：净利润扣非常性损益前净利润扣非常性损益净利润中低者扣提取激励基金产生费指标
6 净资产现金回报率+加权均净资产收益率+营业收入增长率：
2008年华菱线（000932）确定三指标作公司层面考核指标：EOE(净资产现金回报率)扣非常性损益加权均净资产收益率（ROE）营业收入增长率中EOE指标达标作期计划授予限制性股票条件ROE营业收入增长率两指标作限制性股票锁定期解锁期考核条件
7 系列考核指标综合分：
2008年招商银行（600036）①均净资产收益率20分②净利润增长率15分③均资产收益率20分④非利息收入例15分⑤准备金覆盖率15分⑥良贷款率15分⑦均净资产收益率分数低某值否直接合格
公司业绩考核达标基础公司根激励象年度绩效考评结果确定考核年度解锁限制性股票额度（见表）
考评结果（S） 100≥S≥80 S＜80
评价标准 合格 合格
限制性股票额度解锁例 100 0
年实际解锁额度＝年计划解锁额度*制性股票额度解锁例
年未解锁部分公司回购注销
8分期业绩考核行权安排：
2008年通威股份（600438）①第期行权安排：公司2008年度净利润2007年度相增长率分达5075100时满足行权条件激励象行权日行权激励象行权股票认购权数量总额分450万份600万份750万份②第二期行权安排：公司2009年度净利润2008年度相增长率分达5075100时满足行权条件激励象行权日行权激励象行权股票认购权数量总额分450万份600万份750万份③第三期行权安排：公司2010年度净利润2009年度相增长率分达5075100时满足行权条件激励象行权日行权激励象行权股票认购权数量总额分600万份800万份1000万份
2008年东百集团（000693）股票期权激励计划授权日满12月满足行权条件激励象行权日分4次行权
五股票激励资金源
1数公司采时市价直接二级市场购买方式
2008年抚特钢（600399）公司业绩指标达标前提委托理公司股权激励额度激励象筹资金额度二级市场购买公司A股股票授予激励象
2008年浙富股份（002266）：计划采取限制性股票激励模式公司提取股权激励基金二级市场回购公司股票偿授予激励象附锁定期锁定期满根考核结果分批解锁股权激励模式
2008年华菱线（000932）：二级市场回购公司股票次性授予激励象锁定两年锁定期满根计划规定解锁条件安排三年分批匀速解锁
2增发机理层直接购买例
2008年开滦股份（600997）公开增发：股东兜底（承诺全额申购）2008年深天马A（000050）计划涉股权源海天马增资扩股
2008年招商银行（600036）计划限制性股票源招商银行激励象定发行新股
3现金花红计划激励理层鼓励购买公司股票
2008年华新水泥(600801)：该计划设计非常简单现金花红计划象公司首五层理员732 然计划象没必花红购买华新股票公司鼓励少现金购买华新股票
4股东提供股票源股票期权激励计划
万业企业（600641）股票源外资控股股东授予价格远低市价：涉市公司身股东利益采授予价格远低市价做法理需证监会审批行实施
浔兴股份（002098）：股东提供股票源股票期权激励计划
5股东直接提供现金理层业绩激励
2008年新中基（000972）：股东通捐赠方式提供1500万元资金市公司市公司理团队激励
简析：然股东直接买单非期权等实质市场买单（仅市公司计提期权费没实际现金流出）激励方式股东说理解市值理种形式然掏出真金白银市公司实现业绩指标正常情况（估值水发生变化）公司股东拥股权增加市值超实际付出
六期未达业绩标准行权条件处理
1未达业绩标准公司注销已行权尚未解锁股权激励股票例：2009年中捷股份（002021）
中捷股份2006 年7 月起实施股票期权激励计划2008 年2 月公司全体激励象（十名）持行权股票期权予统行权行权价格402 元行权数量63648 万股次股权激励象均前现高股东违规占公司资金事件中负定责公司董事会拟回购该股权激励已行权尚未解锁全部股份63648 万股予注销
2公司年度加权均净资产收益率低10行权条件未达公司董事会决定中止公司首期股票期权激励计划第三行权期行权期公司激励象应股票期权作废例2009年宝新源（000690）
七股权激励基金提取理
1计提奖励基金基数：报告期属母公司净利润减加权均净资产62007长电科技（600584）
2计提奖励基金例：报告期属母公司净利润年净利润目标增长百分减10增长幅度超4030计提2007长电科技（600584）
3计提奖励基金限制：计提奖励基金年度总额超年度净利润102007长电科技（600584）
4放弃股权激励基金股权激励通理层筹资金解决：2008年农产品（000061）
考虑公司长远发展需全体股东分享公司成长收益公司高员董事会提议放弃计提股权激励基金未股权激励款通筹方式解决董事会研究意公司高员提出放弃计提激励基金方案
八股权激励法律障碍
1证券市场非效性问题国证券市场目前效性较低常出现股价业绩称现象种环境实行股票期权计划出现绩优公司股票期权获利获利亏损公司股票期权获利丰厚合理现象
2行权需股票源问题目前制度体系国市公司实施股权激励股票源模式均存定问题
（1）回购股份作股票源时：
公司法公司回购股份采原禁止例外允许严格态度公司法第百四十三条明文规定公司收购公司股份列情形外：（）减少公司注册资（二）持公司股份公司合（三）股份奖励公司职工（四）股东股东会作出公司合分立决议持异议求公司收购股份
公司法1993 年制定仅2005 年修订时放宽两条例外条款第3 第4 条原根变化
市公司股份回购须股东会批准稳定余灵活足公开市场回购股份受市场环境影响股东会召开程序复杂时间漫长利公司应时变化市场
执行程序规定仅适回购注销种情形交易求复杂具体交易规中市公司披露价格时间回购量资金源等方面均细致规定增加具体交易程中复杂性
（2）发行新股作股票源时：首先行权期间月需会计师事务出具验资报告进行股变更：次市公司股次变化需时公告增加必程序
（3）赠予红股作股票源时：该模式果免费赠予红股造成市公司利益高员单方面转移果销售红般收入返市公司市公司获量营业外收入带实质利润操
（4）股东转部分股票作源时：首先种股票源持续性没保障果股东破产转部分股权变成股东者转全部股权脱离市公司时公司股权激励计划股票源失托次板市公司实施种模式面着股票流通性质变更需证监会批准
（5）申请定发行额度时：该办法期权持公司首次发行增发新股配股时行权背离行权重特征次申请定发行必须中国证监会批准定政策难度
（6）方名义回购种方式目前回购股票受限制时权益计合作双方权利义务难完全保障
（7）采股票增值权模式时：首先完全意义股票期权次种方案股价涨时会公司带巨现金流出压力
3高员出售股票限制严国公司法规定高员持股票期出售高员离职退休六月手中持公司股票出售
4缺乏股权激励信息披露制度国股权激励计划信息披露制度片空白容易出现公司实施股权激励计划时透明度低局面
5税收会计制度问题目前国股票期权持者行权收益应征税章循外股票期权试行中应解决问题包括会计制度股票期权进行会计处理股票期权进行估价等
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股权激励通常模式
（）股票期权
股票期权模式指股份公司赋予激励象(理员)购买公司股票选择权具种选择权规定时期事先确定价格(行权价)购买公司定数量股票(程称行权)放弃购买股票权利股票期权身转股票期权实质公司予激励象种激励报酬该报酬否取完全取决理首相关员否通努力实现公司激励目标(股价超行权价)行权期果股价高行权价激励象通行权获市场价行权价格差带收益否放弃行权目前清华方中兴科技等实行该种激励模式
1优点
(1)营者报酬公司长期利益捆绑起实现营者者利益致二者利益紧密联系起通赋予营者参企业剩余收益索取权营者外部激励约束变成激励约束营者实现利益化必须努力营．选择利企业长期发展战略公司股价市场持续涨进达双赢目标
(2)锁定期权风险股票期权持行权没额外损失营者事先没支付成支付成较低果行权时公司股票价格跌期权放弃行权没损失
(3)股票期权企业赋予营者种选择权确定市场中实现预期收入企业没现金支出利企业降低激励成．企业较低成吸引留住方法
(4)股票期权根二级市场股价波动实现收益激励力度较外股票期权受证券市场动监督具相公性
2缺点
（1）股票市场风险股票市场价格波动确定性导致公司股票真实价值股票价格致持续牛市时公司营者股票期权收入高会产生收入差距问题期权行权尚未售出购入股票时股价便跌行权价期权时承担行权纳税股票跌破行权价双重损失风险
（2）带营者短期行股票期权收益取决行权日市场股票价格高行权价格促公司营者片面追求股价提升短期行放弃公司发展重投资降低股票期权营业绩相关性
（3）国现行法律实施期权股票源问题存障碍尚相关政策法律出台
3 适情况：较适合初始资投入较少资增值较快资增值程中力资增值效果明显公司高科技行业
4 例子：2008年安泰科技（000969）2008年诚志股份（000990）2008年深长城（000042）2008年浔兴股份（002098）
（二）业绩股票模式
业绩股票指公司根业绩水股票作长期激励形式支付理层公司年初设定业绩目标果年末达目标公司理层提取定激励基金购买公司股票
1 优点：
(1)业绩股票符合国现法律法规符合国际惯例较规范股东会通实行操作性强
(2)理层获激励基金必须购买公司股票职期间转该模式定长期激励约束效
(3)业绩股票模式营者真正持股票旦股票跌营者会承受定损失定约束作
(4)年实行次够发挥滚动激励滚动约束良作
2 缺点：
(1)公司业绩目标确定科学性难保证容易导致公司高员获业绩股票弄虚作假
(2)激励成较高造成公司支付现金压力
3 适情况
公司业绩目标进行考核求股价涨较适合业绩稳定型市公司集团公司子公司
（三）虚拟股票模式
虚拟股票模式指公司授予激励象种虚拟股票果实现公司业绩目标授予者享受定数量分红没权表决权转出售离开公司时动失效虚拟股票持实现定目标条件公司支付持收益时支付现金等值股票支付等值股票现金相结合虚拟股票通持者分享企业剩余索取权长期收益企业效益挂钩海贝岭实行该种激励模式
1优点：
(1)实质种享企业分红权证外享权利虚拟股票发放影响公司总资股结构
(2)虚拟股票具激励作虚拟股票持通身努力营理企业企业断盈利进取更分红收益公司业绩越收益越时虚拟股票激励模式避免股票市场确定素造成公司股票价格异常跌虚拟股票持收益影响
(3)虚拟股票激励模式具定约束作获分红收益前提实现公司业绩目标收益未实现
2缺点：
(1)激励象考虑分红减少甚实行企业资公积金积累分关注企业短期利益
(2)种模式企业分红意愿强烈导致公司现金支付压力较虚拟股票激励模式较适合现金流量较充裕非市公司市公司
(3)营者实际持股票旦跌选择行权避免损失种纯激励方式
3 适情况：
较适合现金流量较充裕非市公司市公司
4 例子：
2008年华菱线（000932）：考虑外籍士持A股限制公司实际限制性股票激励时实施公司买单股票增值权虚拟股权形式实施激励
（四）武汉模式 延期支付模式
种模式武汉市国资产营公司控股市公司中普遍采业界通常称武汉模式实质营者年薪部分购买流通股延迟兑现年薪公司激励象设计揽子薪酬收入计划揽子薪酬收入中部分属股权收入股权收入年发放公司股票公市场价折算成股票数量存托账户规定年限期满股票形式根届时股票市值现金方式支付激励象实际理层直接持股种方式资金源理员奖金
1优点：
(1)营者部分薪酬转化股票长时间锁定增加退出成促营者更关注公司长期发展减少营者短期行利长期激励留住吸引
(2)种模式操作性强需证监会审批
(3)理员部分奖金股票形式获具减税作
2缺点：
(1)武汉模式市公司股东导进行规范嫌疑（令产生市公司股东间独立性怀疑）
(2)业绩股票模式提取专门激励基金武汉模式纳入营者收入组成部分
(3)公司高员持公司股票数量相较少难产生较强激励力度
3 适情况：
较适合业绩稳定型市公司集团公司子公司
（五）强制持股
模式指公司强制理层购买定数量该公司股票加锁定业绩股票武汉模式区购买股票资金源公司授予营者身承担
1优点：
营者身持公司股票旦公司业绩降股价跌营者完全承担损失营者相程度压力约束
2缺点：
营者完全出资购买股票金额太起约束作金额太超营者购买力定局限性
例子：绍兴百（600840现名新湖创业）实施种方式典型代表外年中兴通讯宣布H股增发导致股权持续跌际采取公司高员二级市场购买公司股票方式举方面旨加强市场公司信心方面会营者施加相程度约束
3适情况：
股价持续跌际
（六）股票增值权
股票增值权模式指公司授予营者种权利果营者努力营企业规定期限公司股票价格升公司业绩升营者定例获种股价扬业绩提升带收益收益行权价行权日二级市场股价间差价净资产增值激励象行权支付现金行权公司支付现金股票股票现金组合
1优点
(1)种模式简单易操作股票增值权持行权时直接股票升值部分兑现
(2)审批程序简单需解决股票源问题
2缺点
(1)激励象获真正意义股票激励效果相较差
(2)国资市场弱效性股价公司业绩关联度股价升决定激励象股价升值收益法真正做奖励公正起股权激励应长期激励作相反引致公司高层庄家合谋操公司股价等问题
(3)增值权收益源公司提取奖励基金公司现金支付压力较
3适情况：
较适合现金流量较充裕较稳定市公司现金流量较充裕非市公司
4例子：
2008年华菱线（000932）：次激励计划采股票增值权工具华菱线虚拟标股票满足业绩考核标准前提华菱线现金方式支付行权价格兑付价格间差额
二企业否具实行股权激励条件？
选聘机制否公正
绩效考核标准否科学
公司治理否完善
业绩指标否先进合理
三相关法律规定
针市公司股权激励中国证监会国务院国资委等关部门已出台部文件予规范关未市公司股权激励国目前专门法律规定相关重法律条文：
公司法第143条规定股东会决议股份限公司收购公司股份奖励公司职工超公司已发行股份总额百分五收购资金应公司税利润中支出收购股份应年转职工公司法强制求奖励公司职工股份应年转职工定位企业高进行中长期激励股权激励意义
中国证监会目前拟市企业市前股权激励基态度：
1基公司股权稳定性考虑(尤求发行应股权清晰控股股东受控股股东实际控制支配股东持发行股份存重权属纠纷)求公司市前确定股权激励计划必须执行完毕市者终止该计划市
2新三板申请挂牌公司股票挂牌前实施限制性股票股票期权等股权激励计划尚未行权完毕应公开转说明书中披露股权激励计划等情况
四业绩考核标准讨
1通常净资产收益率
2 属母公司者净利润（净利润）递增+扣非常性损益加权均净资产收益率达标准：
2007长电科技（600584）①公司属母公司者净利润（净利润）0709年分2006年递增3076111②奖励基金产生费计入年度③会计年度财务报告审计意见标准保留意见④扣非常性损益加权均净资产收益率8
3 净利润增长率+股收益增长率达标准：
2008诚志股份（000990）2007年业绩基数公司2009年度净利润增长率低30股收益增长率低102010年净利润增长率低40股收益增长率低202011年净利润增长率低50股收益增长率低30
4 加权净资产收益率营业务利润+均营业务利润达标准
2008深长城（000042）深长城股票期权激励计划业绩考核条件：行权考核期T年度T+1年度T+2年度三期行权考核期业绩条件均应满足：
①行权考核年度营业务利润计划实施前三年（T1T2T3年度）均营业务利润增长50
②行权考核年度加权净资产收益率（扣非常性损益）计划实施前三年（T1T2T3年度）均加权净资产收益率（扣非常性损益）增长50
③行权考核年度加权净资产收益率（扣非常性损益）低行业沪深市公司加权净资产收益率（扣非常性损益）均水
5净资产收益率+营业务收入增长率+净利润增长率：
抚特钢（600399）公司年度业绩考核达标具体指标
①年营业务收入增长率低20（含20）②年净利润增长率低10（含10）③年净资产收益率低22中：净利润扣非常性损益前净利润扣非常性损益净利润中低者扣提取激励基金产生费指标
6 净资产现金回报率+加权均净资产收益率+营业收入增长率：
2008年华菱线（000932）确定三指标作公司层面考核指标：EOE(净资产现金回报率)扣非常性损益加权均净资产收益率（ROE）营业收入增长率中EOE指标达标作期计划授予限制性股票条件ROE营业收入增长率两指标作限制性股票锁定期解锁期考核条件
7 系列考核指标综合分：
2008年招商银行（600036）①均净资产收益率20分②净利润增长率15分③均资产收益率20分④非利息收入例15分⑤准备金覆盖率15分⑥良贷款率15分⑦均净资产收益率分数低某值否直接合格
公司业绩考核达标基础公司根激励象年度绩效考评结果确定考核年度解锁限制性股票额度（见表）
考评结果（S） 100≥S≥80 S＜80
评价标准 合格 合格
限制性股票额度解锁例 100 0
年实际解锁额度＝年计划解锁额度*制性股票额度解锁例
年未解锁部分公司回购注销
8分期业绩考核行权安排：
2008年通威股份（600438）①第期行权安排：公司2008年度净利润2007年度相增长率分达5075100时满足行权条件激励象行权日行权激励象行权股票认购权数量总额分450万份600万份750万份②第二期行权安排：公司2009年度净利润2008年度相增长率分达5075100时满足行权条件激励象行权日行权激励象行权股票认购权数量总额分450万份600万份750万份③第三期行权安排：公司2010年度净利润2009年度相增长率分达5075100时满足行权条件激励象行权日行权激励象行权股票认购权数量总额分600万份800万份1000万份
2008年东百集团（000693）股票期权激励计划授权日满12月满足行权条件激励象行权日分4次行权
五股票激励资金源
1数公司采时市价直接二级市场购买方式
2008年抚特钢（600399）公司业绩指标达标前提委托理公司股权激励额度激励象筹资金额度二级市场购买公司A股股票授予激励象
2008年浙富股份（002266）：计划采取限制性股票激励模式公司提取股权激励基金二级市场回购公司股票偿授予激励象附锁定期锁定期满根考核结果分批解锁股权激励模式
2008年华菱线（000932）：二级市场回购公司股票次性授予激励象锁定两年锁定期满根计划规定解锁条件安排三年分批匀速解锁
2增发机理层直接购买例
2008年开滦股份（600997）公开增发：股东兜底（承诺全额申购）2008年深天马A（000050）计划涉股权源海天马增资扩股
2008年招商银行（600036）计划限制性股票源招商银行激励象定发行新股
3现金花红计划激励理层鼓励购买公司股票
2008年华新水泥(600801)：该计划设计非常简单现金花红计划象公司首五层理员732 然计划象没必花红购买华新股票公司鼓励少现金购买华新股票
4股东提供股票源股票期权激励计划
万业企业（600641）股票源外资控股股东授予价格远低市价：涉市公司身股东利益采授予价格远低市价做法理需证监会审批行实施
浔兴股份（002098）：股东提供股票源股票期权激励计划
5股东直接提供现金理层业绩激励
2008年新中基（000972）：股东通捐赠方式提供1500万元资金市公司市公司理团队激励
简析：然股东直接买单非期权等实质市场买单（仅市公司计提期权费没实际现金流出）激励方式股东说理解市值理种形式然掏出真金白银市公司实现业绩指标正常情况（估值水发生变化）公司股东拥股权增加市值超实际付出
六期未达业绩标准行权条件处理
1未达业绩标准公司注销已行权尚未解锁股权激励股票例：2009年中捷股份（002021）
中捷股份2006 年7 月起实施股票期权激励计划2008 年2 月公司全体激励象（十名）持行权股票期权予统行权行权价格402 元行权数量63648 万股次股权激励象均前现高股东违规占公司资金事件中负定责公司董事会拟回购该股权激励已行权尚未解锁全部股份63648 万股予注销
2公司年度加权均净资产收益率低10行权条件未达公司董事会决定中止公司首期股票期权激励计划第三行权期行权期公司激励象应股票期权作废例2009年宝新源（000690）
七股权激励基金提取理
1计提奖励基金基数：报告期属母公司净利润减加权均净资产62007长电科技（600584）
2计提奖励基金例：报告期属母公司净利润年净利润目标增长百分减10增长幅度超4030计提2007长电科技（600584）
3计提奖励基金限制：计提奖励基金年度总额超年度净利润102007长电科技（600584）
4放弃股权激励基金股权激励通理层筹资金解决：2008年农产品（000061）
考虑公司长远发展需全体股东分享公司成长收益公司高员董事会提议放弃计提股权激励基金未股权激励款通筹方式解决董事会研究意公司高员提出放弃计提激励基金方案
八股权激励法律障碍
1证券市场非效性问题国证券市场目前效性较低常出现股价业绩称现象种环境实行股票期权计划出现绩优公司股票期权获利获利亏损公司股票期权获利丰厚合理现象
2行权需股票源问题目前制度体系国市公司实施股权激励股票源模式均存定问题
（1）回购股份作股票源时：
公司法公司回购股份采原禁止例外允许严格态度公司法第百四十三条明文规定公司收购公司股份列情形外：（）减少公司注册资（二）持公司股份公司合（三）股份奖励公司职工（四）股东股东会作出公司合分立决议持异议求公司收购股份
公司法1993 年制定仅2005 年修订时放宽两条例外条款第3 第4 条原根变化
市公司股份回购须股东会批准稳定余灵活足公开市场回购股份受市场环境影响股东会召开程序复杂时间漫长利公司应时变化市场
执行程序规定仅适回购注销种情形交易求复杂具体交易规中市公司披露价格时间回购量资金源等方面均细致规定增加具体交易程中复杂性
（2）发行新股作股票源时：首先行权期间月需会计师事务出具验资报告进行股变更：次市公司股次变化需时公告增加必程序
（3）赠予红股作股票源时：该模式果免费赠予红股造成市公司利益高员单方面转移果销售红般收入返市公司市公司获量营业外收入带实质利润操
（4）股东转部分股票作源时：首先种股票源持续性没保障果股东破产转部分股权变成股东者转全部股权脱离市公司时公司股权激励计划股票源失托次板市公司实施种模式面着股票流通性质变更需证监会批准
（5）申请定发行额度时：该办法期权持公司首次发行增发新股配股时行权背离行权重特征次申请定发行必须中国证监会批准定政策难度
（6）方名义回购种方式目前回购股票受限制时权益计合作双方权利义务难完全保障
（7）采股票增值权模式时：首先完全意义股票期权次种方案股价涨时会公司带巨现金流出压力
3高员出售股票限制严国公司法规定高员持股票期出售高员离职退休六月手中持公司股票出售
4缺乏股权激励信息披露制度国股权激励计划信息披露制度片空白容易出现公司实施股权激励计划时透明度低局面
5税收会计制度问题目前国股票期权持者行权收益应征税章循外股票期权试行中应解决问题包括会计制度股票期权进行会计处理股票期权进行估价等
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