基子分析法动力电池行业
财务力评价研究YW企业例
基子分析法动力电池行业
财务力评价研究YW企业例
摘
伴着新源汽车崛起动力电池行业迎前未发展机遇国家扶持政策引导济市场推动许企业纷纷加力度发展动力电池业务行业竞争愈发激烈动力电池企业优胜劣汰困境中脱颖出评价提升企业财务力成首解决核心问题
文基国外学者子分析法财务力评价研究综述总结基子分析法动力电池行业财务力评价理概述深入探究评价指标评价方法然参考关文献YW企业实际情况财务指标原四力角度选取11具代表性财务力指标2018年沪深30家动力电池市企业研究样构建动力电池财务力指标体系运SPSS210软件样企业进行子分析通横YW企业财务力进行评分排名出评价结果评价结果基础剖析YW企业存问题四方面提出价值发展策
关键词：动力电池财务力评价子分析法财务力
Research on Financial Capability Evaluation of power battery industry based on factor analysis a case study of YW enterprises
Abstract
The Battery Industry in the Chinese market now has an unexpected growth opportunity with the rapid development of ecofriendly vehicles In the market economy many firms now are expanding their battery businesses which are primarily supported by effective and credible economic policies leading to increased competition in the Chinese market To better survive from such fierce competition and to have a higher market share practical evaluation and continuous improvement in financial management have become the top priority of the battery manufacturers
This paper reviews the research of the domestic and international scholars＇ factor analysis and finance management and summarizes the financial ability evaluation theories of the battery industry based on factor analysis analyses the evaluation index and system refers to relevant literature and YW Company＇s situation In four aspects eleven represented financial capacity indices are selected according to the principles of financial indicator selection Thirty 2018 listed battery companies are selected as research samples and these companies are analyzed through the established batteryindustry financial index system and factor analysis conducted by SPSS Statistics 210 Vertical and Horizontal Financial Analysis then are used to assess the final evaluation of YW Company’s financial management Finally on the basis of the evaluation results the existing problems of YW enterprise are analysed and valuable development countermeasures are proposed from four aspects
Keywords Power battery Evaluation of financial ability Factor analysis
Financial capacity
目 录
绪 6
（）研究背景意义 6
（二）研究综述 7
（三）研究容方法 9
二基子分析法动力电池行业财务力评价相关理概述 10
（）财务力含义具体指标 10
（二）财务力评价理概念 10
（三）子分析法理基础 12
三基子分析法动力电池行业财务力评价模型构建实证分析 12
（）动力电池行业YW企业简况 12
（二）财务指标选取 13
（三）具体财务指标选取 14
（四）样选取数收集 15
（五）实证分析结 25
（六）YW企业实证结果分析 27
四基子分析法YW企业财务力足成分析 28
（）偿债风险逐年增加 28
（二）产品性佳 29
（三）政策退坡 29
（四）动力电池回收困难 29
五YW企业财务力提升优化策 30
（）优化债务理水 30
（二）提升企业创新力 30
（三）提前实施回收电池计划 31
（四）完善动力电池政策体系 32
六研究结足 33
参考文献 34
致谢 36
附录 37
绪
（）研究背景意义
1研究背景
济高速发展许国家重视济时追求环境保护全球源配置环境污染问题成关注热点环保行业发展越越火热目前发展新源汽车成全世界炙手热项目实现绿色环保发展国政府陆续颁布新源汽车战略禁售燃油车计划鉴动力电池技术日益成熟许时代进步企业淘汰龙头企业进步占市场份额致行业步步走寡头化
全球动力电池规模日益增长动力电池属增幅较板块目前宁德时代松LG化学三星SDI全球范围出货量处前列具备较强竞争力四家电池企业客户卡位产情况业务定位技术路线等方面满足数汽车市场需求
国动力电池行业国家政策支持推动日新月异动力电池占新源汽车13成质量时决定汽车安全性续航里程新源汽车重组成部分2019年6月旬起国方政府取消补贴政策国家补贴标准降低百分五十双积分办法会形成促进新源汽车持续发展2016年工信部200余家动力电池企业列入目录中截2018年6月动力电池企业数目减105家动力电池行业迎寒冰新数显示2019年6月份仅40家企业实现装机预测未够满足装机条件企业愈愈少强制断奶新源汽车行业立马受击现质量技术成电池企业立足点面激烈市场竞争企业必须找准身产品优势配合产业链度难关
动力电池根场景寿命般3—5年电池寿命耗必然会导致电池报废处理电池会引发扭转破坏环境问题极影响着类社会济资源境况动力电池售价昂贵成占车辆价格高动力电池回收行业尚未攻克回收关键技术没办法妥善处置报废电池回收动力电池困难重重目前没庞二手市场解决动力电池品质衰减
2研究意义
（1）理意义
国动力电池企业财务力研究理体系尚未完善文现代企业财务力评价理基础提出基子分析法动力电池行业财务力评价理模型现财务理评价体系进行补充动力电池行业财务力评价模型研究提供重理
（2）现实意义
文动力电池企业财务力评价研究具点现实意义：
第提高动力电池企业财务力提供文通构建研究动力电池企业财务力评价模型增强营者企业财务力认知度时企业营运作资金理财务决策等提供科学效评价方法仅提高企业规避风险力促进企业身成长增强企业济实力
第二助相关利益者解企业价值透企业年财务报告运财务力评价方法解企业财务状况运营情况企业未发展前景做出科学合理预测挖掘企业价值结合企业身财务状况制定相应投资策略实现利益化
（二）研究综述
文研究综述通子分析法财务力评价两方面进行阐述第关子分析法方面：英国心理学家Spearman（1904）首次提出子分析概念早作种统计方法研究变量间关系常应综合评价监控典子分析模型理完善[1]Asghar ZarrabiHamid Fallahi(2014)采统计模型子分析法城市规划持续发展率进行评价众指标中找体现出城乡持续性[2]Alice C LeeJohn C LeeCheng F Lee（2016）运子分析法选择效财务指标分析电力行业信破产财务困境状况[3]Sanbad Banerjee Banhi Guha Gautam Bandyopadhyay（2016）选取十五市公司盈利力流动性率作独立变量通变量进行子分析发现流动性候选分数利息覆盖率首次公开招股评级显著影响子分兴趣覆盖率定程度解释评分质量[4]Júlia Alves e Souza Douglas José Mendonça Gideon Carvalho de Benedictofrancisval de Melo Carvalho （2017）研究采定量描述性研究方法数分析采子分析统计方法选取118家银行金融机构该技术应程中验证模型变量总体适性确定构成银行分析关键指标找出评价银行业金融机构业绩相关济金融指标 [5]贺强赵燕（2014）运子分析法出市场周期变化会公司运营绩效产生影响指出企业应拓展新业务稳健运营抵御风险[6]胡奂文（2019）认子分析基思想降维国沪深农业板市公司样济状况进行评价找出影响市公司济发展素提出针性建议[7]宋迎春杨文昳（2019）运元线性回模型进行子分析分析技术创新财务绩效企业影响数实证分析找出二者正关系 [8]孙德美（2019）运子分析法亚股份限公司财务数进行整理分析指出新源汽车行业提高财务绩效方法途径[9]
第二关财务力评价方面：MCA Silva Portela（2005）表示财务力企业未进行预测专业财务员通企业某时间营成果进行分析确定企业期营成果判断企业未走[10]N Yalcin A Bayrakdaroglu C Kahraman（2012）认传统财务力评价体系够完善研究土耳工业企业财务力评价时原财务力评价价值分析方法加入模糊假设分析重新明确权重根权重土耳工业企业进行考核评分进步健全财务力评价体系[11]Kevin Li Partha Mohanram（2014）项财务力评价方法模型发现财务报表指标数财务力评价举足轻重部分综合引入关键指标进步提高企业财务力评价结果参考价值[12]周群华彭芬（2007）提出财务力评价体系部理决策基础条件应该容侧重营运力盈利力偿债力等方面[13]范高明芦婷婷（2013）认偿债力盈利力成长力营运力4方面综合评价企业财务力较全面分析企业部营理境况助评价企业层面财务力[14]彭晓英张庆华（2016）认定程度企业财务力作力系统进行财务力评价时指标选取评价结果起着关键性作合理选取指标做出较客观公正结[15]刘素杰（2019）认财务评价开展旨全面评估企业财务理状况规范提升企业财务理风险控力[16]
综述国国外投入量精力研究企业财务力足问题研究程里切入角度方法着时代进步断丰富改变建立模型逐渐简易变复杂选择数指标更全面国外相关研究成果行业研究中已非常广泛断进步国研究历程国然够较全面选取指标数评价方法选取带观性够客观分析企业财务力没文献研究YW企业财务力评价子分析法相关容文基子分析法财务力评价研究YW企业YW企业营情况予策
（三）研究容方法
1研究容
文理基础结合实证研究动力电池行业市公司研究象运子分析法评价国动力电池行业市公司财务力
全文分六部分详细容安排
第部分绪首先阐明文选题研究背景意义然总结国外国相关文献中关动力电池行业财务力综述全文研究奠定基础提出文研究容研究方法
第二部分理基础通查阅文献资料阐述市公司财务力评价含义原分析财务力评价目标作提出财务力评价方法理基础作更深层次阐释文研究动力电池企业财务力评价研究奠定理基础
第三部分构建YW企业财务力评价指标体系首先提出YW公司财务力评价指标选取原结合行业特征综合性选取11财务力评价指标构建适动力电池企业财务力评价指标体系基子分析法选取动力电池行业30家样公司2018年财务指标数进行财务力评价评价程中样公司子分排名通较探究样公司行业情况YW企业公司差距[17]
第四部分YW企业财务力足问题分析首先简阐述YW公司基情况然YW企业进行盈利力成长力营运力偿债力分析中找出YW企业面问题
第五部分策建议根文实证结果揭示YW企业存问题进行深入剖析提出提升YW企业财务力优化策建议展示文成果总结文写作程中存足处未研究展
第六部分结足处次文写作成果进行展示总结指出文写作程中存足处
2研究方法
第搜集文献相关数收集关动力电池行业批理文献期刊书籍找出文研究利材料整理形成文财务力研究方研究框架
第二理层面分析搜集量资料基础选取价值信息围绕YW企业综合力研究该企业综合力评价体系结构界定该企业综合水
第三子分析法投入量数建模财务力进行全面精确描述文子分析方法注重研究程中科学性出结果精确
第四实证分析法文选取动力电池行业YW企业作案列实证财务数进行整合采取子分析法评价YW企业财务力真实客观反映出动力电池行业财务状况具体分析出产生问题原提出具体优化策未展
二基子分析法动力电池行业财务力评价相关理概述
（）财务力含义具体指标
企业财务力企业财务资源调控力融合企业财务资源累积财务学识象征着企业价值综合实力[18][19]包含四力具体通表21示：
表 21 财务力四力含义指标
四力
力含义
指标
偿债力
指企业偿期债务力偿债力高低反映出企业前财务水坏
流动率
速动率
资产负债率
现金率
盈利力
指企业资增值力表现企业段时间收益数额高低
净资产收益率
总资产报酬率
营业利润率
资收益率
成费利润率
盈余现金保障倍数
营运力
指企业运行类资产取利润力力出企业济资源运效率
存货周转率
应收账款周转率
营业周期
流动资产周转率
总资产周转率
成长力
指企业未企业发展趋势发展速度中包括企业规模扩利润者权益增加
营业务增长率
净资产增长率
营利润增长率
（二）财务力评价理概念
1财务力评价定义
财务力评价根企业特定时期财务情况应定性定量方法分析评价企业财务报表财务状况具体情形种评价方式透评价企业营状况针企业营存问题予适建议进提高企业财务理力加强风险控工作优化企业理方案样企业提升核心竞争力时够更促进企业营发展增强企业济效[20][21]
2财务力评价原
（1）整体性原
评价象求包含企业集团属独立核算单位评价容需立足整体财务力工作拥整财务力表现程财务力表现结果
（2）代表性原
财务力评价容繁完整容涵盖全面企业财务理评价状况实际应针企业具体财务力情况选取具代表性评价指标针企业重点财务力容实施评价样够准确反映出企业实际财务状况
（3）周期性原
需设立周期制度定期企业进行财务力评价企业发展状况直改变财务力会变动需针企业动态进行周期性财务力评价便评价结果更加真实
2财务力评价目标作
（1）提高企业竞争力
目前国市场济体制进步完善复杂变营环境中企业需客观身财务状况进行评价发现理中存问题完善战略决策方案保障竞争中淘汰通持续提高企业身竞争力达长久稳定发展目
（2）提供营决策财务信息
财务信息准确反映企业财务组成部分影响关系财务报告提供效数支撑通财务报告企业相关利益体方面握企业财务状况营情况时预测企业财务变化趋势做出科学合理决策方面早发现企业财务方面存问题提出优化整改方案明确企业发展路径提高企业财务力推动企业稳步发展
（3）促企业财务工作规范化
财务力评价仅企业财务力评测企业单位财务理状况评估定意义财务力评价评价财务工作程工作结果标准通财务力评价研究助相关部门排查财会工作营理中潜问题评判企业财务理水准高低财务员行否规范加强企业理
（三）子分析法理基础
1理基础
子分析法早英国心理学家CE斯皮尔曼提出通简化数进行问题分析方法[22]生活中具关联性综合性信息转化综合信息指标简化少量指标种分析办法益企业生产营分析时元统计中常降维方式选取指标效模型方法SPSS软件进行处理出结果
2子分析法优缺点
（1）子分析法优点
子分析法避免数字信息重复通原始数标准化处理消指标间相关性数源头质量进行保护构造出模型然社会科学领域科研进行精确预报控制子分析法众原始指标信息浓缩转换存子中保证问题精确度时选定子找阻碍企业济效益发展原种分析方法采电算化计算方式方便客观出评价结果提高评价效率时更具科学性
（2）子分析法缺点
子分析法针综合性评价计算子分时般采方法二法种方法时会出现效情况[23]时身需量数工作量会基础数准确度求极高果分析中出现错误难发现
三基子分析法动力电池行业财务力评价模型构建实证分析
文结合子分析法构建动力电池行业财务力评价体系首先介绍动力电池行业YW企业 次通财务力评价指标选取原确定适合具体财务指标然子分析法基础理构建适合动力电池行业财务力评价体系动力电池行业样进行实证分析
（）动力电池行业YW企业简况
动力电池作种新源电动车必备源需求普领域行业着济发展年新源汽车销售额飞涨动力电池订单量增新源领域市场波动动力电池政策改革动力电池企业优胜劣汰YW企业作营损失惨重企业相具代表性作研究象YW企业中国通信电源行业具潜力发展力新源生产企业时国规模通信阀控密封蓄电池专业生产企业企业专门事出蓄电池产品研究开发制造销售特殊电源领域提供完整解决方案服务企业产品远销欧美东南亚非洲等区企业注重技术研发理拥势力雄厚技术团队负责新品开发改进测试理等工作[24][25]
（二）财务指标选取
1财务力指标选取原
（1）全面性
动力电池行业评价结果真实选择财务力评价指标时应考虑动力电池行业实际财务情况结合企业营发展特点选取够全面展示出企业四财务力指标指标求完整反映出企业营运力盈利力偿债力成长力通解企业综合财务力水确保评价指标具全面性
（2）重性
行业样财务指标赋予权重存差异繁财务指标仅加财务力评价难度易导致评价结果缺乏针性选取指标时应权衡该指标动力电池企业财务力方面重性剔非重财务指标秉持重性原运核心指标搭建财务力评价体系出优财务力评价结果
（3）科学性
分析企业时首先应公正客观态度搜集企业财务力信息指标选取应符合客观事实标准通运横结合方式处理数遵循科学决策程序体现出严密逻辑性终出真实科学基础评价结果
（4）操作性
保证数获性数源性财务力评价指标设计必条件方面效获取计算指标需数相关资料确保财务评价流程利进行方面数源出高质量财务评价结果必条件缺乏企业真实数支撑评价结堪击统采动力电池企业公示年报数搜集相关数指标构建财务力评价体系
（5）性
指标选取应体现横原利指标横较展示企业身财务力部情况直观分析行业间影响关系凸显企业优劣势处提供更角度表现出企业财务力状况
（6）精炼性
构建套效财务力评价体系需运种指标分析企业财务力状况财务指标反会造成指标冗余现象应针动力电池企业具身行业独特性指标局限性选择筛选财务指标简化财务评价程更高效准确衡量企业营力水准
（三）具体财务指标选取
文基述般性原动力电池行业特点时参考专家学者财务力评价体系研究成果终选取11指标建立动力电池行业财务力评价体系具体评价方面指标表31示：
表31 动力电池企业财务力评价具体指标表
评价方面
具体指标
指标定义
偿债力
流动率
流动率流动资产÷流动负债
速动率
速动率速动资产÷流动资产
资产负债率
资产负债率负债总额÷资产总额×100
盈利力
净资产收益率
净资产收益率（净利润×2）÷（年期初净资产＋年期末净资产)
销售净利率
销售净利率净利润÷销售收入×100
总资产收益率
总资产收益率净利润÷均资产总额×100
营运力
总资产周转率
总资产周转率营业收入净额÷均资产总额
存货周转率
存货周转率营业成÷存货均余额×100
成长力
营业务收入增长率
营业务收入增长率（期营业务收入期营业务收入）÷期营业务收入×100
净资产增长率
净资产增长率（期末扣资公积净资产÷期初扣资公积净资产1)×100
总资产增长率
总资产增长率年总资产增长率÷年初资产总额×100
（四）样选取数收集
1研究样选取
文动力电池行业市公司2018年财务指标数基础进行实证研究增强行业企业间性确保实证研究结果准确性收集市公司样数程中严格遵循原：
（1）剔样数中ST*ST公司[26]ST股*ST股分境市连续两年连续三年亏损股票类公司数导致研究结果真实情况误差较结缺乏说服力准确性般做剔处理
（2）剔沪深B股H股动力电池市公司发行市场结算货币会计环境等方面B股H股A股存较差异统数分析标准文选取A股市公司
（3）删财务数齐全异常市公司数统计程中发现部分市公司财务报表数全财务指标存异常值删类样数保证实证结果科学性研究意义
2数收集
样选择三原文选取30家动力电池行业市公司作研究样样公司财务数均市公司2018年度报表结合东方财富萝卜投研网易财等提供数资料进行统计SPSS210EXCEL统计分析软件30家公司进行统计分析具体公司名称表：
表32 30家样公司汇总表
股票代码
公司名称
股票代码
公司名称
688005
容百科技
002074
国轩高科
002733
雄韬股份
300014
亿纬锂
300438
鹏辉源
600152
维科技术
002580
圣阳股份
600478
科力远
002407
氟
600839
四川长虹
002056
横店东磁
600869
智慧源
002139
拓邦股份
002756
永兴材料
600522
中天科技
002249
洋电机
300750
宁德时代
600241
时代万恒
000049
德赛电池
600482
中国动力
300207
欣旺达
002611
东方精工
601311
骆驼股份
300713
英瑞
300068
YW企业
300543
朗科智
002460
赣锋锂业
002245
澳洋昌
002518
科士达
300648
星云股份
（数源：东方财富网）
3数预处理
指标性质会导致指标综合评价中直接数需先指标正化量纲化处理叶宗裕（2003）提出指标分三种类型第种正指标数值越表现越优秀指标第二种逆指标数值越表现越第三种适度指标种指标体现指标表现优秀数值称适度值指标越适度值差距越表现越需先逆指标适度指标正化进行子分析时需指标量纲化处理评价指标量纲量纲单位样直接指标会导致数公度性[27]
表33 企业财务力评价指示
财务表现力
具体指标
指标性质
偿债力
流动率（X1）
适度指标
速动率（X2）
适度指标
资产负债率（X3）
适度指标
盈利力
净资产收益率（X4）
正指标
销售净利率（X5）
正指标
总资产收益率（X6）
正指标
营运力
总资产周转率（X7）
正指标
存货周转率（X8）
正指标
成长力
营业务收入增长率（X9）
正指标
净资产增长率(X10)
正指标
总资产增长率(X11)
正指标
文选取11指标中代表偿债力X1X2X3适度指标先三指标正化董筱宁（2018）指出流动率适度值般2速动率适度值1资产负债率适度值需通全部样公司数值均化出先10极值10极值剔计算均值出均值更够体现指标实际情况[28]
适度指标正化处理公式应：
χ＇−∣χ−k∣ （式31）
公式中：χ＇正化指标值χ未正化指标值k指标适度值
正化数量纲化文数标准化法指标值指标均值差指标标准差种方法
指标标准化处理公式：
χ＇χ−μσ （式32）
公式中：χ＇标准化处理指标值χ标准化处理前指标值μ表示指标均值σ表示指标标准差
指标χ＇标准化均值0方差1数受性质影响
4子分析适检验
文先利SPS210进行相关性检验相关系数矩阵表34示
表34 相关系数矩阵
X1
X2
X3
X4
X5
X6
X7
X8
X9
X10
X11
X1
X2
X3
X4
X5
X6
X7
X8
X9
X10
X11
1000
0435
0630
0146
0164
0146
0066
0005
0100
0036
0139
0435
1000
0355
0009
0073
0078
0102
0129
0192
0103
0031
0630
0355
1000
0125
0012
0076
0476
0320
0052
0100
0071
0146
0009
0125
1000
0948
0977
0293
0021
0031
0616
0517
0164
0073
0012
0948
1000
0968
0077
0125
0021
0594
0551
0146
0078
0076
0977
0968
1000
0231
0051
0006
0580
0491
0066
0102
0476
0293
0077
0231
1000
0663
0318
0158
0065
0005
0129
0320
0021
0125
0051
0663
1000
0303
017
0118
0100
0192
0052
0031
0021
0006
0318
0303
1000
0373
0537
0036
0103
0100
0616
0594
0580
0158
0017
0373
1000
0871
0139
0031
0071
0517
0551
0491
0065
0118
0537
0871
1000
（数源：SPSS210计算导出）
表34结果显示文选取11指标间相关系数均值部分03相关性较强时需进步检验采较普遍KMO检验巴特利特球形检验判断原始变量否满足进行子分析前提KMO检验系数05表明选取指标相关性太弱适合子分析般认06效果较系数值越趋1变量间更加相关更适子分析Bartlett检验关键判断相关系数矩阵否单位矩阵相关矩阵作原假设果接受原假设表示原适合运子分析该检验显著性水005时拒绝原假设变量间较强相关性适合做子分析
表35 KMO Bartlett 检验
取样足够度 KaiserMeyerOlkin 度量
0619
Bartlett 球形度检验
似卡方
312759
df
55
Sig
000
（数源：SPSS210计算导出）
通表35检验结果出KMO检验值0619＞05Bartlett检验Sig值0000显著05表明拒绝原假设相关矩阵单位矩阵检验结果均表明选变量适合运子分析
5提取公子
表36 公子提取表
指标
初始
提取
流动率(X1)
1000
0757
速动率(X2)
1000
0594
资产负债率(X3)
1000
0792
净资产收益率(X4)
1000
0984
销售净利率(X5)
1000
0961
总资产收益率(X6)
1000
0979
总资产周转率(X7)
1000
0871
存货周转率(X8)
1000
0770
营业务收入增长率(X9)
1000
0849
净资产增长率(X10)
1000
0837
总资产增长率(X11)
1000
0948
提取方法：成份分析
（数源：SPSS210计算导出）
利成分分析法11财务指标进行提取公子表36知文选取11指标度＞05意味着原变量够较提取公子解释中净资产收益率度高达984低指标速动率说明指标中信息部分公子提取信息丢失较少
6确定子方差贡献率
成分分析法提取计算子方差贡献率检验特征值等1标准提取取结果：
表37 解释总方差表
成份
初始特征值
提取方载入
旋转方载入
合计
方差
累积
合计
方差
累积
合计
方差
累积
1
4049
36806
36806
4049
36806
36806
3372
30659
30659
2
2189
19900
56706
2189
19900
56706
2023
18390
49049
3
1818
16525
73231
1818
16525
73231
1996
18148
67197
4
1287
11697
84928
1287
11697
84928
1950
17731
84928
5
735
6678
91607
6
411
3737
95344
7
232
2108
97451
8
184
1669
99120
9
070
640
99761
10
018
162
99922
11
009
078
100000
（数源：SPSS210计算导出）
表初始特征值中合计列见提取前4公子特征值1时通累计列知前4公子累计贡献率84928说明原始变量84928信息够提取前4公子部分解释次子分析效继续分析
图31 碎石图
（图表源：SPSS210导出）
通碎石图31出特征值14公子形成连线陡峭延逐渐坦特征值差异渐渐缩通碎石图更加直观出提取公子数4合理
7公子解释命名
表38 成份矩阵a
成份
1
2
3
4
净资产收益率(X4)
0920
0121
0093
0339
总资产收益率(X6)
0906
0133
0142
0347
销售净利率(X5)
0896
0263
0199
0224
净资产增长率(X10)
0818
0119
0169
0354
总资产增长率(X11)
0769
0153
0202
0541
资产负债率(X3)
0236
0808
0263
0119
存货周转率(X8)
0079
0718
0407
0286
总资产周转率(X7)
0323
672
0439
0350
营业务收入增长率(X9)
0283
0180
0720
0466
流动率(X1)
0243
0504
0611
0265
速动率(X2)
0114
0379
0600
0278
提取方法 成份
a 已提取 4 成份
（数源：SPSS210计算导出）
子分析法关键步骤利SPSS提取公子代表原始变量公子命名明确公子实际含义公子成份矩阵表38示观察发现四子部分素载荷相差子代表典型变量突出法子做出较解释命名效解决问题公子更解释原始变量文选择方差正交旋转法旋转初始子载荷矩阵旋转子载荷矩阵表39示：
表39 旋转成份矩阵a
成份
1
2
3
4
总资产收益率(X6)
0978
0104
0089
0054
净资产收益率(X4)
0974
0140
0121
0034
销售净利率(X5)
总资产增长率(X11)
0961
0164
0088
0059
0426
0860
0126
0101
营业务收入增长率(X9)
0141
0824
0346
0174
净资产增长率(X10)
0545
0730
0036
0085
总资产周转率(X7)
0174
0096
0911
0026
存货周转率(X8)
0066
0013
0873
0056
流动率(X1)
0102
0002
0017
0864
速动率(X2)
0013
0041
0096
0764
资产负债率(X3)
0013
0056
0477
0749
提取方法 成份
旋转法 具 Kaiser 标准化正交旋转法
a 旋转 6 次迭代收敛
（数源：SPSS210计算导出）
通旋转子载荷矩阵判断公子原始变量相关程度数值越子载荷绝值够体现该公子变量蕴藏相关信息关联程度高
结合实际情况文载荷60标准4公子命名根表39示子F1净资产收益率（X4）销售净利率(X5)总资产收益率（X6）载荷均90三项指标反映企业盈利力子F1命名盈利力子子F2营业务收入增长率（X9）净资产增长率（X10）总资产增长率（X11）较载荷代表企业成长力命名成长力子子F3总资产周转率（X7）存货周转率（X8）载荷较高均高80F3公子命名营运力子子F4流动率（X1）速动率（X2）资产负债率（X3）载荷均70三衡量企业偿债力指标F4公子命名偿债力子
8计算子分排名
具Kaiser标准化正交旋转法出成分分系数矩阵成分列数值表示子原始变量表示系数
表310 成份分系数矩阵
成份
1
2
3
4
流动率(X1)
0021
0012
0060
0456
速动率(X2)
0040
0008
0109
0416
资产负债率(X3)
0047
0019
0184
0364
净资产收益率(X4)
0327
0111
0067
0052
销售净利率(X5)
0312
0075
0047
0019
总资产收益率(X6)
0334
0130
0052
0040
总资产周转率(X7)
0060
0051
0471
0069
存货周转率(X8)
0014
0051
0451
0037
营业务收入增长率(X9)
0191
0491
0124
0083
净资产增长率(X10)
0052
0344
0077
0038
总资产增长率(X11)
0019
0454
0138
0067
提取方法 成份
旋转法 具 Kaiser 标准化正交旋转法
构成分
（数源：SPSS210计算导出）
通子分结果样财务力进行评分子变量表示原变量线性组合设公子F变量X表示线性组合模型β表示子系数：
Fjβj1X1+βj2X2+…+βjpXp （式33）
根成分分系数矩阵矩阵子系数代入模型中子分函数
F10060X1−0014X2+0312X3+0327X4+0334X5+0052X6−0019X7−0191X8+0047X9+0021X10+0040X11 （式34）
F2−0051X1−0051X2−0075X3−0111X4−0130X5+0344X6+0454X7+0491X8−0019X9−0012X10−0008X11 （式35）
F30471X1+0451X2−0047X3+0067X4+0052X5−0077X6−0138X7+0124X8−0184X9+0060X10+0109X11 （式36）
F40069X1+0037X2+0019X3+0052X4+0040X5−0038X6−0067X7+0083X8+0364X9+0456X10+0416X11 （式37）
样出盈利子（F1）成长子（F2）营运子（F3）偿债子（F4）分公式方差贡献率作权重运客观赋值法计算企业财务力评价成分分析综合分公式出子综合判断模型：
FF1∗30659+F2∗18390+F3∗18148+F4∗17731 （式38）
子分综合分相关指标数代入模型中出样公司4公子分综合分进获动力电池行业30家样公司公子排名综合排名[29][30][31]
30家样公司财务指标带入公式中计算出30家公司公子综合分具体表311示：
表311 30家样公司财务力分综合排名
股票代码
公司简称
F1
F2
F3
F4
综合分
综合排名
000049
德赛电池
053
028
280
026
068
1
002460
赣锋锂业
144
139
142
070
056
2
600522
中天科技
044
000
094
102
049
3
300207
欣旺达
015
165
126
055
048
4
688005
容百科技
005
324
016
121
039
5
002139
拓邦股份
039
017
053
082
039
6
601311
骆驼股份
039
008
019
121
035
7
300750
宁德时代
024
143
061
062
034
8
002056
横店东磁
074
129
099
040
024
9
300543
朗科智
040
084
041
096
021
10
002245
澳洋昌
040
007
041
087
019
11
002733
雄韬股份
013
021
007
077
015
12
300438
鹏辉源
046
051
074
025
014
13
300014
亿纬锂
032
096
042
032
014
14
002756
永兴材料
034
044
204
154
012
15
600482
中国动力
008
008
067
105
011
16
600152
维科技术
022
085
040
067
004
17
600839
四川长虹
005
041
089
068
005
18
600478
科力远
022
024
049
077
006
19
002407
氟
012
003
087
021
008
20
002074
国轩高科
031
013
120
009
013
21
600869
智慧源
011
073
085
073
014
22
002518
科士达
046
086
004
077
016
23
002580
圣阳股份
008
061
032
048
016
24
300068
YW企业
016
050
085
012
017
25
300648
星云股份
010
043
119
165
056
26
002249
洋电机
211
011
024
047
059
27
600241
时代万恒
080
201
055
016
069
28
300713
英瑞
000
071
160
332
101
29
002611
东方精工
438
057
025
035
113
30
（数源：SPSS210计算导出）
（五）实证分析结
图32 子分区间表
首先基样公司综合分编制05组距组数4区间表子分区间表知533动力电池样公司综合力分超0说明半公司综合力表现良德赛电池赣锋锂业四力综合表现佳综合分超05排第第二位中天科技赣锋锂业评分相差0078位列第三名部分公司综合分0分05分间普遍综合评分够突出然剩公司接半数量综合评分低0分05分0分区间占数说明低0分公司总体表现算特差低05分区间里排名倒数东方精工英瑞综合分1综合力差[32]
表313 公司财务力排名
股票代码
公司简称
F1排名
F2排名
F3排名
F4排名
综合排名
000049
德赛电池
3
8
1
20
1
002460
赣锋锂业
1
4
29
9
2
600522
中天科技
6
13
5
3
3
300207
欣旺达
17
2
3
23
4
688005
容百科技
24
1
13
27
5
002139
拓邦股份
10
9
8
6
6
601311
骆驼股份
9
15
12
1
7
300750
宁德时代
14
3
22
11
8
002056
横店东磁
2
29
4
13
9
300543
朗科智
8
26
9
4
10
002245
澳洋昌
7
14
18
5
11
002733
雄韬股份
18
17
14
8
12
300438
鹏辉源
5
7
24
15
13
300014
亿纬锂
12
5
19
21
14
002756
永兴材料
11
21
2
28
15
600482
中国动力
21
11
23
2
16
600152
维科技术
15
27
17
10
17
600839
四川长虹
23
19
6
24
18
600478
科力远
27
18
20
7
19
002407
氟
19
12
26
16
20
002074
国轩高科
13
16
28
19
21
600869
智慧源
26
25
7
25
22
002518
科士达
4
28
15
26
23
002580
圣阳股份
25
23
10
22
24
300068
YW企业
16
22
25
18
25
300648
星云股份
20
20
27
29
26
002249
洋电机
29
10
16
12
27
600241
时代万恒
28
30
21
17
28
300713
英瑞
22
24
30
30
29
002611
东方精工
30
6
11
14
30
（数源：SPSS210计算导出）
1盈利力子分析
实证结果数显示盈利力子方差贡献率占说明该子分高低公司综合分排名具关键作观察分结果知30家样公司中22家公司盈利力分0部分样公司盈利力处较态势中赣锋锂业144位居第横店东磁德赛电池较分差距分获第二第三名较程度提升公司综合分盈利力子分名东方精工分仅438远远低样公司均水盈利力差极拉低该公司综合分排名
2成长力子分析
表311知12家公司成长力分0分占30家公司25中容百科技成长力表现优秀分高达324占第位置欣旺达宁德时代165143分位列第二名第三名分0分中天科技没成长没退步剩17家公司成长力分低0分名时代万恒分远低公司仅201分见30家样公司成长力总体水较低
3营运力子分析
30家样公司中营运力子分排前三公司分德赛电池永兴材料欣旺达分均1中德赛电池28营运力较名英瑞分16行业中营运力水佳半数样公司分0侧面反映部分样公司营运力水相较低定程度影响公司综合分
4偿债力子分析
表311见样公司总体偿债力较高19家公司偿债力分超0分占绝数公司中骆驼股份偿债力分高121前三名骆驼股份中国动力中天科技超1分表现突出分负数公司中英瑞分低332偿债力子权重低综合分影响忽视部分拖低综合分水
（六）YW企业实证结果分析
根实证分析结果知YW企业综合分排名30家样公司中排第25位处接倒数位置说明YW企业综合力30家样企业中表现较差财务问题较接具体力分析
1盈利力分析
实证结果示YW企业盈利力分016排名16名属行业中等水盈利力评价30家动力电池行业样公司财务力影响具较参考价值盈利力劣势原销售净利率等指标出现幅度降方面动力电池业务市场竞争激烈公司产品毛利率降时YW企业加广告宣传费研发费投入员薪酬支出费支出幅度增加影响着公司成支配方面铅酸电池市场竞争较需求量呈现萎缩趋势产剩2018年铅价定幅度降低严重影响YW企业生铅业务公司业绩增速出现放缓态势受费支出幅增加市场铅价波动等素影响总体盈利状况行业中占优势盈利力处行业中间水
2成长力分析
表311知YW企业成长力分 05分整体水中排25位远远低样企业中均水成长力子第二影响综合力分重较子详细分析中指标原YW企业18年营业务增长率净资产增长率呈负数拖低成长力水出市场竞争激烈超威动力天动力占着动力电池行业龙头位置原引起激烈价格战YW企业业绩狠狠压制业务收入呈现幅度降时公司受铅价涨影响缘利润18年增速降
3营运力分析
结果显示选取30家样公司营运力分半数负数表明动力电池行业公司营运力普遍较弱营运情况佳YW企业营运力分仅085排名25名行业排名中处劣势结合总资产周转率固定资产周转率幅度跌情况说明公司资产运效率降低导致营运力行业中缺乏竞争力甚程度降低公司综合力
4偿债力分析
表311知YW企业偿债力分012分然正数整体样企业偿债力表现较中排名18名见YW企业短期偿债力长期偿债力出色然公司18年半年国外动力电池订单增加时公司投入生产营费增YW企业银行款发行9亿元超短期融资券债务增加相较17年说YW企业流动资产偿流动负债力变更加弱
四基子分析法YW企业财务力足成分析
（）偿债风险逐年增加
动力电池价格战持续进行五六年市场竞争十分激烈残酷龙头企业着规模技术先进价格实惠优势抢占绝部分销售订单导致面梯队狠狠压YW企业受市场影响装机量排名屡屡退步游原材料价格逐年涨单位生产成高产品毛利率降提高品牌市场占率YW企业然力扩张营规模公司加宣传力度投入量广告费投入许资金生产营方面导致18年增加四成负债时18年新源补贴政策度更改补贴标准降20导致新源车企资金链紧张补贴存活 YW企业迫加应收账款增加压力系列操作加剧债务风险营压力愈发突出
（二）产品性佳
动力电池作新源汽车核心产品性汽车续航安全性密切相关款优质动力电池需具备量高循环寿命长安全性等特点着消费者汽车续航里程安全等问题重视问题汽车核心动力电池着密切关系动力电池低温性佳导致电动汽车续航里程缩减新型高容量材料应加动力电池安全隐患车企动力电池产品量密度续航里程等性求进步提升动力电池研发仅需投入量资金成需攻克许技术难题综合提升电池性更难加难受市场环境制约面高性电池需求激增YW企业选择传统铅酸电池转型锂电投入量资金力动力锂电技术改造项目达优化锂电产提升产品性目2018年研发费力成幅提高YW企业业绩形成拖累[33]
（三）政策退坡
动力电池属新兴产业政府政策发展具扶持作时新源领域产业紧密联系极易受国家新源领域政策影响方面国家出台系列行业规范相关政策文件极提高动力电池企业产门槛电池龙头企业受益颇规模较产难达标动力电池企业淘汰风险显著加方面关年新源领域财政补贴政策通知提高获补贴标准时调补贴幅度更改政策已独立设置钛酸锂超级电容型电池补助前该领域政策变动游汽车财政补助幅度滑坡成压力移导致电池价格跌YW企业动力电池业务业绩显著滑
外中央补贴新源资金拨付方式事前拨付改事清算动力电池行业应收款应付款差距逐渐拉YW企业需承担回款周期变长风险资金流动性降低2018年YW企业资产负债率突破50盈利状况乐观情况举债营更增加资金难周转风险企业容易发生债务危机[34]
（四）动力电池回收困难
着新源汽车产业力推动16年18年新源汽车销售量呈现突发式增长样带忽视问题安置新源汽车动力电池寿命短短5年第批新源汽车投入现已存批报废动力电池未预测达定峰值现技术已回收动力电池拆解中提取效产物作制造新电池原材料达二次循环目节省购置原材料成费定程度避开断涨原材料价格增加动力电池企业利润空间便提高企业盈利力现YW企业然17年开展动力电池回收业务回收电池梯次利技术成熟处初级发展阶段业务未肯定会成企业核心竞争力实现高效回收YW企业现需面问题[35][36]
五YW企业财务力提升优化策
（）优化债务理水
方面YW企业应该适控制扩营力度资金欠缺时度量时偿债务力合理理身资金负债结构降低偿债压力降低负债水YW企业货币资金收回应收账款偿债务时采取股权融资够增加者权益减轻债务压力提高资产报酬率资结构优化率
方面避免量坏账损失减少信风险YW企业应该拟定套完善应收账款回收制度客户制定信档案设立客户信评级机制根客户信级制定相应款期通举达缩短回收期限目避免客户度赊账导致应收账款直逐年增加持续情况[37]
（二）提升企业创新力
1提高产品性
现阶段动力电池生产已够实现量产产品性法保障高端优质产品供应足导致低端产剩现象已避免事实技术发展基础建立材料技术提高动力电池产品性首先应关注设备材料问题仅提高生产设备水严格控整生产程现YW企业生产车间已投入动化生产设备赖进口然设备整体性提高设备购买维护成极高设备性提高提升产品性贡献限情况选择累积技术验国实力较强生产设备供应商协合作低资开发高效率生产线产品生产程中必产品生产环境原材料加工产品工艺等方面加强监督减少机械设备失误导致产品质量问题通优化产品生产操作实现整体生产效率飞跃稳定软实力支撑企业便创新产品增加资金投入提高科研力配置水实现攻克动力电池存技术难关目标达事半功倍效果
2加研发投入力度
动力电池行业科学技术赖程度极高然企业产品组成结构制作工艺生产方式等已较全面认识掌握产品核心技术实现企业资源利化助企业抢占市场份额企业应注重产品质量提升结合动力电池性缺陷针性加研发投入探寻改善公司产品性方法避免盲目研发资源浪费降低运营成外外资动力电池企业积累雄厚技术验考虑外资企业合作实现资源享协研发新产品仅节约研发费支出提升产品利润空间效推动企业技术迅猛发展
3增加储备
动力电池产业发展快引发短缺问题该行业成新源领域争夺战激烈战动力电池企业迫切需培养高素质队伍队伍建设程中吸引—选择—培养—保留四环节显关重
首先企业应该明确物质精神需求等重物质提供优厚薪资遇企业应提升企业文化部营造利发展良氛围提供事业发展台助良发展前景产品品牌知名度吸引广优秀
次选择拓宽引进渠道采基础招聘结合猎头搜寻方式针合理岗位匹配例引进重点挑选抗压力学力强技术研发理型外国高校培养体高校断深化动力电池研究具较强科研优势企业注重选择工作验丰富专业员外考虑具创新热情灵感相关专业学生企业注入新鲜血液降低力成增加机会成
时企业应完善队伍建设体系培养作项持续性发展战略针动力电池高端产品供应足等问题企业派遣骨干员国外学前方法技术积累助企业突破电池量密度安全性等关键技术研究验通培训方式传授验企业部员充分发挥带动作时企业应根身情况合理配置员工着力完善部考核机制挖掘员工潜力优秀员工重点培养合格员工岗培训重新岗考核结果理想员工降职降薪者解聘提升岗位力契合度提升队伍质量外加强研发设施建设提供优质研发台企业员营造良工作氛围程度发挥动性
企业耗费量资金建设支高质量队伍效防止流失成储备关重问题员工角度分析物质运优厚遇留住员工部合理薪资结构例样化福利补贴极满足员工物质需求精神优秀企业文化舒适工作条件员工企业服务时追求完善部系统培训提供提升价值机会予职工精神鼓励时满足职工物质精神需求更效留住企业利益技术动力电池产品核心防止员工离职技术外流必招聘技术相关岗位员工时签署竞业禁止保密协议员工离职竞争手散播企业机密样防止企业研发技术成果外流情况
（三）提前实施回收电池计划
1加强回收技术研发
目前国回收动力电池技术相国外较落原包括动力电池身特点回收整条成熟流程回收问题应加强废旧动力电池预测技术动力电池回收预处理技术修复技术回收废旧动力电池先进行否二次利预测节省必回收支出预处理包括动力电池进行放电拆解粉碎分选块加强研究力度话提高提取原材料速度已修复动力电池运电动行车等汽车程加快研究速度提高回收高效性
2产业链间二次循环材料提升回收价值
观整条动力电池产业链中游终端组成游生产金属材料企业组成中游企业生产阳极阴极电解液隔膜四电池材料游企业生产电池终端新源汽车行业产业链间互利互助分摊产业链责实现赢首先回收业务电池生产企业回收新源汽车企业废旧动力电池进行拆解程中具回收价值金属镍钴卖游企业样仅解决游企业备货问题产生额外盈利收入次电池生产企业完成动力电池修复工作交电动汽车企业通二次循环利实现产业链回收价值优化
3构建畅通回收渠道
已超定量报废动力电池机会动力电池回收企业春笋般出企图蹭次热度盈利实际动力电池全部回收实际回收量仅占百分三说明动力企业回收企业盲目加入行业中没正确渠道回收废旧动力电池建议关部门拍摄宣传片构建正确回收体系引导企业规范回收办法杜绝非正排污手段建立回收点宣传行业必备技术条件保障回收机制提高企业参回收动力电池积极性时想赚笔懂行情投资者清醒否堆规范企业会面淘汰堆废旧动力电池未回收处理[38]
（四）完善动力电池政策体系
第政策动力电池企业稳步发展具关重作建议政府建立意见征集台参考企业意见制定合理政策政策出台前量留渡期企业缓政策变动带影响
第二政府应制定相关政策文件提高新进入动力电池行业企业门槛企业规模生产线研发技术理体系等做出更明细规定已动力电池企业加强监督理创建行业黑名单专门记录事发企业提高动力电池企业整体水推动产品优质化生产
第三建议政府增加制定动力电池材料质量标准生产设备监相关政策通强化政府监督规范化理提高材料质量提升生产设备水夯实基础建设推动游产业协发展动力电池企业技术研发提供保障
第四针中企业规定回收动力电池现象应该建设针性法律政策体系方面说缺乏资质中企业需量身订造规范动力电池回收政策针够正规操作回收动力电池企业实行补贴激励样促进企业够健全发展避免没达行业高水准淘汰性规模企业应该出台激励政策带头示范企业税收方面实行退减免做双赢效应方面整动力电池行业制定综合性法律严格规范整行业遏制良行发生定程度解决行业规范回收动力电池问题促进企业实施理专业化回收流程加强企业觉动性提高盈利力
第五政府采财政政策非财政政策相结合形式出台购置税优惠政策渠道发挥政策引导作牵引动力电池企业坚定移提高电池产品标准提升产品核心技术企业根政策创新身产业理模式断优化产业升级推动企业核心竞争力国际水接轨
六研究结足
动力电池市场目前格局龙头宁德时代等形成第梯队二线企业组成第二梯队形成文正处竞争激烈第二梯队中YW企业例展开财务力评价探究围绕着11财务指标建立基子分析法动力电池行业财务力评价指标体系包括YW企业30家动力电池样企业财务指标数运SPSS210软件30家样企业2018年财务数进行子分析出结：16家动力电池样企业综合分超0见半数企业综合力表现良YW企业综合力排名较落综合力较差四财务力角度分析原发现YW企业偿债力等存问题提出相应策
文两点足处第动力电池行业较新颖门槛高现已许企业淘汰导致够收集市样企业少少终收集30家市动力电池企业第二文选取十指标皆财务指标没选取非财务指标加入体系原非财务指标数化定影响财务力评价文没财务指标非财务指标选取研究
参考文献
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附录
公司简称
流动率
速动率
资产负债率
净资产收益率
销售净利率
总资产收益率
总资产周转率
存货周转率
营业务收入增长率
净资产增长率
总资产增长率
容百科技
278
232
2655
851
694
654
094
605
6191
10317
9483
雄韬股份
170
142
4139
425
297
227
077
530
1128
1245
892
鹏辉源
126
089
5313
1256
1062
626
059
268
2241
1725
3723
圣阳股份
272
217
3702
137
096
089
093
585
756
143
586
氟
122
090
5074
216
337
173
052
302
474
2565
1590
横店东磁
219
178
3027
1408
1062
987
095
641
795
377
3203
拓邦股份
141
111
4261
1095
695
662
095
607
2703
925
2306
中天科技
177
132
3914
1133
628
720
115
632
2496
965
1765
宁德时代
173
151
5236
1175
1262
605
048
379
4808
3298
4877
德赛电池
121
081
7433
2554
305
639
210
713
3811
2476
1579
欣旺达
111
082
7112
1458
347
445
128
636
4481
7484
4303
骆驼股份
183
121
4196
984
622
569
091
447
2113
769
1333
YW企业
131
068
5147
396
151
103
068
230
665
017
1644
赣锋锂业
207
157
4100
2693
2446
1137
047
227
960
9730
6902
科士达
267
230
3153
989
853
629
074
493
057
688
718
国轩高科
143
117
5847
686
1135
309
027
192
597
357
2041
亿纬锂
110
081
6310
1707
1340
667
050
315
4595
1579
3445
维科技术
133
106
4438
389
352
217
062
402
034
158
919
科力远
153
132
4557
103
028
008
029
519
2093
048
579
四川长虹
106
076
7004
235
079
095
119
500
742
272
484
智慧源
106
083
7291
294
107
100
094
549
741
1711
265
永兴材料
301
250
2140
1153
806
930
115
1100
1899
121
960
洋电机
154
118
5410
3048
2775
1516
055
376
3171
3082
1462
时代万恒
173
144
3328
1297
2450
848
035
447
4573
1592
3415
中国动力
185
149
4592
523
526
279
053
316
2606
973
495
东方精工
180
156
5513
6771
5843
3612
062
564
4133
4772
2776
英瑞
363
318
2336
168
504
164
032
212
1912
616
835
朗科智
210
135
3670
680
371
415
112
399
149
131
499
澳洋昌
144
108
4580
879
874
535
061
410
1804
1016
1319
星云股份
301
225
2442
392
661
296
045
153
189
294
852
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基子分析法动力电池行业
财务力评价研究YW企业例
基子分析法动力电池行业
财务力评价研究YW企业例
摘
伴着新源汽车崛起动力电池行业迎前未发展机遇国家扶持政策引导济市场推动许企业纷纷加力度发展动力电池业务行业竞争愈发激烈动力电池企业优胜劣汰困境中脱颖出评价提升企业财务力成首解决核心问题
文基国外学者子分析法财务力评价研究综述总结基子分析法动力电池行业财务力评价理概述深入探究评价指标评价方法然参考关文献YW企业实际情况财务指标原四力角度选取11具代表性财务力指标2018年沪深30家动力电池市企业研究样构建动力电池财务力指标体系运SPSS210软件样企业进行子分析通横YW企业财务力进行评分排名出评价结果评价结果基础剖析YW企业存问题四方面提出价值发展策
关键词：动力电池财务力评价子分析法财务力
Research on Financial Capability Evaluation of power battery industry based on factor analysis a case study of YW enterprises
Abstract
The Battery Industry in the Chinese market now has an unexpected growth opportunity with the rapid development of ecofriendly vehicles In the market economy many firms now are expanding their battery businesses which are primarily supported by effective and credible economic policies leading to increased competition in the Chinese market To better survive from such fierce competition and to have a higher market share practical evaluation and continuous improvement in financial management have become the top priority of the battery manufacturers
This paper reviews the research of the domestic and international scholars＇ factor analysis and finance management and summarizes the financial ability evaluation theories of the battery industry based on factor analysis analyses the evaluation index and system refers to relevant literature and YW Company＇s situation In four aspects eleven represented financial capacity indices are selected according to the principles of financial indicator selection Thirty 2018 listed battery companies are selected as research samples and these companies are analyzed through the established batteryindustry financial index system and factor analysis conducted by SPSS Statistics 210 Vertical and Horizontal Financial Analysis then are used to assess the final evaluation of YW Company’s financial management Finally on the basis of the evaluation results the existing problems of YW enterprise are analysed and valuable development countermeasures are proposed from four aspects
Keywords Power battery Evaluation of financial ability Factor analysis
Financial capacity
目 录
绪 6
（）研究背景意义 6
（二）研究综述 7
（三）研究容方法 9
二基子分析法动力电池行业财务力评价相关理概述 10
（）财务力含义具体指标 10
（二）财务力评价理概念 10
（三）子分析法理基础 12
三基子分析法动力电池行业财务力评价模型构建实证分析 12
（）动力电池行业YW企业简况 12
（二）财务指标选取 13
（三）具体财务指标选取 14
（四）样选取数收集 15
（五）实证分析结 25
（六）YW企业实证结果分析 27
四基子分析法YW企业财务力足成分析 28
（）偿债风险逐年增加 28
（二）产品性佳 29
（三）政策退坡 29
（四）动力电池回收困难 29
五YW企业财务力提升优化策 30
（）优化债务理水 30
（二）提升企业创新力 30
（三）提前实施回收电池计划 31
（四）完善动力电池政策体系 32
六研究结足 33
参考文献 34
致谢 36
附录 37
绪
（）研究背景意义
1研究背景
济高速发展许国家重视济时追求环境保护全球源配置环境污染问题成关注热点环保行业发展越越火热目前发展新源汽车成全世界炙手热项目实现绿色环保发展国政府陆续颁布新源汽车战略禁售燃油车计划鉴动力电池技术日益成熟许时代进步企业淘汰龙头企业进步占市场份额致行业步步走寡头化
全球动力电池规模日益增长动力电池属增幅较板块目前宁德时代松LG化学三星SDI全球范围出货量处前列具备较强竞争力四家电池企业客户卡位产情况业务定位技术路线等方面满足数汽车市场需求
国动力电池行业国家政策支持推动日新月异动力电池占新源汽车13成质量时决定汽车安全性续航里程新源汽车重组成部分2019年6月旬起国方政府取消补贴政策国家补贴标准降低百分五十双积分办法会形成促进新源汽车持续发展2016年工信部200余家动力电池企业列入目录中截2018年6月动力电池企业数目减105家动力电池行业迎寒冰新数显示2019年6月份仅40家企业实现装机预测未够满足装机条件企业愈愈少强制断奶新源汽车行业立马受击现质量技术成电池企业立足点面激烈市场竞争企业必须找准身产品优势配合产业链度难关
动力电池根场景寿命般3—5年电池寿命耗必然会导致电池报废处理电池会引发扭转破坏环境问题极影响着类社会济资源境况动力电池售价昂贵成占车辆价格高动力电池回收行业尚未攻克回收关键技术没办法妥善处置报废电池回收动力电池困难重重目前没庞二手市场解决动力电池品质衰减
2研究意义
（1）理意义
国动力电池企业财务力研究理体系尚未完善文现代企业财务力评价理基础提出基子分析法动力电池行业财务力评价理模型现财务理评价体系进行补充动力电池行业财务力评价模型研究提供重理
（2）现实意义
文动力电池企业财务力评价研究具点现实意义：
第提高动力电池企业财务力提供文通构建研究动力电池企业财务力评价模型增强营者企业财务力认知度时企业营运作资金理财务决策等提供科学效评价方法仅提高企业规避风险力促进企业身成长增强企业济实力
第二助相关利益者解企业价值透企业年财务报告运财务力评价方法解企业财务状况运营情况企业未发展前景做出科学合理预测挖掘企业价值结合企业身财务状况制定相应投资策略实现利益化
（二）研究综述
文研究综述通子分析法财务力评价两方面进行阐述第关子分析法方面：英国心理学家Spearman（1904）首次提出子分析概念早作种统计方法研究变量间关系常应综合评价监控典子分析模型理完善[1]Asghar ZarrabiHamid Fallahi(2014)采统计模型子分析法城市规划持续发展率进行评价众指标中找体现出城乡持续性[2]Alice C LeeJohn C LeeCheng F Lee（2016）运子分析法选择效财务指标分析电力行业信破产财务困境状况[3]Sanbad Banerjee Banhi Guha Gautam Bandyopadhyay（2016）选取十五市公司盈利力流动性率作独立变量通变量进行子分析发现流动性候选分数利息覆盖率首次公开招股评级显著影响子分兴趣覆盖率定程度解释评分质量[4]Júlia Alves e Souza Douglas José Mendonça Gideon Carvalho de Benedictofrancisval de Melo Carvalho （2017）研究采定量描述性研究方法数分析采子分析统计方法选取118家银行金融机构该技术应程中验证模型变量总体适性确定构成银行分析关键指标找出评价银行业金融机构业绩相关济金融指标 [5]贺强赵燕（2014）运子分析法出市场周期变化会公司运营绩效产生影响指出企业应拓展新业务稳健运营抵御风险[6]胡奂文（2019）认子分析基思想降维国沪深农业板市公司样济状况进行评价找出影响市公司济发展素提出针性建议[7]宋迎春杨文昳（2019）运元线性回模型进行子分析分析技术创新财务绩效企业影响数实证分析找出二者正关系 [8]孙德美（2019）运子分析法亚股份限公司财务数进行整理分析指出新源汽车行业提高财务绩效方法途径[9]
第二关财务力评价方面：MCA Silva Portela（2005）表示财务力企业未进行预测专业财务员通企业某时间营成果进行分析确定企业期营成果判断企业未走[10]N Yalcin A Bayrakdaroglu C Kahraman（2012）认传统财务力评价体系够完善研究土耳工业企业财务力评价时原财务力评价价值分析方法加入模糊假设分析重新明确权重根权重土耳工业企业进行考核评分进步健全财务力评价体系[11]Kevin Li Partha Mohanram（2014）项财务力评价方法模型发现财务报表指标数财务力评价举足轻重部分综合引入关键指标进步提高企业财务力评价结果参考价值[12]周群华彭芬（2007）提出财务力评价体系部理决策基础条件应该容侧重营运力盈利力偿债力等方面[13]范高明芦婷婷（2013）认偿债力盈利力成长力营运力4方面综合评价企业财务力较全面分析企业部营理境况助评价企业层面财务力[14]彭晓英张庆华（2016）认定程度企业财务力作力系统进行财务力评价时指标选取评价结果起着关键性作合理选取指标做出较客观公正结[15]刘素杰（2019）认财务评价开展旨全面评估企业财务理状况规范提升企业财务理风险控力[16]
综述国国外投入量精力研究企业财务力足问题研究程里切入角度方法着时代进步断丰富改变建立模型逐渐简易变复杂选择数指标更全面国外相关研究成果行业研究中已非常广泛断进步国研究历程国然够较全面选取指标数评价方法选取带观性够客观分析企业财务力没文献研究YW企业财务力评价子分析法相关容文基子分析法财务力评价研究YW企业YW企业营情况予策
（三）研究容方法
1研究容
文理基础结合实证研究动力电池行业市公司研究象运子分析法评价国动力电池行业市公司财务力
全文分六部分详细容安排
第部分绪首先阐明文选题研究背景意义然总结国外国相关文献中关动力电池行业财务力综述全文研究奠定基础提出文研究容研究方法
第二部分理基础通查阅文献资料阐述市公司财务力评价含义原分析财务力评价目标作提出财务力评价方法理基础作更深层次阐释文研究动力电池企业财务力评价研究奠定理基础
第三部分构建YW企业财务力评价指标体系首先提出YW公司财务力评价指标选取原结合行业特征综合性选取11财务力评价指标构建适动力电池企业财务力评价指标体系基子分析法选取动力电池行业30家样公司2018年财务指标数进行财务力评价评价程中样公司子分排名通较探究样公司行业情况YW企业公司差距[17]
第四部分YW企业财务力足问题分析首先简阐述YW公司基情况然YW企业进行盈利力成长力营运力偿债力分析中找出YW企业面问题
第五部分策建议根文实证结果揭示YW企业存问题进行深入剖析提出提升YW企业财务力优化策建议展示文成果总结文写作程中存足处未研究展
第六部分结足处次文写作成果进行展示总结指出文写作程中存足处
2研究方法
第搜集文献相关数收集关动力电池行业批理文献期刊书籍找出文研究利材料整理形成文财务力研究方研究框架
第二理层面分析搜集量资料基础选取价值信息围绕YW企业综合力研究该企业综合力评价体系结构界定该企业综合水
第三子分析法投入量数建模财务力进行全面精确描述文子分析方法注重研究程中科学性出结果精确
第四实证分析法文选取动力电池行业YW企业作案列实证财务数进行整合采取子分析法评价YW企业财务力真实客观反映出动力电池行业财务状况具体分析出产生问题原提出具体优化策未展
二基子分析法动力电池行业财务力评价相关理概述
（）财务力含义具体指标
企业财务力企业财务资源调控力融合企业财务资源累积财务学识象征着企业价值综合实力[18][19]包含四力具体通表21示：
表 21 财务力四力含义指标
四力
力含义
指标
偿债力
指企业偿期债务力偿债力高低反映出企业前财务水坏
流动率
速动率
资产负债率
现金率
盈利力
指企业资增值力表现企业段时间收益数额高低
净资产收益率
总资产报酬率
营业利润率
资收益率
成费利润率
盈余现金保障倍数
营运力
指企业运行类资产取利润力力出企业济资源运效率
存货周转率
应收账款周转率
营业周期
流动资产周转率
总资产周转率
成长力
指企业未企业发展趋势发展速度中包括企业规模扩利润者权益增加
营业务增长率
净资产增长率
营利润增长率
（二）财务力评价理概念
1财务力评价定义
财务力评价根企业特定时期财务情况应定性定量方法分析评价企业财务报表财务状况具体情形种评价方式透评价企业营状况针企业营存问题予适建议进提高企业财务理力加强风险控工作优化企业理方案样企业提升核心竞争力时够更促进企业营发展增强企业济效[20][21]
2财务力评价原
（1）整体性原
评价象求包含企业集团属独立核算单位评价容需立足整体财务力工作拥整财务力表现程财务力表现结果
（2）代表性原
财务力评价容繁完整容涵盖全面企业财务理评价状况实际应针企业具体财务力情况选取具代表性评价指标针企业重点财务力容实施评价样够准确反映出企业实际财务状况
（3）周期性原
需设立周期制度定期企业进行财务力评价企业发展状况直改变财务力会变动需针企业动态进行周期性财务力评价便评价结果更加真实
2财务力评价目标作
（1）提高企业竞争力
目前国市场济体制进步完善复杂变营环境中企业需客观身财务状况进行评价发现理中存问题完善战略决策方案保障竞争中淘汰通持续提高企业身竞争力达长久稳定发展目
（2）提供营决策财务信息
财务信息准确反映企业财务组成部分影响关系财务报告提供效数支撑通财务报告企业相关利益体方面握企业财务状况营情况时预测企业财务变化趋势做出科学合理决策方面早发现企业财务方面存问题提出优化整改方案明确企业发展路径提高企业财务力推动企业稳步发展
（3）促企业财务工作规范化
财务力评价仅企业财务力评测企业单位财务理状况评估定意义财务力评价评价财务工作程工作结果标准通财务力评价研究助相关部门排查财会工作营理中潜问题评判企业财务理水准高低财务员行否规范加强企业理
（三）子分析法理基础
1理基础
子分析法早英国心理学家CE斯皮尔曼提出通简化数进行问题分析方法[22]生活中具关联性综合性信息转化综合信息指标简化少量指标种分析办法益企业生产营分析时元统计中常降维方式选取指标效模型方法SPSS软件进行处理出结果
2子分析法优缺点
（1）子分析法优点
子分析法避免数字信息重复通原始数标准化处理消指标间相关性数源头质量进行保护构造出模型然社会科学领域科研进行精确预报控制子分析法众原始指标信息浓缩转换存子中保证问题精确度时选定子找阻碍企业济效益发展原种分析方法采电算化计算方式方便客观出评价结果提高评价效率时更具科学性
（2）子分析法缺点
子分析法针综合性评价计算子分时般采方法二法种方法时会出现效情况[23]时身需量数工作量会基础数准确度求极高果分析中出现错误难发现
三基子分析法动力电池行业财务力评价模型构建实证分析
文结合子分析法构建动力电池行业财务力评价体系首先介绍动力电池行业YW企业 次通财务力评价指标选取原确定适合具体财务指标然子分析法基础理构建适合动力电池行业财务力评价体系动力电池行业样进行实证分析
（）动力电池行业YW企业简况
动力电池作种新源电动车必备源需求普领域行业着济发展年新源汽车销售额飞涨动力电池订单量增新源领域市场波动动力电池政策改革动力电池企业优胜劣汰YW企业作营损失惨重企业相具代表性作研究象YW企业中国通信电源行业具潜力发展力新源生产企业时国规模通信阀控密封蓄电池专业生产企业企业专门事出蓄电池产品研究开发制造销售特殊电源领域提供完整解决方案服务企业产品远销欧美东南亚非洲等区企业注重技术研发理拥势力雄厚技术团队负责新品开发改进测试理等工作[24][25]
（二）财务指标选取
1财务力指标选取原
（1）全面性
动力电池行业评价结果真实选择财务力评价指标时应考虑动力电池行业实际财务情况结合企业营发展特点选取够全面展示出企业四财务力指标指标求完整反映出企业营运力盈利力偿债力成长力通解企业综合财务力水确保评价指标具全面性
（2）重性
行业样财务指标赋予权重存差异繁财务指标仅加财务力评价难度易导致评价结果缺乏针性选取指标时应权衡该指标动力电池企业财务力方面重性剔非重财务指标秉持重性原运核心指标搭建财务力评价体系出优财务力评价结果
（3）科学性
分析企业时首先应公正客观态度搜集企业财务力信息指标选取应符合客观事实标准通运横结合方式处理数遵循科学决策程序体现出严密逻辑性终出真实科学基础评价结果
（4）操作性
保证数获性数源性财务力评价指标设计必条件方面效获取计算指标需数相关资料确保财务评价流程利进行方面数源出高质量财务评价结果必条件缺乏企业真实数支撑评价结堪击统采动力电池企业公示年报数搜集相关数指标构建财务力评价体系
（5）性
指标选取应体现横原利指标横较展示企业身财务力部情况直观分析行业间影响关系凸显企业优劣势处提供更角度表现出企业财务力状况
（6）精炼性
构建套效财务力评价体系需运种指标分析企业财务力状况财务指标反会造成指标冗余现象应针动力电池企业具身行业独特性指标局限性选择筛选财务指标简化财务评价程更高效准确衡量企业营力水准
（三）具体财务指标选取
文基述般性原动力电池行业特点时参考专家学者财务力评价体系研究成果终选取11指标建立动力电池行业财务力评价体系具体评价方面指标表31示：
表31 动力电池企业财务力评价具体指标表
评价方面
具体指标
指标定义
偿债力
流动率
流动率流动资产÷流动负债
速动率
速动率速动资产÷流动资产
资产负债率
资产负债率负债总额÷资产总额×100
盈利力
净资产收益率
净资产收益率（净利润×2）÷（年期初净资产＋年期末净资产)
销售净利率
销售净利率净利润÷销售收入×100
总资产收益率
总资产收益率净利润÷均资产总额×100
营运力
总资产周转率
总资产周转率营业收入净额÷均资产总额
存货周转率
存货周转率营业成÷存货均余额×100
成长力
营业务收入增长率
营业务收入增长率（期营业务收入期营业务收入）÷期营业务收入×100
净资产增长率
净资产增长率（期末扣资公积净资产÷期初扣资公积净资产1)×100
总资产增长率
总资产增长率年总资产增长率÷年初资产总额×100
（四）样选取数收集
1研究样选取
文动力电池行业市公司2018年财务指标数基础进行实证研究增强行业企业间性确保实证研究结果准确性收集市公司样数程中严格遵循原：
（1）剔样数中ST*ST公司[26]ST股*ST股分境市连续两年连续三年亏损股票类公司数导致研究结果真实情况误差较结缺乏说服力准确性般做剔处理
（2）剔沪深B股H股动力电池市公司发行市场结算货币会计环境等方面B股H股A股存较差异统数分析标准文选取A股市公司
（3）删财务数齐全异常市公司数统计程中发现部分市公司财务报表数全财务指标存异常值删类样数保证实证结果科学性研究意义
2数收集
样选择三原文选取30家动力电池行业市公司作研究样样公司财务数均市公司2018年度报表结合东方财富萝卜投研网易财等提供数资料进行统计SPSS210EXCEL统计分析软件30家公司进行统计分析具体公司名称表：
表32 30家样公司汇总表
股票代码
公司名称
股票代码
公司名称
688005
容百科技
002074
国轩高科
002733
雄韬股份
300014
亿纬锂
300438
鹏辉源
600152
维科技术
002580
圣阳股份
600478
科力远
002407
氟
600839
四川长虹
002056
横店东磁
600869
智慧源
002139
拓邦股份
002756
永兴材料
600522
中天科技
002249
洋电机
300750
宁德时代
600241
时代万恒
000049
德赛电池
600482
中国动力
300207
欣旺达
002611
东方精工
601311
骆驼股份
300713
英瑞
300068
YW企业
300543
朗科智
002460
赣锋锂业
002245
澳洋昌
002518
科士达
300648
星云股份
（数源：东方财富网）
3数预处理
指标性质会导致指标综合评价中直接数需先指标正化量纲化处理叶宗裕（2003）提出指标分三种类型第种正指标数值越表现越优秀指标第二种逆指标数值越表现越第三种适度指标种指标体现指标表现优秀数值称适度值指标越适度值差距越表现越需先逆指标适度指标正化进行子分析时需指标量纲化处理评价指标量纲量纲单位样直接指标会导致数公度性[27]
表33 企业财务力评价指示
财务表现力
具体指标
指标性质
偿债力
流动率（X1）
适度指标
速动率（X2）
适度指标
资产负债率（X3）
适度指标
盈利力
净资产收益率（X4）
正指标
销售净利率（X5）
正指标
总资产收益率（X6）
正指标
营运力
总资产周转率（X7）
正指标
存货周转率（X8）
正指标
成长力
营业务收入增长率（X9）
正指标
净资产增长率(X10)
正指标
总资产增长率(X11)
正指标
文选取11指标中代表偿债力X1X2X3适度指标先三指标正化董筱宁（2018）指出流动率适度值般2速动率适度值1资产负债率适度值需通全部样公司数值均化出先10极值10极值剔计算均值出均值更够体现指标实际情况[28]
适度指标正化处理公式应：
χ＇−∣χ−k∣ （式31）
公式中：χ＇正化指标值χ未正化指标值k指标适度值
正化数量纲化文数标准化法指标值指标均值差指标标准差种方法
指标标准化处理公式：
χ＇χ−μσ （式32）
公式中：χ＇标准化处理指标值χ标准化处理前指标值μ表示指标均值σ表示指标标准差
指标χ＇标准化均值0方差1数受性质影响
4子分析适检验
文先利SPS210进行相关性检验相关系数矩阵表34示
表34 相关系数矩阵
X1
X2
X3
X4
X5
X6
X7
X8
X9
X10
X11
X1
X2
X3
X4
X5
X6
X7
X8
X9
X10
X11
1000
0435
0630
0146
0164
0146
0066
0005
0100
0036
0139
0435
1000
0355
0009
0073
0078
0102
0129
0192
0103
0031
0630
0355
1000
0125
0012
0076
0476
0320
0052
0100
0071
0146
0009
0125
1000
0948
0977
0293
0021
0031
0616
0517
0164
0073
0012
0948
1000
0968
0077
0125
0021
0594
0551
0146
0078
0076
0977
0968
1000
0231
0051
0006
0580
0491
0066
0102
0476
0293
0077
0231
1000
0663
0318
0158
0065
0005
0129
0320
0021
0125
0051
0663
1000
0303
017
0118
0100
0192
0052
0031
0021
0006
0318
0303
1000
0373
0537
0036
0103
0100
0616
0594
0580
0158
0017
0373
1000
0871
0139
0031
0071
0517
0551
0491
0065
0118
0537
0871
1000
（数源：SPSS210计算导出）
表34结果显示文选取11指标间相关系数均值部分03相关性较强时需进步检验采较普遍KMO检验巴特利特球形检验判断原始变量否满足进行子分析前提KMO检验系数05表明选取指标相关性太弱适合子分析般认06效果较系数值越趋1变量间更加相关更适子分析Bartlett检验关键判断相关系数矩阵否单位矩阵相关矩阵作原假设果接受原假设表示原适合运子分析该检验显著性水005时拒绝原假设变量间较强相关性适合做子分析
表35 KMO Bartlett 检验
取样足够度 KaiserMeyerOlkin 度量
0619
Bartlett 球形度检验
似卡方
312759
df
55
Sig
000
（数源：SPSS210计算导出）
通表35检验结果出KMO检验值0619＞05Bartlett检验Sig值0000显著05表明拒绝原假设相关矩阵单位矩阵检验结果均表明选变量适合运子分析
5提取公子
表36 公子提取表
指标
初始
提取
流动率(X1)
1000
0757
速动率(X2)
1000
0594
资产负债率(X3)
1000
0792
净资产收益率(X4)
1000
0984
销售净利率(X5)
1000
0961
总资产收益率(X6)
1000
0979
总资产周转率(X7)
1000
0871
存货周转率(X8)
1000
0770
营业务收入增长率(X9)
1000
0849
净资产增长率(X10)
1000
0837
总资产增长率(X11)
1000
0948
提取方法：成份分析
（数源：SPSS210计算导出）
利成分分析法11财务指标进行提取公子表36知文选取11指标度＞05意味着原变量够较提取公子解释中净资产收益率度高达984低指标速动率说明指标中信息部分公子提取信息丢失较少
6确定子方差贡献率
成分分析法提取计算子方差贡献率检验特征值等1标准提取取结果：
表37 解释总方差表
成份
初始特征值
提取方载入
旋转方载入
合计
方差
累积
合计
方差
累积
合计
方差
累积
1
4049
36806
36806
4049
36806
36806
3372
30659
30659
2
2189
19900
56706
2189
19900
56706
2023
18390
49049
3
1818
16525
73231
1818
16525
73231
1996
18148
67197
4
1287
11697
84928
1287
11697
84928
1950
17731
84928
5
735
6678
91607
6
411
3737
95344
7
232
2108
97451
8
184
1669
99120
9
070
640
99761
10
018
162
99922
11
009
078
100000
（数源：SPSS210计算导出）
表初始特征值中合计列见提取前4公子特征值1时通累计列知前4公子累计贡献率84928说明原始变量84928信息够提取前4公子部分解释次子分析效继续分析
图31 碎石图
（图表源：SPSS210导出）
通碎石图31出特征值14公子形成连线陡峭延逐渐坦特征值差异渐渐缩通碎石图更加直观出提取公子数4合理
7公子解释命名
表38 成份矩阵a
成份
1
2
3
4
净资产收益率(X4)
0920
0121
0093
0339
总资产收益率(X6)
0906
0133
0142
0347
销售净利率(X5)
0896
0263
0199
0224
净资产增长率(X10)
0818
0119
0169
0354
总资产增长率(X11)
0769
0153
0202
0541
资产负债率(X3)
0236
0808
0263
0119
存货周转率(X8)
0079
0718
0407
0286
总资产周转率(X7)
0323
672
0439
0350
营业务收入增长率(X9)
0283
0180
0720
0466
流动率(X1)
0243
0504
0611
0265
速动率(X2)
0114
0379
0600
0278
提取方法 成份
a 已提取 4 成份
（数源：SPSS210计算导出）
子分析法关键步骤利SPSS提取公子代表原始变量公子命名明确公子实际含义公子成份矩阵表38示观察发现四子部分素载荷相差子代表典型变量突出法子做出较解释命名效解决问题公子更解释原始变量文选择方差正交旋转法旋转初始子载荷矩阵旋转子载荷矩阵表39示：
表39 旋转成份矩阵a
成份
1
2
3
4
总资产收益率(X6)
0978
0104
0089
0054
净资产收益率(X4)
0974
0140
0121
0034
销售净利率(X5)
总资产增长率(X11)
0961
0164
0088
0059
0426
0860
0126
0101
营业务收入增长率(X9)
0141
0824
0346
0174
净资产增长率(X10)
0545
0730
0036
0085
总资产周转率(X7)
0174
0096
0911
0026
存货周转率(X8)
0066
0013
0873
0056
流动率(X1)
0102
0002
0017
0864
速动率(X2)
0013
0041
0096
0764
资产负债率(X3)
0013
0056
0477
0749
提取方法 成份
旋转法 具 Kaiser 标准化正交旋转法
a 旋转 6 次迭代收敛
（数源：SPSS210计算导出）
通旋转子载荷矩阵判断公子原始变量相关程度数值越子载荷绝值够体现该公子变量蕴藏相关信息关联程度高
结合实际情况文载荷60标准4公子命名根表39示子F1净资产收益率（X4）销售净利率(X5)总资产收益率（X6）载荷均90三项指标反映企业盈利力子F1命名盈利力子子F2营业务收入增长率（X9）净资产增长率（X10）总资产增长率（X11）较载荷代表企业成长力命名成长力子子F3总资产周转率（X7）存货周转率（X8）载荷较高均高80F3公子命名营运力子子F4流动率（X1）速动率（X2）资产负债率（X3）载荷均70三衡量企业偿债力指标F4公子命名偿债力子
8计算子分排名
具Kaiser标准化正交旋转法出成分分系数矩阵成分列数值表示子原始变量表示系数
表310 成份分系数矩阵
成份
1
2
3
4
流动率(X1)
0021
0012
0060
0456
速动率(X2)
0040
0008
0109
0416
资产负债率(X3)
0047
0019
0184
0364
净资产收益率(X4)
0327
0111
0067
0052
销售净利率(X5)
0312
0075
0047
0019
总资产收益率(X6)
0334
0130
0052
0040
总资产周转率(X7)
0060
0051
0471
0069
存货周转率(X8)
0014
0051
0451
0037
营业务收入增长率(X9)
0191
0491
0124
0083
净资产增长率(X10)
0052
0344
0077
0038
总资产增长率(X11)
0019
0454
0138
0067
提取方法 成份
旋转法 具 Kaiser 标准化正交旋转法
构成分
（数源：SPSS210计算导出）
通子分结果样财务力进行评分子变量表示原变量线性组合设公子F变量X表示线性组合模型β表示子系数：
Fjβj1X1+βj2X2+…+βjpXp （式33）
根成分分系数矩阵矩阵子系数代入模型中子分函数
F10060X1−0014X2+0312X3+0327X4+0334X5+0052X6−0019X7−0191X8+0047X9+0021X10+0040X11 （式34）
F2−0051X1−0051X2−0075X3−0111X4−0130X5+0344X6+0454X7+0491X8−0019X9−0012X10−0008X11 （式35）
F30471X1+0451X2−0047X3+0067X4+0052X5−0077X6−0138X7+0124X8−0184X9+0060X10+0109X11 （式36）
F40069X1+0037X2+0019X3+0052X4+0040X5−0038X6−0067X7+0083X8+0364X9+0456X10+0416X11 （式37）
样出盈利子（F1）成长子（F2）营运子（F3）偿债子（F4）分公式方差贡献率作权重运客观赋值法计算企业财务力评价成分分析综合分公式出子综合判断模型：
FF1∗30659+F2∗18390+F3∗18148+F4∗17731 （式38）
子分综合分相关指标数代入模型中出样公司4公子分综合分进获动力电池行业30家样公司公子排名综合排名[29][30][31]
30家样公司财务指标带入公式中计算出30家公司公子综合分具体表311示：
表311 30家样公司财务力分综合排名
股票代码
公司简称
F1
F2
F3
F4
综合分
综合排名
000049
德赛电池
053
028
280
026
068
1
002460
赣锋锂业
144
139
142
070
056
2
600522
中天科技
044
000
094
102
049
3
300207
欣旺达
015
165
126
055
048
4
688005
容百科技
005
324
016
121
039
5
002139
拓邦股份
039
017
053
082
039
6
601311
骆驼股份
039
008
019
121
035
7
300750
宁德时代
024
143
061
062
034
8
002056
横店东磁
074
129
099
040
024
9
300543
朗科智
040
084
041
096
021
10
002245
澳洋昌
040
007
041
087
019
11
002733
雄韬股份
013
021
007
077
015
12
300438
鹏辉源
046
051
074
025
014
13
300014
亿纬锂
032
096
042
032
014
14
002756
永兴材料
034
044
204
154
012
15
600482
中国动力
008
008
067
105
011
16
600152
维科技术
022
085
040
067
004
17
600839
四川长虹
005
041
089
068
005
18
600478
科力远
022
024
049
077
006
19
002407
氟
012
003
087
021
008
20
002074
国轩高科
031
013
120
009
013
21
600869
智慧源
011
073
085
073
014
22
002518
科士达
046
086
004
077
016
23
002580
圣阳股份
008
061
032
048
016
24
300068
YW企业
016
050
085
012
017
25
300648
星云股份
010
043
119
165
056
26
002249
洋电机
211
011
024
047
059
27
600241
时代万恒
080
201
055
016
069
28
300713
英瑞
000
071
160
332
101
29
002611
东方精工
438
057
025
035
113
30
（数源：SPSS210计算导出）
（五）实证分析结
图32 子分区间表
首先基样公司综合分编制05组距组数4区间表子分区间表知533动力电池样公司综合力分超0说明半公司综合力表现良德赛电池赣锋锂业四力综合表现佳综合分超05排第第二位中天科技赣锋锂业评分相差0078位列第三名部分公司综合分0分05分间普遍综合评分够突出然剩公司接半数量综合评分低0分05分0分区间占数说明低0分公司总体表现算特差低05分区间里排名倒数东方精工英瑞综合分1综合力差[32]
表313 公司财务力排名
股票代码
公司简称
F1排名
F2排名
F3排名
F4排名
综合排名
000049
德赛电池
3
8
1
20
1
002460
赣锋锂业
1
4
29
9
2
600522
中天科技
6
13
5
3
3
300207
欣旺达
17
2
3
23
4
688005
容百科技
24
1
13
27
5
002139
拓邦股份
10
9
8
6
6
601311
骆驼股份
9
15
12
1
7
300750
宁德时代
14
3
22
11
8
002056
横店东磁
2
29
4
13
9
300543
朗科智
8
26
9
4
10
002245
澳洋昌
7
14
18
5
11
002733
雄韬股份
18
17
14
8
12
300438
鹏辉源
5
7
24
15
13
300014
亿纬锂
12
5
19
21
14
002756
永兴材料
11
21
2
28
15
600482
中国动力
21
11
23
2
16
600152
维科技术
15
27
17
10
17
600839
四川长虹
23
19
6
24
18
600478
科力远
27
18
20
7
19
002407
氟
19
12
26
16
20
002074
国轩高科
13
16
28
19
21
600869
智慧源
26
25
7
25
22
002518
科士达
4
28
15
26
23
002580
圣阳股份
25
23
10
22
24
300068
YW企业
16
22
25
18
25
300648
星云股份
20
20
27
29
26
002249
洋电机
29
10
16
12
27
600241
时代万恒
28
30
21
17
28
300713
英瑞
22
24
30
30
29
002611
东方精工
30
6
11
14
30
（数源：SPSS210计算导出）
1盈利力子分析
实证结果数显示盈利力子方差贡献率占说明该子分高低公司综合分排名具关键作观察分结果知30家样公司中22家公司盈利力分0部分样公司盈利力处较态势中赣锋锂业144位居第横店东磁德赛电池较分差距分获第二第三名较程度提升公司综合分盈利力子分名东方精工分仅438远远低样公司均水盈利力差极拉低该公司综合分排名
2成长力子分析
表311知12家公司成长力分0分占30家公司25中容百科技成长力表现优秀分高达324占第位置欣旺达宁德时代165143分位列第二名第三名分0分中天科技没成长没退步剩17家公司成长力分低0分名时代万恒分远低公司仅201分见30家样公司成长力总体水较低
3营运力子分析
30家样公司中营运力子分排前三公司分德赛电池永兴材料欣旺达分均1中德赛电池28营运力较名英瑞分16行业中营运力水佳半数样公司分0侧面反映部分样公司营运力水相较低定程度影响公司综合分
4偿债力子分析
表311见样公司总体偿债力较高19家公司偿债力分超0分占绝数公司中骆驼股份偿债力分高121前三名骆驼股份中国动力中天科技超1分表现突出分负数公司中英瑞分低332偿债力子权重低综合分影响忽视部分拖低综合分水
（六）YW企业实证结果分析
根实证分析结果知YW企业综合分排名30家样公司中排第25位处接倒数位置说明YW企业综合力30家样企业中表现较差财务问题较接具体力分析
1盈利力分析
实证结果示YW企业盈利力分016排名16名属行业中等水盈利力评价30家动力电池行业样公司财务力影响具较参考价值盈利力劣势原销售净利率等指标出现幅度降方面动力电池业务市场竞争激烈公司产品毛利率降时YW企业加广告宣传费研发费投入员薪酬支出费支出幅度增加影响着公司成支配方面铅酸电池市场竞争较需求量呈现萎缩趋势产剩2018年铅价定幅度降低严重影响YW企业生铅业务公司业绩增速出现放缓态势受费支出幅增加市场铅价波动等素影响总体盈利状况行业中占优势盈利力处行业中间水
2成长力分析
表311知YW企业成长力分 05分整体水中排25位远远低样企业中均水成长力子第二影响综合力分重较子详细分析中指标原YW企业18年营业务增长率净资产增长率呈负数拖低成长力水出市场竞争激烈超威动力天动力占着动力电池行业龙头位置原引起激烈价格战YW企业业绩狠狠压制业务收入呈现幅度降时公司受铅价涨影响缘利润18年增速降
3营运力分析
结果显示选取30家样公司营运力分半数负数表明动力电池行业公司营运力普遍较弱营运情况佳YW企业营运力分仅085排名25名行业排名中处劣势结合总资产周转率固定资产周转率幅度跌情况说明公司资产运效率降低导致营运力行业中缺乏竞争力甚程度降低公司综合力
4偿债力分析
表311知YW企业偿债力分012分然正数整体样企业偿债力表现较中排名18名见YW企业短期偿债力长期偿债力出色然公司18年半年国外动力电池订单增加时公司投入生产营费增YW企业银行款发行9亿元超短期融资券债务增加相较17年说YW企业流动资产偿流动负债力变更加弱
四基子分析法YW企业财务力足成分析
（）偿债风险逐年增加
动力电池价格战持续进行五六年市场竞争十分激烈残酷龙头企业着规模技术先进价格实惠优势抢占绝部分销售订单导致面梯队狠狠压YW企业受市场影响装机量排名屡屡退步游原材料价格逐年涨单位生产成高产品毛利率降提高品牌市场占率YW企业然力扩张营规模公司加宣传力度投入量广告费投入许资金生产营方面导致18年增加四成负债时18年新源补贴政策度更改补贴标准降20导致新源车企资金链紧张补贴存活 YW企业迫加应收账款增加压力系列操作加剧债务风险营压力愈发突出
（二）产品性佳
动力电池作新源汽车核心产品性汽车续航安全性密切相关款优质动力电池需具备量高循环寿命长安全性等特点着消费者汽车续航里程安全等问题重视问题汽车核心动力电池着密切关系动力电池低温性佳导致电动汽车续航里程缩减新型高容量材料应加动力电池安全隐患车企动力电池产品量密度续航里程等性求进步提升动力电池研发仅需投入量资金成需攻克许技术难题综合提升电池性更难加难受市场环境制约面高性电池需求激增YW企业选择传统铅酸电池转型锂电投入量资金力动力锂电技术改造项目达优化锂电产提升产品性目2018年研发费力成幅提高YW企业业绩形成拖累[33]
（三）政策退坡
动力电池属新兴产业政府政策发展具扶持作时新源领域产业紧密联系极易受国家新源领域政策影响方面国家出台系列行业规范相关政策文件极提高动力电池企业产门槛电池龙头企业受益颇规模较产难达标动力电池企业淘汰风险显著加方面关年新源领域财政补贴政策通知提高获补贴标准时调补贴幅度更改政策已独立设置钛酸锂超级电容型电池补助前该领域政策变动游汽车财政补助幅度滑坡成压力移导致电池价格跌YW企业动力电池业务业绩显著滑
外中央补贴新源资金拨付方式事前拨付改事清算动力电池行业应收款应付款差距逐渐拉YW企业需承担回款周期变长风险资金流动性降低2018年YW企业资产负债率突破50盈利状况乐观情况举债营更增加资金难周转风险企业容易发生债务危机[34]
（四）动力电池回收困难
着新源汽车产业力推动16年18年新源汽车销售量呈现突发式增长样带忽视问题安置新源汽车动力电池寿命短短5年第批新源汽车投入现已存批报废动力电池未预测达定峰值现技术已回收动力电池拆解中提取效产物作制造新电池原材料达二次循环目节省购置原材料成费定程度避开断涨原材料价格增加动力电池企业利润空间便提高企业盈利力现YW企业然17年开展动力电池回收业务回收电池梯次利技术成熟处初级发展阶段业务未肯定会成企业核心竞争力实现高效回收YW企业现需面问题[35][36]
五YW企业财务力提升优化策
（）优化债务理水
方面YW企业应该适控制扩营力度资金欠缺时度量时偿债务力合理理身资金负债结构降低偿债压力降低负债水YW企业货币资金收回应收账款偿债务时采取股权融资够增加者权益减轻债务压力提高资产报酬率资结构优化率
方面避免量坏账损失减少信风险YW企业应该拟定套完善应收账款回收制度客户制定信档案设立客户信评级机制根客户信级制定相应款期通举达缩短回收期限目避免客户度赊账导致应收账款直逐年增加持续情况[37]
（二）提升企业创新力
1提高产品性
现阶段动力电池生产已够实现量产产品性法保障高端优质产品供应足导致低端产剩现象已避免事实技术发展基础建立材料技术提高动力电池产品性首先应关注设备材料问题仅提高生产设备水严格控整生产程现YW企业生产车间已投入动化生产设备赖进口然设备整体性提高设备购买维护成极高设备性提高提升产品性贡献限情况选择累积技术验国实力较强生产设备供应商协合作低资开发高效率生产线产品生产程中必产品生产环境原材料加工产品工艺等方面加强监督减少机械设备失误导致产品质量问题通优化产品生产操作实现整体生产效率飞跃稳定软实力支撑企业便创新产品增加资金投入提高科研力配置水实现攻克动力电池存技术难关目标达事半功倍效果
2加研发投入力度
动力电池行业科学技术赖程度极高然企业产品组成结构制作工艺生产方式等已较全面认识掌握产品核心技术实现企业资源利化助企业抢占市场份额企业应注重产品质量提升结合动力电池性缺陷针性加研发投入探寻改善公司产品性方法避免盲目研发资源浪费降低运营成外外资动力电池企业积累雄厚技术验考虑外资企业合作实现资源享协研发新产品仅节约研发费支出提升产品利润空间效推动企业技术迅猛发展
3增加储备
动力电池产业发展快引发短缺问题该行业成新源领域争夺战激烈战动力电池企业迫切需培养高素质队伍队伍建设程中吸引—选择—培养—保留四环节显关重
首先企业应该明确物质精神需求等重物质提供优厚薪资遇企业应提升企业文化部营造利发展良氛围提供事业发展台助良发展前景产品品牌知名度吸引广优秀
次选择拓宽引进渠道采基础招聘结合猎头搜寻方式针合理岗位匹配例引进重点挑选抗压力学力强技术研发理型外国高校培养体高校断深化动力电池研究具较强科研优势企业注重选择工作验丰富专业员外考虑具创新热情灵感相关专业学生企业注入新鲜血液降低力成增加机会成
时企业应完善队伍建设体系培养作项持续性发展战略针动力电池高端产品供应足等问题企业派遣骨干员国外学前方法技术积累助企业突破电池量密度安全性等关键技术研究验通培训方式传授验企业部员充分发挥带动作时企业应根身情况合理配置员工着力完善部考核机制挖掘员工潜力优秀员工重点培养合格员工岗培训重新岗考核结果理想员工降职降薪者解聘提升岗位力契合度提升队伍质量外加强研发设施建设提供优质研发台企业员营造良工作氛围程度发挥动性
企业耗费量资金建设支高质量队伍效防止流失成储备关重问题员工角度分析物质运优厚遇留住员工部合理薪资结构例样化福利补贴极满足员工物质需求精神优秀企业文化舒适工作条件员工企业服务时追求完善部系统培训提供提升价值机会予职工精神鼓励时满足职工物质精神需求更效留住企业利益技术动力电池产品核心防止员工离职技术外流必招聘技术相关岗位员工时签署竞业禁止保密协议员工离职竞争手散播企业机密样防止企业研发技术成果外流情况
（三）提前实施回收电池计划
1加强回收技术研发
目前国回收动力电池技术相国外较落原包括动力电池身特点回收整条成熟流程回收问题应加强废旧动力电池预测技术动力电池回收预处理技术修复技术回收废旧动力电池先进行否二次利预测节省必回收支出预处理包括动力电池进行放电拆解粉碎分选块加强研究力度话提高提取原材料速度已修复动力电池运电动行车等汽车程加快研究速度提高回收高效性
2产业链间二次循环材料提升回收价值
观整条动力电池产业链中游终端组成游生产金属材料企业组成中游企业生产阳极阴极电解液隔膜四电池材料游企业生产电池终端新源汽车行业产业链间互利互助分摊产业链责实现赢首先回收业务电池生产企业回收新源汽车企业废旧动力电池进行拆解程中具回收价值金属镍钴卖游企业样仅解决游企业备货问题产生额外盈利收入次电池生产企业完成动力电池修复工作交电动汽车企业通二次循环利实现产业链回收价值优化
3构建畅通回收渠道
已超定量报废动力电池机会动力电池回收企业春笋般出企图蹭次热度盈利实际动力电池全部回收实际回收量仅占百分三说明动力企业回收企业盲目加入行业中没正确渠道回收废旧动力电池建议关部门拍摄宣传片构建正确回收体系引导企业规范回收办法杜绝非正排污手段建立回收点宣传行业必备技术条件保障回收机制提高企业参回收动力电池积极性时想赚笔懂行情投资者清醒否堆规范企业会面淘汰堆废旧动力电池未回收处理[38]
（四）完善动力电池政策体系
第政策动力电池企业稳步发展具关重作建议政府建立意见征集台参考企业意见制定合理政策政策出台前量留渡期企业缓政策变动带影响
第二政府应制定相关政策文件提高新进入动力电池行业企业门槛企业规模生产线研发技术理体系等做出更明细规定已动力电池企业加强监督理创建行业黑名单专门记录事发企业提高动力电池企业整体水推动产品优质化生产
第三建议政府增加制定动力电池材料质量标准生产设备监相关政策通强化政府监督规范化理提高材料质量提升生产设备水夯实基础建设推动游产业协发展动力电池企业技术研发提供保障
第四针中企业规定回收动力电池现象应该建设针性法律政策体系方面说缺乏资质中企业需量身订造规范动力电池回收政策针够正规操作回收动力电池企业实行补贴激励样促进企业够健全发展避免没达行业高水准淘汰性规模企业应该出台激励政策带头示范企业税收方面实行退减免做双赢效应方面整动力电池行业制定综合性法律严格规范整行业遏制良行发生定程度解决行业规范回收动力电池问题促进企业实施理专业化回收流程加强企业觉动性提高盈利力
第五政府采财政政策非财政政策相结合形式出台购置税优惠政策渠道发挥政策引导作牵引动力电池企业坚定移提高电池产品标准提升产品核心技术企业根政策创新身产业理模式断优化产业升级推动企业核心竞争力国际水接轨
六研究结足
动力电池市场目前格局龙头宁德时代等形成第梯队二线企业组成第二梯队形成文正处竞争激烈第二梯队中YW企业例展开财务力评价探究围绕着11财务指标建立基子分析法动力电池行业财务力评价指标体系包括YW企业30家动力电池样企业财务指标数运SPSS210软件30家样企业2018年财务数进行子分析出结：16家动力电池样企业综合分超0见半数企业综合力表现良YW企业综合力排名较落综合力较差四财务力角度分析原发现YW企业偿债力等存问题提出相应策
文两点足处第动力电池行业较新颖门槛高现已许企业淘汰导致够收集市样企业少少终收集30家市动力电池企业第二文选取十指标皆财务指标没选取非财务指标加入体系原非财务指标数化定影响财务力评价文没财务指标非财务指标选取研究
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附录
公司简称
流动率
速动率
资产负债率
净资产收益率
销售净利率
总资产收益率
总资产周转率
存货周转率
营业务收入增长率
净资产增长率
总资产增长率
容百科技
278
232
2655
851
694
654
094
605
6191
10317
9483
雄韬股份
170
142
4139
425
297
227
077
530
1128
1245
892
鹏辉源
126
089
5313
1256
1062
626
059
268
2241
1725
3723
圣阳股份
272
217
3702
137
096
089
093
585
756
143
586
氟
122
090
5074
216
337
173
052
302
474
2565
1590
横店东磁
219
178
3027
1408
1062
987
095
641
795
377
3203
拓邦股份
141
111
4261
1095
695
662
095
607
2703
925
2306
中天科技
177
132
3914
1133
628
720
115
632
2496
965
1765
宁德时代
173
151
5236
1175
1262
605
048
379
4808
3298
4877
德赛电池
121
081
7433
2554
305
639
210
713
3811
2476
1579
欣旺达
111
082
7112
1458
347
445
128
636
4481
7484
4303
骆驼股份
183
121
4196
984
622
569
091
447
2113
769
1333
YW企业
131
068
5147
396
151
103
068
230
665
017
1644
赣锋锂业
207
157
4100
2693
2446
1137
047
227
960
9730
6902
科士达
267
230
3153
989
853
629
074
493
057
688
718
国轩高科
143
117
5847
686
1135
309
027
192
597
357
2041
亿纬锂
110
081
6310
1707
1340
667
050
315
4595
1579
3445
维科技术
133
106
4438
389
352
217
062
402
034
158
919
科力远
153
132
4557
103
028
008
029
519
2093
048
579
四川长虹
106
076
7004
235
079
095
119
500
742
272
484
智慧源
106
083
7291
294
107
100
094
549
741
1711
265
永兴材料
301
250
2140
1153
806
930
115
1100
1899
121
960
洋电机
154
118
5410
3048
2775
1516
055
376
3171
3082
1462
时代万恒
173
144
3328
1297
2450
848
035
447
4573
1592
3415
中国动力
185
149
4592
523
526
279
053
316
2606
973
495
东方精工
180
156
5513
6771
5843
3612
062
564
4133
4772
2776
英瑞
363
318
2336
168
504
164
032
212
1912
616
835
朗科智
210
135
3670
680
371
415
112
399
149
131
499
澳洋昌
144
108
4580
879
874
535
061
410
1804
1016
1319
星云股份
301
225
2442
392
661
296
045
153
189
294
852
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